Материал: 1557

16

Практическая работа № 3

Цена авансированного капитала

1. Цель данной работы – формирование у обучающихся следующих профессиональных компетенций:

- способность использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами (ПК-5).

В результате освоения работы обучающийся должен иметь представление о цене капитала, методике определения средневзвешенной цены капитала и уметь принимать решения об оптимизации структуры капитала на основе проведённых расчётов.

Методические указания к выполнению практической работы

Цена капитала – это затраты, которые несет хозяйствующий субъект, вследствие использования определенного объема финансовых ресурсов. Привлечение финансовых ресурсов из любого источника связано с определенными затратами. На предприятии чаще всего используют не один источник финансирования, а сразу несколько. В этом случае возникает необходимость в определении средневзвешенной цены капитала (ЦСВ). Данный показатель используется для оценки структуры капитала и ее оптимизации.

Оптимальной считается такая структура капитала, которая обеспечивает минимальные затраты по обслуживанию авансированного капитала и определяется она по варианту с минимальной средней ценой капитала.

ЦСВ Ц ,

где – доля i-го источника финансирования в общей сумме привлекаемых ресурсов;

17

Ц – цена капитала i-го источника финансирования.

Задача 1. АО имеет возможность профинансировать инвестиционный проект за счет заемного капитала и за счет собственных средств. Доходность проекта планируется на уровне 15 %. Определите целесообразность реализации данного проекта.

Таблица 12

Задача 2. Предприятию для строительства нового цеха требуются инвестиции в размере 350 млн. руб. Предприятие имеет возможность привлечь следующие источники для финансирования:

–собственные средства – 70 млн. руб.;

–долгосрочные кредиты банка – до 200 млн. руб.;

–инвестиционный налоговый кредит – 100 млн. руб.

Цена капитала «собственные средства» составляет 20 %, долгосрочного кредита банка – 30 %.

Определите наиболее рациональную структуру источников финансирования объекта и средневзвешенную цену капитала.

Задача 3. На основе данных таблицы 13 определите средневзвешенную цену капитала по каждому варианту и выберите лучший вариант структуры капитала.

Таблица 13

18

Задача 4. Предприятию необходимо новое оборудование, на закупку которого потребуется 12 млн. руб. Финансирование проекта планируется осуществить следующим образом:

–дополнительная эмиссия акций – 25 %;

–кредит – 75 %.

Ставка по кредиту составляет 8 %, а акционеры требуют доходность на уровне 12 %.

Определите, какой должна быть доходность проекта в процентах и в денежном выражении, чтобы удовлетворить всех инвесторов.

Практическая работа № 4

Оценка эффективности инвестиционных проектов

1. Цель данной работы – формирование у обучающихся следующих профессиональных компетенций:

-способность использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами (ПК-5);

-способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности (ПК-8).

проектов и ранжировании их на основании расчёта основных показателей эффективности.

Методические указания к выполнению практической работы

Прежде чем приступать к реализации проекта необходимо его экономически обосновать. В мировой практике наиболее широкое распространение получила методика оценки эффективности реальных инвестиций на основе системы следующих взаимосвязанных показателей: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, период окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это критерий инвестиционных проектов является основой для расчета всех других показателей проекта. Его

19

сущность заключается в расчете дисконтированной (приведенной к начальному периоду) суммы чистых денежных потоков по годам реализации проекта.

Д

1 ,

где – срок реализации проекта;

Д– ожидаемый доход;

–ставка (коэффициент) дисконтирования;

–общая сумма инвестиций в проект.

–один из важнейших показателей и критериев эффективности инвестиций, который в ряде случаев выступает как самостоятельный и единственный:

–0, проект следует принять;

–0, проект следует отклонить;

–0, любое решение.

Индекс доходности. В отличие от индекс доходности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые

Показатель также может быть использован при принятии решения о реализации проекта:

–1, проект следует принять;

–1, проект ни прибыльный, ни убыточный;

–1, проект следует отклонить.

Внутренняя норма доходности. Смысл расчета этого показателя при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем:

20

показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

100

100 ,

где – значение коэффициента дисконтирования, при котором ЧДД принимает последнее положительное значение;

–последнее положительное значение ЧДД;

–первое отрицательное значение ЧДД.

Период окупаемости – время за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Обычно измеряется в годах или месяцах.

Д.

Это один из самых простых и широко распространенных показателей экономического обоснования инвестиций в мировой практике.

Задача 1. Инвестиционная компания получила для рассмотрения несколько инвестиционных проектов. На основе критерия индекса доходности выбрать из вышеприведенных проектов наиболее эффективный, а также те проекты, которые целесообразно реализовать исходя из бюджета в 130 200 тыс. руб.