Курсовая работа (т): Проблема формирования курса рубля в условиях кризиса

. На курсовое соотношение денежных единиц влияет также ускорение либо замедление международных платежей. В ожидании снижения направления национальной денежной единицы импортеры стараются ускорить платежи контрагентам в иностранной денежной единице, для того чтобы не нести издержек при увеличении её курса. При укреплении национальной денежной единицы, наоборот, доминирует их стремление к задержке платежей в иностранной денежной единице. Подобная стратегия, получившая название «лидз энд лэгз», оказывает большое влияние на платежный баланс и валютный курс.

. Уровень доверия к валюте на государственном и мировом рынке. Она определяется состоянием экономики и общественно-политической ситуацией в государстве, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими влияние на валютный курс. При этом дилеры принимают во внимание не только данные темпы финансового увеличения, инфляции, степень покупательной способности денежной единицы, соотношение спроса и предложения валюты, однако и возможности их динамики. Порой даже ожидание публикации официальных сведений о торговом и платежном балансах либо результатах выборов сказывается на балансе спроса и предложения и курсе денежной единицы. Иногда на валютном рынке происходит перемена приоритетов в пользу общественно-политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.

. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования денежного курса оказывает большое влияние на его динамику. Формирование денежного курса на денежных рынках через механизм спроса и предложения денежной единицы, как правило, сопровождается резкими колебаниями курсовых пропорций. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, валютного обращения, капиталов, кредита и степени доверия конкретной денежной единице. Государственное регулирование валютного курса, ориентировано, на его увеличение или сокращение отталкиваясь, из проблем валютно-финансовой политики. С данной целью проводится определенная денежная стратегия.

Таким образом, формирование денежного курса - непростой многофакторный процесс, обусловленный связью национальной и международный экономики и политики. По этой причине при прогнозировании валютного курса предусматриваются рассмотренные курсообразующие условия и их разноплановое влияние на соотношение денежных единиц в зависимости от определенной ситуации.

.3 Регулирование величины валютного курса

Произошедшие в 2014 году события на Украине привели к проблемам во взаимоотношениях между мировыми державами. Политический курс, выбранный руководством Российской Федерации, был неоднозначно воспринят другими странами мирового сообщества, что стало одной из причин введения экономических санкций.

В сложившейся ситуации деятельность Центрального Банка РФ имеет огромное значение для стабилизации экономической ситуации в России. От его политики напрямую зависит сохранение и поддержание устойчивости финансовой системы РФ. Именно поэтому столь актуальным и важным является анализ проводимой им политики.

Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации.

Регулирование и контроль национального валютного рынка очень важны для стабилизации экономики государства. Вопросы валютного курса, валютного контроля, валютного законодательства определяют экономическую безопасность страны.

Валютное регулирование представляет собой комплекс осуществляемых государством мер, направленных на поддержание валютного рынка России в устойчивом состоянии [8, c. 146]. Целью валютного регулирования являются: укрепление валютно-финансового положения государства, поддержание на высоком уровне его платежеспособности и кредитоспособности, обеспечение поступления валюты из-за рубежа по внешнеэкономическому обороту, противодействие оттоку капитала за границу, привлечение иностранного капитала, укрепление российского рубля.

П. 2 ст. 75 Конституции РФ гласит: «Защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации.».. [6].

Согласно ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации» целями деятельности Банка России являются:

защита и обеспечение устойчивости рубля;

развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы;

развитие финансового рынка Российской Федерации;

обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации

Таким образом, исходя из положений закона, Центральный Банк в условиях санкций должен обеспечить стабильность российской валюты. Однако некоторые российские аналитики считают, что политика российских монетарных властей, в частности Центрального банка, искусственно ограничивающих денежное предложение на внутреннем рынке и потакающих вывозу капитала, усугубляет действие экономических санкций и ввергает экономику в депрессию [4].

Сегодня рубль ощутимо упал к доллару и евро, доллар обновил исторический максимум на фоне объявления новых антироссийских санкций со стороны ЕС и США [9].

Одним из методов контроля Центрального банка за курсом рубля является установление валютного коридора (т. е. определение пределов колебания валютного курса). Он позволяет точнее прогнозировать экономическую ситуацию в стране, снижать риски, возникающие в процессе внешнеэкономических операций, что является стабилизирующим фактором для экономики государства.

В октябре 2014 года, бивалютная корзина по отношению доллара к рублю выросла до небывалых значений 35,4-44,4 рубля [1]. С 10 ноября 2014 года упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины (операционный интервал) и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами. При этом новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций, их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности [11].

