o Иностранные внешние инвесторы;
o Внешние инвесторы смешанного происхождения;
· Форма вклада инвестора:
o Денежная;
o Товарная (оборудование);
o Интеллектуальная собственность (патенты, лицензии);
При осуществлении данной схемы финансирования
инициатор проекта получает возможность осуществлять проект за счет привлеченных
инвестиций и максимизировать прибыли, а инвесторы получают право получить в
собственность акции привлекательного им предприятия. К сожалению, в современных
условиях потенциальные акционеры отдают безусловное предпочтение предприятиям
действующим, связанным с добычей и экспортом сырья.
.5 Лизинговое финансирование
Лизинг являет собой особый вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизингодатель обязуется приобрести в собственность имущество лизингополучателю за плату и во временное пользование для предпринимательских целей.
Лизинговая форма финансирования схожа с предоставлением кредита на покупку оборудования, но базируется на отношениях собственности. При лизинге право собственности на предмет аренды сохраняется за лизингодателем, а лизингополучатель получает лишь право на временное пользование им. Таким образом, право пользования имуществом отделяется от права владения им. За получение такого право лизингополучатель платит лизинговой компании соответствующие суммы, размер, вид, и график платежей которых определен в договоре лизинга по договоренности обеих сторон. инвестирование финансовый капитал стимулирование
Лизинговые вклады принято классифицировать по следующим критериям:
· Состав участников:
o Прямой (собственник имущества передает объект в лизинг без посредников);
o Косвенный (участие посредников);
o Возвратный (собственник имущества продает объект лизинга своему будущему лизингодателю, а затем берет его в аренду);
· Окупаемость имущества:
o Финансовый (срок аренды совпадает со сроком полной амортизации объекта лизинга);
o Операционный (срок лизингового договора короче, чем срок службы объекта лизинга);
· Тип имущества:
o Лизинг движимого имущества;
o Лизинг недвижимости;
o Лизинг имущества, бывшего в употреблении;
· Объем оказываемых услуг:
o Чистый лизинг (все издержки по обслуживанию берет на себя лизингополучатель);
o Лизинг с частичным набором услуг (часть функций возлагается на лизингодателя, часть на лизингополучателя);
· Сектор рынка:
o Внутренний лизинг;
o Международный лизинг;
· Характер лизинговых платежей:
o Лизинг с денежным платежом;
o Лизинг с компенсационным платежом (платеж осуществляется поставками продукции, произведенной на арендуемом оборудовании);
o Лизинг со смешанным платежом;
При реализации данной формы финансового обеспечения инвестиционного проекта инициатор получает возможность осуществлять деятельность за счет товарного кредита и максимизировать прибыль, а лизингодатель, в свою очередь, получает возможность получить доход от лизинговых платежей.
К сожалению, в условиях нынешней рыночной
экономики Российской Федерации, крупные лизинговые компании практически
отсутствуют, а предпочтение отдается лишь крупным и стабильным предприятиям,
способным обеспечить выплату лизинговых платежей.
3. Предложения по стимулированию инвестиционной
активности предприятий
Оценивая сложившуюся ситуацию на отечественном рынке инвестиций, можно предложить следующие схемы, направленные на усовершенствование механизма перераспределения капиталов в отрасли, ориентированные на внутренний рынок и обладающие наибольшим потенциалом роста. Часть этих мер направлена на кредитно-денежную политику, другая на более активное внедрение предприятий в инфраструктуру финансового рынка.
К мерам кредитно-денежного характера относятся:
· Перенос приоритета отечественной кредитно-денежной политики с поддержания валютного курса на достижение приемлемых для основной массы предприятий процентных ставок по долгосрочным кредитам. Для данной меры необходимо достижение низкого уровня реально действующих безрисковых ставок (государственные облигации, депозиты коммерческих банков в ЦБ РФ), принятие комплекса мер по снижению инвестиционных рисков (политическая стабильность в регионах и стране, своевременное обслуживание государственного внешнего долго, создание стабильного механизма снижения зависимости от мировых цен на российское сырье, повышение правовой защиты инвесторов).
