Материал: 4324

11

оборудование по истечении срока договора по остаточной стоимости. Определите, за сколько лизингополучатель сможет выкупить оборудование, рассчитайте сумму лизинговых платежей, если лизинговый платеж облагается НДС по ставке 18 %, а лизинговые взносы осуществляются ежеквартально.

Таблица 9

сочетающаяся с кредитованием оборотного капитала. Основная цель факторингового обслуживания – инкассирование факторинговой компанией дебиторских счетов своих клиентов и получение причитающихся в их пользу платежей. В факторинговых операциях имеется три участника: факторинговая компания (финансовый агент); поставщик (клиент кредитор) и должник (покупатель).

Стоимость факторинговой услуги для поставщика состоит из ряда элементов.

Страховой резерв. Это часть стоимости дебиторской задолженности, которая остается у факторинговой компании до момента оплаты должником платежных требований. Если должник оказывается не способен рассчитаться по своим обязательствам, то сумма страхового резерва поставщику не возмещается. В таком случае убытки делятся между поставщиком (в части страхового резерва) и факторинговой компанией (часть оставшихся неоплаченными платежных требований).

где – сумма дебиторской задолженности, которую можно продать по договору факторинга;

– ставка страхового резерва, %.

12

Комиссионное вознаграждение. Это плата факторинговой компании за ведение для клиента бухгалтерского учета и проведение расчетных операций.

где – процент комиссионного вознаграждения, установленный факторинговой компанией.

Плата за пользование факторинговым кредитом. Это плата в пользу факторинговой компании за покупку ею платежных требований.

где – ставка по факторинговому кредиту, %;

– срок договора факторинга, дни.

Комиссионное вознаграждение и плата за пользование факторинговым кредитом взимаются факторинговой компанией в момент выдачи аванса (при покупке дебиторской задолженности). Сумма, которую поставщик получает, называется факторинговым авансом:

По завершении срока договора факторинга при условии, что должник исполняет свои обязательства, факторинговая компания возвращает поставщику величину страхового резерва ( ). Таким образом, стоимость факторинга для поставщика ( ) может быть определена по следующей формуле:

Задача 5. На предприятии возникла потребность в дополнительных источниках финансирования на сумму 500 тыс. руб. Для удовлетворения возникшей потребности факторинговая компания предлагает заключить договор факторинга. Определите, достаточно ли средств, полученных по договору факторинга, на покрытие возникшей потребности в источниках финансирования.

Таблица 10

13

Задача 6. Предприятие столкнулось с необходимостью в привлечении дополнительных источников финансирования на сумму 300 тыс. руб. У предприятия имеются два варианта привлечения денежных средств: факторинг и кредит. Определите, какой из вариантов финансирования выбрать.

Практическое занятие № 3 Финансово-математические основы инвестиционного проектирования

Методические указания к выполнению практического занятия Цена капитала – это затраты, которые несет хозяйствующий субъект,

вследствие использования определенного объема финансовых ресурсов. Привлечение финансовых ресурсов из любого источника связано с определенными затратами. На предприятии чаще всего используют не один источник финансирования, а сразу несколько. В этом случае возникает необходимость в определении средневзвешенной цены капитала ( ). Данный показатель используется для оценки структуры капитала и ее оптимизации.

Оптимальной считается такая структура капитала, которая обеспечивает минимальные затраты по обслуживанию авансированного капитала и определяется она по варианту с минимальной средней ценой капитала.

где – доля i-го источника финансирования в общей сумме привлекаемых ресурсов;

– цена капитала i-го источника финансирования.

Задача 1. АО имеет возможность профинансировать инвестиционный проект за счет заемного капитала и за счет собственных средств. Доходность

14

проекта планируется на уровне 15 %. Определите целесообразность реализации данного проекта.

Таблица 12

Задача 2. Предприятию для строительства нового цеха требуются инвестиции в размере 350 млн. руб. Предприятие имеет возможность привлечь следующие источники для финансирования:

–собственные средства – 70 млн. руб.;

–долгосрочные кредиты банка – до 200 млн. руб.;

–инвестиционный налоговый кредит – 100 млн. руб.

Цена капитала «собственные средства» составляет 20 %, долгосрочного кредита банка – 30 %.

Определите наиболее рациональную структуру источников финансирования объекта и средневзвешенную цену капитала.

Задача 3. На основе данных таблицы 13 определите средневзвешенную цену капитала по каждому варианту и выберите лучший вариант структуры капитала.

Таблица 13

Задача 4. Предприятию необходимо новое оборудование, на закупку которого потребуется 12 млн. руб. Финансирование проекта планируется осуществить следующим образом:

–дополнительная эмиссия акций – 25 %;

–кредит – 75 %.

Ставка по кредиту составляет 8 %, а акционеры требуют доходность на уровне 12 %.

Определите, какой должна быть доходность проекта в процентах и в денежном выражении, чтобы удовлетворить всех инвесторов.