Материал: 1614
появления у конкурента более перспективной новинки. Инновация в своей основе характеризуется альтернативностью и многовариантностью решений. Отсюда возникает сложность ее прогнозирования. Это связано с оценкой будущей конкурентоспособности и рыночной адаптации.
Критерии успешности инновационного проекта: |
|
- финансовая успешность; |
|
С |
|
- |
принципиальная новизна; |
- |
патентная чистота; |
- |
лиценз онная защ та; |
- |
пр ор тетность направления инноваций; |
деятельности |
|
- |
конкурентоспособность внедряемого новшества. |
В основе проектного подхода к инновационной и инвестиционной предпр ят я лежит принцип денежных потоков. При этом коммерческая эффект вность определяется на основании Методических
финансовуюбА(коммерческую) эффективность, учитывающую финансовые последствия для участников проекта;
бюджетную эффективность, учитывающую финансовые последствия для бюджетов всех уровней;
народнохозяйственную экономическую эффективность, учитывающую затраты и результатыД, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное выражение.
Следует учитывать затраты и результаты, не поддающиеся
стоимостной оценке (социальные, политические, экологические и т.д.). В состав результатов проекта при расчетеИего экономической эффективности включаются как производственные, так и социальные результаты.
Особенность анализа инноваций заключается, прежде всего, в том, что расширяется круг проблем по их организации, отбору, оценке и финансированию. Это усложняет задачу экспертов. В анализе инновационных проектов возникают крупные проблемы.
Во-первых, увеличивается число объектов, подлежащих анализу. Это связано с принципиальной новизной продукта, неизвестностью рынка, особенностью целевого подбора технологического и производственного аппарата, специальной подготовкой и обучением персонала и, наконец, со значительными техническими, технологическими и коммерческими
рисками. Кроме того, при разработке инноваций особое внимание
36
необходимо уделять правовым, институциональным, экологическим и социальным проблемам.
Во-вторых, для оценки инноваций приходится применять качественные и прогностические методы, что усложняет процедуру и снижает точность прогноза. Для необходимой качественной оценки новшеств используют как стандартные подходы регрессионного, корреляционного, финансового и инвестиционного анализов, так и ситуационные, вероятностные методы моделирования.
В-треть х, при оценке инноваций существует два узких места: это
|
экспертиза |
прогноз рование |
|
результатов НИОКР и |
оценка |
||
|
|
проекта. Процедура оценки жизнеспособности проекта |
|||||
|
требует не только высокой квалификации и профессионализма, но и |
||||||
С |
|
|
анализе |
инвестиционных |
проектов |
||
|
развитой |
нту ц . Поэтому при |
|||||
|
можно огран ч ться стандартными методиками. Вариант обобщенной |
||||||
|
схемы анал за нновац онного проекта приведен в табл. 4. |
|
|||||
|
жизнеспособности |
|
|
|
Таблица 4 |
||
|
|
|
Оценка проекта |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Проект |
|
|
||
|
Оценка производственных возможностей |
|
Оценка уровня НИОКР |
||||
|
|
б |
|
||||
|
|
фирмы |
|
|
|
|
|
|
Анализ показателей качества новшества |
|
нализ макроэкономической и |
|
|||
|
|
|
|
|
политической ситуации |
|
|
|
Анализ прибыльности проекта |
|
нализ институциональных и |
|
|||
|
|
|
|
|
законодательных факторов |
|
|
|
|
|
А |
|
|||
|
Анализ и формирование стоимостных |
|
нализ рынка (маркетинговые |
|
|||
|
оценок новшества |
|
|
исследования) |
|
||
|
Исследование технологических |
|
нализ отраслевой принадлежности |
||||
|
возможностей |
|
|
|
|
|
|
|
|
Анализ финансово-экономического состояния фирмы |
|
||||
|
|
|
|
Д |
|||
Анализ инновационного проекта какИобъекта деятельности предприятия заключается в исследовании показателей качества новшества и экономическом анализе и формировании стоимостных оценок новшества, а также в определении прибыльности и окупаемости проекта с учетом риска.
Для прогноза стоимостной оценки новшества необходимо применять не один метод, а последовательно-параллельное вариантное системное моделирование. Экономическая часть этого моделирования основана на применении метода анализа «затраты – эффективность». Показатели качества новшества и его инвестиционная привлекательность
37
рассчитываются на основе экспертных оценок, создания агрегированного мнения, метода проб и ошибок и специального прогнозного графа – дерева целей. Здесь выявляется рейтинг показателей, проводится ранжирование и осуществляется условный перевод в количественную форму. Процесс квантификации показателей технического и эксплуатационного уровня новшества особенно сложен. Ведь в конечном
СибАДИпроизводство эксплуатацию новшества. В свою очередь затраты на НИОКР включают расходы на проработку гипотезы новшества, теоретические исследования, поисковые и лабораторные исследования, техническое проектирование, конструирование, создание документации, опытных образцов, их испытание, контроль качества, расходы на зарплату персонала НИОКР и т.д.
счете это является основой прогнозирования конкурентоспособности новшества. При усовершенствовании и модернизации производства на основе покупки патентов, лицензий, ноу-хау затраты на технологию,
обучение |
наладку оборудования составляют |
до 20% и более |
инвестиц онных затрат. |
|
|
При |
нтенс вном т пе экономического роста, |
где обновление всего |
производственного аппарата осуществляется в 5 – 7 лет, затраты на технолог ю, обучен е персонала, НИОКР увеличиваются в 2 – 3 раза.
