Материал: Зовнішній державний борг України

Мал. 12. Зовнішній борг на душу населення у світі в цілому, дол. США

Для оцінки платоспроможності окремої країни використовують показник норми обслуговування державного боргу (НОБ):

,

де СП - сума платежів, яку країна має виплатити іншим державам за певний період;

СВ - сума іноземної валюти, отриманої від експорту товарів та послуг.

Якщо НОБ перевищує 20%, то дана країна є неплатоспроможною.

Показник міжнародної валютної ліквідності (МВЛ) оцінює стан сукупної платоспроможності країн світу чи окремого регіону:

,

де ВР - золотовалютні резерви центральних банків країн світового співтовариства;

ІР - сума річного імпорту товарів та послуг.

3.4 Зовнішній борг та проблеми його обслуговування

Невід’ємною складовою становлення ринкової економіки та формування високого рівня конкурентоспроможності держави є розбудова державних фінансів. Головним інструментом впливу на цей процес є бюджетно-фіскальна політика. При цьому особливого значення набуває проблема зовнішньої заборгованості країни та розробка заходів боргової політики.

Як відомо, до зовнішнього державного боргу відносять фінансові зобов’язання держави перед нерезидентами, що виникли внаслідок позик, здійснених урядом. Платежі з погашення та обслуговування державою зовнішнього боргу здійснюються за рахунок коштів державного бюджету.

В Україні впродовж 2010 р. та за І кв. 2011 р. зростання зовнішнього боргу відбулося за рахунок випуску ОВДП на 28 млрд. доларів США; розміщення єврооблігацій ряду секторів економіки під державні гарантії на 0,7 млрд. дол. США; накопичення простроченого боргу та короткострокової заборгованості інших секторів за торговими кредитами на суму 2,9 млрд. дол. США. Згідно з даними офіційними статистики на кінець березня 2011 року державний борг України становив 56,4 млрд. доларів США (внутрішній борг 20 млрд. доларів США, зовнішній борг 36,4 млрд. доларів США).

Проблема врегулювання зовнішнього боргу України, управління та формування його оптимальної структури, а також пошук ефективних методів його погашення є головним завданням сьогодення.

Межею небезпеки при оцінці ситуації з погашенням боргу і сплатою процентів вважається відношення процентних платежів до експорту - 15-20%, межею підвищеної небезпеки - 25-30%, критичною межею - коли зовнішні борги перевищують 40% ВВП.

Згідно з показниками таблиці 2 Україна наближається до критичної межі, що негативно впливає на міжнародний імідж держави, на оцінювання її кредитоспроможності та інвестиційну привабливість

Таблиця. 2. Зовнішня заборгованість України щодо ВВП у 2005-2010 роках.

На сьогоднішній день має місце скорочення зовнішнього боргу, що відбулося за рахунок погашення суверенних єврооблігацій на суму 0,6 млрд. дол. США, тоді як внутрішній борг виріс у зв’язку з випуском ОВДП на 5 млрд. грн. з метою рекапіталізації НАК "Нафтогаз України". Питання управління зовнішнім боргом носить комплексний характер, охоплює практично всі аспекти зовнішньоекономічної політики держави та потребує кваліфікованого вирішення.

Позитивним кроком до вирішення проблеми є прийняття Кабінетом Міністрів України Постанови "Про затвердження Середньострокової стратегії управління державним боргом на 2011-2013 роки". [3].

Основними цілями зазначеної Стратегії є: узгодження напрямів політики управління державним боргом з напрямами бюджетної та грошово-кредитної політики; удосконалення нормативно-правової бази з питань управління державним боргом; проведення щоквартального аналізу та оцінки ризиків, пов'язаних з державним боргом; активізація роботи з випуску державних боргових цінних паперів.

Для України необхідно виробити стратегію соціально-економічного розвитку, яка б узгоджувала і підпорядковувала єдині цілі управління державним боргом, бюджетним дефіцитом, видатками бюджету, податкової та інших політик. Потрібно підготувати та прийняти закони "Про Державний борг України" та "Про Державний зовнішній борг України", а також розробити показники для оцінки ефективності використання позик.

Отже, вирішення проблеми зовнішнього боргу поєднує у собі надзвичайно широкий спектр економічних перетворень. Це не лише прийняття бездефіцитного бюджету, а й здійснення додаткових заходів спрямованих на забезпечення надійної стабілізації валютного ринку, удосконалення структури зовнішньоторговельного балансу, відпрацювання механізмів повернення з-за кордону національного капіталу, сприяння прямим іноземним інвестиціям, утвердження ефективної системи страхування від інвестиційних ризиків тощо.

