Материал: Перспективы развития мирового рынка золота
В период сильного и длительного (1996-2001 гг.) падения цен на золото золотодобывающие компании значительно снизили удельные затраты - как текущие, так и капитальные. Это достигалось путем уменьшения объемов геологоразведочных работ, закрытия нерентабельных рудников, внедрения капитало и трудосберегающих технологий, ускоренного развития золотодобычи в странах с дешевой рабочей силой. Если в 1980-х годах основной прирост добычи золота за рубежом обеспечивали США, Австралия и Канада, то с середины 1990-х годов добыча в этих странах стабилизируется, а затем и снижается. В то же время быстро росла добыча в Китае, Индонезии, Перу, Гане. Одной из важных тенденций стал прирост добычи в беднейших странах, которые зачастую существуют в основном за счет экспорта золота. Например, доля золота в общем объеме экспорта в
Гане составляет треть, а в Мали - половину.
Все последние годы идет слияние золотодобывающих компаний. Крупные компании имеют преимущества по возможностям мобилизации средств, проведению научно-технической политики, диверсификации политических и экономических рисков.
По итогам 2008 г. около 64% мирового производства золота
обеспечивали восемь стран (рис. 1).
Рис. 1 Основные производители золота (2008 г.)
Можно сделать вывод о том, что структурные сдвиги последних лет с более развитых западных стран в страны с развивающей экономикой, преимуществами которых является дешевый труд, дешевая электроэнергия и т.д. говорит о повышении конкурентной среды в сфере добычи и производства золота.
2.2 Потребление и распределение добытого золота
Так уж сложилось, что в мировой практике основными потребителями золота являются:
ювелирная промышленность;
электронная и другие отрасли экономики;
стоматологическая промышленность и медицина;
частные тезавраторы и инвесторы.
Ювелирная промышленность - первый, главный потребитель золота его большей части в виде поступлений от новой добычи и предложений скрапа (Приложение 5).
Благодаря своей редкости, податливости в обработке, красивому желтому цвету и химической стабильности золото стало ведущим сырьем для изготовления ювелирных изделий.
Объем потребления золота в ювелирной промышленности различных
регионов имеет существенные различия. К примеру в 2005 году, более 60% золота,
потребляемого в этой сфере, расходуются в развивающихся странах мира.
Показатели потребления золота в ювелирной промышленности в ряде стран
существенно отличаются от объема потребления ювелирных изделий (табл. 1).
Таблица 1
Потребление золота в ювелирной промышленности
Регион (группа
стран)
Потреблено в
2005 г., т
В процентном
соотношении к итогу, %
Индийский
субконтинент Европа Ближний Восток Восточная Азия Северная Америка Китай
Латинская Америка Другие страны Итого
745 702 556 488
177 161 98 79 3006
25 24 19 16 6 5
3 2 100
В США, Китае, Японии, Англии и других странах спрос на
ювелирные изделия удовлетворяется за счет импорта изделий. Основным мировым
экспортером является Италия. Экспортируют ювелирные изделия и другие страны.
Вторым после ювелирной промышленности потребителем золота
является электроника. Здесь золото используется в качестве проводников и
контактов повышенной надежности. Наибольшее количество золотых элементов
используется в электронных устройствах авиационной и космической техники.
Самый крупный потребитель золота в электронике - Япония.
Особенностью последних лет служит сравнительно быстрый рост потребления золота
для электроники в таких развивающихся странах, как Корея, Тайвань, Сингапур и
Гонконг.
Наряду с электронной промышленностью потребителями золота
выступают и другие отрасли: химическая, аэрокосмическая, часовая, легкая, а
также архитектура. Использование золота в этих отраслях может быть объединено
термином "золочение". Золотом стали покрывать архитектурные детали, а
также купола церквей, мечетей и соборов.
Применение золота в стоматологии сравнительно стабильно. Оно
находилось на протяжении последних лет в среднем на уровне 66 т в год.
Потребителем незначительного количества золота являются
фармацевтическая промышленность и некоторые направления в медицине.
Установлено, что золото, как и серебро, обладает бактерицидными свойствами -
убивает бактерии. Однако применение золота в медицине прежде всего основано не
на этой способности драгоценного металла. Так, с помощью золота осуществляется
диагностирование опухолей и заболеваний внутренних органов. Золото входит в
состав препаратов, которыми лечат кожные болезни. Растворами радиоактивного
золота лечат раковые и другие заболевания.
