Курсовая работа: Оценка бизнеса предприятия общественного питания на примере ООО Аврора

Сведения oн об oн оценщике: oн Пещаева Юлия Николаевна.

Обременения oн объекта oн оценки: oн отсутствуют.

2. ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «АВРОРА» ДОХОДНЫМ, СРАВНИТЕЛЬНЫМ И ЗАТРАТНЫМ ПОДХОДАМИ

2.1 Оценка предприятия доходным подходом

Производить расчет оценки стоимости бизнеса ООО «Аврора», автор будет доходным подходом, методом дисконтирования будущих доходов.

Оценка методом будущих доходов что стоимость складывается из будущей получаемой за определенный и ликвидационной стоимости на конец прогнозного периода [6, С. 402].

Оценка стоимости методом дисконтирования доходов проведена в шесть этапов.

Этап 1. Определяется величина прогнозного периода. Основываясь на бухгалтерском анализе (приложение Б), величина прогнозного периода равна 3 года: 2017, 2018, 2019 гг. Основой для расчета служит 2016 год [12].

Этап 2. Определение величины чистой (за 2016 с учетом необходимых

Для сглаживания резкого колебания финансового результата по сильного изменения (убытка) от прочих последний показатель его средней за весь рассматриваемый .

Таблица 1. - Определение усредненной величины чистой прибыли (убытка), тыс.руб

Этап 3. Рассчитаем чистую прибыль ООО «Аврора» в постпрогнозный период.

Предположим, что чистая прибыль будет каждый год увеличиваться на рассчитанный показатель 120 тыс.руб., тогда:

чистая прибыль (2017) = 2166+120=2286 тыс.руб.;

чистая прибыль (2018) = 2286+120=2406 тыс.руб.;

чистая прибыль (2019) =2406+120=2526 тыс.руб.

Этап 4. Определяется вид ставки дисконта и рассчитывается ставка дисконта, которая определяется исходя из рисков, связанных с получением ожидаемого будущего денежного потока.

В данном расчете в ставки дисконтирования процент альтернативной 4% годовых (без инфляции, поскольку финансовых показателей «Аврора», как так и расходов, в принимается как соответствующим общему инфляции).

Дисконтированные денежные потоки по годам. Коэффициент дисконтирования (Кдисконт), формула 4:

Кдисконт=1/(1+0)k (1)

Коэффициент дисконтирования дохода на 2017 год:

Кдисконт 2017= 1/(1+0,04)1 =0,962

Коэффициент дисконтирования дохода на 2018 год:

Кдисконт 2018=1/(1+0,04)2 =0,925

Коэффициент дисконтирования дохода на 2019 год:

Кдисконт 2019=1/(1+0,275)3 =0,889

Этап 5. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.

По полученным данным автор рассчитывает стоимость ООО «Аврора» методом дисконтирования будущих доходов, таблица 2.

Таблица 2. - Определение будущей прибыли (убытка) за прогнозный период и итогового дисконтированного финансового результата

Таким образом, оценка стоимости ООО «Аврора» в рамках доходного подхода составляет 6671 тыс.руб.

Этап 6. В полученную расчетную величину стоимости ООО «Аврора» вносятся корректировки - корректируется стоимость запасов.

Корректировка стоимости запасов произошла за счет того, что на складе ООО «Аврора» находятся товары, купленные и оприходованные по оптовой цене. (Средняя наценка на товар в ООО «Аврора» составляет 100%). Розничная наценка на данный товар не производилась.

Также, необходимо учесть, что на товар не производилась переоценка в связи с повышением коэффициента инфляции.

Рассчитаем средний коэффициент инфляции за 2014-2016 гг.

2014 год - 11,36%

2015 год - 12,9%

2016 год - 5,4%

(11,36+12,9+5,4)/3=9,9%

Средний коэффициент инфляции за 2014-2016 гг. составил 9,9%:

Рассчитаем корректировку стоимости запасов ООО «Аврора».

Остаток товара на складе: 2660 тыс.руб.

2660х9,9% = 263 тыс.руб.

6671+263=6934 тыс.руб.

Рыночная стоимость ООО «Аврора» составляет 6934 тыс.руб.

2.2 Оценка предприятия сравнительным подходом

Оценку предприятия в рамках сравнительного подхода, автор будет производить с помощью метода отраслевых коэффициентов.

Этап 1. Для оценки ООО «Аврора» сравнительным подходом автор будет сравнивать данное предприятие с предприятием-аналогом - ООО «БУРЯИК» [13] необходимые данные для расчета представлены в Приложениях Б, В.

Этап 2. На основе данных бухгалтерской отчетности за 2016 год, представленных в Приложении Б, В по формулам 2, 3, 4, 5 рассчитаем оценочные мультипликаторы анализируемых компаний:

Р / S = Собственный капитал / ///Выручка, (2)

Р // Е = Собственный капитал / /Чистая прибыль, (3)

Р // БВ = Собственный капитал / / Баланс, (4)

Р // СЕ = Собственный капитал / / Прибыль до вычета износа, (5)

1. Рассчитаем оценочные мультипликаторы для ООО «Аврора»:

Р/S = 2286/34761=0,07

Р/Е = 2286/2166=1,06

Р/БВ = 2286/4055=0,56

Р/СЕ= 2286/2757=0,83

Рассчитаем оценочные мультипликаторы для ООО «БУРЯИК»:

Р / S = 156/13543=0,01

Р / Е = 156/56=2,79

Р / БВ = 156/1322=0,12

Р / СЕ = 156/56=2,79

Расчет оценочных мультипликаторов для анализируемых компаний, автор представил в таблице 3:

Таблица 3. - Расчет оценочных показателей

Этап 3. Определение рыночной стоимости компании-аналога по среднему значению мультипликаторов.

