Дальнейшее развитие фондового рынка определяется необходимостью найти, создать эффективные механизмы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики, обеспечить надежные гарантии соблюдения прав собственности инвесторам и выработать цивилизованные методы смены собственников.
Необходимо сместить акценты в подходах к фондовому рынку: вместо ожидания денег от иностранных инвесторов необходим больший поворот к отечественным инвесторам, в том числе к населению.
На данный момент создана жизнеспособная инфраструктура рынка ценных бумаг, разрушать которую непродуманными революционными средствами не имеет смысла. Данная структура рынка регистраторских услуг близка к оптимальной. Сейчас в целом вся Россия покрыта сетью регистраторов, в большинстве регионов, в крупных городах имеются несколько регистраторов, конкуренция между ними не дает возможности необоснованно завышать цены на услуги, предоставляемые эмитентам и акционерам, и акционеры имеют доступ к реестру в регионе их проживания. Укрупнение регистраторов может осуществляться только на добровольной основе, административные же методы типа ужесточения требований к собственному капиталу и другие, ни к чему хорошему не приведут. Повышение требований к регистраторам приведет к подрыву инфраструктуры рынка ценных бумаг, к излишней централизации и монополизации рынка регистраторских услуг, а это, как известно, никогда не приводило к снижению стоимости услуг, предлагаемых монополистами. Таким образом, для привлечения инвестиций, в том числе от населения, инфраструктура должна быть дешева и легкодоступна.
Региональные фондовые рынки являются важной составляющей фондового рынка. И на сегодняшний день региональные фондовые рынки развиты намного слабее центральных. Региональный фондовый рынок на сегодняшний момент характеризуется низкой ликвидностью акций большинства предприятий; для него характерны острые проблемы передела собственности: агрессивная скупка акций, с одной стороны, и стремление любой ценой сохранить контроль над предприятием, с другой стороны. Это часто приводит к нарушениям законодательства с обоих сторон в случае, если эмитент ведет реестр самостоятельно.
Один из важных участников рынка ценных бумаг - это эмитенты ценных бумаг. Для эмитентов необходима система аттестации и квалификации сотрудников, работающих с ценными бумагами и отвечающих за соответствие корпоративных действий законодательству. Для устранения зависимости регистраторов от эмитентов и давления на регистраторов со стороны эмитентов необходимо ужесточение требований не только к регистраторам, но и к эмитентам. И даже к эмитентам больше. Необходим более строгий контроль за деятельностью эмитентов, за соблюдением законодательства.
В связи с этим необходимо отметить, что, на мой взгляд, в ближайшее время существенно может измениться роль регистраторов на фондовом рынке, регистраторский и депозитарный бизнес будут более специализированными, каждый займет свою нишу на рынке ценных бумаг. Функции депозитариев лежат в сфере обслуживания торговых операций с ценными бумагами, а перспективы развития регистраторов лежат в расширении комплекса услуг. Регистраторы должны стать настоящими специалистами в области корпоративного права, консультантами эмитента и его контролерами. Сейчас эта ниша контроля за соблюдением корпоративного права незаполнена, и хотим мы этого или нет, но регистраторский бизнес будет востребован, только если он будет способен выполнять эту функцию. Вопросы корпоративного управления стоят сейчас очень остро и в законодательном плане, и в плане практического управления компаниями, и эти вопросы тесно связаны с защитой прав инвесторов. Здесь нужна очень большая работа по разработке и предложению законодательных норм. Потому что контроль со стороны регистраторов должен быть строго регламентирован и не допускать различных толкований. Толковать законодательство могут только судебные органы, а регистраторы не имеют возможности нести в связи с этим убытки.
Список использованных источников
рынок финансовый фондовый
1. Беларусь и Россия. Организационно - правовые основы интеграции. - Мн. Полымя, 2006. - 349с.
2. Государственное регулирование экономики: Курс лекций/Н.Б. Антонова, А. Г. Завьялков, Г. А. Кандаурова и др.; под общ. ред. Н. Б. Антоновой. Мн.: 2005.
3. Гражданский кодекс Республики Беларусь. Мн.: Национальный центр правовой информации Республики Беларусь, 2007. 512с.
4. Левкович А. П. Мировой рынок ссудных капиталов: структура и механизм функционирования: Лекция. Мн.: БГЭУ. 2003. 46 с.
5. Малышев О. Анализ форм финансирования инвестиционного процесса в Беларуси//Управление капиталом. 1998. №4-6. С. 36 - 37, 58.
6. Национальная программа привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусъ//Нац. Экономич. газета. 2006. 28 жн.(№ 35).С. 15-19.
7. Новик В. В. Глобальная мировая финансовая архитектура и оптимальные направления мирового экономического развития. Главные вопросы Ежегодного Собрания управляющих МВФ и Всемирного Банка в 2007 году//Белорусский банковский бюллетень. 2007. №38.
8. Новик В. В. Иностранные инвестиции в национальных экономиках: опыт государственного регулирования//Белорусский банковский бюллетень. 2007. №27. С. 29 - 39.
9. Новик В. В. О роли МВФ в развитии международного сотрудничества//Вестник АСБ «Беларусбанк». 2005. № 2. С. 19 - 21.
10. Новик В. В. Рейтинг Беларуси: взгляд извне//Вестник ассоциации белорусских банков. 2003. № 17. С. 9-12.
11. Новикова И. По какому пути пойдет Беларусь?//Нац. Эк. газета. 1999.
12. Основные направления социально-экономического развития Республики Беларусь на 1996 - 2000 годы//Нац. эканамiчная газета. 2006. 17кастр.
13. Основы банковского дела / под ред. Ю.М.Ясинского. - Мн. Тесей, 2006. - 397с.
14. Сборник действующих нормативных актов Президента Республики Беларусь: 1994-1998/Под ред. А. Л. Пласковицкого. Мн.: Национальный центр правовой информации Республики Беларусь, 2005. 912 с.
15. Семеко Г. В. Банковский сектор стран с переходной экономикой//Банковское дело: зарубежный опыт. 2007. №1. С. 45-50.
16. Шелег Е.М. Рынок ценных бумаг. - Мн. БГЭУ, 2000. - 272с.Национальная программа привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусъ//Нац. Экономич. газета. 2006. 28 жн.(№ 35).С. 15-19.