* ассоциации;
* профессиональных союзов;
* профессиональных общественных организаций.
Функции саморегулируемой организации:
* саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;
* поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка кадров для рынка ценных бумаг;
* отстаивание своих интересов на рынке и перед государством.
Саморегулируемыми организациями обычно являются организаторы рынка ценных бумаг (биржи или их союзы), объединения других различных групп профессиональных участников рынка ценных бумаг, что, как правило, находит отражение в их названиях.
Основные саморегулируемые организации, имеющие отношение к российскому рынку ценных бумаг:
Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Образована в 1994 г.
Национальная фондовая ассоциация (первоначально как Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг - НАУРаГ).
Образована в 1996 г.
Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). ПАРТАД, созданный в 1994 году, является с 1997 года саморегулируемой организацией регистраторов, депозитариев, с 2000 года, - и клиринговых организаций, а с 2003 года - регулирует и деятельность специализированных депозитариев по контролю за институтами коллективного инвестирования (как сопутствующую депозитарной деятельности).
Российский биржевой союз. Образован в 1992 г.
Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР). Образована в 1996 г.
4. Сущность и роль фондовой биржи в организации рынка ценных бумаг
В настоящее время фондовые биржи занимают важное место в системе рыночных отношений. Они считаются барометром экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективной и ценной. На деятельности биржи отражаются экономические внутренние и внешнеполитические процессы, субъективные экономические и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов.
Высокий престиж биржевой торговли в мире обусловлен рядом объективных причин, из которых прежде всего следует отметить следующие:
-- некоммерческий статус биржи,
-- высокую культуру и современные технологии в организации торговли,
-- наличие специального набора требований к фондовым инструментам,
-- эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок,
-- строгие требования к членам бирж и ассоциированным лицам,
-- высокую квалификацию персонала.
Фондовые биржи играют для рынка ценных бумаг важную системообразующую функцию, объединяя все виды организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на фондовом рынке. Фондовые биржи представляют собой место, где:
-- встречаются интересы покупателей и продавцов, представленные в виде заявок на покупку и продажу ценных бумаг;
-- эти интересы фиксируются посредством заключения сделок в торговой системе;
-- эти интересы реализуются путем определения (клиринговые центры) и выполнения (банки и депозитарии) взаимных обязательств контрагентов сделки с последующей фиксацией права собственности на ценные бумаги.
Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу.
Фондовая биржа представляет собой организованный рынок, где в соответствии с полученной от ФСФР (для нашей страны) лицензией и установленными самой биржей правилами, осуществляется торговля ценными бумагами.
Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Также не допускается сочетание деятельности в качестве фондовой биржи с деятельностью в качестве организатора внебиржевой торговли.
Московская Биржа - крупнейший в России и Восточной Европе биржевой холдинг, образованный 19 декабря 2011 года в результате слияния биржевых групп ММВБ (основана в 1992) и РТС (основана в 1995). Московская Биржа входит в двадцатку ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами, суммарной капитализации торгуемых акций и в десятку крупнейших бирж производных финансовых инструментов.
На Московской Бирже участникам доступна современная и высокотехнологичная инфраструктура по торговле акциями, облигациями, валютой, инвестиционными паями, биржевыми фондами ETF, товарами (зерном, золотом, серебром), производными финансовыми инструментами, в том числе и внебиржевыми деривативами.
Торги ценными бумагами проводятся на Фондовом рынке Московской Биржи по технологической схеме Т+2: частичное предварительное депонирование средств и расчеты через два дня после заключения сделки. Производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы на акции, индексы, валютные пары, торгуются на Срочном рынке. Спотовые сделки и сделки своп с иностранной валютой заключаются на Валютном рынке: участникам доступны пары доллар/рубль, евро/доллар, евро/рубль, китайский юань/рубль, а также белорусский рубль, украинская гривна и казахский тенге. Денежный рынок предлагает участникам удобные сервисы управления ликвидностью. В секциях Денежного рынка заключаются сделки РЕПО с государственными ценными бумагами, инструментами денежного рынка, а с 2013 года доступно заключение сделок РЕПО с Центральным контрагентом (акции и облигации). На базе торговой платформы Валютного рынка проводятся торги золотом и серебром. Все биржевые рынки Московской Биржи доступны как юридическим, так и физическим лицам, как резидентам Российской Федерации, так и резидентам иностранных государств по схеме прямого доступа на рынок - DMA (Direct Market Access).
Профессиональным участникам, помимо фондового, срочного, денежного, валютного рынков и рынка драгоценных металлов, доступен рынок внебиржевых стандартизированных ПФИ с центральным контрагентом - сервис для заключения сделок процентный, валютный, валютно-процентный своп.
