Статья: Анализ формирования и управления портфелем финансовых инвестиций

Составлено автором

Таким образом, ожидаемая доходность у двух фирм, а именно: «Аэрофлот» и «АК Алроса» является отрицательной, поэтому инвестор в праве исключить данные акции из финансового портфеля. Так как эти акции «голубые фишки», то они периодически восстанавливают свой доход, поэтому мы продолжим рассматривать портфели из акций пяти компаний.

Для найденного портфеля нужно проанализировать ожидаемую доходность портфеля и риск.

Чтобы оптимизировать портфель, нужно для начала рассмотреть имеющийся доход и риск не по каждой акции, как было сделано ранее, а по портфелю в целом. А далее рассмотреть портфель, при заданном уровне доходности, и при этом понижая риск. Эта возможность представляется сделать на оценке коэффициента корреляции и при диверсификации портфеля и его инструментов [7]. Диверсификация портфеля уже была проведена ранее.

Диверсификация инструментов финансового портфеля, которая обосновывается выбором их типов со взаимной корреляцией меньше нуля, это позволяет понизить уровень несистематического риска, а значит и риск портфеля. Тут можно проследить зависимость, что чем больше количество финансовых инструментов с взаимной корреляцией ниже нуля, тем меньше будет уровень риска при неизменном уровне доходности портфеля.

Создаём ковариационную матрицу, для того чтобы определить взаимозависимость акций. В такой матрице мы рассматриваем зависимость между всеми акциями сразу [8].

Таблица 5 Ковариационная матрица зависимости

Составлено автором

Можно заметить из таблицы, что значения который расположены по диагонали являются дисперсиями доходностей акций.

Общий риск портфеля находится по формуле, которая была рассмотрена выше, для нее нам необходимо установить доли бумаг в портфеле. Пусть будет: «Аэрофлот» -- 0,2, «Сбербанк» -- 0,4, «Газпром» -- 0,1, «АК Алроса» -- 0,2 и «Магнит» -- 0,1, в сумме все доли должны давать 1. Далее необходимо перемножить доли весов между акциями и значения их ковариаций. Доходность портфеля же равна средневзвешенной сумме доходности отдельно взятых акций.

Общая доходность портфеля = 0,34 %.

Риск портфеля находим по формуле [9]:

Он равен 4,66 %.

Далее рассмотрим портфель с минимальной и максимальной доходностью.

Для нахождения эффективного портфеля Хуанг и Литценбергер определяют 4 скалярные величины: A, B, C и D.

По авторским расчетам excel:

А = -1,1.

B = 0,1124.

C = 2 416,03.

D = 270,35.

Еще для расчета финансового портфеля с минимальным и максимальным доходом необходимы коэффициенты m(m = V(-1) x u) и l(l = V(-1) x e).

Таблица 6 Коэффициенты

Составлено автором

И по формулам:

g и h являются двумя точками на эффективной границе. g -- это портфель с минимальным ожидаемым доходом. h -- это портфель с максимальным ожидаемым доходом. g = (B x m - A x l) / D Минимальный доход портфеля = -0,03 %.

h = (C x l - A x m) / D Максимальных доход портфеля = 99,67 %.

Последним шагом будет, найти минимальный риск для финансового портфеля при заданной доходностью. Для данного случая возьмём доходность равную два процента.

По формуле = X * V * ХЛТ

Риск будет равняться 0,4 %.

Таким образом, удалось сформировать эффективный портфель:

Таблица 7 Эффективный инвестиционный портфель

Таким образом, в данной статье мы проанализировали пять компаний, которые вошли в инвестиционным портфель. Рассчитали риск и доходность этого портфеля и установили в нём доли акций компаний. Был проведен расчёт самой высокой и низкой возможной доходности портфеля, а по модели Г. Марковица был сформирован эффективный финансовый портфель инвестиций. Благодаря ему удалось минимизировать риск до 0,4 % при заданной доходности два процента [10]. Чтобы дальше повышать доходность инвестиционного портфеля, доли компаний «АК Алроса» и «Аэрофлот» необходимо уменьшить.

