Материал: Инвестиционный климат в России

,                                                                             (2)

где К - показатель инвестиционной привлекательности региона, в долях единицы;₁ - экономическая составляющая, в долях единицы;₂ - рисковая составляющая, в долях единицы.

Экономическая составляющая представляет отношение прибыли от инвестиций к вложенным средствам:

                                                    (3)

где ВРП - валовой региональный продукт,

Д - дефицит бюджета, в долях единицы (отношение дефицита госбюджета к ВРП);

Т - средняя ставка налогообложения;

И - объем инвестиций.

Рисковая составляющая необходима для оценки уровня совокупного риска, рассчитывается по следующей формуле:

,                                                                                     (4)

где n - число показателей;_i - характеристика показателя;_i - вес показателя.

Для сравнения количественных и качественных показателей и использования их в дальнейших расчетах применяется балльная шкала, в соответствии с которой каждому показателю на основе метода приоритетов присваивается свой весовой коэффициент.

Регионы в зависимости от значения показателя инвестиционной привлекательности классифицируются следующим образом:

К > 0,4 - высокая инвестиционная привлекательность;

,2 < K < 0,4 - инвестиционная привлекательность выше среднего;

,1 < K < 0,2 - средняя инвестиционная привлекательность;

,05 < K < 0,1 - инвестиционная привлекательность ниже среднего;< 0,05 - низкая инвестиционная привлекательность.

Преимущество данной методики - возможность сравнения инвестиционной привлекательности разных регионов страны. Применение позволяет по усмотрению аналитика изменять количество рассматриваемых параметров.

Выбор той или иной методики определяется разным набором показателей, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность.

2. Инвестиционный климат в РФ

.1 Влияние государства на инвестиционный климат

На переходном этапе становления рыночной экономики в России процессы привлечения инвестиционных ресурсов развивались явно недостаточно.

Первоочередными причинами неудовлетворительного формирования инвестиционного климата на современном этапе являются недостаточная законодательная база, отсутствие государственных гарантий, предоставляемых зарубежным инвесторам, несовершенство налоговых и таможенных норм, применяемых к иностранным инвесторам, а также ряда других правовых документов.

Осуществление государственного регулирования инвестиционным процессом в России главным образом связано с характерным для нынешнего времени рядом хозяйственных проблем: неразвитостью частного сектора, необходимостью модернизации промышленной инфраструктуры, конверсией военно-промышленного комплекса, обладающего передовыми технологиями, слабой государственной поддержкой фундаментальных и прикладных исследований.

Проблемы правового обеспечения все больше выходят на первый план. Именно право может быть наиболее существенным гарантом для отечественных и зарубежных инвесторов. Нередко сомнения в надежности правовой базы служат основанием для проведения выжидательной политики. По этой же причине откладывается на долгий срок реализация уже готовых инвестиционных проектов. Следовательно, отражение в российском законодательстве современных международных подходов и стандартов, а также стабильность правового регулирования во многом предопределяют характер инвестиционного климата в России.

На Рисунке 1 представлено схематичное структурирование существующих нормативно-правовых актов, касающихся инвестиционного процесса.

Рисунок 1 - Структура нормативно-правовых актов

На сегодняшний день инвестиционная деятельность в нашей стране регламентируется следующими федеральными законами РФ:

) от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;

) от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях РФ»;

) от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции»;

) от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

) от 23 августа 1996 г. № 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике»;

) от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)».

В соответствии с редакцией федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции выступают как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Однако упомянутые законодательные акты также не лишены недостатков. Например, возвращаясь к указанному выше определению, следует отметить, что не всякое вложение имеющихся средств (имущественных и интеллектуальных ценностей) представляет собой инвестиции. Например, при покупке ценной бумаги одним физическим лицом у другого речь идет об изменении права собственности, и инвестиции такого рода имеют ограниченный характер, т. е. в данном случае имеет место лишь акт передачи денежных средств и приобретения прав на получение доходов в будущем.

Следует также отметить недоработку российского законодательства в части привлечения средств зарубежных инвесторов, где нет четкого разграничения прав на инвестиционные ресурсы между российской и иностранной компанией. Налоговое законодательство также не совершенно на настоящий момент развития экономики. По большей части это касается льгот, предоставляемых иностранным инвесторам.

