Итогом реализации денежно-кредитной политики в 2013 году станет
замедление инфляционных процессов, создание
условий для устойчивого и сбалансированного развития экономики страны.
3.2 Актуальные вопросы денежно-кредитной политики Республики Беларусь
Денежно-кредитная политика Республики Беларусь имеет свои особенности, которые во многом определяются реализуемой в стране моделью экономического развития. Данные особенности характеризуются:
- наличием значительной доли государственной собственности как в целом в экономике, так и в банковском секторе в частности;
- использованием административных методов управления экономикой и банковской системой;
- высоким уровнем монополизации экономики;
- отсутствием развитого финансового рынка;
- отсутствием масштабных трансграничных перемещений капитала.
На механизм осуществления денежно-кредитной политики оказывает влияние структура экономики, развитость финансового рынка, состояние банковской системы, степень долларизации, неоднородность платежного баланса, макроэкономические показатели. Значимое воздействие оказывает также степень вмешательства государства в работу финансовых рынков, которое обычно направлено на контролирование процентных ставок, объема или условий банковского кредитования.
Механизм денежно-кредитной политики очень чувствителен к долларизации. Ориентация на иностранную валюту вызывает изменения в структуре цен, статьях платежного баланса, технологиях финансового и банковского сектора, ожиданиях субъектов хозяйствования, а также негативно влияет на динамику и направленность экономики. Масштабное использование в экономике иностранных валют как средства сбережения и проведения сделок деформирует стратегию и тактику монетарной политики. Долларизация сокращает влияние Национального банка на денежные агрегаты, искажает связь между денежной массой и инфляцией, повышает уязвимость финансового и реального сектора экономики к изменениям валютного курса. Долларизация также не позволяет в должной мере регулировать процентные ставки и объемы банковского кредитования. В долларизированной экономике высок уровень оттока капитала, что не позволяет наращивать объемы кредитования и сохранять банковскую ликвидность на высоком уровне.
Канал кредитования также имеет особое значение. По причине регулирования процентной ставки национальным банком и доминирования на рынке государства, следует неуклонно сокращать административное вмешательство на кредитный рынок, влияние не рыночных инструментов регулирования [17, с. 422].
К основной проблеме неэффективности денежно-кредитной политики следует отнести несбалансированность экономического роста, причинами которой являются:
- повышение реального курса белорусского рубля;
- несбалансированность экономической политики;
- рост объемов целевого кредитования;
- низкий уровень валютных резервов.
Во втором полугодии 2008 г. к внутренним причинам неэффективности монетарной политики присоединилось изменение внешних условий функционирования экономики РБ. В результате сокращение экспортной выручки на 1,5% и рост инфляционных и дефляционных ожиданий населения вызвали напряженность финансового состояния предприятий реального сектора. Немаловажную роль сыграло сокращение иностранных заимствований и повлекшее их соответствующее удорожание. В результате в октябре - декабре 2008 года страна ощутила недостаток банковской ликвидности, подпитанный высоким спросом предприятий и населения на кредиты.
Для выхода из сложившейся ситуации в 2008 - 2009 гг. были предприняты меры, направленные на стабилизацию денежно-кредитной политики. Во-первых, Национальным банком внедрен механизм исключительного безналогового кредитования банков. Во-вторых, были снижены нормы обязательных резервов, что позволило возвратить банкам значительную часть обязательных резервов, в сумме около 500 млрд. бел. руб. В уставный фонд банков с преобладающей долей государственной собственности государством были внесены средства, которые увеличили банковский капитал примерно на 3 трлн. бел. руб.
Декрет Президента Республики Беларусь от 4 ноября 2008 г. № 22 «О гарантии сохранности денежных средств физических лиц, размещенных на счетах и (или) в банковские вклады (депозиты)» укрепил доверие населения к банковскому сектору. Согласно декрету государство гарантировало полную сохранность денежных средств, размещенных на счетах и во вкладах, и возмещение 100 % суммы этих средств.
С 1 января 2009 года увеличены требования к минимальному размеру нормативного капитала для банков, осуществляющих операции по привлечению денежных средств физических лиц во вклады, с 10 млн. до 25 млн. евро в эквиваленте.
Также в январе была проведена девальвация (разовая корректировка курса национальной валюты) белорусского рубля, направленная на повышение ценовой конкурентоспособности белорусского экспорта, а также на достижение баланса между спросом и предложением иностранных валют на национальном валютном рынке.
В декабре 2008 года для предотвращения необоснованного оттока иностранной валюты были установлены ограничения на авансовые платежи по импорту, которые в настоящее время по мере стабилизации ситуации на валютном рынке смягчаются.