Несмотря на сложившуюся экономическую ситуацию, Центробанк все же полностью перешел к режиму свободного плавания рубля. Банк России снижает размер интервенций на валютном рынке. Однако, еще в момент перехода к этой политике курс рубля значительно упал вниз. В связи с антироссийскими санкциями, ведущими к оттоку капитала и дефициту валюты на внутреннем рынке, свободное плавание рубля может стать причиной повышенного риска для финансовой стабильности в России из-за дальнейшего падения курса рубля, что является негативным фактором для российской экономики.

В современных условиях одной из наиболее важных задач валютного регулирования является подавление нелегального оттока капитала за границу. Однако вывоз капитала из России, тем не менее, происходит. В данном случае речь идет сумме, составившей за первое полугодие 2014 года более 80 млрд. долларов, которая совпадает по объему с величиной сокращения кредитов российским заемщикам, вызванные введением санкций.

Несмотря на то, что вывоз капитала не отрицается, Центробанк не принимает мер для устранения этой проблемы, хотя результативная борьба с этим явлением могла бы свести на нет негативный эффект санкций.

Банк России устанавливает ключевую ставку (ставка, по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам). То есть это процентная ставка, по которой Центральный банк кредитует коммерческие банки. Ключевая ставка имеет значение при установлении процентных ставок по кредитам коммерческих банков, оказывает влияние уровень инфляции. Повышение Центральным банком ключевой процентной ставки, влечет за собой, как правило, подорожание национальной валюты и снижение инфляции, однако это одновременно вызывает снижение объемов кредитования.

Таким образом, на сегодняшний день политика Центрального Банка далека от идеала. Центральному Банку следует пересмотреть свою политику, чтобы борьба с возникшими экономическими трудностями была более эффективной. Безусловно, мы начинаем наблюдать позитивные тенденции роста рубля на фоне действий Центрального Банка, однако нельзя отрицать то, что проблемы валютного регулирования, ставшие столь острыми в современной действительности, еще не решены.

2. Анализ факторов, формирующих валютный курс рубля

.1 Динамика валютных курсов в России

Первые осенние торги <#"783432.files/image001.gif">

На начало 2014 года курс доллара США по отношению к российскому рублю 1 января 2014 года составил 32,6587. На 31 декабря 2014 года курс доллара США составил 56,2584 рублей за доллар. Рост курса доллара с начала 2014 года составил около 72%

На начало 2014 года курс евро по отношению к российскому рублю 1 января 2014 года составил 45,0559. На 31 декабря 2014 года курс евро составил 68,3427 рублей за евро. Рост курса евро с начала 2014 года составил около 52%.

Эксперты называют причиной падения курс рубля геополитическую напряженность на юго-востоке Украины.

«Пока все не утрясется, рубль будет лихорадить». В ближайшем будущем ситуация будет зависеть от санкций и исхода конфликта на Украине.

.2 Влияние валютного курса на внешнюю торговлю

Валютные курсы оказывают значительное воздействие на внешнюю торговлю разных государств, выступая инструментом взаимосвязи между стоимостными показателями государственного и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая перемена внутриэкономической ситуации, а кроме того изменяя поведение компаний, трудящихся на вывоз либо конкурирующих с импортом.

Используя валютный курс; бизнесмен сопоставляет свои расходы производства с ценами всемирного рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных компаний и страны в целом. На базе курсового соотношения денежных единиц, с учетом удельного веса этой страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное воздействие на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность компаний, доход компаний [19].

Резкие колебания валютного курса увеличивают нестабильность международных финансовых, в том числе валютно-кредитных и экономических, взаимоотношений, вызывают отрицательные общественно-финансовые результаты, утраты одних и выигрыши других государств.

В целом обесценение государственной денежной единицы предоставляет возможность экспортерам данной страны понизить цены на собственную продукцию в иностранной денежной единице. Экспортеры повышают свои доходы посредством массового вывоза продуктов. Но одновременно снижение курса государственной денежной единицы удорожает импорт, так как для получения этой же суммы в своей денежной единице иностранные экспортеры должны увеличить цены, что стимулирует рост стоимости в государстве, снижение ввоза продуктов и потребления либо развитие государственного производства продуктов вместо импортных. Сокращение валютного курса сокращает реальную задолженность в государственной валюте, повышает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной денежной единице. Невыгодным становится экспорт прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в денежной единице стран пребывания. Данные доходы реинвестируются либо применяются с целью покупки продуктов согласно внутренним ценам и дальнейшего их вывоза.

