Материал: Инструменты международного рынка долгового финансирования

Инструменты международного рынка долгового финансирования

Реферат

на тему: Инструменты международного рынка долгового финансирования

Содержание

Введение

1. Теоретические основы функционирования финансового рынка и характеристика основных инструментов долгового финансирования

1.1 Финансовый рынок

1.2 Характеристика инструментов долгового финансирования. Банковское кредитование и выпуск корпоративных облигационных займов

2. Анализ особенностей основных форм международного долгового финансирования

2.1 Синдицированные кредиты

2.2 Еврооблигации

Заключение

Список использованных источников

Введение

Финансовые рынки исторически появляются как часть финансовой системы, которая, в свою очередь, возникает путем выделения финансов в качестве отдельной специфической сферы экономических отношений. Данная сфера, безусловно, зависит от реальной экономики и обуславливает ее потребности. Однако с увеличением объема финансовых инструментов, усложнением их конструкций, экстенсивным и интенсивным развитием рыночных связей финансовая система становится важнейшей и определяющей практически все стороны общественной жизни особой сферой экономической деятельности.

Термин и "finansia" возник в XIII-XV вв. в торговых городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. Появление условий для превращения денег в капитал ускорило формирование финансов в качестве отдельной системы экономических отношений. По мере общественного разделения труда, с развитием торговли и функций денег у различных экономических субъектов возникают потребности и стимулы в определенной финансовой системе, включающей разнообразные инструменты и институты финансовой деятельности. Данные потребности проявляются в заинтересованности государства, хозяйствующих субъектов и населения получить в том числе, совокупность инструментов, с помощью которых можно осуществить заем денежных средств с меньшими издержками. В соответствии с чем, в работе был проведен анализ основ функционирования финансового рынка и дана характеристика основных инструментов долгового финансирования на международном поле.

долговое финансирование международный рынок

1. Теоретические основы функционирования финансового рынка и характеристика основных инструментов долгового финансирования

1.1 Финансовый рынок

Понимание сущности любого явления зависит от того, как определены входящие в его состав компоненты, в частности, рассматривая определение финансового рынка, следует остановиться на таких его составляющих как "финансы" и "рынок".

Изначально термин "финансы" выступал для обозначения любого денежного платежа, а в дальнейшем его употребление было связано с системой денежных отношений между населением и государством с целью образования государственных фондов денежных средств.

Л. Гитман (Lawrence Gitman) дает следующее определение финансам: "Финансы - это искусство и наука управления деньгами. Финансы охватывают процессы, институты, рынки и инструменты, имеющие отношение к циркуляции денежных средств между индивидуумами, фирмами и правительствами".

В словаре Р. Паркера можно найти следующее определение: "Финансы - обобщенный термин, используемый для характеристики монетарных ресурсов и способов их генерирования и использования". Под монетарными ресурсами, в свою очередь, понимаются активы, имеющие фиксированную денежную ценность, не зависящую от изменения цен и способную меняться лишь в результате индексации.

В отечественной литературе термином "финансы" традиционно обозначают совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования и использования фондов денежных средств у субъектов, участвующих в создании совокупного общественного продукта [16].

Опираясь на сказанное, в более общем смысле можно говорить о том, что финансы представляют собой совокупность денежных отношений, которые возникают в процессе создания фондов денежных средств и субъектов государственной, частной, коллективной и других форм хозяйствования и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества [8].

Рынок, в свою очередь, есть система организации экономики, возникшая в результате естественного развития экономических отношений, это всеобщая форма взаимосвязи субъектов экономической деятельности, посредством которой реализуются переливы товаров, рабочей силы и капиталов в соответствии с изменениями их доходности в различных точках экономического пространства [10].

Финансовый рынок (от лат. financia - наличность, доход) - система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благе использованием денег в качестве актива-посредника. На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве [7].

Главными товарами финансового рынка являются наличные деньги, в том числе внутренняя и иностранная валюта, банковские кредиты и ценные бумаги. Финансовые ресурсы и капитал находятся в постоянном движении. Управление этим движением осуществляется через финансовый механизм. Он включает в себя системы расчетов и их формы, кредитование и его формы, депозиты и вклады, операции с ценными бумагами, страхование, залоговые операции, трансфертные и трастовые операции, аренду, лизинг, факторинг, инжиниринг, трастинг, франчайзинг, эскаутинг и другие.

