Материал: Анализ приобретения оборудования машиностроительным предприятием на условиях лизинга и кредита

а)      предприятие-лизингополучатель самостоятельно осуществляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного производителя - продавца имущества, а лизингодатель оплатив его стоимость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

б)      предприятие-лизингополучатель поручает отбор необходимого ему объекта лизинга своему потенциальному лизингодателю, который после его приобретения передает его предприятию на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внешнем лизинге);

в)      лизингодатель наделяет предприятие-лизингополучатель полномочиями своего агента по заказу предполагаемого объекта лизинга у его изготовителя и после его оплаты передает приобретенное им имущество лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

Таким образом, процесс выбора вида финансового лизинга совмещается обычно с процессом выбора и потенциального лизингодателя.

3.Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия (рис. 4).

4.Оценка эффективности лизинговой операции. В основе такой оценки лежит сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования активов.

Эффективность денежных потоков (потоков платежей) сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений: приобретение активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов; приобретение активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита; аренда (лизинг) активов.

·  Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов составляют расходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

·  Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита составляют процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

где ДПКН - сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости; ПК - сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой его ставкой; СК - сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода; Нп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; i - годовая ставка процента за долгосрочный кредит, выраженная десятичной дробью; n - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

Рисунок 4. Характеристика основных условий осуществления лизинговой операции, подлежащих согласованию с лизингодателем

• Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составляют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями лизингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

где ДПЛН - сумма денежного потока по лизингу (аренде) актива, приведенная к настоящей стоимости; АПЛ - сумма авансового лизингового платежа, предусмотренного условиями лизингового соглашения; ЛП - годовая сумма регулярного лизингового платежа за использование арендуемого актива; Нп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; i - среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью; п - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

В расчетных алгоритмах суммы денежных потоков всех видов, приведенных выше, стоимость актива предусматривается к полному списанию в конце срока его использования. Если после предусмотренного срока использования актива, взятого в аренду на условиях финансового лизинга или приобретенного в собственность, он имеет ликвидационную стоимость, прогнозируемая ее сумма вычитается из денежного потока. Расчет этой вычитаемой суммы ликвидационной стоимости осуществляется по следующей формуле:

где ДПЛС - дополнительный денежный поток за счет реализации актива по ликвидационной стоимости (после предусмотренного срока его использования), приведенный к настоящей стоимости; ЛС - прогнозируемая ликвидационная стоимость актива (после предусмотренного срока его использования); i - среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью; п - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

. Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей. Лизинговые платежи в соответствии с графиком их осуществления включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

В процессе управления финансовым лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его регулирования в нашей стране еще не установлены или разработаны недостаточно. В этих условиях следует ориентироваться на международные стандарты осуществления лизинговых операций с соответствующей их адаптацией к экономическим условиям нашей страны.

2. Анализ приобретения оборудования машиностроительным предприятием на условиях лизинга и кредита

Описание хозяйственной ситуации: приобретение импортного оборудования сборочных комплектов КМУ PC Produzioni под брендом Manotti, которые устанавливают за кабиной или в заднем свесе крана-манипулятора на российском производственном предприятии ОАО «Волжский машиностроительный завод» (далее по тексте ОАО «ВМЗ).

Цель проекта: рассмотреть возможные варианты получения оборудования сборочных комплектов КМУ и выбрать среди них наиболее оптимальный для предприятия.

Вариант №1:

ОАО «ВМЗ» имеет возможность приобретения технологического оборудования фирмы PC Produzioni у лизинговой компании ООО “Альянс” в финансовый лизинг сроком на 6 лет с возможностью его выкупа по остаточной стоимости.

При этом взаимоотношения между участниками лизинговой сделки представлены на рисунке 5.

Рис.5: Взаимоотношения между участниками лизинговой сделки.

где: 1 - заключение договора лизинга; 2 - поставка предмета лизинга; 3 - оплата поставки предмета лизинга; 4 - платеж за лизинг имущества.

Вариант №2:

ОАО «ВМЗ» имеет возможность получить кредит в коммерческом банке ОАО «Промсвязьбанк» для приобретения нужного оборудования, а затем заключить контракт непосредственно с фирмой PC Produzioni на покупку сборочных комплектов КМУ под брендом Manotti.

Как правило, западные партнеры требуют от наших предприятий 100-процентной предоплаты (в этом случае ситуация как раз такова), хотя обычная мировая практика предполагает предоплату в размере 15-20 процентов.

.1 Анализ приобретения оборудования за счет кредита

Для начала определим расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита, то есть рассмотрим второй вариант.

Стоимость оборудования - 100 000 долл.

Российский банк ОАО «Промсвязьбанк» готов предоставить машиностроительному предприятию ОАО «ВМЗ» кредит на 6 лет под 30% годовых с поквартальным погашением основного долга и процентов.