Также стоит не исключать факт вторичной переработки золота,
поскольку в процессе промышленного производства золото практически не
подвержено разрушению, его вторичная переработка - второй после добычи источник
формирования предложения этого металла на рынке золота. Вторичной переработке
подвергается золотой лом, состоящий из
бывших ювелирных украшений, деталей электротехники и старых
механизмов. Распространенность вторичной переработки неодинакова в разных
странах, лидером в этой области являются азиатские страны. В частности, там
очень распространена штучная перепродажа ювелирных изделий, которые чаще всего
идут на переплавку.
Объемы вторичной переработки весьма чувствительны к
колебаниям рыночной конъюнктуры: предложение золотого лома, как правило, увеличивается
в период экономических кризисов или вслед за ростом цен на золото. На графике
мирового предложения золотого лома (рис.2) пик предложения приходится на
азиатский кризис (1997-1998 гг.), что неудивительно, поскольку азиатские страны
занимают основную долю в структуре мирового предложения золотого лома.
Рис. 2 Динамика предложения золотого лома (1996-2006 гг.)
Также, процессы, происходящие в негосударственном потреблении
золота, могут быть оценены условно. Наиболее сложно определить количество
золота, находящегося у частных владельцев.
К основным потребителям золота также относятся: тезавраторы -
лица, превращающие свой капитал в золото, считая, что это наиболее надежно;
частные лица, имеющие в своем распоряжении какое-то количество изделий из
золота; нумизматы; спекулянты; инвесторы.
Попытки оценить количество золота, находящегося в частных
руках, предпринимались неоднократно. Сделать же это сложно, отсюда все подобные
оценки приблизительны.
Экономисты отмечают, что основная часть тезаврированного
золота стабильно хранится у людей среднего достатка.
Золото, находящееся в частном владении, распределено крайне
неравномерно. Считается, что больше всего этого металла находится у европейцев:
первое место занимают французы (примерно 8 тыс. т); второе - немцы (более 2,5
тыс. т). По некоторым расчетам, в странах Европы в частной собственности
находится около 10 тыс. т золота.
Среди азиатских стран основная часть тезаврированного золота
находится в Индии, где каждая семья среднего достатка имеет от 120 до 180 г
золота. Вся масса тезаврированного в Азии золота превышает 7 тыс. т. Количество
частного золота в Северной и Южной Америке, а также в Африке возможно оценивать
по 3,5-4 тыс. т.
Анализ расчетов, произведенных иностранными специалистами, и
данных, опубликованных в российских источниках, позволяет представить
количество накопленного и использованного золота в приложении 6.
История золота насчитывает не одно тысячелетие, она богата и
разнообразна. Золото продолжает оставаться одним из наиболее востребованных
драгметаллов.
В заключение вышесказанного можно отметить, что структура
потребления золота стабильна, хотя некоторые изменения происходят (рис. 3).
1. Европа 2.
Северная Америка 3. Латинская Америка 4. Ближний Восток 5. Индия 6. Восточная
Азия 7. Россия и СНГ 8. Африка Рис. 3 Структура потребления золота
Исторически большая часть золота потребляется азиатскими
странами. Соответственно, в связи с ростом благосостояния населения этих стран,
золото будет оставаться важной категорией их потребления на мировом рынке. В
целом же страны-потребители принято разделять на две группы.
Первая группа - технически развитые страны (Япония, Германия,
США), использующие золото в основном в промышленных целях.
Вторая группа - страны, львиная доля потребления которых
представлена ювелирной промышленностью (Италия, Португалия, Китай, Индия,
страны Азии, Южной и Северной Африки).
Таким образом, выделяют три основных сегмента потребления
золота: ювелирная промышленность, потребление в промышленных целях и
инвестиционный спрос (рис. 4).
Рис. 4 Структура потребления (2008 г.)
С учетом технологических сдвигов, а также многочисленных
изменений потребительских предпочтений соотношение трех упомянутых компонентов
потребительского спроса, безусловно, меняется, и весьма динамично. Например,
такие области применения, как медицина и промышленность, получили широкое
распространение уже в новейшей истории.
Динамичностью отличается инвестиционный спрос на золотые
слитки, монеты и медали. Особое внимание инвесторов к золоту проявилось в
ипотечный кризис, оказавший негативное влияние на фондовые площадки и на курс
американской валюты, в результате чего на август 2007 года пришелся резкий
подъем цен на драгметаллы (рис. 5).
Рис. 5 Спрос на мировом рынке золота, млрд. долл.
Золото расценивается не только как символ богатства и
долговечный металл, но и как актив - убежище в негативных экономических
условиях. Основной причиной вложений в золото можно считать защиту средств от
обесценения в условиях нестабильности на мировом рынке. Катализаторами
инвестиционного спроса выступают волатильность доллара, инфляционные ожидания,
геополитическая нестабильность и растущие потребности в диверсификации.
