Статья: Преимущества и недостатки сотрудничества МВФ и Украины: влияние траншей на внешний долг страны

Национальный технический университет «Харьковский политехнический институт»

Преимущества и недостатки сотрудничества МВФ и Украины: влияние траншей на внешний долг страны

Клунко Наталья Сергеевна, кандидат экономических наук,

доцент кафедры менеджмента, ВЭД и финансов

Аннотация

В статье рассматривается предоставление траншей МВФ по системе stand-by для Украины и их влияние на ее экономику. Охарактеризованы этапы сотрудничества Украины и МВФ. Изучены программы взаимоотношений Украины и МВФ. Выделен ряд позитивных и негативных последствий сотрудничества Украины с МВФ. Показано финансовое положение Украины в МВФ. Рассмотрены стратегические задачи совершенствования сотрудничества Украины с МВФ. Обосновываются последствия предоставленных траншей в кризисное время и возможные последствия для экономики в случае последующего кредитования.

Ключевые слова: МВФ, экономика Украины, транши МВФ, реформы, финансовое положение, НБУ

Summary

Klunko Natalia

Candidate of Economic Sciences, Associate Professor,

Associate Professor of the Department of Management,

Foreign Economic Activity and Finance

National Technical University «Kharkiv Polytechnic Institute»

ADVANTAGES AND DISADVANTAGES OF IMF AND UKRAINE COOPERATION: THE IMPACT OF TRANCHES ON THE EXTERNAL DEBT OF THE COUNTRY

The article discusses the granting of IMF tranches by the stand-by system for Ukraine and their impact on its economy. The stages of cooperation between Ukraine and the IMF are characterized. Programs of mutual relations of Ukraine and the IMF have been studied. A number of positive and negative consequences of Ukraine's cooperation with the IMF have been singled out. The financial position of Ukraine in the IMF is shown. The strategic tasks of improving the cooperation of Ukraine with the IMF are considered. The consequences of the provided tranches in crisis time and possible consequences for the economy in case of subsequent crediting are justified.

Key words: IMF, Ukrainian economy, IMF tranches, reforms, financial position, NBU.

1. Постановка проблемы

На современном этапе в Украине сложилась кризисная ситуация в производственной и социальной сфере, финансово-бюджетной и банковской системах, в частности, снижение производства, рост безработицы, обострение социальной напряженности, значительный государственный долг и дефицит государственного бюджета, ликвидация банковских учреждений, инфляция и др. Для их преодоления, а также для обеспечения финансовой стабилизации и экономического роста государства, огромное значение имеют кредиты у международных финансовых организаций, в том числе Международного валютного фонда (МВФ).

Новая программа сотрудничества Украины с МВФ предусматривает выполнение нашим государством ряда условий, касающихся введения реформ для стабилизации и роста отечественной экономики.

В условиях глобализации все большее значение придается исследованию сотрудничества международных финансовых институтов и национальных органов регулирования и управления.

Современное состояние развития Украины связано со значительными вызовами внешнего и внутреннего характера. Результатом финансово-экономического кризиса стали проблемы платежного баланса, снижение ВВП, девальвация национальной валюты, значительное сокращение сырьевых доходов, стремительное падение индекса промышленного производства, рост инфляции, массовая безработица, отсутствие социальных гарантий, крах банковской сферы, сокращение возможностей доходов регионов. Все это усиленно политической нестабильностью в связи с временной потерей контроля над частью территории страны в сочетании с резким ростом расходов бюджета, детерминированным необходимостью увеличения финансирования обороны страны.

Привлечение средств от МВФ неоднозначно влияет как на экономику, так и на политическое положение страны, что вызывает дискуссии среди ученых, экспертов и общественности о необходимости сотрудничества с МВФ, ее оценки и дальнейшего сотрудничества.

Анализ последних исследований и публикаций. Практическая направленность и специфичность этой проблемы в отечественной литературе освещена недостаточно, однако, отдельные ее аспекты исследованы в работах В. М. Мельника, И. Я. Чугунова, В. Л. Кротюка, И. В. Запатриной, Р. С. Лысенко, В. В. Салтинского, И. Степаненко, В. П. Колосовой, В. Сущенко, С. Круглика, А. П. Яценюка, И. А. Шу- мило, В. Л. Кротюка, Д. Лагутина и других ученых.

Среди иностранных ученых, занимающихся оценкой последствий взаимодействия МВФ со странами-членами, можно выделить Р. Киоуана, Д. Стиглитц, М. Юная, Б. Резника.

Вне их внимания остается еще целый ряд теоретических и методических подходов к определению принципов и критериев кредитования национальных экономик со стороны Международного валютного фонда.

Постановка задачи. Целью исследования данной темы является освещение практики сотрудничества Международного валютного фонда и Украины, в частности банковской системы и поддержки мероприятий органов регулирования и надзора, направленных на разработку рекомендаций и предложений по эффективному использованию финансирования и преодоления финансового кризиса, а также сформировать собственное определение преимуществ и недостатков деятельности Международного валютного фонда в Украине.

2. Изложение основного материала исследования

С сентября 1992 в соответствии с Законом Украины «О вступлении Украины в Международный валютный фонд, Международного банка реконструкции и развития, Международной финансовой корпорации, Международной ассоциации развития и Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций» от 3 мая 1992 года № 2402-XII Украина стала полноправным членом Международного валютного фонда.

