Материал: Характеристика, особенности компьютерных программ по оценке инвестиционных проектов

.3 Программа «COMFAR»

является программным продуктом нового поколения. Он разработан ЮНИДО для проведения финансовой и экономической оценки инвестиционных проектов. Дополняя разработанное ЮНИДО Руководство по подготовке технико-экономических исследований, он позволяет пользователю смоделировать краткосрочную и долгосрочную финансовую 8 ситуацию для промышленных и непромышленных инвестиционных проектов различного вида - новых проектов, проектов реабилитации и расширения, совместных предприятий или проектов приватизации. Программа реализована полностью на английском языке, выходные данные, описание и руководство пользователя также на английском. Для исключения возможностей несанкционированного использования применена аппаратная защита в виде ключа. Уже на сайте ЮНИДО появилась русскоязычная демонстрационная версия этой программы и есть возможность с ней ознакомиться. Ввод исходных данных и просмотр результатов организованы в форме вложенных таблиц и диаграмм, которые при одновременном открытии создают на экране некий хаос. К достоинствам программы следует отнести реестр обнаруженных ошибок и предупреждений, который появляется перед проведением расчета с указанием места возникновения ошибки. В этом плане программа имеет сходство с программой «ИНВЕСТОР», где также имеется «мониторинг ошибок».

Это единственная программа из всех нами рассмотренных, которая имеет высокую цену и международную сертификацию, которая по определению соответствует методике, используемой крупнейшими зарубежными финансовыми институтами. Поэтому, покупая эту программу, оплата идет за имидж разработанного бизнес-плана, но не за инструмент, который помогает в повседневной работе решать задачи вашего бизнеса и который приспособлен к реальности отечественного рынка.

Данный програмный продукт создан специалистами компании UNIDO, поэтому он, в отличие от многих отечественных разработок, полностью соответствует данной методике, которую используют в процессе бизнес-планирования такие крупные зарубежные инвестиционные институты, как ЕБРР, Мировой Банк и большинство других компаний. При этом российские разработки также выполняют большинство положений стандарта ЮНИДО, но часто не в полной мере. Преимуществом программы COMFAR (the Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting) является полное отсутствие возможности разногласий с потенциальным иностранным инвестором, основанных на непривычной для него форме представления результатов бизнес-планирования. Справедливости ради отметим, что в последнее время это преимущество существенно нивелировалось, что можно объяснить, как признанием российских разработок систем бизнес-планирования на международном уровне, так и достаточной легкостью согласования формы представления результатов.

Удобство работы с COMFAR хорошее, оболочка тщательно продумана и достаточно удобна для пользователя. При вводе исходных данных и просмотре результатов используются вложенные таблицы, заголовки которых оформлены в виде диаграмм, построенных по понятным законам.

В последних версиях программы COMFAR появилась возможность задавать длительность интервала планирования. Добавлена возможность расчета в нескольких валютах (общее количество валют, описываемых в каждом варианте, может достигать двадцати). Теоретическим преимуществом программы также является возможность детерминации двух курсов основной и дополнительных валют, отслеживающихся одновременно. COMFAR представляет такие курсы под названиями «местных» и «иностранных», что в отечественных условиях эквивалентно официальному обменному курсу и курсу так называемого «черного рынка» валюты.

Блок описания налогов в программе отсутствует, что, несомненно, является основным недостатком программы COMFAR. Не совсем понятно почему данный блок отсутствует, видимо ряд проведенных разработчиками упрощений направлены на универсализацию программы, что пошло во вред функциональности. Принятые в системе допущения делают невозможным адекватное описание формирования производственных запасов, применения сложных схем оплаты сырья и материалов, нестандартных схем сбыта произведенной продукции. Упомянутые отрицательные стороны КОМФАР не позволяют рекомендовать её как систему повседневного бизнес-планирования.

Достаточно много неудобств доставляет пользователям сервисная поддержка продукта КОМФАР. Конечно, российские разработчики программ для бизнес-планирования, предоставляют лучше сервис.

Исходя из вышеизложенного, можно рекомендовать приобретать COMFAR в случае прямой работы с заграничным инвестиционным институтом, принимающим к рассмотрению бизнес-планы только в формате этой системы. В ситуации, когда текущее или инвестиционное планирование должно учитывать отечественную специфику, КОМФАР не обладает должной эффективностью, вследствие упрощенности и плохой приспособленности к реалиям российского рынка. Резюмируя, можно с уверенностью утверждать, что в рассмотренной ситуации, составляя бизнес-план, рациональнее будет воспользоваться российскими программными разработками.

