Курсовая работа: Изучение рынка корпоративных облигаций, действующего на современном этапе

Дебет 66 (67) Кредит 51

отражена сумма цены выкупа.

Если цена выкупа отличается от номинала, разница относится на счет 91 как операционные доходы либо расходы организации.

Облигации могут погашаться не только деньгами (иным имуществом), но и путем конвертации в акции того же эмитента. В этом случае эмитент сначала выпускает акции, затем конвертирует их в облигации. После этого регистрируется отчет об итогах выпуска акций и меняется величина уставного капитала в уставе общества.

Можно использовать следующую методику учета этих операций:

Дебет 66 Кредит 75

погашена стоимость облигаций путем конвертации их в акции;

Дебет 75 Кредит 80

отражено увеличение уставного капитала.

2.2 Налоговый учет расходов, связанных с выпуском облигаций

Для целей налогообложения прибыли операции по получению и возврату займов, включая выпуск облигаций, не являются реализацией и налогом на прибыль не облагаются.

Расходами, уменьшающими налогооблагаемую базу при выпуске облигаций, признаются: проценты, выплачиваемые по облигациям; расходы на организацию выпуска облигаций; налог на операции с ценными бумагами; курсовые и суммовые разницы. Рассмотрим каждую статью затрат в отдельности.

Налог на операции с ценными бумагами

В состав прочих расходов включаются суммы налогов и сборов, начисленные в порядке, установленном законодательством РФ о налогах и сборах, за исключением перечисленных в ст.270 НК РФ. Об этом сказано в пп.1 п.1 ст.264 Кодекса. Руководствуясь этой нормой налогоплательщик может списать на затраты и суммы налога на операции с ценными бумагами, уплаченного при регистрации эмиссии.

Курсовые и суммовые разницы

Курсовые и суммовые разницы, которые относятся на причитающиеся к оплате проценты по облигациям и прочим займам, полученным и выраженным в иностранной валюте или условных денежных единицах, относятся на расходы для целей налогообложения прибыли с момента начисления процентов по условиям договора до их фактического погашения (перечисления).

Если в регистрации эмиссии облигаций отказано.

При определенных условиях государственные органы вправе отказать в регистрации выпуска ценных бумаг или зарегистрировать его, а затем аннулировать итоги эмиссии. Тогда доказать экономическую обоснованность понесенных затрат будет довольно сложно. Ведь ст.252 НК РФ гласит: экономически обоснованными признаются затраты "при условии, что они произведены для осуществления деятельности, направленной на получение дохода".

Вместе с тем в статье сказано, что затраты должны быть связаны не с конкретным полученным доходом, а лишь с "деятельностью, направленной на получение дохода" (а будет ли он получен - неизвестно). Однако если деятельность по размещению облигаций вообще не состоялась, то доказать экономическую обоснованность расходов по подготовке эмиссии для налогоплательщика может оказаться затруднительным.

Обязанности налогового агента

Еще одной особенностью налогообложения процентов (дисконтов) по облигациям является то, что эмитент в ряде случаев обязан выполнять функции налогового агента. Это относится к выплате процентов в адрес физических лиц и иностранных организаций, которые не имеют в России постоянного представительства в целях налогообложения.

Подпунктом 1 п.1 ст. 208 НК РФ установлено, что проценты, которые российская организация выплачивает физическим лицам, облагаются налогом у источника по ставке 13% для налоговых резидентов и 30% - для нерезидентов. Если удержать сумму налога не представляется возможным, организация должна сообщить об этом в налоговые органы.

Если получатель процентов - иностранная организация, налогообложение дохода зависит от ее налогового статуса в России. При условии, что иностранная фирма осуществляет свою деятельность в РФ через постоянное представительство, уплачивает все налоги самостоятельно и подает налоговые декларации так же, как и российские налогоплательщики.

Если у иностранной организации нет постоянного представительства в РФ, налог с ее доходов удерживается у источника. Не все доходы таких иностранных фирм подлежат налогообложению в России. Однако проценты по облигациям попадают в перечень объектов обложения.

Согласно пп.3 п.1 ст.309 НК РФ проценты по долговым обязательствам, включая облигации, которые получают иностранные организации, облагаются налогом у источника. Ставка налога в данном случае - 20%.

При наличии соответствующего международного договора об избежании двойного налогообложения иностранный владелец облигации вправе требовать применения пониженных ставок налога или полного освобождения получаемых процентов от налогообложения. В большинстве международных договоров РФ проценты по облигациям относятся к доходам, которые могут быть освобождены от налогообложения в стране, где находится источник выплаты. Правда, чтобы получить такое освобождение, иностранная фирма должна представить налоговому агенту документ, подтверждающий ее постоянное местопребывание в соответствующем иностранном государстве (п.1 ст.312 НК РФ). Что касается иностранных физических лиц, то для получения освобождения от уплаты налога на доходы физических лиц в РФ необходимо руководствоваться п.2 ст.232.

Регистр налогового учета

Налогоплательщик на основании аналитического регистра налогового учета внереализационных расходов должен осуществлять расшифровку расходов, выплаченных либо подлежащих выплате в отчетном периоде в виде процентов по ценным бумагам (ст.328 НК РФ). Для этого может формироваться аналитический регистр налогового учета "Расходы в виде процентов по ценным бумагам". На дату определения налоговой базы отражается сумма расхода, выплаченного либо подлежащего выплате в отчетном периоде в виде процентов, исходя из доходности, установленной по каждому виду долгового обязательства, и срока действия такого обязательства в отчетном периоде.