Интересно, что в периоды экономической нестабильности происходит
перераспределение потребления золота: инвестиции, в основном за счет частных,
увеличиваются, в то время как ювелирное потребление сокращается на 10
процентных пунктов (рис. 6).
Сверху вниз: 1.
Чистые инвестиции 2. Инвестиции 3. Стоматология 4. Промышленность 5.
Ювелирная промышленность Рис. 6 Динамика потребления золота (2006-2008 гг.)
Существуют определенные способы инвестирования в золото.
Инвестировать сбережения можно как в физическое золото (инвестиционные и
нумизматические монеты, слитки, ювелирные украшения), так и в
"золотые" ценные бумаги.
1. Инвестирование в физическое золото.
Существует несколько способов инвестирования в физическое
золото. Один из них - это открытие золотого счета в банке. Инвестор может
открыть счет ответственного хранения, при котором банк выдает вкладчику
идентификационные характеристики (проба, номер, вес) золота или обезличенный
металлический счет (до его закрытия инвестор конкретным физическим золотом не
обладает).
Другой вариант - покупка золотых сертификатов, именных ценных
бумаг, содержащих идентификационные характеристики золота и секретный код
владельца.
Существует и такой инструмент вложения средств в золото, как
план аккумулирования счетов (GAP), при котором ежемесячно со счета инвестора
снимается определенная сумма, на которую ежедневно покупается золото (вне
зависимости от ситуации на рынке). Таким образом сокращается риск покупки
золота на крупную сумму в неблагоприятный момент.
Расписка с привязкой к золоту - инструмент, предоставляемый
ведущими банками крупным институциональным инвесторам. Это гибридный
инструмент, сочетающий в себе выгоду вложений в золото с возможностью получения
постоянного дохода.
2. Инвестирование в ценные бумаги.
Вложение в золото через ценные бумаги подразумевает покупку
деривативов (фьючерсы, опционы, варранты), акций золотодобывающих компаний или
вложения в золотые фонды.
Золотые фонды - особый институт, вкладывающий средства в
золотые активы. Фонды различают по их инвестиционным стратегиям. Консервативная
стратегия предполагает поддержание определенного уровня риска, например, за
счет диверсификации активов, как правило, путем вложения в активы минимум трех
стран. Цель агрессивных стратегий - максимизация доходности.
Выделяют два типа поведения агрессивных фондов: вложение в
инструменты с наибольшей доходностью (к примеру, акции компаний с низкими
издержками золотодобычи) и увеличение оборотов за определенный период
(наращивание коэффициента годовой объем операций/активы).
Можно выделить следующие основные факторы инвестирования в
золото. Во-первых, золото обладает тезаврационной ценностью, во-вторых, снижает
волатильность портфеля (благодаря включению в стоимость золота инфляционных
рисков), и, в-третьих, это альтернативное направление инвестиций в период
нестабильности на мировом рынке.
Некоторые экономисты, называя золото "высшей формой
денег" и "индикатором терний в экономических системах", говорят,
что "мир в замешательстве обращается к нему"
Рис. 7 Падение фондовых площадок, рост цен на золото
Именно такую ситуацию можно наблюдать и в период последнего
кризиса. В то время как рынки многих активов (индекс S&P500 и нефть)
падали, золото не подчинилось общей тенденции (рис. 7).
Наблюдается повышательный тренд, цены на золото начали расти.
Это можно объяснить активной инвестиционной деятельностью на фондовых рынках: к
2009 г. значительно возросли затраты на покупку золота, а также его
инвестиционная доля в потреблении (рис. 8).
Рис. 8. Динамика инвестиций в золото
Таким образом, рост цен на золото был обусловлен тем, что,
во-первых, золото сохраняет свою ценность в долгосрочной перспективе и,
во-вторых, в периоды возрастания инфляционных ожиданий стоимость золота
повышается. Как следствие, золото проявило себя в период кризиса как
эффективное альтернативное направление инвестиций.
Золото было и остается специфическим товаром. Поскольку рост
благосостояния населения основных стран-потребителей золота продолжается, можно
ожидать положительную динамику цен на него. Последнее десятилетие показало, что
золото стало полноценным инвестиционным активом.
Рассмотрим основные изменения роли золота в валютной сфере.
. Кредитные деньги вытеснили золото из внутреннего и
международного оборота. Однако золото сохраняет за собой важную роль в
экономическом обороте в качестве: чрезвычайных мировых денег, обеспечения
международных кредитов, воплощения богатства. Участие золота в международных
валютных отношениях опосредствуется неразменными кредитными деньгами и
сосредоточено на рынках золота.
