9) недвижимое имущество, за исключением отдельных квартир, а также воздушных, водных судов и космических объектов, -- не более 20% от страховых резервов по страхованию жизни и не более 10% от страховых резервов по иным видам страхования. При этом максимальная стоимость одного объекта недвижимости не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;
10) денежную наличность;
11) слитки золота и серебра, находящиеся на территории РФ, -- не более 10% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, прав собственности на долю в уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также в общих фондах банковского управления одного банка не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов. Кроме того, страховые резервы могут быть размещены только в ценные бумаги, которые отвечают следующим требованиям:
а) допущены к выпуску и обращению на территории РФ, прошли государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими правовыми актами, и получили в установленном порядке государственный регистрационный номер, если иное не предусмотрено законодательством;
б) выпущены иностранными эмитентами и допущены к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным органом.
Величина страховых резервов, размещенных в активах, не относящихся к активам, расположенным на территории РФ, не может составлять более 20% от суммарной величины страховых резервов страховщика.
3. Проблемы государственного страхового надзора
Главной проблемой государственного страхового надзора является размер резервов, гарантирующих платежеспособность страховщика. Недостаточность средств у страховщика для расчетов по принятым обязательствам подрывает доверие не только к страховщику, но и к идее страхования в общем. Учитывая значительную роль, которую играет размещение страховых резервов, а также практику российского страхового рынка по ликвидации крупных страховых компаний в результате потери резервов, органы страхового надзора уделяют пристальное внимание инвестиционной деятельности страховщиков.
В качестве сдерживающего фактора действуют два приказа Минфина РФ (№ 100н "Об утверждении правил размещения страховщиками страховых резервов" и № 149н "Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика"),которые значительно ограничили возможность использования страховыми компаниями векселей сомнительных эмитентов и вынудили увеличить долю надежных ликвидных активов.[22]
Принципиальные отличия новых Правил размещения страховых резервов касаются главным образом требований к наличию рейтингов у эмитентов. Теперь акции и облигации могут быть приняты в покрытие, если они удовлетворяют одному из следующих требований:
включены в котировальный список "А" 1-го уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг.
выпущены эмитентами, имеющими рейтинг международных рейтинговых агентств Standard & Poor"s, Moody's Investor Service и Fitch Inc. не менее двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВ- соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых агентств.
К векселям также относятся требования к наличию указанных выше рейтингов. Депозиты без рейтинга принимаются только 20% от общей суммы страховых резервов, доля рейтинговых депозитов может быть увеличена до 40%.
Разрешено передавать в доверительное управление управляющим компаниям до 20% страховых резервов.
Отдельно следует отметить меры по стимулированию развития рынка страхования жизни, который находится на начальной стадии своего развития. Согласно новым нормативам такие компании смогли инвестировать до 30% своих страховых резервов.
Можно определить следующие последствия введения данных нормативов:
Уменьшение доли неустойчивых компаний. Отечественные нормативы стали более жесткими, чем у иностранных государств. Директивами ЕС запрещено вводить любые ограничения по собственным средствам. Только четыре страны в мире используют подобные требования. Однако подобная жесткость российского рынка оправдана: введение новых ограничений сделало схемный бизнес нецелесообразным, что способствовало обеспечению прозрачности страховщиков и их финансовой устойчивости. Особенно сильное давление оказалось на нерыночные облигации и акции. Данные меры привели к сокращению числа компаний, которые не в состоянии были исполнить требования, предъявляемые к активам.
Снижение стимулирующей составляющей. Наличие столь жестких ограничений уменьшило конкурентоспособность и ослабило финансовую устойчивость страховых компаний, так как все требования привели к снижению стимулов поддерживать уровень капитала больше минимального.
Любая регулятивная деятельность в целом повышает уровень надежности рынка, но с другой стороны, происходит снижение темпов развития. Разумеется, в связи с вступлением в действие нормативов по инвестированию собственных средств, страховщики в своей текущей деятельности стали принимать решения, учитывая необходимость выполнения государственных требований, что убережет их от дополнительных рисков. Однако эти же решения могут ограничить перспективную деятельность.
