2
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
ХТИ-филиал СФУ
Винокурова А.О
ОЦЕНКА БИЗНЕСА СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ
Абакан 2017
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
1.1 Понятие страховых компаний
1.2 Доходный подход по оценке стоимости бизнеса
1.3 Затратный подход по оценке стоимости бизнеса
1.4 Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса
2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
2.1 Характеристика компании «Стерх»
2.2 Оценка стоимости страховой компании «Стерх»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
Любой бизнес - будь то предприятие по производству пластиковых стаканчиков или автомобилестроительный комплекс - стремится к развитию и расширению сферы влияния. Однако правильно оценить свои перспективы невозможно без всестороннего анализа текущего положения дел.
Именно оценка бизнеса даёт владельцам и руководителям действующих коммерческих предприятий реальную картину относительно активов компании и её потенциала.
Страхование - одна из древнейших категорий общественных отношений. Зародившись в период разложения первобытнообщинного строя, оно постепенно стало непременным спутником общественного производства.
За последние годы страховой рынок в России прошел путь от «серой» и непрозрачной сферы деятельности до важнейшего сегмента экономики, о необходимости развития которого заговорили на самом высоком уровне, так как посредством страхования человек реализует одну из важнейших своих потребностей - потребность в безопасности.
В последние годы на страховом рынке увеличивается потребность в оценке стоимости страховых организаций. В первую очередь, причиной этому является появление потенциальных покупателей этого бизнеса в лице крупных иностранных и российских инвесторов. С другой стороны, ужесточение конкуренции и государственного регулирования, а также необходимости масштабных инвестиций способствуют росту собственников, готовых продать свой бизнес.
Таким образом, тема курсовой работы «Оценка бизнеса страховых компаний» - является актуальной.
Проблемой оценки стоимости бизнеса являются такие факторы как время и риск, поскольку рыночная экономика отличается динамикой. Неправильно потраченное время означает потерю денег. Риск - вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых.
Предметом исследования является различные методики и методы оценки бизнеса.
Объектом исследования в данной курсовой работе является страховая компания «Стерх».
В работе будут решены следующие задачи:
• дать характеристику страховым компаниям;
• проанализировать доходный подход по оценке стоимости бизнеса;
• проанализировать затратный подход по оценке стоимости бизнеса;
• проанализировать сравнительный подход по оценке стоимости бизнеса;
• дать характеристику компании «Стерх»;
• оценить стоимость страховой компании «Стерх»;
Страховой рынок - составная часть финансового рынка страны, где предметом купли-продажи являются страховые продукты. Потребительские свойства данных продуктов весьма специфичны и отличны от других продуктов финансового рынка. Их специфика происходит из сущности страхования.
В соответствии с Законом РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» Принят в порядке внесения изменений в Закон РФ «О страховании» от 22 ноября 1992 г. (Ведомости РФ. - 1993. № 2. Ст. 50; СЗ РФ. - 1998. - № 1.Ст.4), от 31 декабря 1997г. под страховой деятельностью следует понимать деятельность по защите имущественных интересов граждан, предприятий, учреждений и организаций при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). Угроза интересам субъектов страхового рынка существует всегда, но не носит обязательного характера. Эта угроза реальна, но вероятностна по своей сути. Реальна для всего общества, а для каждого индивида вероятностна. Поэтому всегда существует выбор и расчет: покупать (продавать) или не покупать (не продавать) тот или иной страховой продукт. Очевидно, что для реализации данного выбора страховой продукт должен всегда присутствовать на финансовом рынке. Данное присутствие и формирует страхование как составную часть финансовых отношений, сложившихся в стране.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
Для определения рыночной или иной цены бизнеса оценщиками применяются специальные приемы расчета, которые называются методами оценки. Каждый из них предполагает предварительный анализ информационной базы и, конечно, соответствующий алгоритм для расчета. Все существующие методы оценки дают возможность определять стоимость бизнеса на данную дату, к тому же все они являются рыночными, поскольку учитывают сложившуюся на рынке конъюнктуру, ожидания инвесторов, риски, сопряженные с конкретным бизнесом, а также предположительную «реакцию» рынка на сделку купли или продажи оцениваемого объекта.
Данная тема достаточно актуальна в бизнесе. О ней написан не один реферат или курсовая, на эту тему защищена не одна диссертация. «Оцениваемая стоимость» является понятием многократным, а ее величина находится в зависимости от множества факторов. Однако в рамках одного алгоритма все они не могут быть учтены, поэтому при построении модели расчета стоимости конкретного бизнеса одни факторы принимаются за постоянную величину, а другие -- за переменную.
Исходя из переменных факторов стоимости, метод оценки бывает:
? сравнительный;
? затратный;
? доходный.
1.1 Понятие страховых компаний
Страховая компания -- исторически определённая общественная форма функционирования, представляет собой обособленную структуру, осуществляющую заключение договоров страхования и их обслуживание.
Сфера деятельности страховых компаний -- коммерческое страхование, для проведения страхования страховой компании необходима лицензия от органа государственного страхового надзора
В России нормативно закреплены понятия субъект страхового дела, страховая организация и страховщик.
Субъекты страхового дела -- актуарии, страховые брокеры, общества взаимного страхования и страховщики.
Страховые организации -- страховые компании по страхованию жизни, страховые компании по страхованию иному, чем страхование жизни и перестраховочные компании.
В некоторых нормативных актах РФ понятия «страховая компания» и «страховая организация» отождествляется, при этом одновременно вводится понятие «перестраховочная организация».