5. Биржевые индексы и способы их расчета
Современный фондовый рынок состоит из огромного количества всевозможных индексов как российского, так и зарубежного происхождения. Если говорить о самых популярных то это, конечно же, ММВБ и РТС.
1. ММВБ - представитель двух самых больших фондовых бирж России специализирующихся на торговле акциями, облигациями, фьючерсами и т.д.
2. РТС - индекс Российской торговой системы (фондовой биржи). Именно этот индикатор считается главным индикатором на рынке ценных бумаг РФ.
Его расчет происходит на основании данных о ценах пятидесяти акций самых капитализированных российских компаний. 1995 год стал годом начала расчета по этому индексу. Существует также РСТ-2-индекс, подразумевающий расчет акций так называемого «второго эшелона». Теперь более подробно опишем все, что касается индекса ММВБ.
Итак, ММВБ это не что иное, как финансовая аббревиатура, которая расшифровывается как Московская Межбанковская Валютная биржа. Началом расчетов индекса ММВБ считается 1997 год.
Сам же расчет индекса производится на основании цен по 30 компаниях (эмитентам). Данный индекс считается достаточно взвешенным в соответствии с эффективностью капитализации. Ведь в его состав входят лишь акции российских предприятий активно торгующих.
Расчет индекса, подразумевает расчет в реальном времени и согласно результатов по заключенным сделкам с акциями, которые входят в индекс ММВБ. Обычно торги на данной бирже проходят еженедельно с понедельника по пятницу во временном диапазоне с 10ч.30мин до 18час.45мин (по Москве).
Индекс ММВБ имеет некоторые особенности, а в частности:
началом расчета считается 22.09.1997 года;
имеет начальное значение равное 100 пунктам;
1 раз в квартал может осуществляться пересмотр индекса;
расчет производится только в рублях;
В состав базы для расчета ММВБ входят акции очень известных российских компаний таких как: Норильский никель, Аэрофлот, Лукойл, Газпром, ММК, Сбербанк России, Транснефть и многие другие.
Если говорить о пропорциональном соотношении акций входящих в состав индекса ММВБ, то стоит заметить, что оно не одинаково. Акции одних предприятий имеют значительно больший вес, чем акции других предприятий. Об этом свидетельствует круговая диаграмма на которой четко видно, какой процент занимают акции того или иного предприятия.
Американские индексы очень известны и широко применяемы в мире, к ним относят:
1. S&P - один из самых известных индексов, который рассчитывается по средствам агентства Standard&Poor's. Принцип расчета по данному индексу, включает в себя процесс умножения числа акций каждой компании на цену каждой акции (обычно их сто или пятьсот). Далее, полученное число делится на число компаний входящих в состав индекса.
2. Индекс Доу Джонса - самый востребованный, популярный и древний индекс, его расчет начался еще в далеком 1896 году. А свое название индекс получил благодаря известному финансисту в США Чарльзу Доу. В его состав входят тридцать самых крупных компаний Америки.
3. NASDAQ - расчет данного индекса производится благодаря акциям высокотехнологических компаний США, которые специализируются на программном обеспечении, информационных технологиях, интернет-компаниях и IT-инженерии. Началом расчета считается 1971 год.
Различают несколько методов расчёта фондовых индексов:
Метод средней арифметической простой (невзвешенный)
Метод средней геометрической (композитный)
Метод средней арифметической взвешенной
Метод средней геометрической взвешенной
Метод средней арифметической простой рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс, складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.
Чуть более сложен метод с использованием дивизора (англ. divisor -- делитель). Например, S&P 500 -- это средневзвешенное по капитализации цен акций пятисот ведущих американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом.
Некоторые фондовые индексы рассчитываются как индексы суммарного дохода на капитал. При этом предполагается, что полученный в виде дивидендов доход немедленно реинвестируется в акции. Примером такого индекса является DAX -- самый важный фондовый индекс Германии.
6. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг
Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.
Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.
Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:
- подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;
- публикация проспекта и итогов подписки и т.д.
Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т.п.
Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:
- частное размещение;
- публичное предложение.
Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.
Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.
Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов. Так, в России в 1990-1997 гг. преобладало (до 90%) частное размещение акций (создание открытых акционерных обществ). Основная часть публичного предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты. С началом масштабного процесса приватизации в конце 1992 г. и централизованным преобразованием многих государственных предприятий в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций резко увеличилась.
Относительно небольшая доля ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях держателей до истечения срока облигаций или в течение всего срока существования предприятия, если речь идет об акциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приобретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.
Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.