Регулирование объема денежной массы с помощью операций на открытом рынке
Для выполнения одной из главных целей функционирования центрального банка - регулирования курса национальной валюты.
Стоимость курса национальной валюты определяется соотношением спроса и предложения на текущий момент на рынке. Рассмотрим соотношения спроса и предложения для национальной валюты.
Рисунок 6. Соотношение спроса и предложения.
P -стоимость национальной валюты;
D - спрос на национальную валюту;
S - предложение национальной валюты;
E - положение рыночного равновесия, достигнутого соотношением спроса и предложения валюты на рынке на текущий момент.
Для изменения курса национальной валюты (P) ЦБ необходимо сместить положение точки равновесия (E) на графике спроса и предложения национальной валюты (см рисунок 6). На рисунке 6 изображен процесс перехода состояния рынка из положения равновесия (E) состояние (E1) за счет повышения спроса на валюту. Это, в свою очередь, приводит к увеличению стоимости национальной валюты и увеличению объема ее предложения на рынке.
Влияние на положение точки равновесия (E) оказывают различные политические, экономические и социальные факторы. Примером такого события является, факт подписания договора о поставке газа в Китай.
"Газпром" и китайская CNPC 21 мая подписали контракт на поставки в КНР 38 миллиардов кубометров газа ежегодно в течение 30 лет. Общая стоимость поставок газа в Китай составит 400 миллиардов долларов, и это крупнейший для "Газпрома" контракт. Однако, Россия и Китай решили отказаться от доллара. Такую договоренность подписали ВТБ и Банк Китая после подписания газового договора.
Это значит, что для выполнения своих обязательств перед ОАО «Газпром» Китайская сторона должна купить 400 млрд. долларов в рублевом эквиваленте, то есть купить 2,8 триллиона рублей.
Повышение спроса на национальную валюту на 2,8 трлн. руб. по закону спроса приведет к повышению стоимости национальной валюты.
Но если для ЦБ решит, что повышение стоимости национальной валюты не выгодно для экономики страны (например, по причине снижения конкурентоспособности отечественных экспортирующих компаний на мировой арене), то повышение спроса на валюту может быть компенсировано изменением предложения денег в экономике (например, по решению ЦБ РФ может быть осуществлена эмиссия денег).
Таким образом, для поддержания курса национальной валюты на целевом уровне центральный банк должен выявлять факторы, влияющие на курс национальной валюты и оперативно реагировать на них.
Ключевым является способность центрального банка - эффективно влиять на размер денежной массы в обращении.
Гипотеза: в ходе операций на открытом рынке ЦБ способен не только удовлетворить текущий спрос рынка, сгладить колебания курса валют, но и изменить конъюнктуру рынка в целом (изменить положение состояния равновесия за счет изменения его ключевых факторов).
В качестве основного показателя конъюнктуры рынка национальной валюты, поддающегося регулированию - определяем показатели денежной массы.
Проанализируем эффективность операций на открытом рынке ЦБ - как инструмента влияния на объем денежной массы. Для этого проведем многофакторный корреляционный анализ изменения контрольных показателей.
В ходе исследований был проведен анализ взаимосвязи 23 ключевых показателей денежной массы и операций ЦБ на открытом рынке.
Таблица 2.1. Описание факторов корреляционного анализа
Анализ проведен на двухлетнем историческом интервале деятельности ЦБ (01.01.2013 - 01.01.2015).
Корреляция (от лат. correlatio «соотношение, взаимосвязь») или корреляционная зависимость -- это статистическая взаимосвязь двух или более случайных величин (либо величин, которые можно с некоторой допустимой степенью точности считать таковыми). При этом изменения значений одной или нескольких из этих величин сопутствуют систематическому изменению значений другой или других величин.
Значения корреляционной таблицы показывают силу связи факторов по срокам и столбцам (как фактор по строке связан с фактором по столбцу).
С точки зрения статистики, при абсолютном значении коэффициента корреляции (0; 0,3) - связь отсутствует; (0,3;0,7) - умеренная связь; (0,7;1) - сильная связь. Знак «+» перед коэффициентом корреляции означает наличие прямой пропорциональности между исследуемыми факторами, знак «-» - обратной пропорциональности.
