В 2008 году российский рынок акций испытал самое значительное в абсолютном выражении падение за всю историю своего существования, начиная с середины 90-х годов. Обвал российского рынка акций происходил на фоне мирового финансового кризиса, снижения мировых рынков, нестабильности на Кавказе и беспрецедентного падения цен на нефть, он сопровождался массовым уходом с рынка нерезидентов.
Обостряющиеся макроэкономические проблемы (инфляция, спад инвестиций в основной капитал, замедление роста промышленности и т.д.) стали основой для разворота в 2008 году перекапитализированного Российского рынка акций.
Следует обратить внимание, на значительную разницу между глубиной падения российского рынка акций и мировых рынков является дополнительным доказательством того, что мировой финансовый кризис явился лишь дополнительным мощным стимулом к падению российского рынка акций. Фундаментальные его причины: перекапитализация российского фондового рынка и ухудшение макроэкономических показателей.
Россия сегодня также подтверждает отмеченную закономерность: достижение капиталоемкости ВВП пороговых значений обязательно ведет к перелому в динамике данного показателя и, соответственно, к снижению темпов роста экономики.
Российскому рынку акций необходима широкая диверсификация инструментов фондового рынка. Применительно к рынку акций инструментная диверсификация имеет ряд аспектов, среди которых необходимо выделить отраслевую диверсификацию и показатель концентрации капитализации. Устойчивость к шокам со стороны мировых рынков сырья предполагает диверсификацию отраслевой структуры экономики и диверсификацию отраслевой структуры капитализации. Отраслевая структура российского фондового рынка отличается чрезвычайно высокой концентрацией.
Необходимо учитывать, что в настоящее время по уровню концентрации капитализации Россия превосходит почти все страны мира с крупными и средними фондовыми рынками, за исключением стран с относительно небольшим размером экономики, для которых преобладание ограниченного количества крупных компаний вполне естественно, - Саудовской Аравии, Финляндии, Ирландии, также некоторых других стран с крайне малыми рынками акций.
Другая сторона проблемы низкой степени отраслевой диверсификации заключается в том, что на шесть крупнейших отраслей приходится 90,1% национальной капитализации. Сколько-нибудь значимую роль в общей структуре капитализации играют еще финансовый сектор, энергетика, черная и цветная металлургия, связь. Крайне слабо в отраслевой структуре фондового рынка представлены машиностроение, транспорт, химическая промышленность, торговля, строительство, сфера услуг. Динамичный и устойчивый рост капитализации вряд ли будет возможен без существенной отраслевой диверсификации фондового рынка.
Рынок большинства акций остается недостаточно ликвидным, поскольку основная часть организованного оборота приходится на крайне немногочисленные выпуски наиболее активно торгуемых акций (так называемых "голубых фишек").
Для России характерна низкая (по сравнению с другими странами с развитыми и развивающимися финансовыми рынками) доля населения, инвестирующего в акции. Это обстоятельство сильно сужает инвестиционную базу фондового рынка, способствует сокращению темпа роста количества сделок и тем самым сокращению темпа роста ликвидности. Следует особо подчеркнуть, что в долгосрочном плане повышение доли населения, инвестирующего в акции, является самым значительным резервом роста ликвидности российского рынка акций.
"Основные причины неустойчивости развития российского рынка ценных бумаг кроются в недиверсифицированности экономики - её сырьевого характера, сильной зависимости экономики от ценовой мировой конъюнктуры на нефть и газ и от систематических политических рисков."
К основным проблемам российского рынка акций, решение которых будет происходить в ближайшие годы, относятся:
дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира;
вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций (по объему и по количеству эмитентов) российских акционерных обществ.
повышение капитализации рынка акций относительно ВВП до 70%;
повышение доли операций с российскими акциями на биржах внутри страны до 70% (за счет снижения сделок за рубежом); [10,с. 209]
Масштаб проблем, с которыми столкнулись инвесторы, лежит за гранью возможностей национальных регуляторов, и на данный момент элементарно не существует способа спрогнозировать, когда эти проблемы будут разрешены.
