β - коэффициент бета;- Среднерыночная доходность на фондовом рынке;
Безрисковая ставка дохода определяется по формуле
= (RH-Jинф) / (1+ Jинф),
где Jинф - темп роста инфляции.= (0,2 - 0,09) / (1 + 0,09) = 10,09%= 10,09 + 1,4 х (20 - 10,09) = 23,96%
Ответ: реальную ставку
дисконта составляет 23,96%
3. Тестовые задания
. Какой характер носит оперативный финансовый механизм финансовой стабилизации.
а) исключительно наступательный.
б) исключительно защитный.
в) преимущественно наступательный.
г) преимущественно защитный.
Ответ: б.
. Какая операция НЕ используется при дезинвестировании внеоборотных активов (оперативный механизм).
а) инкассация дебиторской задолженности.
б) реализация части портфеля долгосрочных финансовых вложений.
в) проведение операций возвратного лизинга.
г) продажа неиспользуемых основных средств.
Ответ: а.
. Какие концепции используются при санации предприятия:
а) исключительно оборонительная.
б) исключительно наступательная.
в) либо оборонительная, либо наступательная в зависимости от цели санации.
г) данные концепции НЕ используются при санации.
Ответ: в.
Заключение
Таким образом, подводя итоги данной работы можно сделать следующие выводы.
Соотношение риска и доходности в агентской теории не противоречат основным концепциям финансового менеджмента, то есть чем больше риск, тем выше плата за работу; большая ответственность и больший риск должны компенсироваться большей доходностью. Главной задачей менеджера является обеспечение требуемой доходности владельцу капитала с учетом риска инвестирования. Остаточный доход остается у менеджера.
Интересы агентов и принципалов практически всегда не совпадают, каждый стремится к собственной выгоде. При этом рассматривается моральный риск принципала в отношении упущения выгоды от заключения контракта с агентом, а расхождения интересов называют агентским конфликтом, а упущенные возможности - агентскими затратами.
Соотношение риска и доходности отражается в характеристике принципалов по отношению к риску. Можно выделить рискофилов, рисконейтралов и рискофобов.
По итогам данной работы
можно судить о выполнении поставленных задач, а именно: раскрыты основные
термины агентской теории, дано определение соотношения риска и доходности в
агентской теории, изучены модели поведения собственника и агента с точки зрения
риска и доходности; решены практические задачи и тест, сделаны соответствующие
выводы.
Список использованных
источников
1. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент. - М.:Эксмо, 2010. - 768 с.
. Незамайкин В. Н. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 467 с.
. Скоробогатов А. С. Институциональная экономика. Курс лекций. - СПб.: филиал ГУ ВШЭ, 2009, - 160 с.
. Скоробогатов А.С. Лекции и задачи по теории контрактов: учебное пособие. - СПб.: ГУ ВШЭ, 2010. - 179 с.
. Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник для вузов. - М.: ГУ ВШЭ, 2010. - 429 с.