Принципиально важным сегодня остается проведение взвешенной процентной политики. Несмотря на создание благоприятных условий для деятельности банков, в области рефинансирования установлены ограничения. Национальный банк исходит из того, что сложившийся в настоящий момент уровень процентных ставок является предельным, и нет объективных причин для их дальнейшего повышения [18, с. 23-24]. Темпы инфляции сдерживались не только за счет повышения ставки рефинансирования, но так же за счет замедления темпов роста агрегатов денежной массы по отношению к предыдущему году. Здесь необходимо заметить, что сокращение объема денежной массы может вызвать рост процентной ставки, что приведет к инфляции издержек предприятий. Поэтому возможна ситуация не борьбы с инфляцией, а провоцирование инфляции издержек. К тому же дальнейшее жесткое ограничение широкой денежной массы может ухудшить ее качество: взамен относительно ликвидных и достаточно легко учитываемых денежных ресурсов начнется обращение всякого рода неликвидов (векселей, сертификатов, иных долговых обязательств).
Работая в условиях мирового финансово-экономического кризиса, Республика Беларусь должна накопить опыт и извлечь для себя уроки, которые позволили бы в будущем избежать аналогичных проблем.
Во-первых, необходима диверсификация валют, которые используются в международных экономических и финансовых отношениях. Для Республики Беларусь это валюты стран - основных торговых партнеров.
Во-вторых, резервы также необходимо формировать, используя преимущественно валюты стран - торговых партнеров. Нельзя допускать в международных финансово-экономических отношениях доминирования одной валюты. На внутреннем рынке следует максимально широко использовать национальную валюту.
Кризис подчеркнул правильность и актуальность ранее принятых решений по наращиванию золотовалютных резервов. Благодаря поддержанию данного решения к середине 2008 г. Республика Беларусь располагала почти 5,5 млрд. долл. США в резервах. Поэтому необходимость наличия золотовалютных резервов в объеме не менее трехмесячного импорта - еще один урок, который надо усвоить. Несмотря на принимаемые усилия, нельзя признать достаточным приток в страну иностранных инвестиций. Повышение инвестиционного потенциала банковской системы должно стать важнейшей задачей государственной политики. Для этого необходимо расширение возможностей по рефинансированию коммерческих банков за счет увеличения объема и количества инструментов рефинансирования, активизации операций на открытом рынке с государственными ценными бумагами. Сегодня государственные ценные бумаги дают доходность значительно ниже той, которую банки предлагают своим клиентам. Необходимо повышать интерес к данным ценным бумагам, так как на сегодняшний день вкладываться в инструменты с такой доходностью, привлекая деньги, невыгодно.
Мировой финансово-экономический кризис - фактор временный, но есть вопросы, которые следует решить в оперативном порядке. Важнейший среди них - наличие отрицательного сальдо внешней торговли. Поэтому становится необходимым за 3-5 лет разработать и реализовать жесткие программы и меры, обеспечивающие как минимум выход на нулевое сальдо внешней торговли. В противном случае, неэффективное ведение внешней торговли и валютный дефицит будут отрицательно сказываться на экономике и обществе [10, с. 13].
С учетом открытости экономики Республики Беларусь обменный курс также может использоваться в качестве инструмента воздействия на динамику внутренних цен на основе ограничения роста цен на импортные товары. Сдерживание роста рублевого эквивалента стоимости импортных сырья, материалов и комплектующих изделий позволит снизить темпы роста издержек, и, соответственно, внутренних цен на продукты отечественных производителей. При этом данная курсовая политика не будет способствовать значительному укреплению реального курса белорусского рубля, способному оказать негативное влияние на ценовую конкурентоспособность белорусских производителей [19, с. 23].
Необходимо установить гибкие нормы резервирования, способствующие формированию долгосрочных ресурсов, предусмотреть возможность рефинансирования кредитных организаций под поручительство и гарантии финансовых органов правительственных организаций, принять меры по улучшению финансового положения предприятий, обеспечить защиту прав кредиторов, эффективные процедуры банкротства и ликвидации предприятий.
Принципы процентной политики, положительно зарекомендовавшие себя в предыдущие годы должны быть сохранены. В первую очередь - это поддержание процентных ставок на уровне, способствующем росту сбережений в национальной валюте и расширение доступности кредитов для субъектов экономики. Обеспечение привлекательных условий сбережений в национальной валюте содействует достижению целей денежно-кредитной политики по ограничению инфляционных и девальвационных процессов, а повышение доступности кредитов выступает в качестве одного из стимулов экономического роста.
Следующее актуальное направление работы как банков, так и национальной экономики в целом - формирование максимально благоприятного делового и инвестиционного климата, максимальное улучшение делового климата в нашей стране. Данные мероприятия способны стать значимым фактором высоких темпов экономического роста и достижения прогнозных параметров социально-экономического развития. Это положительно скажется и на процессе дальнейшего укрепления банковского сектора страны и повышения его функциональной значимости в экономике [17, с. 12].
