По итогам 2005 года, инфляция в России составила 10,9%. «Это самый низкий уровень инфляции за последние семь лет», - отметил глава Минэкономразвития России Герман Греф.
По словам Грефа, рекордный рост за последние семь-восемь лет показал фондовый рынок: в 2005 году он вырос на 85,3%. Наибольший вклад в этот рост дал «Газпром», рост котировок его акций составил 176%.
Инфляция в 2005г. оказалась самой низкой по итогам одного года за все годы рыночных преобразований в России. До сих пор историческим рекордом были данные 1997г., когда потребительские цены выросли на 11,0%. Тем не менее, еще ниже годовая инфляция была непосредственно накануне кризиса августа 1998г. Так, в июле 1998г. по сравнению с тем же месяцем предыдущего года инфляция в России опускалась до уровня 5,6%. Самой высокой после кризиса годовая инфляция была в июле 1999г. - по сравнению с июлем 1998г. цены выросли в 2,3 раза.
В 2004г. инфляция в России составляла 11,7%, в 2003г. - 12,0%, в 2002г. - 15,1%, в 2001г. - 18,6%. [1, с. 1-3]
Следует принять во внимание то, что до 40% потребительского рынка страны было сформировано за счет импортных и, как правило, весьма дорогостоящих товаров. А по товарам длительного пользования доля импорта достигала 70%. Добавив к этому слабость рубля, утечку капиталов, падение инвестиций, общую нестабильность ситуации, можно предположить, что выход показателя доходов на рубежи дефицитной экономики свидетельствовал скорее о живучести традиционных экономических проблем, чем о победе свободных рыночных сил.
Таким образом, немонетарные факторы инфляции продолжают действовать и пополнились новыми. Можно утверждать, что именно эта группа факторов играет решающую роль в развитии инфляционных процессов. Соответственно стратегические меры антиинфляционного регулирования должны быть направлены на нейтрализацию действия немонетарных факторов инфляции.
Рассмотрим монетарные факторы роста цен. Для объяснения отечественного типа инфляции приходится прибегнуть к более широкому толкованию функциональной связи инфляции и монетарных факторов, чем это принято в классическом варианте. К числу таких специфических факторов принадлежат, в частности, повышение доли принудительного коммерческого кредитования (неплатежей) в национальном продукте, параллельное обращение на территории России СКВ, распад «рублевой зоны», бегство за пределы страны валютной выручки предприятий и доходов граждан-резидентов и некоторые другие факторы.
Рассмотрим такой классический фактор роста цен как увеличение денежной массы. Расчет (по формуле количественной теории денег) показывает, что если всю совокупность условий инфляции принять за 100%, то рост данного параметра объясняет 85,8% общего роста цен. Соответственно на долю прочих «неклассических» монетарных факторов приходится 6%, на рост скорости оборота денег 3,4%, на снижение объемов производства и рост неплатежей - по 2,4%. Иными словами, по формальному признаку фактор роста денежной массы действительно является доминирующим.
Согласно монетарной теории, инфляция представляет собой обратную линейную функцию от ВНП (ВВП) в постоянных ценах и линейную функцию от денежной массы и скорости оборота денег. В данных условиях эта зависимость дополняется фактором неплатежей и других обстоятельств. В то же время зависимость темпов роста цен от динамики увеличения денежной массы может интерпретироваться как констатация достаточного и необходимого условия. В первом случае (достаточное условие) возникновение инфляции и ее темпы следует объяснять именно увеличением денежной массы. При трактовке роста денежной массы как необходимого условия инфляции следует исходить из того, что рост денежной массы является фактором, имитирующим темпы инфляции. Однако активное начало роста цен переносится при этом на другие экономические параметры. В последнем случае выходим на гипотезу об обратной зависимости инфляции и денежной массы, согласно которой рост цен является исходной причиной роста денежной массы. В рамках данной гипотезы политика Центрального Банка в большей или меньшей степени носит адаптивный характер. Применительно к существующей ситуации это означает, что кредитная эмиссия является производной спроса на деньги. Создается впечатление, что ЦБ сознательно лишает себя возможности для проведения гибкой денежно-кредитной политики. Такой вывод можно сделать на основе того, что:
· во-первых, только после заявления Президента В.Путина о необходимости борьбы с инфляцией ЦБ вспомнил о приоритетности этого направления;
· во-вторых, все как будто забыли про существующую обязательную продажу валютной выручки на уровне 50%, непонятно почему ожидая внесения изменений в новый закон о валютном регулировании, касающихся снижения норматива до 30%. [15, с. 4]
Складывается впечатление, что ЦБ боится брать на себя ответственность за принятие самостоятельных решений, ожидая распоряжений сверху, в то время как по закону является независимым и самодостаточным органом для проведения самостоятельной политики. ЦБ как бы стремится стать просто исполнительным органом, а не органом, принимающим решения.