Выводы

Таким образом, главная задача составления финансового портфеля является повышения уровня инвестиций, путём сбора акций в портфель, так как их характеристики будут более привлекательными, если скомбинировать акции вместе, чем рассматривать отдельно взятую бумагу.

Инвестиционная стратегия определяется двумя ключевыми показателями: состояние рынка и финансовыми возможностями инвестора.

Деятельность инвестора при формировании портфеля ориентируется на три основных показателя: доходность, рис и ликвидность, между которыми инвестору необходимо находить баланс.

В данной научной статье была детально рассмотрена модель эффективного инвестиционного портфеля Г. Марковица, которая является одним из основных инструментов в области финансов и инвестиций. Авторы статьи подробно описали принципы составления такого портфеля, основываясь на теории оптимального распределения активов и диверсификации рисков.

Это один из наиболее оптимальных способов для оптимизации параметров: доходность и риск. В портфеле был снижен риск до оптимального уровня при заданной доходности. А так как он состоит в основном из акций крупных российских компаний, которые находятся в экономической нестабильности и в условиях спада рынка, то высокую доходность достичь не удалось. В дальнейшем, при долгосрочных целях, эти компании стабилизируются и доходность немного возрастёт.

В результате данной работы были получены ценные практические рекомендации для инвесторов, которые могут использовать данную модель для принятия рациональных инвестиционных решений и достижения своих финансовых целей.

Литература

1. Пашинская, Т.Ю. Прогнозирующее управление инвестиционным портфелем на финансовом рынке со скрытым переключением режимов и MS VAR моделью доходностей / Т.Ю. Пашинская, В.В. Домбровский // Автоматика и телемеханика. -- 2021. -- № 5. -- С. 124-138.

2. Выгодчикова, И.Ю. Формирование инвестиционного портфеля с учётом рейтинга волатильности / И.Ю. Выгодчикова, А.В. Чибирев, И.Ю. Тараканов // Математическое и компьютерное моделирование в экономике, страховании и управлении рисками. -- 2020. -- № 5. -- С. 55-58.

3. Шаманаев, Е.Д. К вопросу о формировании инвестиционного портфеля / Е.Д. Шаманаев, Е.А. Разумовская // Эксперт: теория и практика. -- 2021. -- № 1(10). -- С. 46-49.

4. Казанкина, О.А. Особенности формирования инвестиционного портфеля с использованием ценных бумаг иностранных эмитентов / О.А. Казанкина,

5. Д. Иванов // Экономическая безопасность и качество. -- 2019. -- № 1(34). -- 20-23. -- EDN RTPLKL.

6. Колганова, Е.А. Стресс-тестирование инвестиционных портфелей НПФ: несовершенства методики / Е.А. Колганова // Экономика. Бизнес. Банки. -- 2019. -- № 1(28). -- С. 117-125. -- EDN RUBDMQ.

7. Никитин, П.В. Возможности технологии обучения с подкреплением в управлении инвестиционным портфелем / П.В. Никитин // Современная математика и концепции инновационного математического образования. -- 2023. -- Т.10, № 1. -- С. 288-292.

8. Беширов, М.Д. Диверсификация как инструмент управления рисками инвестиционного портфеля / М.Д. Беширов // Московский экономический журнал. -- 2020. -- № 4. -- С. 66.

9. Сергеев, А.В. Критический анализ методов управления инвестиционным портфелем / А.В. Сергеев // Мягкие измерения и вычисления. -- 2021. -- Т. 40, № 3. -- С. 46-53. -- DOI 10.36871/2618-9976.2021.03.006. -- EDN IVRCTK.

10. Данилов, П.А. Управление инвестиционными портфелями: российская практика / П.А. Данилов // Молодой ученый. -- 2022. -- № 22(417). -- С. 169-171. -- EDN ETWFRE.

11. Сащенко, А.Ю. Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере Банка ВТБ (ПАО)) / А.Ю. Сащенко, М.П. Милько // Экономика и предпринимательство. -- 2019. -- № 1(102). -- С. 821-825. -- EDN YYFVBZ.