Создание, развитие и рост современного предприятия невозможно представить без использования инструментов финансового рынка. Финансовый рынок - это экономический институт, в рамках которого формируются спрос и предложение на различные финансовые активы, и инструмент в процессе сделок по их купле и продаже. Основная задача финансового рынка - аккумулирование денежных средств и перевод их в инвестиции. На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в сфере производства. Функциональное назначение рынка заключается в посредничестве в движении капитала от его владельцев к пользователям. Данный процесс происходит с помощью различных финансовых инструментов [20].

Рисунок 1.1 - Структура финансового рынка

Структура финансового рынка подразумевает включение следующих сегментов: кредитный рынок, валютный рынок, рынок ценных бумаг, рынок инвестиций и страховой рынок.

Основу финансового рынка составляют национальные банки, которые устанавливают процентную ставку, непосредственно влияют на стоимость национальной валюты, проводят операции на межбанковском валютном рынке. Следующими важными институтами являются коммерческие банки, фондовые и валютные биржи - именно эти игроки в большей степени определяют развитие рынка финансовых активов, но также непосредственно влияют на развитие и эффективность финансовых рынков [15].

Функции финансового рынка можно условно разделить на общерыночные, присущие любым видам рынков, и специфические, характерные только для финансового рынка.

К общерыночным функциям относятся обеспечение финансовым рынком взаимодействия продавца и покупателя, что способствует продвижению свободных денежных средств от их владельцев к потребителям. При этом особенностью финансового рынка является необходимость большого количества различных посредников, способствующих совершению сделок. Финансовые посредники, обладая необходимыми профессиональными знаниями, ориентируются в текущем состоянии конъюнктуры рынка, могут квалифицированно оценить условия предложений на покупку и продажу и в короткие сроки обеспечить связь продавцов и покупателей. Финансовое посредничество способствует ускорению совершения сделок и минимизации затрат участников рынка, тем самым ускоряя оборот капитала в национальной экономике и повышая эффективность использования денежных и материальных ресурсов.

Также общерыночной следует считать ценовую функцию. На финансовом рынке происходит формирование рыночных цен на финансовые инструменты и услуги. Эти цены отражают, прежде всего, соотношение между спросом и предложением. В некоторой степени цены на финансовом рынке находятся под влиянием государственной денежно-кредитной политики, но это влияние не отменяет сам механизм ценообразования, который остается сугубо рыночным.

На финансовом рынке устанавливаются свои правила распространения информации, правила торговли, порядок разрешения споров. Эти явления отражают регулирующую функцию финансового рынка.

Помимо общерыночных функций финансовый рынок обладает некоторыми специфическими функциями.

Финансовый рынок мобилизует временно свободные денежные средства и способствует превращению их в капитал. При этом важно отметить, что финансовый рынок превращает в капитал общественные сбережения. Не истраченные на текущее потребление накопления населения, предпринимателей и государства "приходят" на финансовый рынок не с целью их сохранения, а с целью прироста, приумножения, получения прибыли.

Финансовый рынок способствует эффективному распределению аккумулированного капитала между конечными потребителями. Рынок выявляет спрос на конкретные виды финансовых активов, что способствует его удовлетворению. Выполняя свои функции, финансовый рынок в целом способствует ускорению оборота капитала, активизирует экономический рост, создает дополнительную прибыль и способствует увеличению национального дохода [17].

Следует также отметить тот факт, что реальная экономика и финансовый рынок значительно стимулируют друг друга. Чем выше темпы экономического развития, тем больше спрос на финансовые ресурсы.

Экономический рост привлекает на финансовый рынок новых инвесторов. Чем больше приходит на финансовый рынок доступных инвестиций, тем энергичнее предприятия начинают развивать новые проекты, охотнее принимаются за реализацию долгосрочных программ.