На основе полученных мультипликаторов, представленных в таблице 3, вычислим стоимость оцениваемого предприятия путем умножения полученных мультипликаторов на соответствующий финансовый показатель. Полученные данные сведены автором в таблицу 4.

Таблица 4. - Расчет стоимости ООО «БУРЯИК» сравнительным подходом

Итоговую стоимость «БУРЯИК» подсчитаем путем нахождения среднего значения ориентировочных стоимостей:

Стоимость = (541,72+108,08+449,48+101,92)// 4 = 300,3 тыс.руб.

Этап 4. На основе полученных мультипликаторов в таблице 5 вычисляем стоимость ООО «Аврора», путем умножения полученных средних значений мультипликаторов на соответствующий финансовый показатель.

Таблица 5 - Расчет стоимости ООО «Аврора» сравнительным подходом

Итоговую стоимость ООО «Аврора» подсчитаем путем нахождения среднего значения ориентировочных стоимостей:

Стоимость = (1390,44+4180,38+1378,7+5017,74) /4=2993 тыс. руб.

Стоимость ООО «Аврора» на 2016 год в рамках сравнительного подхода, с учетом округления равна 2993 тыс. руб.

2.3 Оценка предприятия затратным подходом

В рамках затратного подхода оценки стоимости ООО «Аврора» автор будет проводить с применением метода стоимости чистых активов.

Этап 1. Оценивается недвижимое имущество ООО «Аврора» по обоснованной рыночной стоимости - нематериальные активы - 0 руб.

Этап 2. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования - основные средства - 1113 тыс.руб.

Этап 3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы - долгосрочные финансовые вложения - 0 руб.

Этап 4. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений (долгосрочных и краткосрочных) - прочие внеоборотные активы - 0 руб.

Этап 5. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость - запасы. и НДС - 2660 тыс.руб.

Этап 6. Оценивается дебиторская задолженность - расчеты с дебиторами - 56 тыс.руб.

Этап 7. Оцениваются расходы будущих периодов - денежные средства 226 тыс. руб.

Этап 8. Обязательства ООО «Аврора» переводятся в текущую стоимость; заемные средства - 0 руб., отложенные налоговые обязательства - 0 руб., кредиторская задолженность - 11769 тыс.руб. и прочие обязательства - 0 руб.

Этап 9. Оцениваются активы и обязательства предприятия.

Стоимость активов ООО «Аврора» равна: 4055 тыс.руб.

Обязательства ООО «Аврора» составляют: 1769 тыс.руб.

Этап 10. Рассчитаем рыночную стоимость компании.

Рассчитаем чистые активы компании по методике, которая утверждена приказом Минфина России от 28.08.2014 № 84н), таблица 1:

ЧА = (ВА + ОА - ЗУ - ЗВА) - (ДО + КО - ДБП), (6)

где:

ЧА - чистые активы;

ВА - внеоборотные активы организации;

ОА - оборотные активы организации;

ЗУ - долг учредителей перед организацией по наполнению долей в уставном капитале;

ЗВА - задолженность, образовавшаяся при выкупе собственных акций;

ДО - долгосрочные обязательства;

КО - краткосрочные обязательства

ДБП - доходы будущих периодов.

ЧА = (1113+2942-0-0)-(0+1769-0) = 2286 тыс.руб.

Мы видим, что по состоянию на конец 2016 года значение чистых активов ООО «Аврора» составило 2286 тыс.руб.

Полученное значение показывает стоимость активов компании, которые остаются в ее распоряжении после погашения всех своих обязательств.

Таким образом, на конец 2016 года стоимость ООО «Аврора», рассчитанная сравнительным методом, равна 2286 тыс.руб.

Итоговая оценка рыночной стоимости ООО «Аврора» рассчитанная тремя подходами представлена в таблице 6.

Таблица 6. - Итоговая оценка рыночной стоимости ООО «Аврора», тыс.руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В первой части курсовой работы были изучены теоретические аспекты оценки бизнеса.

Автором сделан вывод о том, что оценка бизнеса призвана помочь предпринимателям и физическим лицам правильно понять реальную стоимость предприятия (акций) прежде чем совершать сделки с ними. Это также имеет значение в определении текущей стоимости бизнеса. Оценка бизнеса необходима не только для проведения сделок купли-продажи или расчета его залоговой стоимости, но и для определения эффективности принятия управленческих решений, основным критерием выбора которых является увеличение стоимости компании.

Таким образом, актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что современный бизнес не может развиваться без справедливой оценки своей стоимости, так как оценка стоимости бизнеса - это самый объективный способ узнать, действительно ли эффективно работало предприятие