Приобретение технологического оборудования
"Унивент" фирмы "БИГ ДАЧМЕН" для установки в помещениях
птицеводства - это техническое оснащение фабрики высокопроизводительным
оборудованием. Это дает возможность увеличению валового производства куриных
яиц за счет роста продуктивности и сохранности птицы, минимизация общей суммы
затрат на производства и реализации куриных яиц, в связи со снижением затрат на
проведение работ по ремонту, реконструкции, модернизации и обслуживания
оборудования, а также снижения потери кормов, экономии воды, стоков и
электроэнергии.
Длительность реализации производственного
инвестиционного проекта длительностью предусмотрена 8 лет. Коммерческим
продуктом проекта является пищевое куриное яйцо. Запланированные капитальные
вложения на сумму в 17,7 млн. рублей осваиваются в первый год.
Все работы по реализации проекта
производятся на основной производственной площадке птицефабрики по адресу Республика
Дагестан, Буйнакский район, с. Такалай, все производственные и складские
помещения принадлежат предприятию, земельный участок принадлежит на праве
аренды на 49 лет.
Стоимость проекта по реконструкции
птицеводческого помещения для содержания кур-несушек:
Таблица 1
|
Наименование
работ
|
Сумма, млн.
руб.
|
|
Объем
общестроительных работ с учетом стоимости строительных материалов
|
4, 596
|
|
Электромонтажные
работы
|
0,250
|
|
Стоимость
электротехнических материалов
|
0,150
|
|
Стоимость
системы вентиляции
|
1,274
|
|
Регулируемое
люминесцентное освещение
|
0,270
|
|
Затраты на
материалы по водоснабжению и отоплению
|
0,236
|
|
Стоимость
технологического клеточного оборудования
|
8,817
|
|
Сумма
таможенных платежей
|
1,732
|
|
Демонтаж
оборудования
|
0,125
|
|
Монтаж
оборудования
|
0,250
|
|
Итого стоимость
проекта
|
17,7
|
Установка технологического оборудования марки
"Унивент" фирмы "БИГ ДАЧМЕН" для содержания кур-несушек
промышленного стада приведет за счет увеличения поголовья, продуктивности и
сохранности птицы к увеличению валового производства пищевых куриных яиц и мяса
птицы.
Оборудование марки "Унивент" имеет множество
превосходств перед старым установленным оборудованием и гарантирует:
значительное улучшение микроклимата в птичнике;
высокую продуктивность;
экономию кормов;
уменьшение боя куриных яиц до 50%
чистые куриные яйца;
здоровых кур-несушек;
снижение падежа птицы;
сухой, готовый для хранения помет с 70% содержанием сухого
вещества.
Система УНИВЕНТ и ЕВРОВЕНТ фирмы "БИГ ДАЧМЕН" - это
название является аналогом максимальной продуктивности птицы, а также высокого
качества оборудования для птицеводства.
Метод кормления с использованием кормораздаточной цепи
"Чемпион", разработанный фирмой "БИГ ДАЧМЕН", уже обеспечил
себе пятидесятилетнюю рекомендацию как надежная и стабильная система кормления
со скоростью 12 м/мин, осуществляется быстрое и равномерное распределение корма
по всем этажам батареи. Кормораздаточная цепь с циркуляционным приводом
приводится в действие без дополнительных передаточных механизмов, тем самым,
обеспечивая высокую производительность и без особых расходов на обслуживание.
Распределение кормов осуществляется в соответствии с фактическими потребностями
птицы, таким образом, удается избежать излишних кормовых потерь.
В клеточные оборудования системы УНИВЕНТ
применяются ниппельные поилки, расположенные посередине клетки с капли
улавливающими чашечками для избегания попадания воды на птицу и гарантирования
сухого помета. В поилках применяются ниппели из нержавеющей стали. Это
определяет их долговечность и надежность.
Снижение наличия аммиака в птичнике и
значительное уменьшение неприятного запаха являются решающими условиями при
ведении экологически чистого сельского хозяйства. Решением этих проблем стала
клеточная батарея с проветриваемым помет удалением. Благодаря быстрому
высыханию помета, почти полностью отсутствует образование органических
отложений и опять же исключается образование аммиачных испарений. Исследование
института по проблемам экологии и защите окружающей среды показали, что в
системах с подсушкой помета атмосферные выбросы почти в 3-5 раз ниже по
сравнению с обычными системами удаления помета. Это относится также и к
запахам.