Исследования, обобщающие мировой опыт развития финансовых рынков, позволили определить их влияние на социально-экономическое развитие национальных экономик:

существует тесная и устойчивая связь между уровнем развития финансового рынка и долгосрочными темпами экономического развития;

хорошо развитый финансовый рынок способствует росту эффективности общественного производства за счет повышения эффективного распределения капитала в рамках национальной экономики;

развитие финансового рынка и, в первую очередь, рынка акций способствует удлинению горизонта инвестиционных проектов, реализуемых в национальной экономике, способствует реализации долгосрочных проектов, в наибольшей степени влияющих на конкурентоспособность национальной экономики в отдаленном будущем;

уровень развития финансового рынка прямо влияет на стоимость ресурсов для развития: чем более развит рынок, тем более дешевые финансовые ресурсы могут привлекать компании;

наиболее сильное влияние развитый финансовый рынок оказывает на развитие высокотехнологичных отраслей и компаний, обеспечивающих технологическое лидерство для национальной экономики в мировом разделении труда, он выступает в качестве наиболее эффективного проводника инноваций в национальной экономике;

развитие небанковского сектора финансового рынка усиливает способность национальной экономики к адаптации при изменении внешних условий развития, что становится чрезвычайно актуально в условиях современной глобализации.

Развитый финансовый рынок особенно важен для тех стран или секторов экономики, которые особенно сильно нуждаются во внешнем по отношению к ним финансировании, не имея достаточных собственных источников накопления. С теоретической точки зрения любой потенциально рентабельный проект должен получать финансирование. Однако на практике доступность финансовых ресурсов существенно различается для разных секторов и компаний даже в развитых экономиках [8].

1.2 Характеристика инструментов долгового финансирования. Банковское кредитование и выпуск корпоративных облигационных займов

Долговое финансирование - это способ финансирования собственного капитала компании путем привлечения денежных средств на условиях их последующего возврата и уплаты установленных договоренностью процентов. К данному способу финансирования деятельности предприятия относятся такие как: привлечение кредита, размещение облигационного займа, вексельные займы [3].

1. Банковское кредитование - это метод финансирования потребностей предприятия на условиях платности, срочности и возвратности.

Платность кредита. Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование. Экономическая сущность платы за кредит отражается в фактическом распределении дополнительно полученной за счет его использования прибыли между заемщиком и кредитором. Практическое выражение рассматриваемый принцип находит в процессе установления величины банковского процента, выполняющего три основные функции:

.        Перераспределение части прибыли юридических и дохода физических лиц.

2.       Регулирование производства и обращения путем распределения ссудных капиталов на отраслевом, межотраслевом и международном уровнях.

.        На кризисных этапах развития экономики - антиинфляционную защиту денежных накоплений клиентов банка.

Подтверждая роль кредита как одного из предлагаемых на специализированном рынке товаров, платность кредита стимулирует заемщика к его наиболее продуктивному использованию. Именно эта стимулирующая функция не в полной мере использовалась в условиях плановой экономики, когда значительная часть кредитных ресурсов предоставлялась государственными банковскими учреждениями за минимальную плату (1,5-5% годовых) или на беспроцентной основе.

Срочность кредита. Данный принцип отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе. Нарушение указанного условия является для кредитора достаточным основанием для применения к заемщику экономических санкций в форме увеличения взимаемого процента, а при дальнейшей отсрочке - предъявления финансовых требований в судебном порядке.

Возвратность кредита. Выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком. Он находит свое практическое выражение в погашении конкретной ссуды путем перечисления соответствующей суммы денежных средств на счет предоставившей ее кредитной организации (иного кредитора), что обеспечивает возобновляемость кредитных ресурсов банка как необходимого условия продолжения его уставной деятельности [12].

Обычно выделяется прямое банковское кредитование, когда кредитные отношения предприятия изначально возникают как отношения с банком, и косвенное банковское кредитование, когда первоначально возникают кредитные отношения между предприятиями, которые впоследствии обращаются в банк в поисках способа досрочного получения денег по векселю.

Кредитование обычно осуществляется по укрупненным объектам. Такими укрупненными объектами, например, для предприятий промышленности, транспорта, связи, строительства, бытового обслуживания являются материальные запасы и производственные затраты, включаемые в нормированные оборотные средства: отгруженные товары, срок оплаты которых не наступил; выставляемые аккредитивы. Кредитование по укрупненным объектам значительно расширяет права предприятия, позволяет ему с учетом собственных потребностей маневрировать заемными средствами в пределах общей суммы предоставленного кредита.