Образовательное учреждение Московская банковская школа (колледж)
Центрального
банка Российской Федерации
Курсовая работа
по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит»
на тему:
Рынок ценных бумаг: основные принципы функционирования, задачи и роль в
современной экономике
Специальность 080108 «Банковское дело»
Студента 2 курса 213-П группы
Носикова Владимира Александровича
Москва, 2012
Оглавление
Введение
Глава 1. Рынок ценных бумаг и его место в структуре финансового рынка
Глава 2. Основные понятия фондового рынка. Виды ценных бумаг и их классификация
2.1 Регулирование рынка ценных бумаг
2.2 Участники рынка ценных бумаг
2.3 Виды ценных бумаг и их классификация
2.4 Группа ММВБ-РТС
2.5 Сделки РЕПО
Глава 3. Анализ современного состояния рынка ценных бумаг в России
Заключение
Приложения
Библиографический
список
Введение
Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором рыночной экономики и главным ее финансовым рычагом.
Целью работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг и его роли в современной рыночной экономике
Исходя из цели работы, были поставлены следующие задачи:
· определить сущность и основы функционирования рынка ценных бумаг, его место в структуре финансового рынка;
· показать задачи фондового рынка и его взаимосвязь с различными сферами финансово-экономической деятельности;
· проанализировать современное состояние
рынка ценных бумаг в РФ.
Глава 1. Рынок ценных бумаг и его место в
структуре финансового рынка
В экономике рыночного типа широкое развитие получил такой механизм регулирования экономических процессов, как рынок ценных бумаг. Это важнейший рыночный перераспределительный механизм финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики.
Для раскрытия сущности рынка ценных бумаг необходимо рассмотреть его место и роль в структуре финансового рынка, а также процесс движения капитала в различных его формах.
Как любой рынок, финансовый рынок складывается из спроса, предложения и уравновешивающей цены на определенные товары и услуги и сводит покупателей и продавцов. В экономической литературе финансовый рынок в широком смысле характеризуется как совокупность рыночных отношений, регулирующих движение финансовых ресурсов. В узком смысле понятие финансового рынка сводится к рынку финансовых ресурсов, движение которых опосредуется ценными бумагами. Для более глубокого понимания сущности и определения структуры финансового рынка необходимо обратиться к истории его развития и формам капитала.
Развивающийся реальный сектор экономики требует формирования определенных финансовых отношений и институтов. Использование капитала в сфере производства (экономисты его называют торгово-промышленным капиталом) в форме долговременных производственных активов создает доход в денежной форме или денежный капитал. Величина денежного капитала в какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть отдан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к росту и концентрации ссудного капитала в специализированных финансово-кредитных учреждениях и формированию рынка ссудных капиталов. Расширение рынка ссудных капиталов ведет, в свою очередь, к концентрации и повышению эффективности инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Происходит процесс взаимодействия капитала в денежной форме в виде ссудного капитала, финансовых инвестиций и торгово-промышленного капитала в форме основного (физического) капитала реальных инвестиций. В результате появляется финансовый капитал, обладающий чертами как ссудного, так и реального производительного капитала.
Кругооборот денежного и реального капиталов лежит в основе функционирования рынка капиталов и формирования финансового рынка. Генезис финансового капитала ведет к появлению еще одной формы капитала - фиктивного капитала. Под фиктивным капиталом обычно понимают аккумулирование денежного капитала путем выпуска и размещения ценных бумаг. Денежные капиталы отдельных инвесторов объединяются, что подтверждается соответствующими ценными бумагами, и затем направляются в производство (позднее и в другие сферы). У эмитента, который выпускает ценные бумаги и мобилизует таким путем средства, происходит приращение реального капитала (капитальной стоимости основных и оборотных фондов). Инвестор же увеличивает свой капитал фиктивно, удостоверяя вложение капитала ценными бумагами, дающими право на получение дохода. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, то есть становятся инвестиционным товаром и формируют рынок ценных бумаг. Последний, тесно взаимосвязан с экономическими процессами, протекающими на рынках реального и денежного капиталов, отражая их объединение, дробление, перераспределение. Фиктивный капитал - самая подвижная форма капитала, наиболее чувствительно реагирующая на изменения на рынке ссудного и денежного капиталов. Вместе с тем самостоятельное движение фиктивного капитала приводит к значительным колебаниям рыночной стоимости ценных бумаг и делает их привлекательным товаром для спекулянтов и инвесторов.
Таким образом, структура финансового рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка капитала, рынка ценных бумаг и денежного (валютного) рынка. Системообразующим элементом финансового рынка является рынок капитала (собственного и ссудного), а связующим элементом - рынок ценных бумаг, который обслуживает другие сегменты финансового рынка. Ценные бумаги служат краткосрочными платежными средствами на денежном рынке, а также выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на рынке капитала.
Следует отметить, что инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же время рынок ценных бумаг - самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг.
Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения.
Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции, которые можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.
К общерыночным функциям относятся:
· коммерческая (получение дохода от операций на рынке);
· ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложение на товары и выявляет реальные рыночные цены на него);
· информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и доведение этой информации до всех заинтересованных организаций и лиц);
· регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.).
