Материал: Содержание финансового менеджмента

кредитование предприятия - этот механизм основан на предоставлении предприятию различными кредитными институтами разнообразных форм кредита на возвратной основе на установленный срок под определенный процент.

лизинг (аренда) - этот механизм основан на предоставлении в пользование предприятию целостных имущественных комплексов, отдельных видов необоротных активов за определенную плату на предусмотренный период. Основными формами лизинга, используемого в финансовой практике, являются оперативный лизинг, финансовый лизинг, возвратный лизинг.

страхование. Механизм страхования направлен на финансовую защиту активов предприятия и возмещение возможных его убытков при реализации отдельных финансовых рисков (наступлении страхового события). Различают внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков.

прочие формы внешней поддержки финансовой деятельности предприятия. К ним можно отнести ее лицензирование, государственную экспертизу инвестиционных проектов, селенг и т.п.

) Система финансовых методов состоит из следующих основных способов и приемов, с помощью которых обосновываются и контролируются конкретные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности предприятия: метод технико-экономических расчетов; балансовый метод; экономико-статистические методы; экономико-математические методы; экспертные методы (методы экспертных оценок); методы дисконтирования стоимости; методы наращения стоимости (компаундинга); методы диверсификации; методы амортизации активов; методы хеджирования; другие финансовые методы.

) Система финансовых инструментов состоит из следующих контрактных обязательств, обеспечивающих механизм реализации отдельных управленческих решений предприятия и фиксирующих его финансовые отношения с другими экономическими объектами: платежные инструменты (платежные поручения, чеки, аккредитивы и т.п.); кредитные инструменты (договоры о кредитовании, векселя и т.п.); депозитные инструменты (депозитные договоры, депозитные сертификаты и т.п.); инструменты инвестирования (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.); инструменты страхования (страховой договор, страховой полис и т.п.); прочие виды финансовых инструментов.

Таким образом, эффективный механизм финансового менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием.

1.3 Актуальные проблемы финансового менеджмента

Существует ряд актуальных проблем финансового менеджмента. На основе информации, собираемой на регулярных семинарах по управлению финансами предприятий, и анализа данных, полученных на предприятиях, в целом, ключевыми проблемами предприятий в области управления финансовыми ресурсами являются:

управление финансовыми потоками (дефицит денежных средств) - 25 %;

составление финансового плана, бюджетирование - 17 %;

освоение системы управленческого учета - 14 %;

антикризисное управление - 10%;

разработка финансово-экономической стратегии - 5 %;

управление затратами - 4 %;

оргструктура финансовой службы - 3 %;

прочие задачи - 22 %.

Как видим, на первом месте стоит проблема дефицита денежных средств.

Одной из ключевых проблем предприятия являются кассовые разрывы. Зачастую, решающим фактором в принятии решений имеют деньги. Деньги позволяют выплачивать заработную плату сотрудникам, закупать материалы, платить кредиторам. Однако довольно часто возникают ситуации, когда сроки поступления денежных средств не совпадают со сроками их расходов, именно это и приводит к кассовому разрыву.

Причиной кассового разрыва является неравномерность проведения бюджетных расходов, что вызвано рядом объективных обстоятельств. Это может быть обусловлено сезонным характером осуществления мероприятий по финансированию досрочного завоза грузов, выплатой отпускных, выплатой арендной платы, квартального налога на прибыль, НДС и т. д. Даже если в компании четко отлажены системы планирования денежных средств, это совершенно не означает, что всегда будет хватать наличных денег. Поэтому проблема кассового разрыва в таких компаниях также существует.

Помимо этого, стоит вторая проблема, такая как проблема управления, существующими финансовыми потоками. Она является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и, как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах.

Причины возникновения проблем в области управления финансовыми потоками предприятий:

неплатежеспособность предприятий-контрагентов (кризис неплатежей) Фискальная система (например, безакцептное списание в счет задолженности по налогам), запрет на продажу ниже себестоимости;

отсутствие финансово-экономической стратегии предприятия (не производится выбор стратегических альтернатив, не определены пути выхода из создавшегося положения), просчеты в маркетинговой, сбытовой и ассортиментной политике и ценообразовании, посредники, на счетах которых оседают деньги предприятия;

неэффективное управление финансовыми потоками, приводящее к потерям;

нестабильная ситуация на рынке, трудность прогнозирования спроса и поступлений денежных средств, необходимость использовать сложные схемы расчетов (через дочерние и прочие фирмы);

неэффективная работа служб маркетинга и сбыта, отсутствие четких процедур планирования, анализа и контроля движения денежных средств, отсутствие или недоработки финансового плана предприятия, отсутствие автоматизации планирования и управления финансовыми потоками, обеспечивающей оперативные вариантные расчеты финансовых планов.