.4 Программа «Project Еxpert»

Expert позволяет решать задачи проектирования развития бизнеса, анализа рисков и эффективности инвестиционных проектов предприятий любой отраслевой принадлежности и масштабов деятельности на основе построения финансовой модели их функционирования с учетом изменяющегося экономического окружения. Система дает возможность проанализировать несколько стратегий достижения целей развития 9 предприятия и выбрать оптимальную. При этом вы можете оценить запас прочности бизнеса как производную риска изменения важнейших факторов, влияющих на реализацию проекта развития. Система также позволяет оценить, как исполнение проекта повлияет на эффективность деятельности предприятия, рассчитать срок окупаемости проекта, спрогнозировать общие показатели эффективности для группы проектов, финансируемых из общего бюджета.

.5 Программа «ИНВЕСТОР»

Данная программа отражает многолетнюю политику фирмы на разработку компьютерных программ для отечественных предприятий и инвесторов. В основу расчета основных показателей эффективности инвестиций положена имитационная модель денежных потоков.

Планирование инвестиционной деятельности предполагает приобретение основных средств за счет собственных или заемных средств. Кроме этого, возможно задать приобретение оборудования в лизинг. Для планирования операционной деятельности используется целый набор функций автоматического планирования, что позволяет, используя данные базового периода, достаточно быстро и корректно построить бизнес-план на весь период осуществления проекта. Некоторые элементы такого планирования можно рассматривать, как функцию оптимизации расчета операционной деятельности. Здесь следует отметить основное отличие в методическом подходе при расчете этого вида деятельности от других программ.

Наибольший интерес представляет анализ операционной деятельности, который представлен индексным и факторным анализом. Первый позволяет определить степень доходности или убыточности каждой статьи, участвующей в формировании прибыли по проекту. Второй предназначен для анализа только затратных статей операционной деятельности и позволяет определить за счет изменения каких произошли положительные или 10 отрицательные изменения по вкладу каждой статьи в общий объем прибыли, полученный в каждом периоде. Программа написана на языке программирования Delphi 3 и работает в операционной среде Windows 95-98, NT. Программа надежна защищена электронным ключом от несанкционированного использования и копирования. Программа имеет привлекательный графический пакет, который позволяет достаточно наглядно представлять полученные результаты. Графическая информация может быть получена по любой строке во всех таблицах программы.

.6 Программа «Forecast Expert»

Expert дает возможность пользователям, даже не искушенным в области математической статистики, получать достоверные прогнозы в области, производства, маркетинга и финансов. Данный программный продукт не требует от Вас никаких навыков в статистике и прогнозировании. Вам никогда не придется иметь дело с формулами. Вы вводите данные, а Forecast Expert - анализирует их, строит модель, рассчитывает прогноз и его доверительный интервал. Forecast Expert создан для тех, кто строит прогнозы временных рядов, не углубляясь в вопросы статистики.Expert имеет дружественный Windows-интерфейс и справочную систему на русском языке. Рассмотренные пакеты не исчерпывают весь спектр программных продуктов, используемых при подготовке и анализе бизнес-планов. В последнее время в связи с высокими потребностями рынка и кардинальным совершенствованием технического и программного компьютерного обеспечения появляются более совершенные версии существующих и принципиально новые программные продукты.

2. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

.1 Основные параметры инвестиционных проектов (1 вариант)

Инвестиционный проект производства нового продукта в ОАО «Уралнеруд» характеризуется следующими данными.

. Инвестиции в основной капитал (основные фонды)        9 120 тыс. руб.

. Инвестиции в оборотный капитал - определить нормы 

запасов (платежей исходя из следующих нормативов):

.1 Текущие активы:

Сырье, материалы                                                               20 дней

Незавершенное производство                                             8 дней

Готовая продукция                                                              15 дней

Дебиторская задолженность                                      15 дней

Денежные средства                                                              1 день

.2. Текущие пассивы:

Расчеты за товары, работы, услуги                                    25 дней

Расчеты по оплате труда                                                     15 дней

Расчеты по отчислениям во внебюджетные фонды            15 дней

Расчеты с бюджетом                                                            30 дней

Источники финансирования:

.1 Собственные средства      65% от стоимости проекта

.2 Заемные средства (кредиты под номинальные 23%      35% от стоимости годовых) проекта

Годовой объем реализации продукции (без НДС)            44 500 тыс. руб.

