В сентябре 2008 г. на всех рынках Группы ММВБ было заключено сделок на сумму 15653,7 млрд. тенге (619,1 млрд. долл.), что на 25,9% больше объема торгов предыдущего месяца и на 25,2% превышает аналогичный показатель сентября 2007 года.
В сентябре на рынке акций ФБ ММВБ наблюдалось снижение котировок. По итогам месяца значение Индекса ММВБ составило 1027,66 пунктов, что на 23,8% ниже уровня закрытия предыдущего месяца.
Среди «голубых фишек» снизились цены обыкновенных акций АО «Мобильные Теле Системы» - на 13% (до 223,6 тенге/акц.), АО «Шеврон» - на 17% (1520 тенге/акц.), АО «НК «Казнефть» - на 18% (171,39 тенге/акц.), АО «КазтрансГаз» - на 18,3% (198 тенге/акц.), АО «Сургутнефтегаз» - на 23,2% (13,44 тенге/акц.), Народный банка Казахстана - на 23,9% (43,69 тенге/акц.), АО Банк АТФ - на 25,3% (0,0505 тенге/акц.), АО «АБН-АМРО банк» - на 27,8% (3479 тенге/акц.), АО «Казкоммерцбанк» - на 34,8% (271,99 тенге/акц.), АО «Казахтелеком» - на 41,2% (0,465 тенге/акц.).
Активность участников рынка в сентябре существенно не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем. Общий оборот операций с акциями составил 3024,9 млрд. тенге
Среднедневной оборот торгов составил 137,5 млрд. тенге, снизившись на 7,9% по отношению к предыдущему месяцу.
Оборот операций в РПС (адресные сделки) в сентябре составил 73,7 млрд. тенге, что составляет 8,1% от оборота вторичных торгов акциями (6,4% месяцем ранее). Оборот операций РЕПО с акциями в сентябре составил 2113 млрд тенге - 69,9% от общего объема операций с акциями (66,5% - месяцем ранее).
В секторе корпоративных и региональных облигаций активность инвесторов в сентябре снизилась за счет сокращения объема операций РЕПО. Индекс корпоративных облигаций MIСEX CBI CP (индекс чистых цен) за месяц снизился на 3,72% и составил 92,55 пункта.
Индекс корпоративных облигаций MIСEX CBI TR (индекс совокупного дохода) снизился на 2,96%, достигнув к 30 сентября отметки в 153,42 пункта.
Объем торгов за месяц составил 1596,6 млрд тенге Среднедневной объем торгов составил 72,6 млрд. тенге, что на 21,6% меньше уровня предыдущего месяца. В структуре оборота по видам операций из общего объема торгов 316,8 млрд. тенге (19,8%) пришлось на вторичные торги, 1273,1 млрд. тенге (79,7%) - на операции РЕПО, 6,6 млрд. тенге (0,4%) - на новые размещения (облигаций АО «ТГК-2» (объем выпуска по номиналу - 4 млрд. тенге), АО «Желдорипотека» (серия 03) (2 млрд. тенге), АО «Центркредитбанк» (1,5 млрд. тенге)).
В структуре биржевого оборота в сентябре доля корпоративных бумаг составила 81,2% совокупного оборота (1296,9 млрд. тенге), доля субфедеральных облигаций - 18,3% (293 млрд. тенге), доля муниципальных облигаций - 0,4% (6,8 млрд. тенге).
В сентябре наблюдался рост доходности наиболее ликвидных выпусков. Доходность облигаций АО «УК ГидроОГК» выросла до 15,37% (+4,94 п.п.), облигаций администрации Астанинской области (выпуск 08) - до 14,57% (+3,64 п.п.), облигаций АО Банк АТФ (серия 05) - до 11,7% (+2,55 п.п.), облигаций правительства Москвы (выпуск 47) - до 10,52% (+2,3 п.п.), облигаций АО «Темиржолы» (серия 08) - до 11,43% (+2,1 п.п.), облигаций АО «КазтрансГаз» (серия А4) - до 9,29% (+0,61 п.п.), облигаций правительства Астаны (выпуск 44) - до 10,23% (+0,34 п.п.).
Структура сделок валютного рынка ММВБ отражена на рис.1
Рисунок 1 Структура сделок валютного рынка на ММВБ
Анализ данной схемы позволяет нам сделать вывод о том, что по итогам торгов валютного рынка на ММВБ наибольшее количество сделок приходится на кассовые сделки, объем которых составляет 48,8%.
Также необходимо отметить, что в целом по результатам торгов в сентябре индекс ММВБ -- снизился за сентябрь на 24% до 1028 пунктов. Высвободившиеся рублевые средства были частично конвертированы в доллары.
За месяц международные резервы Казахстана снизились на 25,6 млрд. долл. (-4,4%) до 556,1 млрд. .долл.
Стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро) поднялась с 29,6-29,8 тенге до 30,4 тенге
В-третьих, против тенге играло снижение нефтяных цен. Ухудшение макроэкономических прогнозов развитых стран повлияли на снижение оценок мирового спроса на нефть и способствовали падению цен. На сентябрьском заседании ОПЕК снизила нормативы добычи, после чего российская нефть марки Urals временно стабилизировалась в районе 95 долл./баррель.
В результате по итогам сентября наблюдалось снижение курса тенге к обеим основным валютам, однако в связи с укреплением к евро на Forex прирост курса доллара к тенге оказался более существенным. За месяц курс доллара расчетами «завтра» вырос на 83 тиин. (3,3%) до 25,4090 тенге/долл., курс евро увеличился на 25 тиин. (0,7%), составив 36,4827 тенге/евро. Резкая смена тенденций стимулировала интерес предприятий и населения к конверсионным операциям. Возросла активность участников: среднедневной объем торгов валютного рынка ММВБ увеличился на 14% до 11,2 млрд. долл.
В октябре 2008 года на всех рынках группы ММВБ было заключено сделок на 16,2 трлн. тенге (613 млрд. $), что на 3,4 больше объема торгов предыдущего месяца и на 5,3% превышает аналогичный показатель октября 2007 года.
В октябре на рынке акций ФБ ММВБ наблюдалось общее снижение котировок, что отражает развитие тех негативных тенденции на рынке акций ММВБ, которые обозначились в сентябре 2008 года.
По итогам месяца значение индекса ММВБ составило 731,96 пунктов, что на 28,8% ниже уровня закрытия предыдущего месяца. Также по сравнению с итогами предыдущего месяца активность участников рынка также снизилась.
Общий оборот операций с акциями по итогам торгов в октябре составил 64,9 млрд. тенге, что также отражает снижение 52,8% по отношению к итогам торгов предыдущего месяца. Оборот операций в РПС (адресные сделки) в октябре составил 27 млрд. тенге, что составляет 5,2% товарооборота вторичных торгов к акциям (8,1% - по итогам торгов сентября).
В октябре наблюдается усиление кризисных явлений в мировой экономике. В этой связи необходимо заметить, что на фоне кризисных явлений мировой экономике по результатам валютных торгов на ММВБ наблюдалось беспрецедентное укрепление доллара.
На Forex курс европейской валюты упал почти на 10% до 1,26 долл./евро. Из-за опасений надвигающейся рецессии инвесторы распродавали имеющиеся активы, в результате наблюдалось резкое падение котировок акций, цен на нефть и драгоценные металлы.
Цена золота опустилась к отметке 710 долл. за унцию, самой низкой за год. Против тенге действовало снижение цен на российскую нефть -- за месяц почти на 40% до 57 долл./баррель. Однако на этих уровнях нефть торговалась полтора года назад и у Казахстана имеется запас прочности в виде бюджетного и торгового профицита.
Другое дело, что в последнее время движение рынка определяется не фундаментальными факторами, а негативными ожиданиями. Рост спроса на американскую валюту обусловлен кризисом доверия на мировых рынках, а также устойчивым (хотя и не всегда обоснованным) убеждением инвесторов, что в трудные моменты надо «уходить в доллары».
В результате за месяц на ММВБ курс доллара расчетами «завтра» вырос на 1,6 тенге до 26,9760 тенге/долл., курс евро снизился на 2 тенге и составил 34,4639 тенге/евро. Вывод иностранного капитала с казахстанского фондового рынка и возросший интерес населения и предприятий к валютным активам и конверсионным операциям привели к существенному росту объема торгов на валютном рынке ММВБ: за октябрь рост на 33% до 14,9 млрд долл. в день.
В октябре основные усилия властей были направлены на преодоление кризиса ликвидности.
С целью повышения рублевой ликвидности банковской системы ЦБ РК с 15 октября на три месяца снизил нормативы обязательных резервов до 0,5%. Кроме того, изменены уровни процентных ставок по отдельным операциям, проводимым Народным Банком Казахстана. На снятие напряженности на денежном рынке были направлены аукционы прямого РЕПО с Народным Банком Казахстана, аукционы по размещению временно свободных средств федерального бюджета на счета коммерческих банков и, наконец, аукционы по предоставлению 5-недельных кредитов без обеспечения. Напряженная ситуация с банковской ликвидностью сказалась на росте удельного веса операций СВОП (с 48,2% до 53,8% общего оборота), абсолютные объемы этих операций на ММВБ в октябре увеличились на 40,3%, превысив 8 млрд. долл. в день. Удельный вес сделок, заключаемых через региональные валютные биржи, уменьшился с 9% до 6,7% общего оборота ЕТС.
В ноябре 2008г. на всех рынках группы ММВБ было заключено сделок на сумму 12 трлн. тенге, что на 25,8% меньше торгового объема предыдущего месяца и на 2,1 % меньше объема аналогичного показателя по результатам торгов ноября аналогичного периода.
В ноябре на рынке акций фондовой биржи ММВБ продолжилось снижение основных котировок. По итогам данного месяца значение индекса ММВБ составил 611, 32 пунктов, что на 16,5% ниже уровня закрытия предыдущего периода.