В этом случае платежи, которые будет выплачивать машиностроительное предприятие ОАО «ВМЗ» коммерческому банку ОАО «Промсвязьбанк» распределятся следующим образом, представленным в таблице 1.

Таблица 1

Погашение кредита банка (долл.)

Таким образом, погашение кредита банка на покупку производственного оборудования обойдется машиностроительному предприятию ОАО «ВМЗ» в сумму равную 193 738 долл. Причем выплаты основного долга по кредиту равны весь период кредитования, а выплаты по процентам последовательно уменьшаются.

Данная сумма должна быть скорректирована с учетом удорожания стоимости, связанной с налогообложением.

Расчет удорожания покупки оборудования по кредиту.

Предприятие ОАО «ВМЗ» предполагает погашать данный кредит за счет прибыли.

В настоящее время налог на прибыль составляет 20%. Это означает, что для предприятия расчет с кредитором имеет удорожание в 1,2 раза

Произведем расчет удорожания покупки оборудования по кредиту.

По основному долгу удорожание составит:

000 * 0,2 = 20 000 долл.

По процентам удорожание составит:

738 * 0,2 = 18 746,6 долл.

Всего удорожание составит:

000 + 18 746,6 = 38 746,6 долл.

Таможенные пошлины и сборы.

Таможенные пошлины регулируются таможенным законодательством Российской Федерации, а именно: Таможенным Кодексом Российской Федерации, приказом Государственного таможенного комитета Российской Федерации «О ставках ввозных таможенных пошлин» и другими нормативными актами.

Таможенные пошлины на импортное оборудование под брендом Manotti для крана-манипулятора составляют 15% от стоимости оборудования.

Рассчитаем величину таможенной пошлины:

000 * 15% = 15 000 долл.

Для оплаты данной таможенной пошлины предприятием предусматривается получение кредита сроком на 1 год под 30 процентов годовых с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока кредита.

В таком случае проценты по этому кредиту составят:

000 * 30% = 4 500 долл.

Таможенные сборы на таможенное оформление взимаются в валюте Российской Федерации в размере 0,1 процента таможенной стоимости товаров, а за таможенное оформление товаров - дополнительно сбор в иностранной валюте, курс которой котируется ЦБ РФ, в размере 0,05 процента таможенной стоимости товаров. Таможенные сборы за хранение товаров на таможенных складах и складах временного хранения, владельцами которых являются таможенные органы Российской Федерации, взимаются в размерах, определяемых Государственным таможенным комитетом Российской Федерации исходя из средней стоимости оказанных услуг.

Таможенные сборы за таможенное сопровождение товаров взимаются в размерах определяемых ГТК РФ по согласованию с Минфином РФ Таможенный сбор за таможенное оформление составит:

000 * 0,1% = 100 долл.

Дополнительный сбор составит:

000 * 0,05% = 50 долл.

Данные расходы оплачиваются ОАО «ВМЗ» за счет прибыли.

Произведем расчет удорожания расходов предприятия.

Таможенные пошлины и сборы составят:

000 + 100 + 50 = 15 150 долл.

Проценты за кредит составят 4 500 долл.

Общее удорожание:

(15 150 + 4 500) * 30% = 5 895 долл.

Налог на добавленную стоимость.

Налог на добавленную стоимость взимается в соответствии с таможенным законодательством Российской Федерации и инструкцией Госналогслужбы РФ «О порядке исчисления и уплаты налога на добавленную стоимость».

НДС начисляется в зависимости от налогооблагаемой базы.

В налогооблагаемую базу по товарам, ввозимым на территорию Российской Федерации, включаются таможенная стоимость товара, таможенная пошлина, таможенные сборы, а по подакцизным товарам и сумма акциза.

Размер НДС составляет:

(100 000 + 15 000 + 100 + 50) * 20% = 115 150 * 20% = 23 030 долл.

Так как у предприятия отсутствуют собственные средства для оплаты налога на добавленную стоимость, то ему необходимо взять кредит на ту сумму, которая составляет НДС.

Для оплаты налога на добавленную стоимость предприятием предусматривается получение кредита сроком на 1 год под 30 процентов годовых с выплатой основного долга и процентов по нему по истечении срока кредита (то есть на тех же условиях, что и кредита на оплату таможенных пошлин).

Проценты по данному кредиту будут равны:

030 * 30% = 6 909 долл.

Произведем расчет удорожания расходов:

(23 030 + 6 909) * 30% = 8 981,7 долл.

Финансирование расходов предприятия по НДС, таможенным пошлинам и сборам можно отобразить в сводной таблице 2.

Таблица 2

Кредитование расходов по НДС, таможенным пошлинам и сборам, (долл.)

Наконец, теперь можно определить общие расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита.

Расчеты представим в виде таблицы 3.

Таблица 3

Расходы предприятия по покупке оборудования за счет кредита, (долл.)

Таким образом, общие расходы ОАО «ВМЗ» по покупке оборудования за счет кредита составят 326 465 долл.