В воздуховоде системы УНИВЕНТ свежий
воздух прежде чем попасть в птичник подогревается в вентиляционной камере. В
особых случаях можно использовать теплообменники. Прогретый воздух поступает по
воздуховодам и через оптимально расположенные отверстия продувается в клетки и
на помет. Если речь идет о подсушке при удалении помета, то одновременно
решается вопрос правильного выбора скорости подачи воздуха и затрат энергии.
Рекомендации гласят: работать при скорости обмена воздуха 0,5 м3 в расчете на
одно птице место. Это значит, что энергозатраты на одно птицеместо в год
составят только 2,0 кВТ.
Важными факторами при получении
качественного сухого помета является высокая плотность посадки птицы, хорошая
изоляция здания и оптимальная величина птичника.
Основные преимущества системы вентиляции -
обеспечение всех кур-несушек свежим воздухом, во всем птичнике (на каждом ряду
и этаже) поддерживается почти одинаковая температура независимо от наружной
температуры, почти полное отсутствие аммиачных испарений и неприятных запахов,
значительное уменьшение количества мух, малые энергозатраты.
Преимущества сухого помета: удаление
помета с корпуса производится 1 раз в неделю, сухой помет имеет рассыпчатую
структуру, почти в 5 раз более богатую питательными веществами по сравнению с
навозом. Его можно равномерно распределить по полю с помощью дискового
разбрасывателя, на складе содержание сухого вещества в помете доводится до 80%
- после чего помет можно упаковать в полиэтиленовые мешки для дальнейшей
реализации.
После осуществления пусконаладочных работ
в четвертом квартале первого года реализации проекта начинается выпуск
продукции. Расчет объема производства куриных яиц представлен в таблице 2.
Таблица 2. Расчет объема производства куриных яиц
в корпусе после установки оборудования УНИВЕНТ фирмы "БИГ ДАЧМЕН"
|
№ П/П
|
Показатель
|
Ед. измерения
|
1 год (год
установки оборудования)
|
2 год
|
… год
|
8 год
|
|
1
|
Среднегодовое
количество птице мест
|
тыс. птице мест
|
26,9
|
107,5
|
107,5
|
107,5
|
|
2
|
Поголовье на
начало года (83,3% от птицы мест)
|
тыс. голов
|
-
|
89,5
|
89,5
|
89,5
|
|
3
|
Падеж птицы
(5%)
|
тыс. голов
|
1,3
|
4,5
|
4,5
|
4,5
|
|
4
|
Выбраковка
(3,6%)
|
тыс. голов
|
1,0
|
3,2
|
3,2
|
3,2
|
|
5
|
Поголовье птицы
на конец года
|
тыс. голов
|
101,2
|
81,8
|
81,8
|
81,8
|
|
6
|
Среднее
поголовье кур-несушек
|
тыс. голов
|
20,6
|
85,6
|
85,6
|
85,6
|
|
7
|
Яйценоскость на
курицу-несушку
|
штук
|
270,0
|
275,0
|
275,0
|
275,0
|
|
8
|
Валовой сбор
куриных яиц
|
тыс. штук
|
5562,0
|
23540,0
|
23540,0
|
23540,0
|
|
12
|
Выход куриных
яиц (97%)
|
тыс. штук
|
5395,1
|
22833,8
|
22833,8
|
22833,8
|
На всю сумму средств необходимых для
реализации проекта берется в первый год на семь лет банковский кредит под 14%.
Требуемая сумма инвестиционного кредита - 17,7 млн. руб. Кредит погашается равными
долями со второго по седьмой год. В качестве гаранта возврата инвестиционного
кредита будет выступать договор о залоге имущества. Поручительство сторонней
организации: Министерство сельского хозяйства и продовольствия УР. В течении
срока действия инвестиционного кредитного договора будет производиться
возмещение (субсидирование) процентной ставки ЦБ (10,5%) от уплаченных по
кредиту процентов из федерального бюджета. Расчет погашения кредита с учетом
субсидирования представлен в таблице 3.