Необходимо заметить, что по итогам торгов ноября месяца активность участников торгов существенно изменилась. Общий оборот операций с акциями составил 66,3 млрд. тенге, что демонстрирует увеличение на 2.1% по отношению к предыдущему месяцу. Оборот операций по адресным сделкам в ноябре составил 12,7 млрд. тенге, что составляет 2,5% от оборота вторичных торгов акциями.
Оборот операций с РЕПО с акциями также снизился и составил по итогам ноябрьских торгов 758,3 млрд. тенге, что составляет 60,2% от общего объема операций с акциями против 65,5% по итогам октябрьских торгов.
Индекс корпоративных облигаций MICEX CBICP (индекс чистых цен) также снизился на 1,13% и составил 37 пункта. Индекс корпоративных облигаций понизился до отметки 140,34 пункта по результатам торгов от 28 ноября.
В ноябре наблюдалось снижение курса тенге по результатам валютных торгов на ММВБ. При этом, отражая тенденции мирового рынка, укрепление американской валюты к тенге было более умеренным, чем соответствующий рост евро.
По результатам торгов в ноябре курс доллара расчетами «завтра» на ЕТС вырос на 69 тиин, что составило 2,5% до 27,7 тенге/долл., в то время, как курс евро прибавил 1 тенге 14 коп (3,3%), что в конечном итоге составило 35,6 тенге/ евро.
Международные резервы Казахстана за ноябрь уменьшились до 456 млрд. долл., что на 4,8% ниже уровня начала года. В условиях оттока капитала и снижения доверия к банковской системе Международное рейтинговое агентство Fitch (вслед за S&P) изменило прогноз по рейтингам Казахстана со «стабильного» на «негативный».
Для борьбы с выводом капитала и инфляцией Банк Казахстана расширил границы колебаний операционного ориентира курсовой политики -- бивалютной корзины и повысил процентные ставки.
Стоимость бивалютной корзины (0,55 долл. и 0,45 евро) выросла за месяц с 30,4 до 31,3 тенге Банк Казахстана в два приема (с 12 ноября и 1 декабря) повысил ключевые процентные ставки, в том числе ставку рефинансирования до 13% годовых. На снижение спекулятивных настроений направлена рекомендация банкам держать величину балансовой позиции в иностранной валюте не выше уровня августа-октября.
По результатам валютных торгов на ММВБ наблюдается динамичное снижении активности участников.
Среднедневной оборот по долларовым инструментам снизился на 5,7% до 12,4 млрд. долл.
Среднедневной объем торгов европейской валютой снизился на 46,7% до 715,2 млн. евро в день, или 6,9% объема биржевых торгов. Структура операций не претерпела существенных изменений.
На высоком уровне держалась доля операций СВОП -- 53,5% общего оборота. Удельный вес сделок, заключаемых через региональные валютные биржи, в ноябре составил 5,4% общего оборота ЕТС.
Таким образом, можно сделать следующий вывод о том, что произведенный анализ позволяет нам сделать следующий вывод о том, что кризисные явления на фондовых рынках не были неожиданным событием, так как на протяжении трех месяцев индексы РТС и ММВБ наглядно демонстрировали негативную динамику.
2.3 Мировой опыт и казахстанская практика функционирования фондовых бирж
Особенности деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи. Нью-Йоркская фондовая биржа (англ. New York Stock Exchange, NYSE) - главная фондовая биржа США, крупнейшая в мире. Символ финансовой мощи США и финансовой индустрии вообще. На бирже вычисляется всемирно знаменитый индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний (англ. Dow Jones Industrial Average), а также индекс NYSE Composite.
Характеризуя историю создания Нью-Йоркской фондовой биржи можно отметить следующие ключевые моменты.
В 1700 году, вскоре после принятия декларации о Независимости США, существовало только два типа ценных бумаг, которыми можно было торговать. Это были облигации правительства, и акции Банка США, первого американского банка.
Рыночные брокеры, торговцы и аукционеры покупали и продавали акции и облигации в офисах и кафе в районе улицы Wall Street, расположенной в южной части Манхэттена. Без заранее определенного места и времени торговли продавцам и покупателям приходилось искать друг друга, поэтому требовалось немало времени, чтобы продать или купить акции.
Все изменилось 17 мая 1792 года, когда двадцать четыре брокера, торговавшие ценными бумагами на Wall Street, подписали соглашение торговать только друг с другом. Оно получило название «Соглашение под платаном», поскольку было подписано под платановым деревом в районе улицы Wall Street, где неформально встречались брокеры. Это соглашение дало импульс для создания Нью-Йоркской Фондовой Биржи.
В 1827 году Нью-Йорк стал главным фондовым рынком страны, и ежедневный объем торговли быстро вырос со 100 акций в 1827 году до 5 тыс. в 1834 году. В те годы на бирже активно шла торговля федеральными государственными облигациями, так же как и облигациями штатов и частных компаний, выпускаемыми под строительство дорог, мостов и каналов. Активно шла торговля акциями банков.