Спасение в кризисный период. Ввиду наступившего финансового кризиса можно еще раз отдать должное действующим ограничениям. Благодаря им резкий обвал фондовых рынков не смог в полной мере повлиять на страховую деятельность. Подверженность российских страховщиков фондовым рискам оценивается как умеренная. Доля ценных бумаг, торгующихся на фондовых биржах, в инвестициях страховых компаний на момент кризиса, по оценкам «Эксперт РА», не превышала 15%. В настоящий момент многие страховые компании пересмотрели структуру своих инвестиционных портфелей в пользу увеличения доли депозитов и денежных средств в системообразующих банках. В зоне риска сейчас находятся денежные средства на расчетных счетах и банковские депозиты в иных банках, а также часть дебиторской задолженности.
Рисунок 1- Усредненная структура инвестиций российских страховщиков за 2013 г.
На рисунке 1 представлена структура инвестиций среднего страховщика. Можно видеть, на сколько диверсифицирован портфель. Самую большую часть составляют депозиты - безрисковое вложение средств. Долговые ценные бумаги занимают значительную долю, как бумаги с наиболее гарантированным доходом и наименьшим риском. На третьем месте акции других компаний и государственные ценные бумаги. Конечно, данная схема показывает усредненную картину. Но все же можно отметить, что размещение страховых резервов соответствует условиям диверсификации, ликвидности и возвратности. [19]
Таким образом, можно сделать вывод, что имеющаяся система государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний при всей своей жесткости себя оправдывает, тем более учитывая трудную финансовую ситуацию в настоящее время.
Если на Западе основной причиной финансовых затруднений страховых компаний стало обесценение их активов в результате падения котировок ценных бумаг на фондовом рынке, то в России подверженность страховщиков рыночным рискам оценивается как умеренная.
Крупные универсальные страховщики федерального уровня оказались в наибольшей степени подвержены фондовым рискам. Усредненная рентабельность их инвестиций в третьем квартале 2013 г. составила -1,25%. Аналогичный показатель по страховому рынку в целом был равен 0,30%.
С ростом убыточности от страховой деятельности отрицательная рентабельность инвестиционных портфелей российских страховщиков еще более обострит их финансовые проблемы.
Заключение
Инвестиционная деятельность страховых компаний является важным элементом социально-экономического развития общества. Социальное значение инвестиционной деятельности страховщиков неразрывно связано со сберегательной функцией страхования, когда из многочисленных индивидуальных взносов формируются необходимые для покрытия возможных ущербов коллективные фонды, управляемые профессиональными страховыми организациями. Обеспечить точность формирования таких фондов и эффективность их размещения, а, следовательно, и надежность защиты материальных интересов их участников - важнейшая задача страховых компаний. Значительная доля частных сбережений инвестируется через страховые организации, которые отличаются от других институциональных инвесторов. Суть различий в том, что страховые организации выполняют для своих клиентов сразу две функции: гарантийную, связанную с компенсацией риска, и инвестиционную, заключающуюся в приросте капитала.
Таким образом, рассмотрев основные аспекты инвестиционной деятельности, сделаем ряд выводов.
Во-первых, нужно отметить, что страховой организацией в РФ признаются юридические лица любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством Российской Федерации, созданные для осуществления страховой деятельности и получившие в установленном порядке лицензию на осуществление страховой деятельности на территории Российской Федерации.
Помимо осуществления своей основной деятельности, страховые организации вправе инвестировать имеющиеся в свободном распоряжении средства.
Инвестиционная деятельность страховой организации основывается на общепринятых принципах: диверсификации, возвратности, ликвидности, прибыльности.
Все средства страховой организации можно разделить на страховые резервы и собственные средства. Необходимо отметить, что законодатель жестко регулирует структуру размещения средств, устанавливая максимальные лимиты инвестирования.
Основную долю инвестиционных ресурсов составляют страховые взносы. Объектами инвестирования становятся банковские активы, ценные бумаги, имущество, вклады в уставные капиталы других организаций и т.д.