Поэтому эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками. Если в компании не уделяется должного внимания денежным потокам, то ей весьма сложно предсказывать кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце месяца у нее не оказывается денег, чтобы оплатить счета поставщиков. Поэтому сотрудники различных служб вынуждены давать обещание, оплатить текущие счета в следующем месяце из ожидаемых поступлений. Однако из-за отсутствия системы управления денежными потоками уверенности в том, что такая ситуация не повторится, нет.

Проблема эффективного управления финансовыми потоками тесно связана с еще одной проблемой - составлением финансового плана, бюджетированием. Форма и содержание финансового плана могут осуществляться в зависимости от специфики предприятия и задач управления. На многих предприятиях под комплексным финансовым планом понимаются, прежде всего, план производства и ряд бюджетов, т.е. подразделений, обеспечивающих его выполнение. В такой план включают планы по выручке, отчет о финансовых результатах, расчеты по налогам и др. как правило, планы движения денежных средств и отчет и прибыли даются в укрупненном виде, а плановый баланс не рассчитывается.

После того как финансовый план предприятия сформирован, проанализирован и утвержден к исполнению, необходимо обеспечить оперативный контроль его выполнения и принятия решения решений по его корректировке.

Для контроля необходима информация по фактическому выполнению плана, причем для своевременной корректировки она должна предоставляться не реже одного раза в неделю или декаду. И здесь возникают проблемы бухгалтерского учета. К числу его основных недостатков, затрудняющих эффективное финансовое планирование и управление, следует отнести отсутствие оперативности и часто несоответствие системы аналитического учета планирования. Кроме того, следует отметить ориентацию бухгалтерского учета на нужды фискальной системы. Все это приводит к необходимости более оперативно получать фактическую информацию, где составляется финансовый план. В таком случае у менеджеров возникает потребность в другом учете, а именно в управленческом. Требования к системе управленческого учета и его автоматизации зависят от структуры финансового плана и степени его детализации по подразделениям.

Также существует проблема антикризисного управления, для некоторых руководителей она является достаточно важной, ключевой. Здесь необходимо вывести предприятие находящегося на грани банкротства и сделать его конкурентоспособным. При решении этих проблем, роль эффективного управления финансами также очень велика. Программа выхода предприятия из кризисной ситуации предполагает целый набор эффективных средств, стратегии и тактики управления финансовыми потоками, бюджетирование, необходимых для конкретного случая и конкретного предприятия.

Задача разработки финансово-экономической стратегии стоит на пятом месте, и это говорит о существенной недооценке ее важности руководителями предприятий. А причинами тому являются непонимание сути стратегии и ее роли в управлении предприятием, отсутствие методики формирования и осуществления стратегии, дефицит времени и т.д.

Обычно под стратегией понимают систему целей предприятия, критериев оценки методов их осуществления. Например, при разработке финансово-экономической стратегии могут быть определены такие цели, как выход на безубыточное функционирование, заданный процент рентабельности, до определенного уровня снижение дебиторской и кредиторской задолженности, увеличение до заданного процента денежной доли выручки и др. Определив цели предприятия на долгосрочную перспективу, намечают шаги по их выполнению, например, финансовый план на три года детализируется по годам, а первый год - по кварталам.

Таким образом, в условиях перехода России к рыночным отношениям проблема формирования и управления финансовыми ресурсами предприятия, особо актуальна. При этом, на первый план выдвигаются проблемы разработки концепций управления, регулирования, планирования, решение которых невозможно без гибкого развития предприятия.

Управление предприятием заключается в умении рационально распоряжаться денежными средствами и другими ресурсами. А также проводить внутреннюю самооценку и прогнозировать свое состояние с точки зрения выполнения свойственных ему производственных функций, принимать меры по защите этих функций, то есть обеспечивать экономическую безопасность производства от различных проявлений внешнего и внутреннего происхождения, воздействующих на потенциал предприятия, создавать систему мониторинга индикаторов безопасности, обосновывать и устанавливать их пороговые значения, принимать меры противодействия угрозам.