Еще одной наиболее остро стоящей проблемой является проблема заключения международных договоров. В настоящее время ситуация в сфере правового регулирования многосторонних международных отношений такова, что многие принципы и нормы международного права не всегда соответствуют существующим международным нормам и стандартам.

Таким образом, на сегодняшний день назрела необходимость в ускорении и завершении работы законодательных органов по подготовке новой и доработке существующей законодательной базы, регулирующей процесс инвестирования в экономику России.

Россия стала полноправным членом Всемирной торговой организации 22 августа 2012 г., приняв на себя обязательства следовать соглашениям и регламентам данной организации.

Конституция Российской Федерации, Гражданский кодекс Российской Федерации, а также Федеральные законы «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью» и «О несостоятельности (банкротстве)» составляют общую нормативную правовую базу для торговли и инвестиций в России.

Иностранные инвестиции на территории РФ регулируются Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. (далее - Закон об иностранных инвестициях). Закон об иностранных инвестициях гарантирует иностранным инвесторам право инвестировать в РФ и получать доходы и прибыль от таких инвестиций, а также определяет условия деятельности иностранных инвесторов на территории РФ.

Закон об иностранных инвестициях не применяется к вложениям иностранного капитала в банки, кредитные и страховые организации, а также некоммерческие организации. Порядок осуществления иностранных инвестиций в такие организации регулируется иными законодательными актами РФ.

Закон об иностранных инвестициях направлен на привлечение иностранных материальных и финансовых ресурсов, технологий и управленческого опыта в экономику Российской Федерации, а также обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов.

Закон об иностранных инвестициях подчеркивает важную роль как федерального, так и местного законодательства, а также оговаривает, что правовой режим для иностранных инвесторов и инвестиций не может быть менее благоприятным, чем правовой режим, предоставляемый местным инвесторам, с определенными изъятиями. Таковые могут быть установлены в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.

Закон об иностранных инвестициях позволяет иностранным инвесторам вкладывать средства в большинство отраслей российской экономики: инвестировать в государственные ценные бумаги, акции и облигации, осуществлять прямые инвестиции во вновь созданные предприятия, приобретать существующие компании, принадлежащие российским собственникам, инвестировать в совместные предприятия и т. п. Иностранные инвесторы защищены от национализации или принудительного изъятия имущества, за исключением случаев и по основаниям, которые установлены федеральным законом. В таких случаях иностранные инвесторы имеют право на возмещение убытков и получение компенсации.

Одной из важнейших особенностей Закона об иностранных инвестициях является оговорка о неухудшении налогового режима, известная как «дедушкина оговорка», изложенная в ст. 9. Данная оговорка применима а) к зарубежным инвесторам, реализующим «приоритетные инвестиционные проекты»; б) к российским компаниям, доля иностранных инвесторов в уставном капитале которых составляет свыше 25 %; в) к российским компаниям с иностранными инвестициями, реализующим «приоритетные инвестиционные проекты».

В ст. 2 дано определение приоритетного инвестиционного проекта - это инвестиционный проект с суммарным объемом иностранных инвестиций не менее 1 млрд рублей (приблизительно 31,9 млн долларов США по текущему курсу) или инвестиционный проект, в котором минимальная доля (вклад) иностранного инвестора в уставном капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями составляет не менее не менее 100 млн рублей (приблизительно 3,2 млн долларов США по текущему курсу). В любом случае инвестиционный проект также должен фигурировать в перечне, утверждаемом Правительством Российской Федерации.

«Дедушкина оговорка» запрещает устанавливать повышенные ставки определенных импортных пошлин и федеральных налогов в отношении компаний и проектов, удовлетворяющих данным условиям, до того момента, когда окупятся первоначальные вложения (в настоящее время на срок до 7 лет; данный срок может быть продлен Правительством Российской Федерации). Положения «дедушкиной оговорки» не распространяются на применение защитных таможенных тарифов на товары, акцизных сборов, НДС на товары отечественного производства, а также взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации. Ст. 9.4 закона оговаривает дополнительные и потенциально более широкие условия для неприменения «дедушкиной оговорки» в случае принятия федеральных законов в целях защиты интересов общества и государства. В ст. 9.5 рассматривается возможность установления критериев для применения «дедушкиной оговорки». Несмотря на данные изъятия и требования, остается неясным, является ли положение о неухудшении налогового режима реальным преимуществом для иностранных инвесторов.