При увеличении курса денежной единицы внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность вывоза падает, что может послужить причиной к уменьшению экспортных отраслей и государственного производства в целом. Ввоз, напротив, расширяется. Стимулируется приток в государство зарубежных и государственных капиталов, возрастает экспорт прибылей по заграничным капиталовложениям. Снижается реальная совокупность внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной денежной единице.

Многие государства манипулируют валютными курсами с целью решения своих задач, равно как в области финансового развития, так и в сфере охраны от валютного риска. Манипулирование включает в себя полный ряд событий - от искусственного занижения либо, напротив, завышения курсов государственных денежных единиц, применения тарифов и лицензий вплоть до механизма интервенций.

Завышенный курс государственной денежной единицы - это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс - это официальный курс, установленный ниже паритетного [2].

Разрыв внешнего и внутреннего обесценения денежной единицы, т.е. динамики его направления и покупательной возможности, имеет существенное значение для внешней торговли. В случае если внутреннее инфляционное обесценение наличных средств опережает сокращение курса денежной единицы, в таком случае при иных равных обстоятельствах поощряется импорт товаров в целях их реализации на внутреннем рынке согласно высоким расценкам. В случае если внешнее обесценение денежной единицы обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для денежного демпинга - массового вывоза продуктов согласно ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности наличных средств от снижения их валютного курса, в целях вытеснения соперников на внешних рынках.

2.3 Основные факторы, формирующие валютный курс рубля

Очевидно, что в настоящее время основное влияние на развитие валютного курса рубля оказывают в большей степени фундаментальные экономические факторы, такие как:

показатели финансового роста (валовой государственный продукт, размеры промышленного производства и др.);

увеличение денежной массы в внутреннем рынке;

степень инфляции и инфляционные ожидания;

уровень процентной ставки;

платежеспособность государства и доверие к государственной денежной единице на всемирном рынке;

спекулятивные операции на валютном рынке;

уровень формирования других секторов мирового экономического рынка, к примеру, рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

При этом Банк Российской федерации не прекращает проводить курсовую политику, нацеленную на последующее снижение масштабов собственного присутствия на внутреннем валютном рынке, а динамичность операторов межбанковского внутреннего валютного рынка возрастает, их основной интерес по-прежнему устремлен на его кассовом сегменте.

Таким образом, ситуация на внутреннем валютном рынке характеризуется умеренной нестабильностью курса государственной денежной единицы и некоторой неопределенностью его последующей динамики на фоне значительной волатиль­ности глобальных цен на энергоносители. Но, возможно, что это проявление скорее носит непостоянный характер, и по мере стабилизации условий в глобальных финансах и российской экономике, возможно, ожидать увеличение курса рубля согласно отношению к другим денежным единицам. Необходимо выделить, что именно увеличение курса рубля, как номинального, так и реального, остается более важным фактором увеличения доверия к государственной денежной единице нашей страны. Быстрое укрепление рубля содержит несколько положительных сторон для экономики: возрастает покупательная способность жителей, возрастает размер ввоза продуктов производственного назначения, открываются новейшие инвестиционные возможности, увеличивается общедоступность внешних заимствований для частного сектора, уменьшатся темпы инфляции. От укрепления рубля способны выиграть в первую очередь те сферы, которые, не испытывая суровой конкурентной борьбы со стороны импорта, функционируют в основном на внутренний спрос и получают значительную доля прибыли в рублях. Но для обрабатывающей промышленности, которая сталкивается с растущей конкурентной борьбой со стороны дешевеющих ввозных продуктов, укрепление рубля носит скорее отрицательный характер. Они проигрывают в этой конкурентной борьбы, вследствие чего же должны уменьшать объемы производства. Это ведет не только лишь к ухудшению финансового положения данных предприятий, но и к замедлению темпов увеличения всей экономики в целом. Невзирая на это, представляется, что усиление государственной денежной единицы и внедрение полной конвертируемости рубля является окончательным шагом на дороге трансформации российской денежной концепции и ее соответствия принципам функционирования и основным нуждам рыночной экономики. Согласно определению МВФ «валюта является внешне конвертируемой, в случае если ресурсы в данной денежной единице, принадлежащие нерезидентам, легко меняются на любую иностранную денежную единицу, и все без исключения платежи, производимые с разрешения властей резидентами в пользу нерезидентов, смогут осуществляться в любой внешне конвертируемой денежной единице, какую резиденты могут приобрести на валютных рынках» [13].