Таблица 3
Расчет погашения кредита и плата за
обслуживание
|
Показатель
|
1 год
|
2 год
|
3 год
|
4 год
|
5 год
|
6 год
|
7 год
|
|
Сумма кредита с
учетом возврата, тыс. руб.
|
17700
|
17700
|
14700
|
11700
|
8700
|
5700
|
2700
|
|
Погашение
основного долга, тыс. руб.
|
|
3 000
|
3 000
|
3 000
|
3 000
|
3 000
|
2700
|
|
Проценты по
кредиту (14)
|
2478
|
2478
|
2058
|
1638
|
1218
|
798
|
378
|
|
Субсидии (10,5%
от процентов по кредиту)
|
1859
|
1 859
|
1544
|
1229
|
914
|
599
|
284
|
Эффективность данного инвестиционного проекта будет оценена
методом определения чистой текущей стоимости и чистого дисконтированного дохода
(ЧДД, NPV) - чистого приведенного дохода, на который может увеличиться
стоимость предприятия в результате реализации проекта.
Расчет эффективности основан на данных "Кеш ФЛО" и
процедуре дисконтирования денежных потоков, приведенных их к настоящему моменту
времени.
Денежный поток рассчитывается отдельно по каждому виду
деятельности и по всем видам деятельности на каждом шаге расчета и по всем
видам деятельности, нарастающим итогом. По текущей и инвестиционной
деятельности мы обращаем внимание на суммарный денежный поток, а по финансовой
деятельности, чтобы избежать влияния принципа двойной записи, учитываем только
банковский кредит и субсидии на оплату процентов.
В операционной деятельности учитываются текущие денежные
потоки: притоки (выручка от реализации продукции, субсидии по банковским
процентам), оттоки (расходы на производство, налоги, проценты по банковскому
кредиту).
Прибыль по производству и сбыту куриных
яиц по проекту рассчитана исходя из норматива выхода товарного куриных яиц, его
средней себестоимости и средних издержках, таблица 4. Средняя себестоимость и
средние издержки рассчитаны с учетом инфляции в 13%, в прогнозных ценах.
По инвестиционной деятельности
присутствуют только оттоки на капитальные вложения, в которых уже учтены
затраты на пусконаладочные работы. Вложение первоначальных оборотных активов не
выделено отдельной строкой, так как эти средства уже учтены в себестоимости, а,
следовательно, в затратах. Реализация имущества по окончании проекта не
предполагается.
Таблица 4
Расчет прибыли по производству и сбыту
куриных яиц.
|
Показатель
|
1 год
|
2 год
|
3 год
|
4 год
|
5 год
|
6 год
|
7 год
|
8 год
|
|
Средняя цена
1000 штук куриных яиц, руб.
|
989,07
|
1158,15
|
1308,71
|
1 478,84
|
1 671,09
|
1 888,33
|
2133,81
|
2 411,28
|
|
Выход куриных яиц,
тыс. штук
|
5395,10
|
22833,80
|
22833,80
|
22 833,80
|
22 833,80
|
22 833,80
|
22833,80
|
22 833,80
|
|
Выручка, руб.
|
5336132
|
26444965
|
29882822
|
33767537
|
38 157 335
|
43117750
|
48722 991
|
55 058 685
|
|
Себестоимость
1000 штук, куриных яиц
|
798,70
|
902,58
|
1 152,85
|
1 302,72
|
1472,00
|
1663,36
|
1 879,60
|
|
Издержки, руб.
|
4309066
|
20609331
|
23295499
|
26323946
|
29 746 048
|
33611354
|
37980830
|
42 918 410
|
|
Прибыль, руб.
|
1027065
|
5835634
|
6587323
|
7443590
|
8 411 287
|
9506396
|
10742161
|
12 140 275
|
По финансовой деятельности, так как кредит
является единственным источником финансовых средств, присутствуют притоки в
виде банковского кредита и оттоки в виде погашения этого кредита со второго по
седьмой год реализации проекта.
Цель дисконтирования - привести денежный
поток, неравномерно разбросанный по горизонтали планирования, к настоящему
моменту, свернуть протяженную линию и оценить эффективность проекта с учетом
временного фактора. Ставка дисконтирования определяется спецификой проекта.