Переходный характер экономики Республики Беларусь оставляет открытым вопрос целевого ориентира монетарной политики. Режимы, используемые в странах с развивающимися рынками отличаются от режимов с развитыми экономическими системами. Инфляционное таргетирование, т.е. достижение количественного ориентира инфляции, и таргетирование процента характерно для высокоразвитых стран с устойчивой экономической и институциональной настройкой. Монетарное таргетирование используется в странах с переходной экономикой в самом начале реформ для обуздания высоких темпов инфляции. В настоящее время Национальный банк использует в качестве основного целевого ориентира своей политики показатель валютного курса. Это обусловлено открытостью белорусской экономики, развивающимся белорусским рынком, высокими девальвационными ожиданиями населения. Если Национальному банку удастся в дальнейшем стабилизировать темп инфляции на относительно низком уровне, то целесообразным представляется режим кредитно-инвестиционного таргетирования, основой которого является тезис о том, что в экономике наблюдается более тесная связь между объемами кредитования (прежде всего, инвестиционного) и ВВП. Поэтому контроль центрального банка за объемом предложения кредитно-инвестиционных ресурсов позволит обеспечить стабильный экономический рост [20, с. 134].
Согласно национальной стратегии устойчивого социально-экономического развития Республики Беларусь на период до 2020 г. стратегической целью является динамичное повышение уровня благосостояния, обогащение культуры, нравственности народа на основе интеллектуально-инновационного развития экономической, социальной и духовной сфер, сохранение окружающей среды для нынешних и будущих поколений.
Реализация денежно-кредитной политики в прогнозируемый период должна быть также направлена на достижение общих стратегических целей устойчивого развития. Поэтому перед монетарной политикой поставлены такие основные задачи как:
) обеспечение стабильности национальной денежной единицы;
2) повышение ликвидности и надежности банковской системы;
3) обеспечение эффективного и безопасного функционирования платежной системы [21, с. 140].
В заключении хотелось бы отметить, что использование внутренних рычагов денежно-кредитной политики должно стать важнейшим принципом государственного регулирования национальной банковской системы и обеспечения экономического роста. Следует изыскивать механизмы такого взаимодействия государства и коммерческих банков, которые с одной стороны, позволяли решать бы решать социально-экономические задачи государства, а с другой - повышали степень насыщения растущей экономики финансовыми ресурсами из средств государства, находящихся в распоряжении центральных и местных органов власти.
При разработке денежно-кредитной политики
Национальный банк РБ должен учитывать, что стратегической целью нашего
государства является обеспечение социально-экономической стабильности в
республике, а значит, необходимо проведение взвешенных реформ, направленных на
повышение уровня жизни народа. Следовательно, денежно-кредитная политика должна
разрабатываться и реализовываться таким образом, чтобы не допускать или, по
крайней мере, обеспечивать максимальное смягчение возможных «шоков».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, на основании вышеизложенного материала, можно сделать вывод, что денежно-кредитная политика является составным элементом экономической политики государства, поэтому она должна соответствовать требованиям и тенденциям экономического развития, и не должна иметь собственных, независящих от общественного выбора, целей.
Первоначальной направленностью монетарной политики является обеспечение нормального функционирования денежного обращения в условиях свободных рыночных цен, устойчивости национальной валюты на внутреннем и внешнем рынке, стабильности ее покупательной способности. Для достижения поставленных задач денежно-кредитная политика использует такие инструменты, как политика рефинансирования, политика операций на открытом рынке, политика резервирования, политика обеспечения ликвидности. Все эти инструменты вместе взятые позволяют регулировать денежную массу в обращении и отдельные денежные агрегаты и тем самым оказывать косвенное влияние на динамику рыночных цен, уровни инфляции, товарно-денежные отношения между производителями и потребителями, рыночный обмен, доходы и расходы субъектов рынка.
В свою очередь соотношение и степень использования данных инструментов позволяет охарактеризовать монетарную политику как жесткую, гибкую или эластичную. В какой бы форме не проводилась денежно-кредитная политика она должна соответствовать инвестиционной направленности, росту ВВП, иметь тесную взаимосвязь с реальным сектором экономики, точный учет спроса и предложения денег.
В целом все современные теории и рекомендации по реализации денежно-кредитной политики располагаются между двумя концепциями, которые можно рассматривать как выражение крайних позиций. Это, с одной стороны, кейнсианство, выступающее за расширение государственного вмешательства в экономику, а с другой стороны, монетаризм, призывающие последовательно сокращать государственное регулирование. Все другие теории, по существу, представляют определенный синтез отмеченных крайних позиций и их возникновение, в значительной мере, является результатом критики двух вышеназванных противоположных подходов к масштабам, границам и методам государственного регулирования экономики.