Совершенно очевидно, что одним из основных источников инфляции является анахронизм обязательной продажи валюты. Данный механизм не имеет сегодня практически никакого экономического смысла, а лишь стимулирует бегство капитала и способствует росту инфляции, так как, покупая валюту, Центробанк печатает “пустые” рубли. Кроме того, обязательная продажа валюты подрывает доверие к национальной валюте, искажает механизм формирования валютного курса (приводит к его нереальности [заниженности]), что, в свою очередь, снижает стимулы к повышению эффективности производства.
Непонятно, почему ЦБ так держится за этот механизм, упорно считая его инструментом своей политики? Практика показала, что снижение норматива обязательной продажи (в 2001 г. с 75% до 50%) привело к замедлению инфляции и росту золотовалютных резервов.
Очевидно, что без снижения норматива обязательной продажи ожидать существенного снижения инфляции не следует. Кроме того, по-прежнему нет эффективного механизма рефинансирования банковской системы и роль ставки рефинансирования минимальна. В этих условиях непонятно как ЦБ собирается бороться с инфляцией?
Необходимо здесь отметить, что тезис о превалирующей роли влияния тарифов на инфляцию, по нашему убеждению, неверен. Расчеты показывают сравнительно небольшое влияние роста тарифов на инфляцию.
Кроме того, приходится констатировать, что предпринимаются определенные шаги по постепенному закрытию достоверной информация об инфляции в России, о чем можно говорить после отказа Госкомстата публиковать еженедельные данные об инфляции.
Таким образом, ЦБ все больше превращается в исполнительный орган, продолжая демонстрировать свое бессилие в регулировании инфляционных процессов в экономике.
В этом плане денежно-кредитная политика Центрального Банка должна быть более скоординированной, сбалансированной и в целом более сглаженной. Последнему должно способствовать создание своего рода системы «шлюзов», роль которых должен выполнять рынок государственных ценных бумаг, либо механизм кредитных аукционов Центрального Банка. Безусловное значение, с точки зрения инфляционных процессов, имеют и конкретные объекты вложений централизованных кредитных и бюджетных средств; отсутствие реальной системы отбора и контроля за целевым использованием кредитов Центрального Банка также выступает фактором, провоцирующим инфляционные процессы и падение курса рубля.
2.3 Современное состояние и последствия инфляции
В январе - июле 2003 г. уровень инфляции вплотную приблизился к цифрам, составляющим годовой целевой ориентир: за семь месяцев 2003 года потребительские цены возросли на 13,2 %. Судя по этим результатам и имеющимся прогнозам, инфляция в 2004 г. превысит первоначальные целевые показатели, но будет ниже, чем в прошлом году. Существенное воздействие на инфляцию в 2003 году оказывали факторы, находившиеся вне сферы контроля Банка России. К ним относятся рост цен и тарифов на платные услуги населению, в первую очередь на услуги жилищно-коммунального хозяйства и пассажирского транспорта, а также повышение цен и тарифов на товары и услуги естественных монополий.
При этом, однако, следует учитывать, что экономический рост в текущем году опережает параметры официального прогноза и, по оценке, может превысить 5 %. Проводя гибкую денежно-кредитную политику, Банк России поддерживал экономический рост, способствуя постепенному насыщению экономики деньгами в условиях экономического роста.
