Материал: Отраслевая диверсификация инвестиционной стратегии

Как показывает рисунок 2.1 и таблица 2.9, в долгосрочном периоде при принятой ставке дисконтирования 12,5 %, по прошествии 5 лет накопленный доход проекта без учета инфляции составит 3 222,3 тыс.р., дисконтированный же доход за этот же период составит 2 123,52 тыс.р.

Рисунок 2.1 - Денежные потоки проекта в долгосрочном периоде

Период окупаемости проекта без учета инфляции 0,78 года, а с учетом инфляции срок окупаемости составит 0,88 года. Таким образом инфляция выступает фактором затормаживающим доходность и развитие проекта.

3. Расчетное задание №14

Компания имеет возможность инвестировать до 103 у.ед., при этом цена источников финансирования составляет 13 %.

Необходимо составить оптимальный инвестиционный портфель компании, если:

) проекты поддаются дроблению;

) проекты не поддаются дроблению;

) проекты А и С являются взаимоисключающими.

Таблица 3.1 - Исходные данные

Рассчитаем чистый приведенный эффект (NPV) и индекс рентабельности для каждого проекта (РI).

Проект А.

NPV = 34 / (1,13)1 + 42 / (1,13)2 + 31 / (1,13)3 + 27 / (1,13)4 - 93 = 8,02 млн.р.

PI = 101,02 / 93 = 1,086

IRR = 17,29 %.

Проект B.

NPV = 45 / (1,13)1 + 56 / (1,13)2 + 41 / (1,13)3 + 36 / (1,13)4 - 56 = 78,17 млн.р.

PI = 134,17 / 56 = 2,395

IRR = 74,11 %.

Проект C.

NPV = 67 / (1,13)1 + 84 / (1,13)2 + 62 / (1,13)3 + 54 / (1,13)4 - 59 = 142,16 млн.р.

PI = 201,16 / 59 = 3,41

IRR = 113 %.

Проект D.

NPV = 28 / (1,13)1 + 35 / (1,13)2 + 26 / (1,13)3 + 23 / (1,13)4 - 64 = 20,31 млн.р.

PI = 84,31 / 64 = 1,317

IRR = 74,11 %.

Сведем полученные данные по проектам в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Полученные данные по проектам

Таким образом, по убывающему показателю PI инвестиционные проекты ранжируются следующим образом: C, В, D, А.

Таким образом, при условии, что проекты поддаются дроблению, оптимальным портфелем будет являться портфель, приведенный в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Оптимальный портфель

Таким образом, 100 % финансирование идет по проекту с наибольшей степенью доходности. На оставшуюся сумму инвестирования 44 млн.рублей, финансируем проект В. Это составит 44 / 78,17 * 100 = 78,57 %. Соответственно с проекта В сумма NPV будет уменьшена пропорционально финансированию.

Общий доход портфеля составит 203,59 млн.руб. при инвестировании 103 млн.руб.

Проекты не поддаются дроблению.

Оптимальную комбинацию находят перебором всех вариантов проектов и расчетом суммарного значения NPV для каждого варианта. Комбинация, максимизирующая сумму NPV, будет оптимальной.

В таблице 3.4 составим комбинацию проектов, учитывая что проекты А и С являются взаимоисключающими.

Таблица 3.4 - Возможные комбинации проектов

При условии что пара проектов является взаимоисключающими, теоретически возможны следующие сочетания проектов в портфеле: (ВС), (BD) и CD. В таблице 3.4 приведены требуемые суммы на инвестирование и рассчитан суммарный NPV для каждого варианта. Анализируя данные таблицы 3.4 можно сказать что не одну комбинацию мы не сможем профинансировать, т.к. предельная сумма инвестиционных возможностей 103 млн.руб., а на финансирование комбинаций необходимо минимум 115 млн.рублей. Таким образом, оптимальным будет инвестирование в один проект, с максимальной отдачей, это проект С.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Целью настоящего исследования являлось рассмотрение вопросов отраслевой диверсификации инвестиционной стратегии.

В ходе исследования, в первой главе были рассмотрены основы отраслевой диверсификации инвестиционной стратегии.

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, стратегические инвестиционные цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.

Определяя отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, предприятия выбирают две принципиально разные инвестиционные стратегии: конкурентную, направленную на максимизацию инвестиционной прибыли в рамках одной отрасли, или портфельную, направленную на снижение уровня инвестиционного риска и максимизацию инвестиционной прибыли за счет использования преимуществ межотраслевой деятельности.