Одним из важнейших обязанностей МВФ является предоставление кредитов государствам-членам, которые сталкиваются с трудностями в сфере платежного баланса. Эта финансовая помощь содействует странам, которые пытаются пополнить свои международные резервы, стабилизировать национальную денежную единицу, продолжать платить за импорт и восстановить условия для активного роста экономики. В отличие от других международных финансовых организаций, МВФ не предоставляет кредиты для конкретных проектов.

Государство-член может обратиться за финансовой помощью к МВФ, если у него есть потребность в финансировании платежного баланса, в частности для покрытия сальдовых международных платежей по импорту, для погашения внешнего долга. Кредит от МВФ обеспечивает резервные возможности, облегчающие проведение мероприятий стабилизации и реформы, которые страна должна осуществить для исправления проблемы платежного баланса и восстановление условий для активного экономического роста.

После получения просьбы от государства-члена ресурсы МВФ обычно предоставляются в пределах «Договоренности о кредитовании», которая, в зависимости от применяемого инструмента кредитования, может предусматривать конкретные меры экономической политики и действия, которые страна соглашается осуществить для решения своей проблемы с платежным балансом. Программа экономической политики, лежащая в основе договоренности, разрабатывается страной на основе консультаций с МВФ и в большинстве случаев подается Исполнительному совету Фонда в «Письме о намерениях». Как только Совет утверждает договоренность, ресурсы МВФ обычно выделяются долями поэтапно, в соответствии с реализацией программы. Некоторые договоренности обеспечивают странам с высокими экономическими показателями одноразовый немедленный доступ к финансовым ресурсам МВФ и, следовательно, не требуют согласования требований относительно мер экономической политики.

С 1992 по 1994 годы сотрудничество Украины с МВФ предусматривало консультирование и оказание технической помощи для формирования отечественной денежной и банковской систем, в частности относительно функций и структуры Национального банка Украины, деятельности банковских и других финансово-кредитных учреждений, структуры валютного рынка, внедрение национальной денежной единицы и др.

Активное сотрудничество с МВФ Украина начала в октябре 1994 года протекало на уровне выполнения совместных экономических программ.

Международный валютный фонд -- это валютно-финансовая организация межправительственного сотрудничества. Его политика и деятельность регулируются уставом, который называется Статьи соглашения МВФ [10]. Специфика Фонда по сравнению с другими межправительственными организациями заключается в том, что в своей деятельности он объединяет функции регулирования, финансирования, надзора и консультирования государств-членов в сфере валютно-финансовых отношений.

При предоставлении кредитов МВФ ставит перед странами-должниками некоторые политические и экономические условия, которые воплощаются в программах перестройки экономики. Как правило, указанные программы охватывают мероприятия, которые относятся к сфере бюджетно-налоговой, кредитно-денежной политики, ценового механизма, внешней торговли, международных кредитных и валютно-расчетных отношений [6, с. 65].

Обобщенно можно выделить такие главные задания МВФ:

- содействие развитию международной торговли и валютных отношений;

- помощь в организации многосторонней системы платежей;

- поддержание стабильного валютного курса;

- поддержание равновесия платежных балансов стран;

- предоставление средств для покрытия дефицита платежного баланса стран-участниц.

Однако современные полномочия МВФ несколько превосходят его уставные обязанности. Деятельность МВФ в последнее время направлена не на регулирование межгосударственных валютно-финансовых отношений, а на консультирование стран, которые развиваются и получают кредиты. МВФ может настаивать на том, чтобы правительство, которое нуждается в финансовой помощи, ограничило кредитование и уменьшило государственные расходы, минимизировало заработную плату и возможность трудоустройства населения, девальвировало национальную валюту, сократило программы социального обеспечения и тому подобное.

Украина знакома с такой практикой за время сотрудничества с МВФ. За 2011-2012 годы миссии МВФ объявляли условия, при которых МВФ осуществит кредитование. К таким условиям можно отнести социальные инициативы украинской власти, реформы в сфере налогообложения, повышение цены на газ для населения, проведение пенсионной реформы, сокращение дефицита бюджета и другие. Такой подход к кредитованию можно рассматривать как в позитивном, так и негативном свете. Предъявление условий кредитования стране стимулирует ее экономическое развитие и фактически является гарантом возврата долга. С другой стороны, такое явное вмешательство в экономику страны лишает ее экономической свободы и самостоятельности, что негативно отражается на политической ситуации потенциального должника [1].

Историю взаимодействия Украина и МВФ можно условно разделить на несколько этапов (таблица 1).

С 1994 года по 2017 год отношения МВФ с Украиной строились по трем механизмам кредитования:

Системный трансформационный заем (Systemic Transformation Facility -- STF).

Договоренности о резервных кредитах стэнд-бай (Stand-by Arrangements -- SBA). Соглашения о кредитах стенд-бай заключаются сроком до 18 месяцев и даже до 3 лет в связи с увеличением дефицитов платежных балансов.

Механизм расширенного кредитования (Extended Fund Facility -- EFF), который предназначен для предоставления кредитов на три года, при необходимости -- до четырех и в больших размерах относительно квот, чем в пределах обычных кредитных долей.

Главным назначением кредитов стэнд-бай и механизмов расширенного кредитования является содействие странам-членам МВФ в реализации макроэкономических стабилизационных программ или структурных реформ.

Таблица 1 Этапы сотрудничества Украины и МВФ