Висновки

При управлінні зовнішнім боргом велике значення має розрахунок коефіцієнтів платоспроможності держави та її ліквідної позиції, які визначаються спеціальними рейтинговими агенціями. Міжнародна платоспроможність України характеризується кількома макроекономічними показниками, серед яких обсяг державного боргу, співвідношення між внутрішньою і зовнішньою його складовими, експортний потенціал економіки, стан платіжного балансу та забезпечення зовнішнього боргу валовими валютними резервами НБУ. Саме на підставі прогнозів економічного розвитку країни, стану її платіжного балансу, дефіциту бюджету та з урахуванням зазначених коефіцієнтів визначається стратегія управління зовнішнім державним боргом щодо залучення нових іноземних кредитів, виходячи з критичного його рівня.

Існують різні оцінки критичного рівня державного боргу щодо можливості країни його обслуговування. Світовий банк виходить з того, що критичним рівнем державного зовнішнього боргу є понад 50% від валового внутрішнього продукту. За вимогою Маастрихтської угоди державний борг не може перевищувати 60% ВВП країни. Рада національної безпеки Російської Федерації вважає максимально допустимим показник потреби держави в обслуговуванні й погашенні зовнішнього боргу з податкових надходжень зведеного бюджету на рівні 25% (Бондарук Т.Г. Зовнішній державний борг України та механізм його обслуговування // Фінанси України. - 199. - №5). За оцінками спеціалістів, Україна має середній рівень зовнішнього боргу.

Стан зовнішнього боргу можна охарактеризувати за допомогою таких показників:

. Співвідношення зовнішнього боргу до ВВП (критичний рівень: 80-100%). Для України цей показник до жовтня 2011 року знизилося до 77,8% з 85,0% на початок року

. Для характеристики ліквідної позиції економіки країн використовують показник співвідношення планових платежів щодо обслуговування боргу до валютних надходжень держави (експорту). Даний показник свідчить про платоспроможність країни на найближчу перспективу (сприятливим рівнем прийнято вважати значення показника до 20-25%). В останні роки для України цей показник становить менше 16%

. Для оцінки довгострокової платоспроможності використовується співвідношення дисконтованої вартості боргу і експорту (критичний рівень 200-250%). В Україні цей показник не досягає 60%. Зміцнення платоспроможності України лежить у площині прискорення соціально-економічного розвитку, ефективного використання власних матеріальних і фінансових ресурсів, поглиблення процесів ринкової трансформації економіки, а також її детінізації, поліпшення умов міжнародної торгівлі.

Розвиток співробітництва з міжнародними фінансовими інститутами має базуватися на стратегічних пріоритетах економічного і соціального розвитку України. При цьому в основу взаємовідносин мають бути покладені такі засади:

прискорення ринкової трансформації, забезпечення фінансової стабілізації та інтегрування України і Європейський Союз;

відповідність умов кредитування України міжнародними фінансовими інституціями пріоритетам її економічного та соціального розвитку;

спрямування цих ресурсів (запозичень) на забезпечення стабільного економічного зростання;

здійснення структурних перетворень, формування розвинутого внутрішнього ринку і припинення практики використання позик для фінансування поточних витрат;

мобілізація та ефективне використання внутрішніх фінансових ресурсів, сприяння надходженню прямих іноземних інвестицій;

Список використаної літератури

1. Законом України "Про Державний бюджет на 2013 рік"

. Закон "Про міжнародні договори України" 29.06.2004 №1906-IV

. Постанова Кабінета Міністрів України "Про затвердження Середньострокової стратегії управління державним боргом на 2011-2013 роки"

. Будаговської Е."Мікроекономіка і макроекономіка", Київ "Основи", 1998 р.

. Богдан Т.П. "Управління державним боргом і макрофінансові ризики в економіці України" / Т.П. Богдан // Фінанси України. - 2011. - №1. С. 13-22

. Вахненко Т. "Концептуальні засади управління зовнішнім національним боргом країни" / Т. Вахненко // Економіка України - 2007 - №1 - с. 14-24.

. Деркач М. "Бюджетний дефіцит". // Економіка України. - 1995. - №1. с. 12-30.

. Кириченко А.А. "Сучасні теорії управління зовнішньою заборгованістю" / А.А. Кириченко

. Козак Ю.Г., Лук'яненко Д.Г., Макогонов Ю.В. та ін. "Міжнародна економіка". Навчальний посібник. Вид. 2-ге перероб. та доп. - Київ: Центр навчальної літератури, 2004. - 672 с.

11. Савченка А.Г. "Макроекономіка" за редакцією, "Київ "Либідь", 1995.

12. "Економіка України" Політико-економічний журнал за 2007рік №9 с. 46 52 Колосова В.П.

. "Фінанси України" за 2008рік №5 с. 68-73 Галан Н.І.

. ukrstat.gov.ua - Офіційний сайт Державного комітету статистики.