Отраслевая диверсификация инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей (например, сельскохозяйственного производства, пищевой промышленности, транспорта) позволяет инвесторам более широко использовать накопленный опыт в области маркетинга, производственных технологий и тем самым повышать эффективность инвестирования при существенном снижении уровня инвестиционных рисков. Стратегия диверсификации инвестиционной деятельности предприятия реализуется при формировании стратегических зон хозяйствования, на которых лежит полная ответственность за разработку ассортимента конкурентоспособной продукции, эффективной сбытовой, а также инвестиционной стратегий.

В процессе отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности предприятие может избрать либо наступательную инвестиционную стратегию, когда в качестве критерия поиска объектов инвестирования используются будущие преимущества отраслевого конгломерата, либо защитную, когда поиск объектов инвестирования направлен на устранение слабостей отдельных отраслевых производств.

Во второй главе была произведена разработка инвестиционной стратегии на примере конкретного предприятия.

В качестве инструмента повышения эффективности деятельности предприятия предложен проект по повышению прибыльности ООО «Эталон» по созданию отдела полиграфии, с целью нанесения полиграфических элементов на упаковочные материалы.

Стоимость необходимого оборудования составляет 594,4 тыс.р. Амортизационные отчисления составляют 90,2 тыс.р. в год.

Проведенные исследования путем анкетирования постоянных клиентов и потенциальных покупателей и заказчиков полиграфии на упаковочных материалах и разовой посуде позволяют прогнозировать увеличение реализации продукции порядка 60 %. Именно эта доля продукции будет реализовываться с полиграфией.

Основной частью расходов в отделе полиграфии является себестоимость продукции и составляет 81,4 % расходов отдела в целом.

Прибыль отдела полиграфии ООО «Эталон» таким образом, составит 763,3 тыс.р. В качестве системы налогообложения выбрана упрощенная система налогообложения (УСНО) со ставкой 6 % от доходов.

Срок окупаемости капитальных вложений в проект составляет 0,78 года. С учетом реализации проекта выручка ООО «Эталон» увеличивается на 57,89 %. Увеличение выручки способствует росту валовой прибыли в размере 53,21 % или 3 519,6 тыс.р. На сумму прочих расходов отнесены капитальные вложения в проект. Чистая прибыль ООО «Эталон» с учетом реализации проекта увеличиться на 22,23 %, что достаточно эффективно. В последующие периоды прочие расходы в виде капитальных вложений будут отсутствовать, что позволит увеличить чистую прибыль предприятия.

Большая доходность дает предприятию полные возможности для укрепления своего финансового состояния и наращивания экономического потенциала с целью дальнейшего успешного развития.

В третьей главе были проведены практические расчетов при решении задачи по формированию оптимального инвестиционного портфеля. Сделаны соответствующие выводы.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1    Антикризисное управление: Учебное пособие для технических вузов, В.П.Крыжаковский, В.И.Лапенков, В.И.Лютер и др., под ред. Э.С.Минаев и В.П.Панакумина. - М.: «Издательство ПРИОР», 2012. - 538с.

2   Базилевич, А.И. Инновационный менеджмент предприятия: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / А.И. Базилевич; под ред. В.Я. Горфинкеля. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 231 с.

3       Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2012. - 240 с.

         Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - 2-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 512 с.

         Балабанов, И.Т. Сборник задач по финансам и финансовому менеджменту: Учеб. пособие. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 96 с.

6            Бочаров, В.В. Управление инвестиционным портфелем. // СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2011. - 312 с.

              Дробозина, Л.А., Окунева Л.П., Андросова Л.Д. и др., «Финансы. Денежное обращение. Кредит.», Учебник для вузов. Под редакцией проф. Л.А. Дробозиной. - М: Финансы, ЮНИТИ, 2012 г. - 479с.

8       Кочановский, М.В. Развитие институциональной среды малого бизнеса / Волго-Вят. акад. гос. службы. - Н. Новгород, 2011. - 67 с.

9            Мелкумов, Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 196 с.

10     Сергеев, И. В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 514 с.

11     Теплова, Т.В. Финансовый менеджмент: Управление капиталом и инвестициями. //М.: Государственный университет, высшая школа экономики, 2011. - 210 с.

12 Фатхутдинов, Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. 5-е изд. - СПб.: Питер, 2012. - 448 с.

13  Финансовый менеджмент. Практикум». Под. ред. Н.Ф.Самсонова, учеб. пособ. - ЮНИТИ-ДАНА, 2011 г.- 269с.

14     Шикин, Е. В. , Чхартишвили А. Г. Математические методы и модели в управлении. - Москва: Дело, 2012.- 440 с.