Годовые затраты на производство и сбыт продукции      38 400 тыс. руб.

.1 расходы на оплату труда                                      7 500 тыс. руб.

.2 Страховые взносы во внебюджетные фонды        2 250 тыс. руб.

.3 Материальные затраты                                         21 500 тыс. руб.

.4 Прочие расходы (в том числе амортизация)                  7 150 тыс. руб.

. Годовой процент по депозитным вкладам                       21%

. Годовые темпы инфляции                                                 14%

. Срок использования основных фондов                                     8 лет

. Календарный график

.1 Строительство - один год (12 месяцев)

.2 Эксплуатация - выпуск продукции со второго года реализации продукта в течении 8 лет

Определить:

1. Финансовую состоятельность проекта.

. Оценку экономической эффективности проекта (ЧДД, ИД, Ток., ВНД).

Результаты расчетов:

1. ЧДД ~ 23037 тыс. руб.

. ИД ~ 2,54

. Ток ~ 3,5 года

. ВНД ~ 57%

.2 Расчеты, определение потребности в оборотном капитале

Потребность в оборотном капитале предполагает определение необходимого натурально-вещественного содержания оборотного капитала, т.е. размера оборотных фондов, и расчет их денежного выражения - необходимой величины оборотных средств.

Чтобы определить величину текущих активов мы поэтапно вычислим несколько величин:

. Производственные запасы сырья и материалов:

А₁ =  t₁,

где    А₁ - норматив оборотных средств в производственные запасы сырья, материалов, руб.;

МАТ - стоимость сырья и материалов за рассматриваемый период, руб./год;

Д - длительность рассматриваемого периода, год - 360 дней;

t₁ - норматив запасов сырья и материалов, равный времени нахождения сырья и материалов на складе в виде текущих и гарантийных запасов, дни.

А1=(21500/360)*25=1194 тыс. руб.

Таким образом мы узнали, что запасы сырья и материалов на производстве составили в сумме 1194 тыс. руб.

. Незавершенное производство:

А₂ =  t₂,

где А₂ - норматив оборотных средств в незавершенное производство, руб.;

РОТ - расходы на оплату труда с начислениями за рассматриваемый период, руб./год;

t₂ - длительность технологического цикла, дни.

А2=(21500+7500)/360)*8=644 тыс. руб.

Из этих расчётов видим, что незавершенное производство составляет 644 тыс. руб.

. Готовая продукция:

А₃ =  ,

где А₃ - норматив оборотных средств в готовую продукцию на складе, руб.;

РЕАЛ - выручка от реализации продукции без НДС за рассматриваемый период, руб. за год;

t₃ - время хранения готовой продукции на складе, дни.

А3=(44500/360)*(15/2)=927 тыс. руб.

А3 составила 927 тыс. руб., это значит, что готовая продукция в денежном эквиваленте составляет именно эту сумму.

. Дебиторская задолженность:

А₄ =  t₄,

где А₄ - норматив дебиторской задолженности (счета к получению), руб.;

В-выручка от реализации продукции с НДС за рассматриваемый период, руб.;

t₄ - норматив дебиторской задолженности (величина задержки платежей), дни.

А4=((44500*1,18)/360)*15=2188 тыс. руб.

Отгружена готовая продукция, но покупатели еще не перечислили денежные средства в сумме 2188 тыс. руб.

. Резерв денежных средств:

А₅ =  t₅,

где А₅ - резерв денежных средств, руб.;

Зпр.сб. - затраты на производство и сбыт продукции за рассматриваемый период, руб./год;

t₅ - норматив резерва денежных средств в кассе, на р/счете (покрытие потребности в денежных средствах), дни.

А5=((38400-21500)/360)*1=47 тыс. руб.

Теперь находим сумму текущих активов, формула:

ТА = А₁ + А₂ + А₃ + А₄ + А₅

ТА=1194+644+927+2188+47=5000 тыс. руб.

Полученное значение текущих активов вносим в таблицу 1.

Теперь переходим к нахождению текущих пассивов:

1. Кредиторская задолженность за сырье, материалы, топливо, энергию

П₁ =  Т₁,

инвестиционный компьютерный программа коммерческий

где П₁ - норма кредиторской задолженности за сырье, материалы, руб.;