Материал: Механизм функционирования первичного и вторичного рынков ценных бумаг

За прошедший год наиболее высокими темпами выросло число закрытых инвестиционных фондов недвижимости и открытых фондов акций. Активы закрытых фондов недвижимости за год выросли на 171%. Число открытых фондов акций увеличилось более чем на 90%, а объем их чистых активов - на 76%. Суммарный объем чистых активов действующих паевых инвестиционных фондов достиг 766,8 млрд. рублей. Прирост чистых активов за год составил 346,9 млрд. рублей, что примерно равно 17% от величины сбережений населения в 2011 году и превышает прирост величины сбережений за год. [10]

акция рынок ценный бумага

Таблица 3.2 Паевые инвестиционные фонды

Одновременно с развитием институтов коллективного инвестирования ускорился процесс формирования розничных инвесторов на фондовом рынке. За год число физических лиц, зарегистрированных в торговой системе Фондовой биржи ММВБ, возросло более чем в 2 раза с 199 тысяч до 417 тысяч человек. Соотношение численности физических лиц, непосредственно участвующих в сделках на фондовом рынке, и численности участников схем коллективного инвестирования возросло с 14 до 25% в пользу тех, кто готов напрямую совершать сделки с ценными бумагами.

Таблица 3.3 - Количество физических лиц, использующих различные способы участия на рынке ценных бумаг

По данным таблицы 3.3, видно, что физические лица активно используют различные способы участия на рынке ценных бумаг, количество которых за анализируемый период значительно выросло.

Увеличение внутреннего спроса на российском финансовом рынке с одной стороны, расширение использования возможностей российского фондового рынка акционерными обществами для привлечения инвестиционных ресурсов создает более устойчивую основу функционирования российского рынка ценных бумаг, его большую ориентированность на потребности национальной экономики и снижение относительной зависимости от конъюнктуры мировых финансовых рынков. Особенно наглядно рост относительной независимости российского рынка ценных бумаг от глобальных рынков проявился в конце 2008 - в начале 2009 годов. Хотя на определенном этапе глобального падения котировок мировых финансовых рынков аналогичная негативная динамика котировок наблюдалась и в России, тем не менее, впервые за последние 10 лет в отдельные периоды кризиса (декабрь 2007 - январь 2008) российские биржевые индексы не только снижались в меньшей пропорции, чем зарубежные индексы, но и росли вопреки общему падению мировых биржевых индексов.

3.2 Вторичный рынок ценных бумаг на современном этапе развития

Внебиржевой рынок. В России изначально функционировал как биржевой, так и внебиржевой рынок государственных ценных бумаг. Торговля ГКО/ОФЗ организована на Московской межбанковской валютной бирже, а расчеты по ним осуществляются в Национальном депозитарном центре. Вместе с тем рынки валютных облигаций Минфина России, рублевых облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и российских еврооблигаций функционируют как внебиржевые.

Российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен такой структурой:

· Система торговли государственными ценными бумагами;

· Торговая сеть сберегательного банка;

· Внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков;

· Электронные внебиржевые рынки;

· Российская торговая система (РТС «Портал»), которая организована профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР).

Каждый из указанных видов внебиржевого рынка характеризуется определенными особенностями.

В России организационным центром внебиржевого оборота служит Российская торговая система (РТС), которая объединяет брокерские и дилерские компании.

В качестве первоначального варианта системы внебиржевой торговли - «Портал» - была принята за основу одна из подсистем американской внебиржевой системы торговли НАСДАК. Технические средства «Портал» были усовершенствованы российскими специалистами, и система получила свое нынешнее наименование «Российская торговая система» (РТС).

До недавнего времени самой крупной внебиржевой системой в России (которая имеет лицензию организатора торговли ценными бумагами) выступала РТС, получившая статус биржи. Изначально система была ориентирована на обслуживание 50 трейдеров, работающих из удаленных терминалов. Однако, в последствии, данная торговая система распространилась на другие регионы России. Российской торговой системой могут пользоваться члены других саморегулируемых организаций, в частности Ассоциации фондовых дилеров Сибири, Петербургской объединенной торговой системы. Уральской ассоциации брокеров и дилеров.

Основным объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как РАО ЕЭС, РАО «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «ЛУКОЙЛ». Всего в основном листинге РТС находятся 13 крупных компаний.

Биржевой рынок. Сегодня российская биржевая инфраструктура переживает важный этап своего развития. Московская Биржа как ведущая инфраструктурная организация российского финансового рынка стала центром реформирования и консолидации технологий, развивавшихся последние двадцать лет. В условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры и падения доверия инвесторов к любым видам финансовых инструментов Московской Бирже удалось реализовать целый ряд ключевых и необходимых рынку проектов, которые делают его прозрачным, конкурентоспособным и привлекательным для российских и зарубежных инвесторов.

Своего рода драйвером преобразований стало создание в России централизованной расчетной и клиринговой инфраструктуры. На базе НРД с начала этого года заработал центральный депозитарий. Он обеспечивает принципиально новый уровень защиты прав держателей российских ценных бумаг и значительно расширяет возможности по внедрению новых рыночных продуктов и услуг. В конце сентября стоимость ценных бумаг, находящихся на хранении в НРД, достигла 20,5 трлн руб., что на 70% больше, чем в конце 2013 г. Это говорит о развитии российского рынка акций.

Главным инфраструктурным проектом 2013 г. для всего российского рынка акций стал перевод торгов в режим Т + 2 с частичным предварительным депонированием активов. Попытки использовать технологию с отложенными платежами на отечественном рынке ценных бумаг предпринимались неоднократно.

Практически сразу после полного перехода рынка на расчеты Т + 2 в сентябре было зафиксировано увеличение среднедневных объемов торгов на рынке акций на 23% по сравнению с началом года. Участники оценили преимущества работы в новом режиме и значительно повысили свою активность на рынке.

В таблице 3.4 представлены акции крупнейших компаний, представленных на Московской бирже.

Таблица 3.4 - Акции крупнейших компаний, представленных на Московской бирже