. Функция денег как средства образования сокровищ с уходом
золота из обращения характеризуется новыми моментами. Сокровища перестали
служить стихийным регулятором денежного обращения, так как золото не может
автоматически переходить из сокровищ в обращение и обратно в силу неразменности
кредитных денег. Однако эта функция не превратилась в застывшую: ее связь с
внутренним и мировым рынками сохранилась, хотя и существенно изменилась.
Сокровище выступает как своеобразный страховой фонд государства и частных лиц.
Связь частной тезаврации с процессом воспроизводства проявляется в превращении
части капитала в золото в целях сохранения своей реальной ценности в условиях
инфляции и валютной нестабильности. Официальные золотые запасы, сосредоточенные
в центральных банках, финансовых органах государства и международных
организациях, имеют интернациональное значение как международные активы.
Несмотря на политику ускорения демонетизации золота, золотой запас США (8,133
тыс. т) составляет почти столько, сколько у трех других стран и организаций,
имеющих наибольшие официальные резервы (ФРГ, МВФ и Франции). Объем золотого
запаса отражает валютно-финансовые позиции страны и служит одним из показателей
ее кредитоспособности и платежеспособности.
Основным держателем золота (около 85% золотых резервов мира)
является "десятка" ведущих стран (табл. 2). Золотые резервы
распределены неравномерно. Периодически происходит их перераспределение в
соответствии с изменением позиции страны в мировом производстве и торговле.
Доля США в официальных резервах золота уменьшилась с 75% (20,3 тыс. т) в 1950
г. до 24% (8 тыс. т) в начале 2000 гг., а стран Западной Европы, особенно ЕС,
увеличилась с 16% (4,8 тыс. т) до 52% (около 15 тыс. т). Япония имеет
незначительные золотые резервы, хотя они возросли с 3 до 754 т в 1948-1980 гг.
и сохраняются на этом уровне. В Японии легализованы импорт золота в 1974 г. и
его экспорт в 1978 г., организован золотой рынок в 1982 г.
Табл. 2. Крупнейшие золотые запасы мира по состоянию на июнь
2013 года
Страна или
организация
Запас в тоннах
1. США
8133,5
2. Германия
3390,6
3.
Международный валютный фонд (МВФ)
2814,0
4. Франция
2435,4
5. Италия
2451,8
6. Китай
1054,1
7. Швейцария
1040,1
8. Россия
1013,8
9. Япония
765,2
10. Нидерланды
612,5
11. Европейский
центральный банк
502,1
Постоянным явлением стало хранение части официальных золотых
резервов в международных организациях (в МВФ - 3,2 тыс. т, в Европейском
центральном банке - около 0,53 тыс. т, в Банке международных расчетов в Базеле
(БМР) - 0,21 тыс. т). На долю более 120 развивающихся стран приходится около
15% (4,9 тыс. т) официальных золотых резервов мирового сообщества. Большинство
из них, в том числе Россия, имеют незначительные золотые запасы.
Объем государственных и частных сокровищ (свыше 60 тыс. т)
равен добыче золота в мире более чем за полвека. Нет ни одного товара,
накопленного в таком объеме, поэтому золотые запасы трудно реализовать без
конфликтов. Причем современное товарное производство не выработало альтернативы
золоту в качестве реальных резервных активов. Натуральные свойства золота -
однородность, делимость, прочность, долговечность - наиболее соответствуют
требованиям, предъявляемым к чрезвычайным мировым деньгам.
. В функции золота как мировых денег также произошли
изменения.
Во-первых, отпала необходимость непосредственного его
использования в международных расчетах. Характерно, что и при золотом стандарте
широко применялись кредитные средства в этой сфере, а золото служило лишь для
погашения пассивного сальдо платежного баланса.
Во-вторых, золото выступает как мировые деньги, сохраняя их
троякое назначение - служить всеобщим покупательным, платежным средством и
материализацией общественного богатства. Золото и поныне является всеобщим
особым товаром. Имея золото, можно приобрести на рынках золота необходимые
валюты, а на них - любые товары и погасить задолженность. При кризисных
ситуациях возрастает роль золота как чрезвычайных мировых денег. Валютные
кризисы сопровождаются "бегством" от неустойчивых валют к золоту в
форме "золотых лихорадок". Развивающиеся страны, получив 46,5 т
золота от МВФ в порядке возврата их взносов, продали около 20 т для погашения
внешней задолженности.
Вопреки юридической демонетизации золота оно играет
определенную роль в международных валютно-кредитных отношениях. Учитывая
значение золотых резервов, государства стремятся поддерживать их на
определенном уровне на случай экономических, политических, военных осложнений.
Некоторые из них (Франция, Швейцария) покупали золото на аукционах для
пополнения государственных запасов. В 1980-х гг. ряд стран ОПЕК (Иран, Ирак,
Ливия, Индонезия) также приобретал золото на рынке.
