Следует признать, что на региональном уровне инструменты стимулирования инвестиций создаются оперативнее и работают боле эффективно, чем на федеральном уровне. Отсюда вытекает задача координации усилий федеральных и региональных властей.
Наиболее успешно противостоят кризису или даже развиваются регионы, в которых сохранен хороший уровень управления, экономика которых продолжает интенсивно инвестироваться, а производимая продукция продается на рынках с благоприятной конъюнктурой. К ним можно отнести республики Татарстан, Башкортостан, Москву, Белгородскую область и др. В этих регионах, не снижая социальных обязательств, многое сделано для сохранения и роста реального производства, АПК, жилищного строительства. При хорошем уровне управляемости положительные результаты могут получать даже регионы, не имеющие ни запасов нефти, ни богатых черноземных земель. Так, в последние годы на себя обращает внимание Калужская область, где настойчивые усилия областной администрации по улучшению инвестиционного климата и открытию новых предприятий привлекли в экономику крупнейшие компании мира - Нестле, Фольксваген, Самсунг, СААБ и др., из самых разных секторов (автомобилестроение, электроника, фармацевтика, пищевая промышленность и др.). Область развивается через идею создания индустриальных парков ("Ворсино", "Грабцево", "Калуга-Юг", "Детчино", "Росва", где для инвесторов создаются благоприятные условия, снимаются административные барьеры.
Во время любого кризиса именно инвестиции сокращаются сильнее всего, поскольку они финансируются в значительной мере за счет прибыли и займов и предполагают будущее увеличение дохода при условии серьезного коммерческого (и не только) риска. В I полугодии 2009 года снижение инвестиционной активности крупных и средних организаций выразилось в том, что их инвестиции в основной капитал сократились на 10,3 процента (по сравнению с 1 полугодием 2008 года, когда они увеличились на 19,9%). За этот же период падение капитальных вложений по полному кругу организаций составило 18,8%, то есть инвестиции малых и других предприятий (в развитии которых так заинтересована в настоящее время страна) сократились более чем на 30 процентов. Финансирование инвестиций в основной капитал осуществлялось преимущественно за счет привлеченных средств (на 59,1%), доля кредитов банков составила 13,4%.
В условиях снижения государственных инвестиций для противодействия значительному спаду инвестиционной деятельности частных инвесторов в рамках Программы антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2009 год для всех предприятий снижена налоговая нагрузка. Предприятия, инвестирующие в оборудование, получили дополнительные льготы по амортизации. Введено налоговое льготирование приоритетных научных разработок. Однако отдача от принятых государством мер стимулирования вызывает сомнения связи со сложным финансовым положением большинства российских предприятий и недостатком или отсутствием прибыли.
Модель выхода России из кризиса должна базироваться на переходе России на рельсы инновационного развития. Для этого необходим комплекс целенаправленных мер, среди которых выделим важнейшие. Прежде всего, это недопущение роста налогового бремени ни по одному налогу. Надо начать предоставлять государственные гарантии всем, кто реализует инвестиционные проекты, хотя бы в части финансирования подведения инженерных сетей к площадкам и объектам. Такие государственные гарантии могли бы позволить привлечь на рынки "длинные" (на 10 лет) кредиты под льготные процентные ставки, что позволило бы инвесторам уменьшить бремя создания инфраструктуры. Необходимо вновь ввести 50%-ную льготу на прибыль, направляемую на инвестиции, которая "работала" на инвестиции и была отменена в 2002 году с принятием Налогового кодекса. Кроме того, надо предоставлять инвестиционный налоговый кредит на срок не менее трех лет, предприятиям, занимающимся разработкой и внедрением инновационной импортозамещающей продукции.
Президент Российской Федерации в своем ежегодном Послании Федеральному Собранию (ноябрь 2009 года) в целях стимулирования инвестиционной деятельности поручил Правительству России в двухмесячный срок подготовить предложения по введению нового порядка согласования разрешительной документации для начала инвестиционных проектов, а также в течение полугода сформировать перечень инвестиционных проектов, которым будет оказана адресная поддержка из федерального бюджета.
Государственное регулирование инвестиционного процесса предполагает необходимость более жесткого контроля со стороны государства за ростом тарифов естественных монополий. Видимо, в текущих условиях сложно совместить все интересы и по каким-то направлениям ограничения неизбежны. Укрепление государственного регулирования в период кризиса должно работать на обеспечение баланса всех интересов.