Страховые компании в России классифицируются по разным признакам:
• по степени значимости для экономики и некоторым особенностям организации страхового надзора (системообразующие[3] и прочие);
• по наличию развитой филиальной сети (федеральные страховые компании) или её отсутствие и работа на региональном рынке (региональные);
• по специализации на каком-то отдельном виде страхования (специализированные) или наличие диверсифицированного портфеля (универсальные);
• организационно-правовая форма (ООО, ЗАО, ОАО);
• по происхождению основных владельцев компании -- отечественные или иностранные;
• по предложению услуг широкому кругу клиентов (рыночные) или узкой группе страхователей, входящих в одну промышленно-финансовую группу (кэптивные).
По данным ФСФР в едином государственном реестре субъектов страхового дела по состоянию на декабрь 2013 года были зарегистрированы 420 страховых организаций (407 страховых и 13 перестраховочных компаний) и 12 обществ взаимного страхования. На протяжении 2004--2014 годов число страховых и перестраховочных компаний в Российской Федерации неуклонно снижается (с ~1400 до ~400 и с ~30 до 13 соответственно).
1.2 Доходный подход по оценке стоимости бизнеса
Каждый существующий подход дает возможность определять определенные факторы цены конкретной компании. Например, оценка с позиции доходного подхода, основным фактором которой является доход, определяющий цену данного объекта. Чем больше доход, который приносит компания, тем большей будет величина ее рыночной цены в прочих равных условиях. При этом оценщик учитывает сразу несколько обстоятельств:
ь продолжительность получения возможной прибыли;
ь степень риска;
ь виды рисков, сопровождающих этот процесс.
Специалист должен внимательно изучить соответствующую информацию на рынке, пересчитать все выгоды и получить единую сумму текущей цены предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса предполагает определение текущей стоимости всей будущей прибыли, которую, как ожидается, принесет использование и, возможно, дальнейшая продажа данной собственности. В этом случае применяется такой оценочный подход, как принцип ожидания.
Вообще, доходный подход к оценке стоимости бизнеса как нельзя лучше подходит для большинства компаний. Однако, определяя цену конкретного предприятия на основании его будущей прибыли, важно учитывать некоторые нюансы. В частности, следует:
• четко определить срок прогноза;
• определить терминальную стоимость предприятия.
• выбрать правильный метод для расчета денежного потока;
Оценка бизнеса доходным подходом, как известно, состоит в том, что определить цену предприятия на основе тех будущих доходов, которые оно принесет своему владельцу. Что же касается конкретных методов оценки, то для этого используются следующие основные подходы, оперирующие сведениями о предстоящей прибыли предприятия:
Ш подход дисконтирования;
Ш капитализация денежных потоков.
Метод дисконтирования
Суть методики заключается в том, что стоимость активов определяется как сумма всех ожидаемых в будущем доходов. Расчёты основаны на теории, что покупатель не потратит на покупку предприятия больше, чем сможет получить в будущем доходов от деятельности фирмы.
Метод дисконтирования может быть применён в ходе оценки любого предприятия. Однако наиболее эффективно его использование, если доходы и расходы фирмы в настоящее время имеют нестабильный характер. Чаще всего такая ситуация возникает, когда организация находится на стадии роста и развития.
Применение методики для оценки недавно созданных предприятий нерационально, так как без анализа результатов успешной предыдущей деятельности нельзя составить объективный прогноз будущих денежным поступлений.
Как и любой другой способ расчёта, способ дисконтирования имеет свои отличительные черты. Преимущества связаны со спецификой применения подсчётов. К ним можно отнести:
• возможность оценки предприятия с нестабильными доходами;
• универсальность применения;
• организация рассматривается инвестором как источник прибыли.
Недостатками являются:
• метод нельзя применять для недавно созданных компаний; ? расчёты трудоёмкие и длительные.
Метод капитализации
Его применяют, если доходы предприятия стабильны и темп их роста предсказуем. Способ заключается в установлении размера годового дохода, определении соответствующей ставки капитализации. На основе этих данных вычисляется рыночная стоимость капитала фирмы.
Основную идею можно выразить формулой:
C = N / K,
где:
N -- чистая прибыль;
К -- установленный коэффициент капитализации.
Коэффициент может быть определён по формуле:
K = r -- g,
где:
r -- ставка дисконтирования; g -- темп роста денежного потока.
Оценка методом капитализации осуществляется в несколько этапов:
ь Анализируется финансовая отчётность предприятия.
ь Выбирается капитализируемая денежная величина. Ею может быть прибыль и до, и после налогообложения.
ь Рассчитывается ставка капитализации.
ь Устанавливается предварительная стоимость предприятия.
ь Проводится корректировка. При этом учитывается недостаток ликвидности, характер оцениваемой доли.
Прямая капитализация используется в некоторых случаях:
• если у оценщика имеются все необходимые данные для оценки прибыли фирмы;
• доход от недвижимого имущества организации стабилен, или ожидается, что будущие поступления будут примерно равны текущим, например, здания предприятия находятся в арендном пользовании другой компании.
Метод имеет свои преимущества и недостатки. К плюсам относятся следующие моменты:
• Простота вычислений. Несложная формула значительно облегчает проведения необходимых расчётов.
• Метод отражает ситуацию на рынке. Этот нюанс связан с особенностями способа оценки. Проведение процедуры требует подробного анализа большого числа рыночных сделок, сравнения дохода и стоимости вложенных средств.
Одновременно методика имеет и ограничения:
ь Способ не предназначен для расчёта стоимости предприятия в условиях кризисного рынка. Недостатком его применения является предположение, что доходы организации будут равномерными. Нестабильность экономической ситуации в отрасли, стране или мире в целом напрямую влияет на уровень будущей прибыли бизнеса.