Центральные банки используют свои золотые резервы для сделок
своп, обеспечения международных кредитов (Италия, Португалия, Уругвай в середине
70-х гг., развивающиеся страны в 80-х гг.) в целях покрытия дефицита платежного
баланса и оплаты внешних долгов. Периодически часть золота продают для
пополнения валютных резервов (например. Банк Англии и некоторые другие страны,
МВФ на рубеже XX и XXI столетий).
В ЕВС 20% официальных золотых запасов стран-членов служили
частичным обеспечением эмиссии экю. Золото сохранено в активах (10-15%)
Европейского центрального банка, осуществляющего эмиссию евро с 1999 г.
Объем золотых резервов колеблется в зависимости от валютно -
экономического положения стран. Например, в США они уменьшились с 20,3 тыс. т в
1950 г. до 8 тыс. т в 2003 г., а в Евросоюзе возросли.
Таким образом, золото и в современных условиях сохраняет
определенные качества валютного металла, т.е. чрезвычайных мировых денег.
Особенностями мирового рынка золота является то, что,
во-первых, золото используется фактически всеми государствами в качестве
страхового и резервного фонда. Во-вторых, еще большие объемы золота имеются у
населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота - по крайней
мере, в виде лома - также поступает на рынок.
Рассмотрим особенности функционирования рынков золота. На этих
рынках осуществляется купля-продажа стандартных слитков - крупных и мелких. В
их числе: слитки международного типа в 400 тройских унций (12,5 кг) с высокой
чистотой сплава (не менее 995-й пробы); крупные слитки весом от 900 до 916,6 г;
мелкие слитки весом до 990 г. Вес слитков уменьшается до 1-10 г с целью
удовлетворения тезаврационного спроса. Слитковое золото все больше уступает
место скупке памятных медалей и медальонов.
Особым спросом на рынке золота пользуются монеты старой
(периода золотомонетного стандарта) и новой чеканки. Чеканка этих монет
осуществляется государственными монетными дворами, а иногда частными фирмами.
Выпуск золотых монет в качестве законного платежного средства дает возможность
при их экспорте или импорте избегать налогообложения, так как их купля-продажа
выступает как обмен валют. 46 стран чеканят около 100 видов монет, в том числе
копии изъятых из обращения английских соверенов, французских наполеондоров и
другие. Монеты продаются на нумизматическом рынке золота по рыночной цене с
премиальной надбавкой сверх их золотого содержания. Нумизматические монеты
котируются специализированными фирмами вне рынка золота.
Золото продается также в виде листов, пластинок, проволоки,
золотых сертификатов - документов, удостоверяющих право их владельца получить
по их предъявлении определенное количество этого металла.
Немаловажны факторы, влияющие на цену золота. В условиях
золотого монометаллизма цена золота была иррациональным понятием, поскольку
золотые деньги не нуждались в двойном денежном выражении. После отмены золотого
стандарта цена золота, выраженная в кредитных деньгах, стала реальным понятием,
так как с уходом золота из обращения оно противостоит не товарной массе, а
кредитным деньгам в операциях на рынке золота. Различаются официальная и
рыночная цены золота.
Первым опытом межгосударственного регулирования цены золота
явилась деятельность золотого пула (1961-1968 гг.), созданного США и семью
странами Западной Европы для совместных операций на Лондонском рынке золота с
целью стабилизации рыночной цены на уровне официальной.
Формирование рыночной цены золота - многофакторный процесс:
она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных
факторов. В их числе: экономическая и политическая обстановка, объем
промышленного потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса,
инфляция, колебания ведущих валют и процентных ставок, распространение
альтернативных золоту финансовых инструментов, используемых для страхования
рисков.
Ещё одной особенностью современного развития мирового рынка
золота стал сезонный характер в движении цен на металл. Он проявляется в том,
что эти цены достигают самого высокого в течение года уровня в середине зимы,
тогда как в середине лета происходит падение цен. На февраль приходится Новый год
в Китае, который становится одним из ведущих потребителей золота в мире.
Порой колебания цены золота огромны. Мировой ценой золота
принято считать котировки Лондонского рынка на основе процедуры фиксинг.
Представители 5 фирм - членов этого рынка во главе с фирмой "Н.М. Ротшильд
энд санз" дважды в день (в 10.30 и 15.00) собираются на фиксинги для
фиксирования ориентировочной цены золота (в долларах с 1968 г.). Подобная
процедура практикуется также в Цюрихе и Париже, но лондонская котировка существенно
влияет на динамику цены золота (табл.3).
Таблица 3
Цена золота в Лондоне в долларах за 1 тройскую унцию (31,1 г)
декабрь 1970 г.