Анализ существующих проблем на Российском рынке акций показал, что при сохранении существующих тенденций Россия не только будет значительно отставать от большинства развитых финансовых рынков, но от ряда из них (США, Великобритания, Япония) это отставание будет существенно увеличиваться.
Такую ситуацию следует признать неудовлетворительной, так как она будет способствовать оттоку операций из России на зарубежные рынки, снижению конкурентоспособности российского фондового рынка на глобальном рынке капиталов и, в конечном счете, утрате Россией ликвидности на внутреннем рынке.
Таким образом, пока российский рынок акций не стал эффективным механизмом создания и развития новых проектов и компаний такая картина сохранится и в среднесрочной перспективе, так как основная причина высокой концентрации объема торгов на "узкой выборке" голубых фишек заключается в том, что они больше всего подходят для краткосрочных спекуляций - участники рынка к ним привыкли, так как более или менее понятны основные факторы движения котировок.
В то же время торговля менее ликвидными акциями (второго и особенно третьего эшелонов) подразумевает либо оптимистичные ожидания, касающиеся сильного роста в среднесрочной перспективе (достаточного, чтобы компенсировать низкую ликвидность акций), либо знание какой-либо внутренней информации.
Несмотря на то, что дисконт российских акций по отношению к аналогам из развивающихся стран сейчас составляет около 30%, он уже приблизился к среднему историческому уровню.
Однако здесь есть потенциал для улучшения на фоне нормализации макроэкономической обстановки в стране, что снижает страновые риски, так и относительно более быстрого темпа восстановления финансовых показателей Российский рынок акций заслуженно считается одним из самых волатильных в мире, поэтому любые "новостные шоки" и турбулентность на мировом финансовом рынке будут моментально отражаться на его состоянии.
В этой связи можно предположить, что перспективы России как привлекательного рынка для иностранных инвесторов сохранятся и в 2013году. Однако и в рамках России можно будет выделять более и менее привлекательные секторы. В частности, исходя из фундаментального анализа отраслей экономики, в первой половине 2012 года наиболее привлекательными на фондовом рынке могут стать банки, а во втором - компании, связанные с потребительским сектором (розничные операторы и телекомы).
При достаточно оптимистичных предпосылках к росту рынков акций в мире и в России в 2013 году необходимо учесть и наличие нескольких существенных рисков, свойственных российским акциям. В настоящий момент представляется, что агрессивное повышение ставок ключевыми центральными банками маловероятно из-за высокой неопределенности дальнейшего развития ситуации в реальном секторе.
В целом же, ожидается, что в 2013 году Российский рынок акций продолжит рост, существенно опережая реальную экономику. Среди фаворитов - финансовая и нефтегазовая отрасли. Интересные инвестиционные идеи есть в машиностроении и металлургии. Эксперты благоприятно оценивают перспективы российского рынка акций в 2013 году, хотя не ожидают, что он сможет выйти на докризисные уровни. Ожидается что рынок в 2013 году вырастет еще на 25%.
инвестиционный акция рынок
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Роль рынка ценных бумаг, называемого также фондовым рынком, в современной системе финансовых отношений исключительно велика. С его помощью свободные денежные средства предприятий и сбережения физических лиц превращаются в реальные активы - здания, сооружения, оборудование, сырье и т.д.
Фондовый рынок охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся посредством выпуска специальных документов - ценных бумаг.
Эффективность привлечения ресурсов на финансовых рынках зависит от уровня транзакционных издержек инвесторов и компаний, обращающихся к возможностям привлечения ресурсов на финансовом рынке.
Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации. Для более подробного анализа деятельности предприятия используют оценку его инвестиционной привлекательности, то есть целесообразности вложения средств в то или иное предприятие, в ту или иную сферу деятельности, которая зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние. Однако, если сузить проблему, инвесторов непосредственно интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.
Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями - системой показателей рентабельности.