.2 Инвестиционная активность и инвестиционная политика

Экономическая жизнь современной России во многом определяется оборотом промышленного капитала, связанного с инвестиционным циклом. Помимо внутренних инвестиций, являющихся основными характеристиками инвестиционного цикла, Россия с конца 1980-х гг. пытается активно использовать и иностранные инвестиции. Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и переливом капитала в отрасли, свободные для предпринимательства.

Подобно другим странам Россия рассматривает иностранные инвестиции как фактор ускорения экономического и технического прогресса, обновления и модернизации производственного аппарата, овладения передовыми методами организации производства, обеспечения занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

Инвестиционная активность является одним из слабых мест в российской экономике с начала рыночных реформ. В случае перехода от одной хозяйственной системы к другой требуется гораздо больший объем инвестиций для обеспечения эффективного перехода.

Специфические условия нашей страны делают этот процесс не имеющим аналогов в мире. Проблемная специфика России выражается в обширности территории, неразвитости коммуникационной структуры, в наличии устаревшего производственного аппарата, гипертрофированности военно-промышленного комплекса при отсутствии целого ряда производств, необходимых гражданской экономике, а также в слабом сельском хозяйстве.

Для перевода всего народно-хозяйственного комплекса на рыночную основу модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капитальные вложения. С помощью средств зарубежных инвесторов возможно решение таких экономических задач, как:

пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития;

аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных инвестиционных проектов;

пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации;

проведение эффективной реструктуризации внешнего долга страны путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.

Таким образом, процесс привлечения иностранного капитала имеет существенное значение для всех стран, в том числе и Российской Федерации, поскольку носит универсальный характер. Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику приобрело в настоящее время особое значение, а формирование благоприятного инвестиционного климата в стране обусловливает необходимость кардинальных преобразований в инвестиционной политике, проводимой государством.

На Рисунке 2 представлены основные критерии инвестиционной привлекательности России с точки зрения организации бизнеса.

Рисунок 2 - Основные критерии инвестиционной привлекательности России с точки зрения организации бизнеса

Нерадостно выглядит и динамика инвестиций - по итогам 9 месяцев 2013 года имеется спад на 1,4% (отрицательную динамику показывают около половины субъектов федерации). Спад инвестактивности в стране в целом и в регионах в частности, подтверждается как Росстатом, так и альтернативными исследованиями - в частности ежеквартальными инвестиционными обзорами, которые публикует журнал «Эксперт».

Помимо общеэкономической ситуации на скромные показатели вложений повлияло завершение целого ряда крупных инвестиционных циклов как в отдельных регионах страны, так и в некоторых отраслях. Во-первых, несмотря на плохую динамику рынка в межкризисный период в целом завершилась модернизация российской металлургии. Во-вторых, дошли до финишной черты масштабные трубопроводные проекты «Газпрома» и «Транснефти» - прежде всего, ВСТО, строительство которого прямо оказывало влияние на статистику регионов Восточной Сибири и к тому же давало поддержку упомянутой выше металлургии. В-третьих, до официального вступления в ВТО, практически завершился масштабный инвестиционный цикл в российском АПК (первым делом в свиноводстве и птицеводстве).

Наконец, 2012-2013 годы - это период завершения крупнейших государственных статусных проектов: модернизация инфраструктуры Приморского края перед форумом АТЭС и строительство олимпийских объектов в Сочи.

Инвестпауза наблюдается и в российском автопроме. С одной стороны, в стране уже заработали сборочные предприятия практически всех крупнейших автоконцернов (за исключением, пожалуй, только Fiat, который уже несколько лет не может определиться с планами выхода на наш рынок). С другой, пока только строятся или выходят на проектные мощности заводы производителей автокомпонентов, а также производителей шин. Отрадно наблюдать, что благодаря политике локализации в России, по сути возрождается отрасль двигателестроения. Так или иначе, автопром очевидно либо прошел, либо близок к пику своей инвестиционной активности в России. На это в частности указывает и тот факт, что Ленинградская область на этот год заняла первое место по уровню рисков (причем, как было сказано выше, в следующем году она с этой позиции уйдет).