- 36
июль 1994 г. -
386
январь 1980 г.
- 850
декабрь 1997 г.
- 300
декабрь 1980 г.
- 610
апрель 1999 г.
- 277
декабрь 1984 г.
- 320
октябрь 1999 г.
- 330
февраль 1985 г.
- 284
ноябрь 2003 г.
- 365
декабрь 1987 г.
- 500
август 2011 г.
- 1911
В 1979-1980 гг. невиданная "золотая лихорадка"
охватила Западные страны, цена золота подскочила до рекордного уровня (850
долл. за унцию). В последующие годы преобладала понижательная тенденция цены
золота (до исторического минимума в апреле 1999 г.) с небольшими интервалами.
Это отчасти объясняется тем, что повышение курса доллара, курса ценных бумаг,
снижение темпа инфляции в ряде стран способствовали уменьшению спроса на золото
в целях страхования риска обесценения капиталов. Тенденция к снижению цены
золота перемежается с пиками ее повышения.
На деятельность мировых рынков золота влияет двоякий статус
золота, которое, будучи ценным сырьевым товаром, является одновременно реальным
резервным и финансовым активом.
Цена золота в течение определенных временных промежутков
традиционно определяется не только фундаментальными характеристиками спроса и
предложения. С начала 2000-х годов наблюдается усиление влияния иных факторов,
связанных с относительным повышением инвестиционной привлекательности золота.
Начиная с 2002 г., параллельно со снижением добычи цена на
золото на мировом рынке устремилась вверх, увеличившись за 5 лет в 2,5 раза.
Этот рост не может быть объяснен значительным превышением спроса над
предложением: золота на рынке предлагалось значительно больше, чем обычно
требовалось в такой ситуации цены должны были снижаться (рис.9). Однако этого
не произошло, и ключевым фактором ценообразования стала активность
институциональных инвесторов.
Рис. 9 Динамика спроса, предложения и цены на золото
Зато предложение золота формируют три достаточно стабильных
во времени источника: добыча, официальные резервы и вторичная переработка.
Наиболее инертны из них показатели добычи золота, в то время как предложение
центральных банков достаточно чувствительно к колебаниям экономической
конъюнктуры (рис.10).
1. Добыча 2.
Продажа из официальных резервов 3. Предложение лома Рис. 10 Перспективы развития мирового рынка золота
Вывод. Вопреки юридической демонетизации золота оно играет
определенную роль в международных валютно-кредитных отношениях. Золото в
современных условиях сохраняет определенные качества валютного металла, т.е.
чрезвычайных мировых денег.
Формирование рыночной цены золота - многофакторный процесс:
она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных
факторов. В их числе: экономическая и политическая обстановка, объем
промышленного потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса,
инфляция, колебания ведущих валют и процентных ставок, распространение
альтернативных золоту финансовых инструментов, используемых для страхования
рисков.
Также стоит учитывать перспективы мирового рынка золота в
2010 году.
Оперативные прогнозы отдельных источников в отношении цен на
золото в 2010 г. в целом однородны. Золото станет дорожать, в частности,
благодаря поддержанию инвестиционного спроса на металл в условиях снижения
курса доллара и опасений относительно роста инфляции. Так, по мнению экспертов
лондонской компании GFMS Ltd, среднегодовая мировая цена на этот металл в
текущем году составит $1172 за унцию, при этом текущие цены будут колебаться в
диапазоне $990-1340.
Базирующаяся в Стокгольме консультативная группа Raw
Materials Group (RMG) также прогнозирует, что среднегодовая цена на золото в
2010 г. повысится - рост по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. составит
8%, с $970 до $1050 за унцию. Тем не менее, аналитик компании М. Джонсон
отметил, что в настоящее время уже становятся "историей" основные
движущие силы подорожания золота: по-видимому, завершится процесс ослабления
доллара и остановится тенденция к осуществлению более безопасных инвестиций (в
результате возвращения интереса к рискам). Кроме этого, в настоящее время
впервые с 2001 г. наблюдается увеличение мировой добычи данного металла. RMG
считает, что, несмотря на указанные факторы, рост цен на золото сохранится за
счет ускоренного повышения инвестиционного спроса на этот металл в Китае и
Индии, а также продолжающейся инфляции.
С утверждением, что в 2010 г. золото по-прежнему будет
дорожать, а его производство увеличится, соглашаются многочисленные
производители этого металла, о чем свидетельствуют данные опроса 58 лидирующих
золотодобывающих компаний, приведенные в последнем годовом обзоре
PricewaterhouseCoppers (PwC). Почти 75% опрошенных ожидают долговременного
повышения добычи золота и 91% - дальнейшего роста его цен.