Норматив дисконтирования определяется как
средневзвешенная стоимость капитала, инвестируемого в проект. В данном проекте
только один источник финансовых средств - это банковский кредит, следовательно,
норма дисконта составляет 14%. Коэффициент дисконтирования, он же фактор или
множитель текущей стоимости, рассчитывается на каждом шаге расчета (для каждого
года) по следующей формуле:
/ (1+Е) t.
Дисконтированный денежный поток
представляет собой произведение чистого денежного потока на коэффициент
дисконтирования.
Дисконтирование денежного потока
оформляется в виде таблицы таким образом, чтобы обеспечить максимальную
наглядность и удобство расчетов (таблица 5).
Таблица 5
Денежные потоки (КЭШ ФЛО) инвестиционного проекта, тыс. руб.
|
Показатель
|
1 год
|
2 год
|
3 год
|
4 год
|
5 год
|
6 год
|
7 год
|
8 год
|
|
Операционная
деятельность
|
|
1.1 Выручка от
реализации
|
5336,1
|
26444,9
|
2988,2
|
33767,5
|
38157,3
|
43117,7
|
48723,0
|
55058,6
|
|
1.2 Издержки
|
-4309,06
|
-20 609,3
|
-23295,5
|
-26323,9
|
-29746,1
|
-33611,3
|
-37980,8
|
-42918,4
|
|
1.3 Налог на
прибыль
|
-246, 5
|
-1 400,5
|
-1580,98
|
-1786,4
|
-2018,7
|
-2281,5
|
-2578,1
|
-2 913,6
|
|
1.4 Проценты по
банковскому кредиту
|
-2478,0
|
-2 478,0
|
-2 058,0
|
-1638,0
|
-1218,0
|
-798,0
|
-378,0
|
|
|
1.5 Субсидии
(10,5% по банковскому кредиту)
|
1 859,0
|
1 859,0
|
1 544,0
|
1 229,0
|
914,0
|
599,0
|
284,0
|
|
|
1.6. Сальдо
потока от деятельности по производству и сбыта продукции
|
161,5
|
3816,0
|
4492,3
|
5248,1
|
6088,5
|
7025,8
|
8070,0
|
9226,6
|
|
Инвестиционная
деятельность
|
|
2.1 Капитальные
вложения
|
-17700,0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.2 Сальдо
потока от инвестиционной деятельности
|
-17700,0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Финансовая
деятельность
|
|
3.1 Банковский
кредит
|
17700,0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.2 Погашение
основного долга
|
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-2700,0
|
|
|
3.3 Сальдо
потоков по финансовой деятельности
|
17700,0
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-3000,0
|
-2700,0
|
0
|
|
4. Сальдо
потока по операционной и инвестиционной деятельности
|
-17538,4
|
3816,1
|
4492,3
|
5248,1
|
6088,5
|
7025,8
|
8070,0
|
9226,6
|
|
5. Коэффициент
дисконтирования
|
0,8772
|
0,7695
|
0,675
|
0,5921
|
0,5194
|
0,4556
|
0,3996
|
0,3506
|
|
6.
Дисконтированное сальдо потока по операционной и инвестиционной деятельности
|
-15384,7
|
2936,4
|
3032,3
|
3107,4
|
3162,4
|
3200,9
|
3224,7
|
3234,8
|
|
7.
Дисконтированное сальдо потока нарастающим итогом
|
-15384,7
|
-12448,2
|
-9415,8
|
-6308,4
|
-3146,0
|
54,9
|
3279,7
|
6514,5
|
|
8. Притоки
денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности
|
7195,1
|
28303,9
|
31426,8
|
34996,5
|
39071,3
|
43716,7
|
49006,9
|
55058,6
|
|
9. Оттоки
денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности
|
-24733,5
|
-24487,8
|
-26934,4
|
-29748,4
|
-32982,7
|
-36690,8
|
-40936,9
|
-45832,0
|
|
10.
Дисконтированные притоки денежного потока от операционной и инвестиционной
деятельности
|
6311,5
|
21779,9
|
21213,1
|
20721,4
|
20293,6
|
19917,3
|
19583,1
|
19303,5
|
|
11.