В с стемном анал зе новшеств методу «затраты – эффективность» отводится скромная роль среди других методов. Это связано со
спецификой |
нновац онной деятельности и |
с необходимостью |
реализац |
нновац й в рыночных условиях. В данном случае сложность |
|
увеличивается не только при определении затрат будущего периода, но и |
||
при точном составлении динамики объема продаж. |
|
|
Метод «затраты – эффективность» играет особую роль в определении полных затрат, т.е. полной совокупности расходов финансовых, материальных, трудовых и прочих ресурсов на всех этапах функционирования новшества. Стадия планирования и учета издержек является одной из наиболее важных. Именно здесь закладывается информация, от которой зависят не только оценка новшества, но и судьба
инновационного проекта.
Полные затраты охватывают расходы, произведенные в течение всего периода жизненного цикла новшества, т.е. затраты на Н ОКР,
В основе оценки эффективности проекта лежит сравнительный анализ объема предлагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Сравниваемые величины относятся в большинстве случаев к разным временным периодам. Поэтому наиболее важной проблемой в этом случае, так же как при определении экономической эффективности новой техники и технологии, является проблема сравнения доходов и затрат и
38
приведение их в сопоставимый вид. Причинами проведения процесса дисконтирования (т.е. приведения в сопоставимый вид) могут быть инфляция, нежелательная динамика инвестиций, падение промышленного производства, различные горизонты прогнозирования, изменения в налоговой системе и т.д.
Методы оценки эффективности проекта подразделяются на две группы, основанные на дисконтированных и учетных оценках.
Так, методами оценки эффективности проекта, основанными на научных оценках (без д сконтирования), являются период окупаемости (РР), коэфф ц ент эффективности инвестиций (АRR) и коэффициент покрытия долга (DCR).
Методы оценки эффективности проекта, основанные на |
|||||
С |
|
|
|
|
|
рованных оценках, значительно более точны, так как учитывают |
|||||
различные |
в ды нфляций, |
изменения процентной |
ставки, |
нормы |
|
доходности |
т.д. К этим |
показателям относят |
метод |
индекса |
|
рентабельности (РI), ч стую стоимость, иначе называемую «чистый |
|||||
|
доход» (NPV), и внутреннюю норму доходности (IRR). |
||||
дисконтный |
|
|
|
|
|
Трад ц онные методы оценки проекта широко применяются в |
|||||
финансовой практ ке. |
|
|
|
|
|
Метод |
окупаемости |
капиталовложений |
является |
весьма |
|
распространенным, но его существенный недостаток – игнорирование |
||||
будущей стоимости денег с учетом дохода будущего периода и вследствие |
||||
этого неприменимость дисконтирования. В условиях инфляции, резких |
||||
|
|
Д |
||
колебаний ставки процента и низкой нормы внутренних накоплений |
||||
предприятия |
бАв реальной российской экономике этот метод недостаточно |
|||
точен. |
|
|
|
|
Необходимо обратить внимание на методику расчета коэффициента |
||||
эффективности инвестиций, понимаемого как |
средний |
показатель |
||
|
|
И |
||
прибыльности за весь период осуществления проекта. Этот коэффициент |
||||
рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднегодовую |
||||
величину инвестиций. Конечно, данный показатель сравнивается с |
||||
коэффициентом рентабельности авансированного капитала (итога |
||||
среднего баланса нетто). |
|
|
|
|
Все три традиционных показателя, основанные на учетной оценке, не |
||||
учитывают временной составляющей денежных потоков. Они не |
||||
стыкуются с |
факторным анализом и динамикой |
денежных |
потоков в |
|
экономической реальности. Поэтому наиболее полно можно оценить проект, применяя методы, основанные на дисконтированных оценках.
Метод индекса доходности (PI). Ориентирован на анализ отношения суммы приведенных эффектов к величине приведенных капитальных вложений.
39
Если индекс доходности больше единицы, то проект рентабельный, а если он меньше единицы, то проект неэффективен.
Метод чистой текущей стоимости (NPV). Величина NPV является чистым дисконтированным доходом и определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период. При этом величина дисконта может
быть постоянной и переменной.
СМетод внутренней нормы доходности (IRR). Выявляет ту норму дисконта R, при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных кап тальных вложений. Проект эффективен, если IRR равна или больше требуемой нвестором нормы дохода на капитал.
Эффективность проекта рассматривается при данной форме дисконта на основании значений NPV: чем оно больше, тем эффективнее проект.
При NPV меньше ед н цы проект неэффективен.
противоречтребуемой нормы д сконта R, ли о разночтением требования инвестора и проектного менеджера к норме дохода. В любом случае следует отдать
Надо отмет ть, что расчеты по IRR и NPV могут приводить к вым результатам. Это объясняется либо ошибкой в выборе
ИнновационнаябАдеятельность характеризуется высоким уровнем неопределенности динамики всех факторов, определяющих ее результаты. Инновации в отличие от стабильных процессов могут заканчиваться полной неудачей. Все большее число предпринимателей, приступая к реализации нововведений, предпочитают просчитать свои риски и шансы, предусмотреть «узкие места» и попытаться снизить возможные
предпочтен е NPV.
5.3. Управление рисками в инновационном процессе
негативные отклонения.
Д Риск в организациях возникает в силу неопределенностиИусловий и
процессов деятельности организаций. Очевидно, что инновационная деятельность, вносящая существенные и порой радикальные изменения в производственные процессы, существенно увеличивает неопределенность динамики результатов деятельности организации. Рост неопределенности повышает риск неудачного результата инновации.
Управление рисками исходит из предположения, что при реализации инновационных проектов потери (далеко не всегда экономические) всетаки возникают. Они неизбежны, но их величину можно ограничить. Применение методов управления рисками приводит к тому, что размер потерь становится сопоставимым с тем выигрышем, который принесет инновация. Поэтому одними из основных вопросов при управлении
40