Последняя треть ХХ века войдет в мировую историю товарных и
денежно-валютных отношений как период, когда практически завершился процесс
демонетизации золота. Драгоценный металл, с древнейших времен выполнявший
функцию денежного товара, ныне утратил свое предназначение как базиса денежного
и валютного обращения, уступив эту роль кредитно-бумажным деньгам. Золото
вернулось в товарный мир, но не как рядовой товар, подобный другим металлам, а
как товар "особого сорта", обладающий некоторыми специфическими чертами,
унаследованными от свойств бывшего денежного материала.
С экономической точки зрения, основным сектором рынка
драгоценных металлов является рынок золота. Организационно рынок золота
представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать
сделки с золотом.
Географическая структура добычи золота в мире за последние
два десятилетия радикально изменилась. Крупным продуцентам золота по-прежнему
остаются ЮАР, США и Австралия.
Основными потребителями золота являются: ювелирная промышленность;
электронная и другие отрасли экономики; стоматологическая промышленность и
медицина; частные тезавраторы и инвесторы.
Формирование рыночной цены золота - многофакторный процесс:
она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных
факторов. В их числе: экономическая и политическая обстановка, объем
промышленного потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса,
инфляция, колебания ведущих валют и процентных ставок.
Перспективы рынка золота оцениваются позитивно. В 2010 г.
золото по-прежнему будет дорожать, а его производство будет увеличиваться.
1. Архипов
В.Я. Мировой рынок золота и его перспективы. - М.: Финансы. - 2007. - 69-71с.
2. Алмазова
О.Л., Дубоносов Л.А. Золото и валюта: прошлое и настоящее. - М.: Финансы и
статистика, 2001. - 138с.
. Аникин
А.В. Золото: международный экономический аспект. - 2-е изд., перераб. и доп. -
М.: Междунар. Отношения, 2003. - 285-292с., 320-323с.
. Бабаев
Б.Д. Экономика. - Иваново: Ивановский государственный университет, 2000. -
339-341с.
. Бажанов
С.В., Бурцев С.В., Букато В.И., Лапидус М.Х., Львов Ю.И., Мещеряков Г.Ю.,
Никитин В.П., Хохлов А.С. Современный рынок золота. - М.: Финансы и статистика,
2004. - 46с., 69с., 274с.
. Байбаков
А.Л. Золотое усечение: золото утрачивает цену на мировом рынке // Деньги. -
2004 №47, ноябрь-декабрь 80-82 с.
. Борисов
Е.Ф. Основы экономики: Учебник для студентов средних специальных учебных
заведений. - М.: Юристъ, 2000. - 76-77с.
. Борисов
Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика: Справочник. - 2-е изд. - М.:
Финансы и статистика, 2003. - 90-91с.
. Булатова
А.С. Мировая экономика. - М.: Юристъ, 2003. - 210-212с.;
. Гром
В.И. Мировая экономика. Учебное пособие. - М:
. РосНОУ,
2005. - 43-44с.
. Гурко
С.П., Целехович Е.П., Примаченок Г.А. и др. Мировая экономика: Учеб. Пособие/
Под ред. Корольчука А.К., Гурко С.П. - Мн.: ИП "Экоперспектива",
2000. - 122-124с.
. Елова
М.В., Муравьева Е.К., Панферова С.М. и др. Мировая экономика: введение во
внешнеэкономическую деятельность: Учебное пособие для вузов/ Под ред.А.К.
Шуркалина, Н.С. Цыпиной. - М.: Логос, 2000. - 159-160с., 160-162с.
. Коринф
Россия на мировых рынках М.: №17, 1997. - 2с.
. Красавина
Л.Н., Смыслов Д.В., Былиняк С.А., Валовая Т.Д. и др. Международные
валютно-кредитные и финансовые отношения. - М.: Финансы и статистика, 2005. -
35с., 352с.
. Лившиц
А.Я., Никулина И.Н., Груздева О.А. и др. Введение в рыночную экономику: Учеб.
Пособие для экон. спец. вузов/ Под ред. Лившица А.Я., Никулиной И.Н. - М.:
Высш. Шк., 2001. - 19-21с.
. Мовсесян
А.Г., Огнивцев Ц.Б. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. -
М.: ИНФРА-М, 2005. - 147с.
. Райзберг
Б.А. Введение в экономику. - М.: Просвещение, 2000. - 89-90 с.
. Синелиников
С.М. Энциклопедия предпринимателя. - М.: Олбис, 2000. - 48с.
. Сердинов
Э.М. Мировой рынок золота // Банковское дело. - 2005 №1, 37-43 с.