В условиях сильного платежного баланса и накопления Банком России золотовалютных резервов динамика денежной массы в 2003 году определялась преимущественно покупками Банком России иностранной валюты на внутреннем рынке, хотя интенсивность воздействия этого фактора по сравнению с прошлым годом несколько уменьшилась. Так, за первые семь месяцев 2003 года золотовалютные резервы РФ увеличились на 14,8 млрд. долл. США, а за соответствующие месяцы 2002 года - на 8,5 млрд. долларов. Объемы покупки Банком России иностранной валюты основывались на необходимости достижения устойчивого равновесного в долгосрочном аспекте валютного курса рубля, при этом стерилизация свободной ликвидности осуществлялась с использованием имеющихся в распоряжении Банка России инструментов денежно-кредитного регулирования. [14, с. 17]
Достаточно благополучная ситуация с государственными финансами, сложившаяся в результате поступления сверхплановых доходов, способствовала накоплению значительных денежных средств на счетах бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов в Банке России, что, с одной стороны, в краткосрочном аспекте снижало остроту проблемы стерилизации свободной банковской ликвидности, а с другой стороны, усилило зависимость состояния денежно-кредитной системы от финансовых потоков, связанных с централизованным распределением денежных средств. Так, неравномерность в течение года расходования бюджетных средств оказывала влияние на всплески инфляции в отдельные месяцы, искажающие инфляционные ожидания.
В течение 2003 года сохранялась тенденция к постепенному росту монетизации экономики - коэффициент монетизации увеличился за этот период с 12,5 % до 14,4 %.
В 2003 году продолжилась положительная тенденция к снижению скорости обращения денег. Этому процессу способствовали сбалансированная политика Банка России на денежном и валютном рынках, улучшение состояния банковского сектора, рост доходов предприятий и населения.
Сохраняющийся в 2003 году экономический рост и определенное снижение кредитных рисков, несмотря на достаточно высокие темпы инфляции, наблюдавшиеся в январе - июне в условиях стабильной ставки рефинансирования ЦБ РФ, привели к некоторому снижению процентных ставок по кредитам, предоставленным коммерческими банками предприятиям и организациям.
Для достижения поставленной цели по общему уровню инфляции с учетом предполагаемого Министерством экономического развития и торговли Российской Федерации повышения в 2004 году регулируемых цен и тарифов на товары и услуги естественных монополий и на платные услуги населению уровень базовой инфляции должен составить 7, 8 - 8, 0 %.[11]
Последовательное снижение инфляции по сравнению с 2002 годом должно быть обеспечено не только мерами денежно - кредитной политики , но также и мерами государственного контроля над проводимыми структурными преобразованиями в отраслях экономики, поскольку необходимость компенсации чрезмерного влияния структурного компонента на индекс потребительских цен за счет более жестких монетарных действий Банка России по подавлению базовой инфляции может привести к замедлению темпов роста экономики.[9, с. 5]
В 2004 году Банк России продолжит использование режима плавающего валютного курса. Это объективно обусловлено, как уже отмечалось, высокой степенью зависимости макроэкономических и финансовых показателей от внешних факторов конъюнктурного характера и складывающейся нестабильной ситуацией на мировых товарных и финансовых рынках. Кроме того, механизм плавающего валютного курса позволяет активно использовать инструменты денежно - кредитной политики для управления объемом денежного предложения в условиях роста и структурной перестройки российской экономики. Поэтому задачами курсовой политики останутся сглаживание резких, экономических неоправданных колебаний обменного курса и подержание золотовалютных резервов на достаточном уровне.
Темпы поминальной девальвации рубля, как ожидается, будут меньше темпов инфляции, что было характерным для последних лет . Реальное укрепление национальной валюты традиционно сопутствует успешным рыночным преобразованиям в странах с переходной экономикой. Прогресс в проведении структурных преобразований повышает привлекательность активов, номинированных в национальной валюте, что привлекает прямые и портфельные инвестиции, поддерживает рост производительности труда, а также процесс дедолларизации экономики и, как результат, приводит к объективно обусловленному укреплению национальной валюты. Банк России считает допустимым укрепление реального эффективного курса рубля в 2003 году в пределах 4 - 6 %. Это позволит ограничить негативное влияние иностранной конкуренции на российские предприятия обрабатывающего сектора, сохранит привлекательность рублевых активов и простимулирует обновление производственных фондов и рост производительности труда за счет внедрения и производство современных мировых технологий.