Дисконтированные оттоки денежного потока от операционной и инвестиционной
деятельности
|
-21696,2
|
-18843,4
|
-18180,7
|
-17614,0
|
-17131,2
|
-16716,3
|
-16358,4
|
-16068,7
|
|
12. Сальдо
денежного потока инвестиционного проекта
|
161,5
|
816,1
|
1492,3
|
2248,1
|
3088,6
|
4025,8
|
5370,0
|
9226,6
|
Согласно данных таблицы 5 виден период
окупаемости. Для этого нет необходимости делать какие-либо дополнительные
расчеты.
Дисконтированный период окупаемости
представляет собой по сути шаг накапливающий чистый дисконтированный денежный
поток, приобретающий плюсовое значение. В шестой строке таблицы представлены
значения дисконта денежных потоков организации, в результате сбыта проекта
инноваций. Представим такую интерпретацию дисконтирования: разбор и анализ
денежной суммы к текущему моменту времени. Следовательно, часть денежного
потока которая осталась должна покрыть исходящий объем инвестиций. Со временем
размер непокрытой части соответственно будет снижаться. И с приближением конца
пятого года остаются непокрытыми всего 3146,0 тыс. рублей и потому что значение
дисконтированного денежного потока в седьмом году составляет 3200,9 тыс.
рублей, и становится понятно, что период инвестиционного покрытия составляет
пять полных лет и какую-то часть года. Более конкретно получим:
+ 3146,0/3200,9 = 5,98.
Наблюдаем, что с первого года проекта
чистый денежный поток нарастающим итогом имеет минусовое значение, а на шестой
год становится положительным. Таким образом, период окупаемости равен 5,98 лет.
Окончательное значение чистого
дисконтированного денежного потока - это показатель NPV, или та сумма денег,
которая планируется получить по достижении точки планирования с учетом фактора
времени. В настоящем проекте ЧДД составляет всего 6514,5 тыс. рублей.
Положительное значение показывает, что запрашиваемый инвестициями денежный
поток в течение всей экономической и финансовой жизни проекта будет выше
первоначальных капитальных вложений, обеспечивая необходимый уровень
прибыльности и выручки на вложенные фонды и рост рыночной стоимости.
Метод чистой текущей стоимости включает
расчет дисконтированной величины положительных и отрицательных потоков денежных
средств от проекта. Данный проект имеет положительную чистую текущую стоимость,
так как дисконтированная стоимость его входящих потоков превосходит
дисконтированную стоимость исходящих. Сальдо инвестиционного проекта по каждому
году имеет положительное значение, следовательно, предприятие на каждом этапе
развития проекта остается платежеспособным.
Для нахождения внутренней нормы доходности
используют те же методы, что и для чистой текущей стоимости, но вместо
дисконтирования потов наличности при заданной минимальной норме процента
определяют такую ее величину, при которой чистая текущая стоимость равна нулю
(значения приведены в таблице 6).
Таблица 6
Чистая дисконтированная стоимость при
различных ставках дисконта
|
|
Норма дисконта,
%
|
|
14
|
16
|
18
|
20
|
24
|
28
|
|
Чистый
дисконтированный доход, руб.
|
6 514 555
|
5 398 245
|
3 569 089
|
2 364 435
|
363 643
|
-1 193 202
|
Постепенно увеличивая норму процента,
получили, что при 28% чистая текущая стоимость имеет отрицательное значение
(График 1).
График 1.
Рассчитывая внутреннюю норму прибыли по
формуле, получаем:
+ (363,6 (28 - 24) / (363,6 + 1193,2)) =
24 +0,93 = 24,93
то есть чистая текущая стоимость имеет
положительное значение (+363,6) при ставке 24% (Фактическая доходность выше её
на 0,93%) и отрицательное значение (-1193,2 тыс. руб.) при ставке 28%
(фактическая доходность ниже этой ставки) и равна 24,93%. Следовательно,
превышение 24,93% цены капитала, привлекаемого в проект, однозначно делает
данный проект убыточным.
Таким образом, итоговые показатели
инвестиционного проекта можно оценить в таблице 7.
