Материал: Инвестиционная политика предприятия

По состоянию на конец 2014г. накопленный иностранный капитал в экономике РК составил 142,9 млрд.долларов США, что на 27,8% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 49,1% (на конец 2005г. - 53,8%), доля прямых инвестиций составила 47,5% (44,5%), портфельных - 3,4% (1,7%).

Основные страны-инвесторы в 2014г. - Кипр, Великобритания, Нидерланды, Люксембург, Германия, Франция, Виргинские (Британские) острова, Швейцария, США. На долю этих стран приходилось 84,8% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 85,8% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

В 2014г. в экономику РК поступило 55,1 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 2,7% больше, чем в 2013 году.

2. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Капитальные вложения осуществляются за счет собственных и привлеченных средств. По данным Госкомстата РК, доля привлеченных средств превышает долю собственных и с каждым годом начиная с 2009 эта доля возрастает (за исключением 2010), возрастание в основном происходит за счет кредитования предприятий банками РК и иностранными банками, а так же за счет прочих внешних ресурсов. Несмотря на возрастание роли привлеченных инвестиционных источников для инвестирования в основные фонды, доля бюджетных средств в этих источниках как не странно с каждым годом уменьшается.

Соответственно инвестирование за счет собственных средств сокращается. На основании всего этого можно сделать вывод, что в условиях современной экономики с каждым годом предприятия предпочитают осуществлять инвестиционную деятельность за счет привлеченных средств, нежели за счет собственных. Наглядно это можно увидеть на представленной таблице.

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПО ИСТОЧНИКАМ ФИНАНСИРОВАНИЯ (в процентах к итогу)

А теперь подробнее ознакомимся с инвестиционными источниками предприятия.

2.1 Внутренние инвестиционные источники

Внутренние инвестиционные источники состоят из:

1.        резервного капитала;

2.      фонда накопления;

.        амортизационных отчислений.

Резервный капитал

Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами.

Фонд потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.

Фонд накопления

Этот фонд представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъекта не затрагивают фонд накопления.

Амортизационные отчисления

Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов.

Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами.

.2 Внешние инвестиционные источники

Внешние инвестиционные источники состоят из:

1.   вкладов учредителей в уставный капитал предприятии;

2.      эмиссии ценных бумаг;

.        эмиссии облигаций;

.        коммерческого кредита.

Вклады учредителей

За счет вкладов учредителей формируется уставный капитал предприятия. Способ формирования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. В обществах с ограниченной ответственностью уставный капитал составляется из стоимости вкладов учредителей. Он определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы кредиторов. Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

В оплату уставного капитала могут поступать: денежные средства; имущественные взносы; имущественные права; ценные бумаги; средства в иностранно валюте для акционерных обществ, создаваемых с участием иностранного капитала.

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг позволяет привлечь дополнительные средства для финансирования инвестиционного проекта.

В зависимости от потребностей акционерного общества можно говорить о видах, или типах эмиссии, направленных на их удовлетворение:

для увеличения уставного капитала эмитента;

·   для изменения структуры его акционерного капитала;

·   для мобилизации ресурсов на инвестиции или пополнение оборотных средств;

·   для погашения кредиторской задолженности эмитента.

Указанные типы эмиссии являются наиболее общими. На практике чаще всего реализуются их комбинации, поскольку обычно надо решить несколько задач.

Эмиссия облигаций

Общество вправе в соответствии с его уставом размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами РФ о ценных бумагах.

При размещении облигаций предприятие получает финансовый кредит, необходимый для дальнейшего развития.

         Коммерческий кредит

Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок, как сумму основного долга, так и начисляемые проценты.

Применение коммерческого кредита требует наличия у производителя достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от должников.

Выделяют пять основных способов предоставления коммерческого кредита:

·   вексельный способ;

·   открытый счет;

·   скидка при условии оплаты в определенный срок;

·   сезонный кредит;

Лизинг

Лизинг - форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют так же страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.

В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг.

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них являются:

·   инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск не возврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество;

·   лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

·   часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;

·   лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;

·   для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией имущества;

·   лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

·   лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;

·   производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно обновлять технологическую систему.

