Решение об инвестировании принимаются на основе анализа соответствия объектов инвестирования предъявляемым к ним требованиям, основными из которых являются:
- наличие работоспособной бизнес-модели и стратегии, обеспечивающей высокий потенциал роста;
- наличие высокопрофессионального менеджмента, способного успешно реализовать потенциал предполагаемого бизнеса;
- возможность активного мониторинга, влияния и контроля над использованием инвестиций;
- наличие надежной стратегии выхода из рынка.
Создание оптимального состава бизнесов в портфеле, при котором максимизируется доходность и минимизируется риск, зависит от множества факторов. Это и исторические условия формирования первоначального состава портфеля, и личные предпочтения собственника, и практическая возможность переструктурировать этот портфель, но главным образом, влияют факторы психологического свойства: склонность к риску собственника, его степень самоуверенности. Поэтому необходимо сделать поправку на риск, связанный с этой особенностью собственника. Это означает, что при определении соотношения между риском и доходностью в начале процесса моделирования устанавливается индикативная величина риска, которая служит отправной точкой при моделировании. Если собственник имеет большую склонность к риску, тогда соотношение в портфеле рисковых и стабилизирующих активов будет 32% к 68% соответственно (пример). Если собственник придерживается противоположных взглядов, тогда пропорция может быть обратной: 68% консервативных активов (приравниваем к безрисковым активам). Однако при высокой склонности собственника к риску, необходимо отдавать отчет в том, что динамическая устойчивостью будет априори ниже, чем при консервативной политике управления портфелем, зато возможность получить больший доход, повышается.
Риск в общем случае отражает вероятность неполучения ожидаемого результата. На динамическую устойчивость оказывают влияние: сбалансированный портфель бизнесов, отношения собственности, бизнес-процедуры, сбалансированная структура и механизм быстрого реагирования. Каждый из этих факторов формирует риск потери динамической устойчивости холдинга в целом. Риск, который возникает в результате влияния фактора - сбалансированный портфель бизнесов, можно определить как вероятность неполучения ожидаемого дохода от портфеля в результате его несбалансированности.
При прогнозировании трендов состояний (внешней среды - валютного и денежного рынков; внутренней среды - трендов стоимости холдинга) мы строим интервалы стабильности для каждого из этих трендов системы-холдинга.
Ключевые факторы устойчивости, которые формируют интервал стабильности те, которые соответствуют нормальному распределению. Изучение и управление остаточным трендом, т.е. тех значений, которые выпали из выборки при регрессионном анализе, можно выполнять, например, на основании работы [15]. Два вектора управления динамической устойчивостью холдинга - основного тренда (нормальное распределение) с интервалом, в котором он колеблется без всплесков плюс изучение остаточного тренда (после построения уравнения регрессии), т.к. эти две составные части могут оказаться теми, что могут изменить основной тренд.
Выводы
Основными особенностями прогнозирования динамической устойчивости холдинга по факторам, которые ее определяют, можно выделить следующие:
1. Четыре из пяти факторов динамической устойчивости прогнозируются в рамках стратегического планирования холдинга: сбалансированный портфель бизнесов, сбалансированная структура, бизнес-процедуры и отношения собственности. Для механизма реагирования строятся исключительно краткосрочные прогнозы.
2. Для холдингов определяющими являются влияние денежного и валютного рынков, поэтому целесообразно строить прогнозы состояний этих рынков как для стратегического (при прогнозировании бизнес-портфеля), так и для тактического уровней управления динамической устойчивостью холдингов (для построения паттернов состояний внешней среды, которые затем используются в краткосрочных прогнозах).
3. При прогнозировании бизнес-портфеля холдинга целесообразно придерживаться пропорции «золотого сечения» в процессе выбора структуры портфеля в зависимости от склонности к риску собственников бизнеса. Если собственник имеет большую склонность к риску, тогда соотношение в портфеле рисковых и стабилизирующих активов будет 32% к 68% соответственно. Если собственник придерживается противоположных взглядов, тогда пропорция может быть обратной: 68% консервативных активов. Однако при высокой склонности собственника к риску, необходимо отдавать отчет в том, что динамическая устойчивость будет априори ниже, чем при консервативной политике управления портфелем, зато возможность получить больший доход, повышается.
Перечисленные особенности прогнозирования динамической устойчивости холдингов по факторам, ее определяющим, позволяют в определенной степени повысить качество прогнозов и, соответственно, качество принимаемых решений. Это может быть использовано в дальнейшем при построении системы прогнозирования динамической устойчивостью интегрированных объединений.
Литература
управление холдинг планирование
1. Бакан Дж. Корпорация: патологическая погоня за прибылью: Пер. с англ. - М. : ООО «И.Д.Вильямс», 2007. - 288с.: ил. - Парал.ти. англ.
2. Корнеев Д.С. Использование аппарата нейронных сетей для создания модели оценки и управления рисками предприятия / Управление большими системами. - 2007. - № 17. - С. 81- 103.
3. Базарова Л., Заянчковская Л, Рачителева И. Пути прогнозирования устойчивости предприятия на основе междисциплинарного подхода // Управление персоалом. - 2009. - № 1. Режим доступа: http://www.top-personal.ru/issue.html?1871
4. Первадчук В.П., Тренин Ю.Б. Методы детерминированного хаоса в исследовании нерегулярной динамики финансовых рынков // Современные наукоемкие технологии. - 2004. - № 6. - С.31-32.
5. Светуньков С.Г., Светуньков И.С., Кизим Н.А., Клебанова Т.С. Прогнозирование социально-экономического развития регионов с помощь. Моделей комплекснозначной экономики // Проблемы экономики. - 2011. - № 2. - С. 83-90.
6. Омаров Ш.А.О. Особенности использования сценарного подхода при формировании стратегии развития компании // Проблемы экономики. - 2011. - № 4. - С. 139-142.
7. Ялдин И.В. Когнитивное моделирование в прогнозировании сценариев стратегии устойчивого развития интегрированной структуры бизнеса // // Проблемы экономики. - 2011. - № 4. - С. 142-150.
8. Кондратьев Н.Д. Проблема предвидения // Вопросы конъюнктуры. - Т.2, вып.1. - М., 1926. - С.1-42.
9. Kondratjev N.D. The long wave cycle / Transl. by Daniels G.; Introd. by Snyder J.M. - N.Y.: Richardson and Snyder, 1984. - [6] + 138 p.: diagr. - Пер. с рус.
10. Пректер Р. Волновой принцип Эллиотта: Ключ к пониманию рынка / Р. Пректер, А. Фрост ; Предислов. Ч. Дж.Коллинза ; Пер. с англ. - 2-е/3-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 268с.
11. Лугачев М.И., Ляпунцов Ю.П. Методы социально-экономического прогнозирования. - М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 1999. - 159с.
12. Еремин Д.М., Гарцеев И.Б.. Искусственные нейронные сети в интеллектуальных системах управления [Текст] -- М.: МИРЭА, 2004.-- 75 с.
13. Петерс Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка: Пер. с англ. - М.: Мир, 2000. - 333с.
14. Черемных О. Постановка стратегического управления холдингом. - Режим доступа: http://assobiz.ru/articles/?id=26
15. Чапала М.Г. Анализ «остаточного» тренда для выработки стратегии инвестора на рынке ОВГЗ // Менеджер. Вестник Донецкой государственной академии управления. - Донецк: ДонГАУ.- 1998. - №1. - С. 50-55.