Таблица 7
Основные показатели проекта
|
Показатель
|
Значение
|
|
Сумма
инвестиций, тыс. руб.
|
17 700
|
|
Банковский
кредит (14%), тыс. руб.
|
17 700
|
|
Срок
банковского кредита, год
|
7
|
|
Ставка
банковского кредита, %
|
14
|
|
Субсидирование процентов
по банковскому кредиту, %
|
10,5
|
|
Ставка
дисконтирования, %
|
14,00
|
|
Период
окупаемости, год
|
5,98
|
|
Чистый
приведенный доход, тыс. руб.
|
6 514,555
|
|
Внутренняя
норма прибыли, %
|
24,93
|
Заключение
Применение метода чистой текущей стоимости или способа
дисконтированного подхода обуславливает его преимуществами по сравнению с
другими традиционными способами оценки эффективности проектов, строящиеся на
использовании периода возмещения затрат или годовой нормы поступлений, так как
здесь необходимо учитывать полный срок функционирования проекта и график потока
наличностей. Способ обладает достаточно высокой устойчивостью при разнообразных
комбинациях и подходах исходящих условий, которые позволяют находить
рациональные решения в экономическом плане и получать полную расшифрованную
характеристику результатов инвестирования.
Инвестиционный проект по замене всего оборудования на ОАО
"Племптицефабрика "Буйнакская" является эффективным и его можно
принять к внедрению и реализации. Реализация инвестиционного проекта
производства ориентировано на срок 8 лет. Коммерческий продукт данного проекта
- это куриное яйцо. На всю сумму капитальных вложений, включенных в план -
17700 тыс. рублей берется кредит в ОАО КБ "Россельхозбанк" под
четырнадцать процентов годовых. В течение срока действия целевого кредитного
договора возникает необходимость возмещения ставки Центрального Банка - 10,5% в
виде субсидий от уплаченных по кредиту из федерального бюджета, что позволит
значительно снизить денежные оттоки.
Срок окупаемости указанного инвестиционного проекта по
расчетам составляет 5,98 лет. Итоговое значение чистого дисконтированного
денежного потока это показатель NPV, или та сумма денежных средств, планируемое
получить при достижении линии планирования, учитывая при этом временных
факторов, поскольку в нашем проекте имеется единственный источник финансовых
средств в виде банковского кредита, значит, дисконтная норма составляет
четырнадцать процентов. Чистый дисконтированный доход составил 6514,5 тыс. руб.
Это значение показывает, что запрашиваемый вложениями денежный поток в течение
всей экономической жизни проекта превысит первоначальные капитальные вложения,
обеспечив при этом необходимый уровень доходности и на инвестированные фонды и
значительный рост рыночной стоимости.
Способ чистой текущей стоимости включает
расчет величины дисконта отрицательных и положительных потоков денежных средств
проекта. Указанный проект имеет чистую текущую стоимость в положительном
выражении, поскольку стоимость дисконта его входящих потоков превышает
дисконтированную стоимость исходящих потоков. Остаток инвестиционного проекта
по каждому финансовому году имеет положительное значение, и поэтому общество на
всех этапах остается платежеспособным.
инновационный проект оценка эффективность
Список литературы
1.
Федеральный закон №39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ,
осуществляемой в форме капитальных вложений", от 25 февраля 1999 г.
.
Постановление Правительства РФ от 24 июля 1998г. № 832. "Концепции
инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 годы".
.
Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова
- М.: КНОРУС, 2007. - 200с.
.
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. - СПб.: Питер, 2008. - 384с.
.
Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену по
специальности "финансы и кредит". Федулова С.В., Иванова А.В.,
Стукалина Е.П., Иванов В.А., Мельникова М.С., Борнякова Е.В., ИЭиУ ГОУВПО
"УдГУ", 2007г. - 232с.
.
С.А. Василенков "Критерии принятия инвестиционных решений" /
"Инвестиционный банкинг", 2010, N 1
.
Методические рекомендации, по оценке эффективности инвестиционных проектов. №
ВК 477, 21.06.2009 г.
.
"Об утверждении методики расчета показателей и применения критериев
эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение
государственной поддержки за счет средств инвестиционного фонда РФ",
приказ Министерства финансов РФ, от 23 мая 2006 года № 139/82н.
.
Сметная и бухгалтерская документация ОАО "Племптицефабрика
"Буйнакская".
.
http://ii. spb.ru/ 8