Рынок ценных бумаг выполняет и ряд специфических функций:
o обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а так же выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);
o через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные. Эта функция рынка ценных бумаг основывается на том, что в экономике любого типа в силу неравномерности получения денежных доходов в процессе воспроизводства и перераспределения и их расходования на производственные и социальные нужды у одних субъектов (предприятий, государства, населения) имеются излишки денежных средств, а у других - потребность в таковых. В связи с этим возникает потребность эффективного перераспределительного механизма. В рыночной экономике таким механизмом является именно рынок ценных бумаг, в отличие от директивной экономики, где перераспределение накоплений осуществляется через государственный бюджет и прямое банковское кредитование;
o рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных, отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счет кредита;
o государство путем выпуска различных видов государственных ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);
o рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реализуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы и другие, называемые фиктивным капиталом второго порядка) и позволяет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи;
o использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет более эффективно управлять финансовым состоянием предприятий. Субъекты хозяйствования могут осуществлять привлечение денежных средств путем выпуска ценных бумаг, а также диверсифицировать (разнообразить) свой инвестиционный портфель путем покупки различных ценных бумаг.
финансовый рынок фондовый
Глава 2. Основные понятия фондового рынка. Виды
ценных бумаг и их классификация
.1 Регулирование рынка ценных бумаг
Важнейшим условием успешного функционирования фондового рынка является эффективная система его регулирования, охватывающая всех участников фондового рынка и обеспечивающая осуществление ими своей деятельности в соответствии с установленными правилами.
Значение фондового рынка для экономики любой страны трудно переоценить. Поэтому во многих странах фондовый рынок рассматривают как национальное богатство, которое нужно охранять и поддерживать в нормальном состоянии. Именно на фондовом рынке встречаются продавцы и покупатели капитала. С одной стороны, фирмы и корпорации находят здесь инвестиции для целей своего развития, что в конечном итоге обеспечивает создание новых рабочих мест и выпуск продукции для личного и производственного потребления. Таким образом, экономика страны и благосостояние граждан во многом определяются развитием эффективно функционирующего фондового рынка.
С другой стороны, лица имеющие свободные денежные средства, заинтересованы в эффективном их использовании. Если создан хорошо функционирующий фондовый рынок, на котором совершаются регулярные сделки с ценными бумагами, обеспечивающие извлечение инвестором прибыли, то он будет делать все новые и новые инвестиции. Если рынок не развит или действует неэффективно, то инвестор находит другие варианты использования денежных средств для получения прибыли.
В этой связи система регулирования должна быть построена таким образом, чтобы защитить интересы инвестора при предоставлении своих средств эмитенту ценных бумаг.
Система регулирования фондового рынка должна обеспечить решение следующих задач:
. Защита общественных интересов.
Рынок ценных бумаг является частью экономической системы общества и обеспечивает привлечение инвестиций во все отрасли народного хозяйства. Приток инвестиций в производственный сектор не только обеспечивает расширение производственных мощностей, но и способствует активизации хозяйственной деятельности в непроизводственной сфере, т.е. содействует ускорению экономического развития страны в целом. С этой точки зрения рынок ценных бумаг безусловно имеет общественное значение.
. Создание свободного и открытого рынка.
Свободный рынок предполагает свободное ценообразование на продукты, вращающиеся на данном рынке, т.е. цены должны формироваться только под влиянием спроса и предложения. Системой регулирования нужно исключить появление монопольных цен на рынке ценных бумаг; цен, которые не отражают реального состояния дел у эмитента; цен, возникших в силу получения конфиденциальной информации, и т.п.
Открытый рынок означает, что каждый участник должен иметь равные возможности для реализации своих прав на совершение операций с ценными бумагами. Для клиента это означает, что его указания на покупку или продажу акций будут приняты и исполнены брокерской конторой в соответствии с условиями договора и в интересах клиента. Если распоряжения клиента не доходят до брокера или брокер недобросовестно исполняет распоряжения клиента, то это сводит на нет роль фондового рынка. Несоблюдение принципа открытости рынка проявляется в двух аспектах.
. Справедливый и упорядоченный рынок.
Справедливый и упорядоченный рынок предполагает, что ни у одного из участников рынка не должно быть несправедливых преимуществ перед другими.
В качестве примера такого несправедливого преимущества можно рассмотреть ситуацию, когда брокер находится на бирже в торговом зале, а клиент из своего офиса отдает приказы на проведение операций. Преимущество брокера заключается в том, что он с опережением узнает информацию и может манипулировать с ценами. Если клиент отдал приказ на покупку большого количества акций, то это увеличивает спрос и их цена начинает расти. Брокер может в целях зарабатывания прибыли, получив приказ от клиента и спрогнозировав рост цен, первоначально приобрести акции на свое имя по действующим ценам, а затем перепродать их клиенту по более высокой цене. Данную ситуацию следует рассматривать как наличие несправедливых преимуществ у брокера. Поэтому фондовые биржи должны регулировать взаимоотношения брокера и клиента, с тем чтобы обеспечить им равные возможности. Например, правилами Лондонской фондовой биржи предусмотрена система регулирования деятельности торговцев ценными бумагами, в частности, брокер обязан первоначально исполнить приказ клиента (причем сроки исполнения приказов жестко регламентированы), а уж затем проводить свои собственные операции.
Упорядоченный рынок предполагает, что колебания цен на акции должны быть не очень значительны.
Неупорядоченный рынок следует рассматривать в двух аспектах. Во-первых, это очень большая разница в ценах на одни и те же бумаги в течение одного дня. Во-вторых, неупорядоченность рынка проявляется в значительных изменениях в ценах от сделки к сделке.
Большая разница между заявленной ценой покупки и продажи приводит к ситуации, когда осуществление сделок практически невозможно. Резкие отклонения цен в ту или иную сторону порождают спекулятивный рынок, который не дает реальных инвестиций в производство. С этой целью система регулирования фондового рынка должна запретить торговлю ценными бумагами на основе внутренней (конфиденциальной) информации, которая оказывает существенное влияние на уровень цен, а также принять другие меры вплоть до приостановки торговли ценными бумагами, по которым идут резкие колебания в ценах.