. Томас
Д. Воротилы финансового мира. - М.: Прогресс, 1999. - 112-113
. Шварц
Ф. Биржевая деятельность запада. - М.: Ай Кью, 2002. - 95с.
. Хазиев
В. Мировой рынок золота в 2006 году. - М.: Просвещение, 2007. - 27с.
. Харуко
Ф. Мировое золото // Международная жизнь. - 2001. - N 8. - 97с.
25. http://www.zolotonews.ru
26. http://ru. trend. az
Добыча золота в Южной Америке
Страна
2003 год
Удельный вес
(т)
Процентное
соотношение (%)
Бразилия
50,7
13,5
Перу
134,0
35,6
Чили
39,8
10,6
Колумбия
20,2
5,4
Мексика
25,6
6,8 16,9
4,5
Боливия
15,5
4,1
Эквадор
7,5
2,0
Гайана
14,4
3,8
Доминиканская
республика
1,1
0,1
Другие страны
51,2
13,6
Итого
357,8
100
Добыча золота в Австралии
Период, гг.
Количество лет
Добыча
Удельный вес
(т)
Процентное
соотношение (%)
1851-1870
20
1366
14,1
1871-1890
20
803
8,2
1891-1900
10
659
6,8
Итого в XΙX в.
2828
29,1
1901-1920
20
1094
11,2
1921-1940
20
724
7,4
1941-1960
20
614
6,3
1961-1985
15
931
9,8
1986-1990
5
791
8,1
1991-2001
10
2742
28,1
Итого в XX
в.
6896
70,9
Всего
9724
100
Добыча золота в странах Европы
Страна
1990 г.
1995 г.
2001 г.
Швеция
5,6
6,7
9,6
Испания
6,7
5,7
4,8
Франция
5,4
5,3
2,6
Югославия
8,3
3,3
2,1
Болгария
1,7
1,5
2,1
Финляндия
2,8
1,5
1,6
Другие страны
2,7
1,5
3,0
Итого
35,1
27,7
19,8
Добыча золота основными странами-продуцентами.
Страна
1995 г.
2005 г.
Процентное
соотношение к 1995 г., %
Доля в мировой
добыче, %
Удельный вес,
кг
Удельный вес,
кг
ЮАР
614071
399234
65,01
15,57
США
330000
298000
90,30
11,62
Австралия
243000
273010
112,35
10,65
Китай
125000
190000
152,00
7,41
Канада
161402
148860
92,23
5,81
Индонезия
37983
135000
355,42
5,26
Перу
20582
157013
762,87
6,12
Россия
146091
170872
116,96
6,66
Узбекистан
70000
90000
128,57
3,51
Гана
31032
69707
224,63
2,72
Папуа-Новая
Гвинея
71190
65200
91,59
2,54
Чили
33774
40000
118,43
1,56
Бразилия
85862
50500
58,82
1,97
Аргентина
1106
32486
2937,25
1,27
Филиппины
25609
40000
156, 20
1,56
Зимбабве
18278
15469
84,63
0,60
Южная Корея
23263
26181
112,54
1,02
Мали
5700
57964
1016,91
2,26
Мексика
9891
20617
208,44
0,80
Казахстан
24000
27000
112,50
1,05
Колумбия
32118
20799
64,76
0,81
Кыргызская
Республика
1000
17000
1700,00
0,66
Итого
2110952
2344912
111,08
91,45
Другие страны
143266
219335
153,10
8,55
Всего в мире
2254218
2564247
113,75
100,00
Использование золота в ювелирной промышленности
Показатель
Годы
1992
1994
1996
1998
2000
2002
Добыча золота,
т
2237
2282
2361
2537
2604
2604
Предложение
скрапа, т
487
619
641
1088
606
706
Итого,
(стр.1+стр.2)
2724
2901
3002
3625
3210
3310
Потребление
золота в ювелирной промышленности, включая скрап, т
2772
2627
2850
3158
3177
3006
Стр.4 в
процентном соотношении к стр.3, %
102
91
95
97
96
91
Примерное распределение накопленного золота с 1990-2000 гг.
Вид потребления
1990 г.
1995 г.
2000 г.
тыс. т
%
тыс. т
%
тыс. т
%
Всего В том
числе: 1. Государственные резервы, включая запасы в межгосударственных
организациях 2. Промышленное и художественное потребление 3. Тезаврация
105 36
41 28
100 34
39 27
114 34
50 30
100 30
43 27
140 31
83 26
100 22
59 19
Глава 3.
Современное состояние мирового рынка золота
3.1 Роль
золота в международных валютных отношениях
3.2
Перспективы развития мирового рынка золота и факторы, влияющие на его
ценообразование
Заключение
Список
литературы
Приложения