При наличии у предприятия альтернативы - взять кредит на покупку оборудования или приобрести это оборудование на определенное время по договору лизинга - ее выбор необходимо осуществлять на основе результатов финансового анализа.

Действительно ли предприятия считают лизинг наиболее выгодным видом инвестиционной деятельности, и какова доля дохода от лизинга? Идет ли увеличение темпов роста в этом направлении?

По данным обследования деловой активности организаций, осуществляющих деятельность в области финансового лизинга, проведенном в 558 организациях, общая стоимость договоров финансового лизинга, заключенных в 2014г., составила 156,2 млрд.тенге и увеличилась по сравнению с 2013г. на 7,9%. Основная часть договоров (48,8%) заключена на лизинг машин и оборудования, их стоимость составила 76,2 млрд.тенге. На лизинг транспортных средств заключены договора стоимостью 68,0 млрд.тенге (43,5%), на лизинг зданий и инженерных сооружений (недвижимости) - 7,4 млрд.тенге (4,7% от общей стоимости заключенных договоров).

Основными источниками финансирования договоров финансового лизинга являлись кредиты российских банков и других кредитных организаций, собственные средства лизинговых компаний.

В 2014г. стоимость заключенных договоров финансового лизинга машин, оборудования, транспортных средств составила 9,0% от общего объема инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства. Из общей стоимости договоров на лизинг машин и оборудования две трети приходилось на организации, осуществляющие деятельность в обрабатывающих производствах, сельском хозяйстве, строительстве, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды. Среди договоров финансового лизинга транспортных средств 69,3% составляли договора на лизинг автомобилей (включая автобусы и троллейбусы), 14,5% - на лизинг железнодорожных транспортных средств.

Около 80% организаций, осуществляющих деятельность в области финансового лизинга, являются субъектами малого предпринимательства. Средний срок работы организаций на рынке лизинговых услуг составил 5 лет.

Большинство организаций оценили свою деятельность в области финансового лизинга в 2014г. как нормальную или выше нормального уровня, более 40% организаций отметили улучшение экономической ситуации по сравнению с 2013г. и прогнозируют ее улучшение в 2015 году.

Основными факторами, отрицательно влияющими на деятельность организаций в области финансового лизинга, по мнению руководителей, как и в предыдущем году, являлись несовершенство нормативно-правового регулирования лизинговой деятельности, существующий уровень налогообложения, высокий процент коммерческого кредита.

3. Состав и структура капитальных вложений

Структура капитальных вложений - это распределение капитальных вложений в процентах между территориями, отраслями, источниками финансирования, отдельными элементами капитальных вложений, формами воспроизводства.

По составу капитальные вложения подразделяются на:

затрат на строительно-монтажные работы - возведение зданий, сооружений, работ по освоению, подготовке и планировке территории застройки, монтаж технологического, операционного оборудования:

затраты на приобретение различных видов машин, механизмов, инструментов и инвентаря.

затраты на проектирование

затраты на подготовку строительной площадки

затраты на набор кадров

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, структура капитальных вложений подразделяется на отраслевую, территориальную, технологическую, воспроизводственную.

Распределение капитальных вложений по отраслям характеризует их отраслевую структуру. Ее совершенствование идет по пути увеличения капитальных вложений в развитие прогрессивных отраслей промышленности.

А сейчас попробуем выяснить, в какую отрасль наиболее активно вкладываются инвестиции в РК. Как видно из таблицы большая часть денежных ресурсов вкладывается в такие виды деятельности как добыча полезных ископаемых, а именно добыча топливно-энергетических ископаемых. Это и неудивительно, потому что 87% экспортных доходов Россия получает от таких отраслей как нефтегазовая, химическая, металлургическая. Так что вкладывать деньги в эти отрасли очень выгодно. Так же не меньший процент вкладывается в транспорт и связь и в операции в сфере услуг. Причем процент вложений в транспорт и связь возрастает с каждым годом, начиная с 2009, лишь только в 2012 году происходит спад.

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (в процентах к итогу)