По итогам корреляционного анализа сильной связи между исследуемыми факторами различных групп параметров (группа показателей денежной массы и группа показателей операций на открытом рынке) выявлено не было. Наибольшая связь наблюдалась между факторами
«Объёмы операций с долларами США, всего за период, млн. долл. США Покупка Целевые» и «Темпы прироста денежного агрегата М2, %». Коэффициент корреляции (r) равен 0,59 для прироста относительно предыдущего периода и r = 0,66 для прироста относительного базового периода.
Это означает что статистически увеличение объема покупок долларов по целевому направлению центральным банком на 1 млрд. долл. Влечет прирост денежного агрегата М2 на 0,59% процентов по отношению к предыдущему периоду.
Была выявлена сильная статистическая связь между факторами внутри групп показателей, что является логически обоснованным и подтверждает достоверность полученных результатов.
Вывод
Сложно сказать, являются ли эти решения оптимальными. Однако уже сейчас мы видим их результаты: с 01.01.2014г -31.12.2014г. курс рубля к доллару США снизился на 185%. Уровень инфляции в 2014г составил 11,36%, что на 176% превышает показатель 2013г. Согласно прогнозам Алексея Кудрина отток капитала в РФ в 2015 году может составить $90-100 млрд.
Полученные результаты проведения корреляционного анализа свидетельствуют об отсутствии сильной связи между факторами объемов денежной массы в обращении и объемов операций на открытом рынке Центральным банком РФ.
Гипотеза о способности операций на открытом рынке влиять на конъюнктуру рынка национальной валюты отвергается.
Операции на открытом рынке не способны заменить классический инструментарий Центрального банка по управлению денежной массой (процентную ставку, эмиссию денег и др.)
Проведенный анализ подтверждает правильность решения центрального банка об отказе от проведения валютных интервенций на систематической основе в терминах управления размерами денежной массой.
Заключение
В банковской системе Центральный банк страны играет ключевую роль. От его деятельности зависит устойчивость развития национальной экономики и ее банковского сектора. Регулируя денежный оборот в наличной и безналичной формах, Центральный банк создает экономические предпосылки для движения товаров и услуг от производителя к потребителю.
Роль Центрального банка в развитии рыночной экономики выражается в денежном авансировании расширенного воспроизводства посредством обеспечения потребностей народного хозяйства в денежных средствах для реализации совокупного общественного продукта и национального дохода страны.
Центральный Банк РФ - это основной проводник денежно-кредитной политики, направленной на стабилизацию денежного обращения. Первичная обязанность его в рыночной экономике - защищать стоимость и покупную способность денег и создавать нормальные условия функционирования финансовых рынков. Успешное выполнение функций Центрального банка - необходимое условие эффективного развития рыночной экономики нашей страны. В данной курсовой работе проведена попытка последовательного анализа деятельности Центрального Банка Российской Федерации в направлении осуществления денежно-кредитного регулирования и финансового контроля. Сегодня органы государственной власти уделяют серьезное внимание вопросам совершенствования системы финансового контроля. Поскольку очевидно, что обязательным условием эффективного функционирования экономики и финансовой системы страны является наличие развитой системы контроля. Предпринят уже ряд шагов, направленных на ее реформирование.
Таким образом, Центральный банк играет ключевую роль в платежной и банковской системе страны.
банк центральный финансовый
1.Федеральный закон Российской Федерации от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ « О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
2.Статья 75 Конституция России
3.Агапова Т.А., Серегина С.Ф Макроэкономика. / под ред. проф. Сидоровича. 4е изд. перераб. и доп. М.:АО «ДИС». 2011г. 344с.
4.Андрюшин С. Денежно-кредитная политика центральных банков в условиях глобального финансового кризиса // Вопросы экономики. - 2010. - N 6. - С. 69-87.
5.Базулин Ю. В. Деньги. Кредит. Банки : учебник / Базулин Ю. В. - М. : Проспект , 2010. - 848 с.
6.Белоглазова Г. Н. Денежное обращение и банки : учеб. пособие для студентов / Белоглазова Г. Н. - М. : Финансы и статистика , 2000. - 271 с.
7.Банки и банковское дело/Под. Ред. И.Т. Балабанова.-СПб: Питер,2002.