Материал: Проблемы и перспективы иностранных инвестиций в России

Стоимость производственных основных фондов и их амортизация представлена в таблице ниже.

Таблица 9. Амортизационные отчисления

Переменные и постоянные затраты представлены далее.

Таблица 10. Переменные и постоянные затраты по проекту.

Расчет постоянных расходов и переменных расходов на 2013-2015гг.

В составе постоянных затрат лидирующая сумма принадлежит аренде зданий и помещений. Что касается переменных затрат, то здесь самая высокая сумма наблюдается по строке сырья и материалов. В целом расходы по проекту со временем будут повышаться, т.к. этого требует развитие бизнеса.

Капитальные вложения по проекту на данный момент времени только предполагаются. В таблице 11 представим общую стоимость инвестиционного проекта.

Таблица 11. Инвестиции (в период строительства и эксплуатации)

Уставный капитал организации составляет 50 млн. руб. Представим некоторые финансовые характеристики, которые необходимы для получения займа.

Для оценки имущества предприятия и источников его формирования представляется целесообразным построить так называемый аналитический агрегированный баланс, который содержит укрупненные статьи балансовой отчетности предприятия (Приложение 2).

Сумма имущества предприятия выросла за анализируемый период на 8178 тыс. руб. (+10,00%).

Данное изменение обусловлено ростом как оборотных (на 4012 тыс. руб.; темп прироста +7,02%), так и внеоборотных активов ООО «Автом-НН» (на 4166 тыс. руб.; темп прироста +16,92%).

Удельный вес внеоборотных активов в итоге баланса вырос на 1,89% за счет такого же снижения удельного веса оборотных активов.

Общий рост пассивов предприятия соответствует росту итога актива и составляет +8178 тыс. руб.

Пассивы предприятия состоят из двух больших групп: собственные и заемные средства; в течение анализируемого периода обе группы средств растут: собственные средства - на 1877 тыс. руб., а заемные - на 6301 тыс. руб.

Таким образом, структура активов ООО «Автом-НН» за анализируемый год практически не претерпела изменений.

Для детализации ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывается также дополнительно ряд коэффициентов ликвидности -платежеспособности.

Данные таблицы 12 наглядно свидетельствуют, что, поскольку большинство коэффициентов ликвидности ООО «Автом-НН» за анализируемый период снизилось, платежеспособность организации ухудшилась.

Таблица 12 Коэффициенты ликвидности / платежеспособности ООО «Автом-НН»

Показатели табл. 13 свидетельствуют о достаточно хорошем уровне финансовой устойчивости ООО «Автом-НН», хотя в течение анализируемого периода она ухудшилась. Основной причиной снижения уровня финансовой устойчивости ООО «Автом-НН» является рост в структуре источников формирования имущества заемных средств при одновременном снижении удельного веса собственных средств.

Таблица 13. Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Автом-НН»

Проанализируем далее финансовые результаты деятельности ООО «Автом-НН» за 2010-2011 гг.

За 2011 г. основные показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности ООО «Автом-НН», изменились по сравнению с аналогичным периодом предшествующего 2010 г. следующим образом:

) Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) возросла в абсолютном выражении на 8175 тыс. руб. (темп роста - 122,62%);

) Себестоимость проданных товаров, работ, услуг увеличилась соответственно на 5175 тыс. руб. (темп роста - 116,84%), удельный вес себестоимости в выручке предприятия уменьшился на 4,00%;

) Валовая прибыль предприятия в абсолютном значении увеличилась на 3000 тыс. руб. (темп роста - 155,35%), ее удельный вес в выручке увеличился на 4,00%.

) Коммерческие расходы предприятия в анализируемом периоде возросли на 573 тыс. руб. (темп роста - 112,35%), их удельный вес в выручке снизился на 1,07%;

) Управленческие расходы у ООО «Автом-НН» отсутствуют, что объясняется способом их списания (между реализованной и нереализованной продукцией), т.е. они отражены в общей сумме себестоимости по стр. 020;

) За 2011 г. предприятием получена прибыль от продаж в размере 3209 тыс. руб., тогда как в аналогичном периоде прошлого года - в размере 782 тыс. вес прибыли от продаж в выручке 2010 г. составил 7,24%;

) Сальдо прочих доходов и расходов, объединяющее все показатели прочих доходов и расходов у ООО «Автом-НН» отрицательно как в 2010 г., так и в 2011 г. (-104 тыс. руб. и -122 тыс. руб. соответственно);

) За 2010 г. предприятием была получена прибыль в размере 678 тыс. руб., тогда как за отчетный год - прибыль в сумме 3087 тыс. руб. Абсолютное отклонение данного показателя составило 2409 тыс. руб.

) Сумма текущего налога на прибыль в 2010 г. составила 114 тыс. руб., а в 2011 г. - 641 тыс. руб. (1,67% от выручки).

) Чистая прибыль отчетного периода у ООО «Автом-НН» составили: за 2010 г. 564 тыс. руб., за 2011 г. - 2446 тыс. руб. Абсолютное отклонение данного показателя составляет +1882 тыс. руб.

В целом динамику показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности ООО «Автом-НН» за 2011 г. можно оценить как позитивные: предприятию удалось повысить прибыльность своей деятельности, частично сократить производственные расходы и пр.

Еще один крайне существенный момент связан с повышением рентабельности основной деятельности предприятия - удельный вес валовой прибыли в выручке возрос на 4% по сравнению с 2010 г.

Объем финансирования проекта по источникам представим ниже.

Таблица 14. Источники средств (на начало реализации проекта)

Рассчитаем показатели эффективности базового варианта инвестиционного проекта (табл. 15).

Таблица 15. Расчет показателей эффективности базового варианта инвестиционного проекта

Номинальная ставка дисконтирования принята в размере 17%.

Реальная ставка дисконтирования скорректирована на индекс инфляции, который принят по годам реализации проекта в следующих величинах: 2013 г. - 1,15; 2014 г. - 1,13; 2015 г. - 1,12; 2016 г. - 1,11; 2017 г. - 1,10.

Для рассматриваемого проекта Е₁ = 74%, Е₂ = 75%. Соответствующие им значения NPV составляют: NPV₁ = 9477 руб.; NPV₂ = - 5361 руб.

IRR = 74 + [9477 / (9477 + 5361)] * (75 - 74) = 74,64%

Таким образом, максимальный доход по реализуемому проекту 74,6%.

Еще один показатель, характеризующий эффективность инвестиционного проекта - это срок окупаемости первоначальных инвестиций (Ток).

Найдем срок окупаемости графическим методом (рис. 2.).

Рис. 2. Определение срока окупаемости

Как наглядно видно на рис. 2, проект окупается примерно через 1 год и 9 месяцев.

Чтобы оценить проект с точки зрения финансов, представим расчёт показателей чистой рентабельности, рентабельности продаж и экономической эффективности проекта.