Аналитический регистр налогового учета "Расходы в виде процентов по ценным бумагам" составляется за I квартал, 6 месяцев, 9 месяцев и год, если налог на прибыль уплачивается организацией ежеквартально. Если ежемесячно, аналитический регистр составляется каждый месяц.

Пример.12 августа 2003 г. организация выпустила купонную облигацию. Срок ее обращения - 1,5 года, номинальная стоимость - 1000 руб., купонная процентная ставка по ней - 30% годовых от ее номинальной стоимости. Количество купонов - 3, то есть периодичность выплат по купонам - раз в полгода. Дата выплаты купонного дохода - последний календарный день каждого купонного периода.

По купонной облигации за каждый календарный день будет начислено 0,082% (30%: 365 дн.), или 0,82 руб. (1000 руб. х 0,082%).

Предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается равной ставке рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза. Ставка рефинансирования составляет 16% годовых, или 0,0438% в день (16%: 365 дн.). Следовательно, предельная ставка процентов составит 0,0482% (0,0438% х 1,1). Предельная величина процентов, признаваемых расходом для целей налогообложения, на 31 августа 2003 г. будет равна 9,16 руб. (1000 руб. х 0,0482% х 19 дн.).

Таким образом, для целей налогового учета проценты по облигации будут признаны расходами октября 2003 г. в размере 9,16 руб., а оставшаяся разница в размере 6,42 руб. (14,76 руб. - 9,16 руб.) согласно п.8 ст.270 НК РФ не будет учитываться при определении налоговой базы.

В сентябре 2003 г. предельная величина процентов составит 14,46 руб. (1000 руб. х 0,0482% х 30 дн.). Следовательно, для целей налогового учета проценты по облигации будут признаны расходами сентября 2003 г. в размере 14,46 руб., а оставшаяся разница 10,14 руб. (24,6 руб. - 14,46 руб.) также не будет учитываться при определении налоговой базы.

13 августа 2003 г. организация реализовала дисконтную облигацию. Срок ее обращения - 1 год, номинальная стоимость - 1000 руб., стоимость размещения - 900 руб. Доход в виде дисконта начисляется с календарного дня, следующего за датой размещения облигации.

Договор займа заключен на срок более одного отчетного периода (в данном случае - квартала). Стало быть, расходы в виде дисконта по облигации согласно п.8 ст.272 НК РФ должны признаваться организацией-эмитентом ежемесячно. Расход же она должна определять самостоятельно как долю предусмотренного условиями договора расхода, приходящегося на соответствующий месяц.

По дисконтной облигации за каждый календарный день будет начислена сумма дисконта, равная 0,274 руб. (100 руб.: 365 дн.).

Соответственно, за август сумма дисконта, которую можно отнести на расходы для целей налогообложения, составит 4,93 руб. (0,274 руб. х 18 дн.).

За сентябрь - 8,22 руб. (0,274 х 30 дн.).

Регистр налогового учета "Расходы в виде процентов по ценным бумагам" приведен.

Таблица. Аналитический регистр налогового учета "Расходы в виде процентов по ценным бумагам"

Учетный период: III квартал 2003 г.

Дата составления: 30.09.2003

Сальдо начальное: нет, Сальдо конечное: нет

Заключение

Одной из причин того, почему в России стали столь востребованы облигации, и почему они показывают такой значительный рост, многие аналитики называют кризис избыточной ликвидности. Значительные денежные ресурсы аккумулируются на счетах клиентов банков, экспортеров сырьевой продукции. Осуществление кредитования при наличии таких "коротких" денег на счетах клиентов является для банка достаточно рискованным, поэтому облигации - ликвидный и доходный способ вложения - оказываются благоприятной альтернативой. В любой момент их можно продать или заложить, тем самым приведя баланс в надлежащий вид. Именно поэтому банки выступают основными инвесторами облигационных займов, приобретая более половины выпусков.

Таким образом, следует констатировать существование благоприятной ситуации для потенциальных эмитентов на рынке облигаций в сфере размещения их выпусков. Поэтому даже обычные хлебокомбинаты стали серьезно рассматривать данный рынок в качестве возможности получения денежных средств для своего развития.

Одним из преимуществ облигаций перед другими видами заимствований является низкий процент.

Подведем итог. Можно привести множество аргументов в пользу выпуска облигаций, но главными будут следующие:

облигации могут оказаться более дешевым источником средств, чем акции, поскольку их относительная надежность и более низкий риск не позволяют инвесторам рассчитывать на такую же доходность, что и у акций. Процентные платежи могут быть ниже дивидендов;

облигации не приводят к разводнению прав собственности на компанию. Долговое обязательство не связано с правом собственности: например, оно не дает права голоса и права на участие в прибылях компании;

выпуск облигаций производится быстрее, чем выпуск акций;

в случае выпуска облигаций организация может устанавливать срок заимствования в соответствии с существующими потребностями финансирования.

4. Практическая часть

Задача 1

Рассматривается возможность приобретения облигаций ОАО "Металлург", текущая котировка которых - 84,1. Облигация имеет срок обращения 6 лет и ставку купона 10% годовых, выплачиваемых раз в полгода. Рыночная ставка доходности равна 12%.

1. Какова справедливая стоимость облигации при текущих условиях?

2. Является ли покупка облигации выгодной операцией для инвестора?