Материал: 3099
16
F РВАР |
(5.3) |
где Ps – результативность научно-технической деятельности; m – количество вариантов;
Po – стоимость стадии осуществления; Pj - стоимость подготовительной стадии;
Рпр – расходы на подготовку производства.
Таблица 5.3 – Многовариативный расчет рисков проекта (пример)
Количество |
РВАР РО P m |
F РВАР (1 ps) m |
F РВАР |
вариантов |
|
|
|
m = 1 |
42000 |
25200 |
67200 |
m = 2 |
46600 |
16776 |
63376 |
m = 3 |
51200 |
11059,2 |
62259,2 |
m = 4 |
55800 |
7231,68 |
63031,68 |
|
|
|
|
После получения результатов нескольких вариантов подготовительной стадии становится возможным сравнить эти результаты и выбрать наилучший из них. Оптимальное количество вариантов прикладных и эскизных разработок для данного инновационного проекта равно трем (m=3), так как именно в этом случае минимальна сумма средневероятных потерь и затрат на осуществление вариантов ( F РВАР ) и составит 62259,2 т.р.
Страхование риска Риск потери инвестиций в исследования и разработки можно застрахо-
вать. Разумная величина страхового платежа будет равна средневероятностным потерям плюс прибыль страховой компании. При выполнении курсовой работы размер страховки устанавливается в размере 40% от суммы инвестиций.
5.1.3 Содержание и план работ
Таблица 5.4 - Содержание и план работ (пример)
Наименование этапа |
Краткое содержание |
Про- |
Стоимость, |
Результат |
|
|
должи- |
т. р. |
|
|
|
тель- |
|
|
17
|
|
|
ность, |
|
|
|
|
|
мес. |
|
|
Прикладные исследования |
Исследование прин- |
6 мес. |
4000 |
Техническое |
|
|
|
ципов функциониро- |
|
|
задание на |
|
|
вания монитора с |
|
|
разработку |
|
|
повышенной разре- |
|
|
|
|
|
шающей способно- |
|
|
|
|
|
стью |
|
|
|
Опытно-конструкторские |
Разработка конст- |
6 мес. |
|
Конструк- |
|
работы: |
|
рукторской доку- |
|
38000 |
торская до- |
- техническое |
предложе- |
ментации, изготов- |
|
|
кументация, |
ние |
|
ление и испытание |
|
200 |
опытный |
- эскизный проект |
опытной партии, |
|
400 |
образец, акт |
|
- технический проект |
корректировка до- |
|
12000 |
испытаний |
|
- рабочая документация |
кументации по ре- |
|
25000 |
|
|
- корректировка докумен- |
зультатам исследо- |
|
|
|
|
тации |
|
ваний |
|
400 |
|
Подготовка производства |
Разработка техноло- |
3 мес. |
76000 |
Технологи- |
|
|
|
гической документа- |
|
|
чес-кая до- |
|
|
ции и изготовление |
|
|
кументация, |
|
|
технологической ос- |
|
|
технологи- |
|
|
настки |
|
|
чес-кая ос- |
|
|
|
|
|
настка |
Продвижение мониторов с |
Рекламная компания, |
Посто- |
Текущие |
Формирова- |
|
повышенной |
разрешаю- |
участие в выставках, |
янно |
расходы на |
ние рынка, |
щей способностью на ры- |
проведение семина- |
|
маркетинг |
увеличение |
|
нок |
|
ров |
|
20% |
продаж |
5.2Расчет показателей проекта
5.2.1Планирование продаж
Исходные данные для подсчета уровня распространения и объема продаж скомпилированы и приведены в таблице 5.5.
Таблица 5.5 - Исходные данные для подсчета уровня распространения и объема продаж (пример)
Начальный |
Планируемый уро- |
Предельный |
Момент вре- |
Характеристика |
уровень рас- |
вень распростране- |
уровень рас- |
мени распро- |
скорости распро- |
пространения |
ния, N1 |
пространения, |
странения |
странения, h |
заточных стан- |
|
N |
планируемо- |
|
ков, n0 |
|
|
го уровня, t1 |
|
20 |
7000 |
9000 |
4 |
1,84 |
18
Показатели, представленные в таблице 5.6, рассчитаны по следующим формулам:
n(t) |
|
N |
|
, |
(5.4) |
|
|
|
|||
|
N n0 |
|
|||
1 |
* e ht |
|
|||
n0 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
где n(t) - уровень распространения нововведения в момент времени t;
N - предел распространения нововведения; n0 - начальный уровень распространения;
h - характеристика скорости распространения.
|
|
|
n(t) |
|
|
|
|
|
9000 |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
9000 |
20 |
|
* e 1,84*t |
|||||||||
|
|
|
1 |
|
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
20 |
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
h |
1 |
|
* ln |
N |
n0 * N1 |
(5.5) |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
t1 |
no * N |
|
N1 |
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
где N1 - планируемый уровень распространения нововведения в момент вре- |
||||||||||||||||||
мени t1. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
h |
|
1 |
* ln |
9000 |
20 * 7000 |
|
|
1,84 |
||||||||
|
4 |
20 * 9000 |
7000 |
|
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
Таблица 5.6 - |
Планирование продаж (пример) |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
Период, t |
|
Уровень распространения, n(t) |
|
|
|
|
|
Объем продаж, n(t+1)-n(t) |
||||||||||
0 |
|
|
20 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
102,95 |
||
1 |
|
122,95 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
590,7 |
||||
2 |
|
713,65 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2424,6 |
||||
3 |
|
3138,25 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3780,41 |
||||
Где уровень распространения нововведения n(t) для 5-го года равен
8576,41.