· Изменение характера увеличения денежного предложения. Увеличение денежного предложения должно происходить на за счет расширения эмиссии денежных знаков, а за счет повышения денежного мультипликатора - показателя качества кредитной системы (на январь 2013 года показатель денежного мультипликатора в РФ составил 2,8-3). Резервы для роста этого показателя в нашей стране существуют, но для этого, первоначально, необходимо отойти от принципов сырьевой экономики и начать развивать российскую экономику в целом. Ведь в данной ситуации, несмотря на периодическое укрепление национальной валюты, низкое развитие отечественного рынка тянет экономику вниз, посредством роста инфляции.
К мерам стимулирования инвестиционной активности за счет встраивания предприятий в инфраструктуру финансовых рынков можно отнести следующие:
· Субсидирование процентных ставок по долгосрочным инвестиционным кредитам. Так как снижения процентных ставок, достаточных для повышения спроса на кредитные ресурсы, в ближайшее время не наблюдается, то на время переходного периода можно ввести систему государственного субсидирования стратегические важным и перспективным предприятиям части процентных выплат по банковскому кредиту, привлеченным для финансирования эффективных инвестиционных проектов. В настоящее время данную схему можно использовать в отношении предприятий из динамично растущих отраслей, требующих небольших капитальных затрат и с относительно невысокими сроками окупаемости: hi-tech, микроэлектроника, строительство жилья, малый бизнес, пищевая промышленность и т.д.), так как внешнее финансирование слишком дорого и недоступно для данных предприятий, а выпуск облигаций может быть затруднен, если у компании отсутствует кредитная история.
· Для проектов, которые требуют
крупных инвестиций на длительный срок можно предложить схему рефинансирования
инвестиционных кредитов коммерческих банков через специализированное кредитное
агентство, созданные на базе ЦБ РФ. Привязка к ЦБ является наиболее логичной,
так как именно этот орган имеет функцией рефинансирование коммерческих банков.
Возможны такие варианты поддержки государством деятельности агентства: гарантия
Правительства РФ по облигациям агентства, субсидирование деятельности,
налоговые льготы по облигациям и т.д. В случае создания ликвидного вторичного
рынка инвестиционных облигаций, применение данной схемы могло бы решить
проблему дефицита долгосрочных инвестиционных ресурсов. Преимуществами данного
агентства перед коммерческими банковскими структурами прежде всего являлись бы
низкие транзакционные издержки и большая надежность.
Заключение
В Российской Федерации уже давно существует необходимость улучшения привлекательности инвестиционного климата. Основные атрибуты все давно известны: благоприятный налоговый режим, развитое и стабильное законодательство, справедливая конкуренция, эффективная судебная система, невысокие административные барьеры и качественная инфраструктура для развития бизнеса.
Однако создавая привлекательный климат для инвестиций, необходимо четко осознавать, что инвесторы являются довольно широким кругом субъектов рынка, которые имеют разные цель, приоритеты, принципы принятия решений и отношение к риску.
Совершенно ясно, что, даже оперируя в российской
экономике, которая кровно нуждается в любых инвестициях, каждое предприятие
должно тщательно подбирать конкретных инвесторов, подходящих именно под их
сферу деятельности. Предпочтения в выборе инвесторов должны базироваться на
глубоком понимании структуры отечественной экономике, путях ее развития и
осознании места собственной организации в этой экономике.
Список литературы
1. Как обеспечить рост капитала: воспроизводственные основы экономики фирмы: Учебное пособие / Под ред. проф. А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2010.
2. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2005.
. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Эксмо, 2009.
. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. - Минск: Высшая школа, 2011.
. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М., 1998.
. Сайт журнала "Эксперт" - http://www.expert.ru/.
. Сайт http://www.banki.ru/.
. Инвестиционный
портал http://www.inproex.ru/