На примере деятельности ОАО «Металлург» можно сказать что в целом показатели рентабельности данного предприятия свидетельствуют о хорошей результативности и экономической целесообразности функционирования предприятия. Увеличение рентабельности активов ОАО «Металлург» в 2012 г составила 5,69 рублей, что на 3,42 рубля выше, чем в предыдущем году. Рост этого показателя в динамике характеризует предприятие с положительной стороны и показывает, что ОАО «Металлург» получает 5,69 рублей прибыли с каждого вложенного рубля в активы. Рентабельность текущих активов также имеет положительную динамику и в отчетном году составляет 16,24 рубля прибыли с одного рубля, вложенного в текущие активы. Но, следует отметить, что показатель эффективности использования средств, инвестированных в предприятие имеет отрицательную динамику, что говорит о снижении инвестиционной привлекательности ОАО «Металлург» в 2012 г.
Каждая компания имеет определенную стоимость , которая обычно отражает самую высокую цену, которую покупатель будет готов заплатить за компанию, а продавец - принять. Стоимость компании делится на равные доли, которые называются акциями. Любой человек, имеющий акцию, владеет, по сути, маленькой частью компании с вытекающим отсюда правом голоса и правом получения части доходов компании. По мере увеличения стоимости компании стоимость (или цена) каждой акции также увеличивается.
Акции ОАО «Металлург» в настоящее время не являются инвестиционно привлекательными по причине того, что размер дивидендов очень низкий - на одну акцию в 2011 г он составил 0,01 рублей, а в 2012г - 0,02 рублей., следовательно можно сделать вывод о том, что в данный момент ОАО «Металлург» направляет свою прибыль на расширение производства. Значит в будущем при нормальных условиях хозяйствования предприятия акционеры смогут получить дивиденды намного больше, чем в данный момент, что подтверждается положительной динамикой размера дивидендов.
Инвестиции в акции нацелены на долгосрочное приращение капитала. При этом они подвержены существенным краткосрочным убыткам. Однако в долгосрочной перспективе именно инвестиции в акции приносят максимально возможный доход.
В настоящее время в российский рынок акций является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны - наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию. В перспективе ожидается рост российских акций который существенно опередит реальную экономику.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.Гражданский кодекс РФ (часть первая 30 ноября 1994г. часть вторая 26 января 1996г : часть третья[26ноября 2001г.] официальный текст в ред. последних изменений. // Консультант плюс электронный ресурс: СПС.- Электрон, дан. и прогр.-М., 2005.
.Налоговый кодекс РФ ( часть первая от 31.07.1998 №146-ФЗ; часть вторая от 05.08.2000г .№117-ФЗ
.Федеральный закон от 26.12.1995г №208-ФЗ «Об акционерных обществах»
.Федеральный закон от 22.04.1996г №39 ФЗ «О рынке ценных бумаг» 5.Инвестиции: системный анализ и управление. Под ред.К.В.Балдина.3-е изд.испр.-М.: «Дашко и К»,2009-288с.
.Рынок ценных бумаг : учебник для бакалавров/под общей ред. Н.И.Берзона.-М.; Издательство «Юрайт»,2011.-532с.-Серия:Бакалавр
. Деева А.А. Инвестиции. М.: издательство «Экзамен» 2011.-237с
.Финансы и кредит: учебник для вузов/под ред. Дьяконова. 4-е изд.,перераб.и доп.-М.:КноРус,2010.-384с.
.Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов/под ред. В.С. Золотарева.- Ростов н/Д:Феникс,2011.-352с.
.Инвестиции: учебник./под.ред.Ковалева В.В .Иванова В.В..-М:. Проспект 2010.-440с.
. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб.- М.;ТК Велби, Изд-во Проспект,2010.-384с
.Теория инвестиций/ Ю.А. Маличенко.И.П .-Ростов н/Д.:Феникс,2008-356с.
.Ценные бумаги: новое в учете и налогообложении /А.М.Рабинович.-М.:Бератор-Пресс,2011.-336с.
. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник./Г.В.Савицкая .-5-е изд., перераб. и доп.-М.;ИНФРА-М,2011.-536с.
. Инвестиции: учебное пособие/ М.В.Чиненов и [др.];под ред.М.В.Чиненова. 2-изд.,перераб.и доп.-М.;КноРус ,2010.-368с
. Финансы организаций : учебное пособие для вузов /А.В. Щербина.-Ростов н/Д:Феникс,2010.-506с.
.Инвестиции: учебное пособие/ К.П.Янковский.- СПб.:Питер,2011.-368с