В России существует проблема недоиспользования и недооценнености роли страховых организаций в инвестиционном процессе. Между тем, страховые организации ежегодно увеличивают свои активы, и применяя различные формы участия в инвестиционном процессе, занимают все большую долю на инвестиционном рынке.
Одной из основных особенностей инвестиционной деятельности страховых компаний, является ее достаточно жесткое регулирование со стороны государства. При этом, государство регулирует не всю инвестиционную деятельность страховщиков, а только процесс инвестирования страховых фондов посредством установления правил размещения страховых резервов (ПРСР). Необходимость такого регулирования обусловлена следующими двумя факторами. Во-первых, характером движения финансовых ресурсов специфика которого состоит в том, что в распоряжении страховщика в течение некоторого периода оказываются временно свободные (но все же связанные с обязательствами по договорам страхования) средства и эти средства могут быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода. Во-вторых, невозможностью контроля за инвестированием этих средств со стороны тех, перед кем страховщик несет страховые обязательства, то есть со стороны страхователей и застрахованных.
Основными целями государственного регулирования инвестирования страховых фондов являются:
- приведение в соответствие размещения средств принятым страховщиком обязательствам по срокам и объемам;
- защита национальных интересов например, путем наложения ограничений на отечественных страховщиков по инвестициям за рубеж;
- обеспечение соблюдения страховщиками принципов возвратности, диверсификации, прибыльности и ликвидности.
Список используемых источников
1. Об организации страхового дела в российской Федерации [Электронный ресурс]. - Федеральный закон от 27 ноября 1992 года № 4015-1 // Информационно-справочная система «консультан Плюс». - Последнее обновление 16.10.2009
2. Об утверждении правил размещения страховщиками средств страховых резервов. - Приказ Министерства финансов РФ от 8 августа 2005 г. № 100н.
3. Бобков, О. С. К вопросу методики анализа влияния страховых резервов на инвестиционную деятельность страховых компаний / О. С. Бобков // Вопросы экономики и права, 2013. - № 3. - С. 163-165. - Библиогр.: с. 165
4. Воронина, Л. А. Приоритетные направления инвестиционной деятельности российских страховых компаний / Л. А. Воронина, В. В. Фролова // Финансы и кредит, 2012. - № 35. - С. 52-58. - Библиогр.: с. 58
5. Прокопьева, Е. Л. Организационно-экономические аспекты регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний / Евгения Леонидовна Прокопьева // Страховое дело, 2007. - N 1. - С. 8-13. - Табл.- Библиогр.: с. 13
6. Саблин, Д. Инвестиционная деятельность страховых компаний: навстречу рынку / Д. Саблин // Рынок ценных бумаг,
7. 2006. - N 19. - С. 44-46
8. Полчанов, А. Ю. Проблемы и перспективы инвестиционной деятельности страховых компаний в Украине / А. Ю. Полчанов // Финансы и кредит, 2014. - № 16. - С. 51-56. - Библиогр.: с. 55-5
9. Яшина, Н. М. Экономическая сущность финансовой устойчивости страховой организации / Н. М. Яшина // Финансы и кредит,
10. 2007. - N 19. - С. 27-30. - Библиогр.: с. 30
11. Кучин, Д. А. Особенности инвестиционной деятельности страховых компаний / Д. А. Кучин // Финансовый менеджмент в страховой компании, - 2010 N 4. - С. 36-53
12. Международная ассоциация страховых надзоров. Стандарт по надзору за управлением активами страховых компаний // Страховое право, 2013. - N 1. - С. 36-42
13. Насыров, Г. А. Инвестиционная составляющая страхования / Г. А. Насыров // Финансы и кредит, 2014. - N 24. - С. 36-43.
14. Чернова, Г. В. Модель формирования инвестиционного портфеля страховой организации / Галина Васильевна Чернова // Страховое дело,
15. 2007. - N 2. - С. 15-24. - Рис.- Библиогр.: с. 23-24