2. Проблемы управления денежными потоками

Для предприятий всех форм собственности главной была и остается важнейшая проблема - обеспечить свою финансово-хозяйственную деятельность денежными средствами. Это возможно, прежде всего, за счет ведения постоянной работы по учету, движению и анализу денежных потоков.

Как мы уже выяснили в первой главе, в наше время, когда заемные средства резко подорожали, особенно актуальными стали проблемы планирования и управления денежным потоками.

Деятельность предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Хозяйственные операции, осуществляемые предприятием, вызывают либо расходование денежных средств, либо их поступление. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток. Необходимость управления денежными потоками можно проиллюстрировать на следующем примере (рис. 1).

Рисунок 1 - Возможные проблемы при отсутствии управления денежными потоками

финансовый менеджмент денежный поток

Предположим, мы не планируем денежные потоки нашей компании, следовательно, мы не можем предсказывать кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце месяца у нас нет денег чтобы оплатить счет от нашего поставщика. Мы обещаем оплатить этот счет в следующем месяце. Такие обещания дают разные сотрудники разным поставщикам. Из-за отсутствия системы управления денежными потоками мы не можем быть уверены в том, что такая же ситуация не произойдет в следующем месяце. Подобные проблемы возникают во многих организациях. В результате с частью важных поставщиков мы можем испортить отношения, нарушить устоявшуюся цепочку поставок, а значит, и ухудшить взаимоотношения с клиентами.

Это лишь одна из возможных ситуаций. Недостаточное внимание к планированию и управлению денежными потоками приводит к нехватке ликвидности, нарушениям в сроках оплаты, ухудшению взаимоотношений с контрагентами, необоснованному использованию дополнительных заемных средств и т.п.

Почему же возникают кассовые разрывы? Неплатежеспособность возникает в тот момент, когда денежный поток становится отрицательным. Важно, что такая ситуация может возникнуть даже в том случае, если формально предприятие остается прибыльным. Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства. Чаще всего эти проблемы являются результатом неправильно организованных платежей или нарушения условий платежей.

Проблему неправильно организованных платежей можно охарактеризовать на следующем примере. Специфика отрасли может подразумевать некоторую отсрочку поступления денежных средств от клиентов. Наличие существенной дебиторской задолженности и плохая работа с ней может приводить к недостатку денежных средств для оплаты текущей деятельности предприятия. Проблема неправильно организованных платежей может быть решена только комплексно на этапах бюджетирования и на этапе оперативного управления платежами.

Проблема нарушения условий платежей, как клиентами компании, так и самой компанией решается преимущественно на этапе оперативного планирования за счет более качественной работы с клиентами по закрытию дебиторской задолженности. Если в компании существует регламент фиксации планируемых поступлений денежных средств, то при нарушении этих планов становится возможным оперативно установить какие именно контрагенты нарушают условия платежей. Рассмотрим подробнее одну из возможных методик управления денежными потоками, основанную на нашем опыте внедрения систем управления денежными потоками.

Управление денежными потоками можно представить как последовательность следующих этапов:

) Бюджетирование / скользящее планирование;

) Сбор информации о планируемых платежах;

) Проверка и утверждение платежей;

) Оперативное планирование платежами.

Более подробно взаимосвязь этих этапов показана на рис. 2.

Рисунок 2 - Этапы управления денежными потоками

Рассмотрим этапы управления денежными потоками более подробно.

Этап 1. Бюджетирование.

На данном этапе, исходя из плана продаж и закупок, составляются планы движения денежных средств на промежуток времени (бюджеты движений денежных средств (БДДС). Уже на этом этапе можно выявить потенциальные кассовые разрывы и принять необходимые меры.

Бюджеты расходов денежных средств могут также нести функцию ограничения «аппетитов» подразделений. В дальнейшем все платежи будут планироваться таким образом, чтобы вписываться в рамки существующих бюджетов. Если подразделение израсходовало все лимиты по данной статье ДДС, обычный пользователь не может оформить «Заявку на расходование денежных средств» и платежный документ.

Как правило, БДДС составляются на месяц, квартал или год. Составление БДДС с нуля - достаточно трудоемкий процесс, так как требуется обработать большой массив информации о предстоящих доходах и расходах. Чтобы облегчить этот процесс часто за основу берутся данные предыдущих периодов. Таким образом, использование бюджетирования движений денежных средств помогает ответить на вопросы: кто, когда, на какие цели и сколько сможет потратить денежных средств.