5.2.2 Учет инфляции
Инфляция по периодам расчета в соответствии с исходными данными представлена в таблице 5.7.
Таблица 5.7 - Инфляция по периодам расчета
19
Период |
0 |
1 |
2 |
3 |
Инфляция, в % |
20 |
12 |
10 |
9 |
Базисный индекс инфляции, на который будут умножены доходы и рас-
ходы в соответствующий период t, представлен в таблице 5.8 и рассчитан по формуле:
|
|
t |
K inf(t 1) inf 1(t |
1) |
(5.6) |
|
Таблица 5.8 - Базисный индекс инфляции (пример) |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
Период |
0 |
|
1 |
|
2 |
3 |
Индекс инфляции |
1,20 |
|
1,12 |
|
1,10 |
1,09 |
(в долях) |
|
|
|
|
|
|
Базисный индекс |
1,00 |
|
1,20 |
|
1,34 |
1,48 |
инфляции |
|
|
|
|
|
|
|
5.2.3 Определение ставки дисконта |
|
||||
Ставка дисконта по методу оценки капитальных активов определяется по формуле:
|
i R b(Rm R) |
(5.7) |
где |
R - реальная ставка безрискового дохода; |
|
|
b - коэффициент «бета», указывающий на меру относительного систематического |
|
риска инвестирования в оцениваемый бизнес по сравнению с риском капиталовложений в любой среднерискованный бизнес (1,4);
Rm - среднерыночная доходность с рубля инвестиций на фондовом рынке;
(Rm R) - рыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив.
Для условий задачи принимается, r = 0,1, (Rm R) = 0,05, средняя инфля-
ция (i) рассчитывается как средняя по заданным значениям инфляции= (0,2+0,12+0,11+0,09+0,08+0,07)/6=0,11.
|
R r |
i r i |
(5.8) |
где |
R - реальная ставка безрискового дохода; |
|
|
|
R 0.1 0.11 |
0.1 0.11 |
0.22 |
20
Расчет ставки дисконтирования проведем методом кумулятивного построения определяется исходя из следующей формулы:
Е R b (Rm R) |
(5.9) |
где Е- ставка дисконтирования;
Таким образом Е 0.22 1.4 
0.05 0.29 29%
5.2.4 Денежные потоки проекта
Таблица 5.9 - Денежные потоки проекта (пример)
Шаг |
0 |
1 |
2 |
3 |
Продажи, шт. |
102,95 |
590,7 |
2424,6 |
3780,41 |
Базисный индекс инфляции |
1,00 |
1,20 |
1,34 |
1,48 |
Валовая прибыль, тыс.руб |
2573,75 |
17721 |
81224,1 |
139875,17 |
Лицензия, тыс. руб |
400,00 |
|
|
|
НИОКР, тыс. руб |
118000,00 |
|
|
|
Маркетинг (20%), тыс. руб |
514,75 |
3544,2 |
16244,82 |
27975,03 |
Доп. амортизация, тыс. руб |
29500 |
29500 |
29500 |
29500 |
Страховка, тыс. руб |
47200 |
|
|
|
Прибыль |
-193 041,00 |
-15 323,20 |
35 479,28 |
82 400,14 |
Налог на прибыль, 24% |
-46 329,84 |
-3 677,57 |
8 515,03 |
19 776,03 |
Чистая прибыль |
-146 711,16 |
-11 645,63 |
26 964,25 |
62 624,11 |
Денежный поток (Cash Flow) |
-176 211,16 |
-41 145,63 |
-2 535,75 |
33 124,11 |
|
|
|
|
|
Коэффициент дисконтирова- |
1,00 |
0,78 |
0,60 |
0,47 |
ния |
|
|
|
|
Дисконтированный денежный |
-176 211,16 |
-31 895,84 |
-1 523,79 |
15 430,32 |
поток (Discounted CF) |
|
|
|
|
Все расходы и доходы кроме амортизации умножаются на соответствую-
щий шагу проекта базисный индекс инфляции. Амортизация нематериальных активов учитывается отдельно, а срок амортизации принимается равным пе-
риоду их использования в рассматриваемом проекте.
Прибыль рассчитывается как разность между валовой прибылью и затра-
тами на приобретение лицензии, НИОКР, маркетинг, амортизацию, страховку.
Чистая прибыль - прибыль после налогообложения.
Величина денежного потока (Cash Flow) рассчитывается по формуле:
CF NPi Ai |
(5.10) |