Траектория экономического роста в посткризисный период в России
А.Н. Семенова, С.Н. Агафонова, М.С. Абросимова
По окончании пандемии ожидается восстановительный рост экономики стран мира. В статье рассмотрены особенности посткризисного роста экономики России, показано, что основные проблемы возникнут в регионах страны. Есть риски падения рынка недвижимости и факторы, препятствующие восстановлению. Предложены меры, которые будут способствовать решению этих проблем.
Кризисы в глобальном смысле полезны для экономики, поскольку очищают рынок от неэффективных экономических субъектов. В частности, в докладе Всемирного экономического форума «The Future of Jobs 2020» отмечается, что пандемия COVID-19 ускорила появление того, что считалось будущим рынка труда. Внедрение новых технологий приведет к потере 85 млн рабочих мест в 26 крупнейших развитых и развивающихся странах к 2025 г.
Основная причина роста экономик строгой изоляции в посткризисный период - отложенный спрос. Ограничения и локдауны, введенные в период пандемии, заставляют жителей стран откладывать реализацию своих покупательных потребностей на более позднее время. Хотя рост экономик ожидается во всех странах, в каждом отдельном случае этот процесс будет носить индивидуальные особенности, которые определяются множеством факторов. Из этого вытекает актуальность анализа подобных особенностей, характерных для российской экономики.
В 2019 г. в России был предложен документ, определяющий направление бюджетной политики правительства на 2021-2022 гг, что позволяет оценить возможные траектории развития экономики на этот период. В связи с этим важен краткий обзор прогнозов динамики ВВП с определением тенденций и рисков экономического развития на отрезке двух ближайших лет. В исследовании описана траектория развития экономики на посткризисный период, предложен ряд мер, которые следует предпринять на макроэкономическом уровне.
Ключевые слова: российская экономика; экономический рост; посткризисный период; восстановление экономики; региональные риски; антикризисный пакет.
A.N. Semyonova, S.N. Agafonova, M.S. Abrosimova. THE TRAJECTORY OF ECONOMIC GROWTH IN THE POST-CRISIS PERIOD IN RUSSIA
At the end of the pandemic, the world's economies are expected to recover. The article considers the features of the post-crisis growth of the Russian economy, it is shown that the main problems will arise in the regions of the country. There are downside risks to the real estate market and factors hindering recovery. Measures that will contribute to solving these problems are proposed.
Crises in the global sense are useful for the economy, as they clear the market of inefficient economic actors. In particular, the World Economic Forum report «The Future of Jobs 2020» notes that the COVID-19 pandemic has accelerated the emergence of what was considered the future of the labor market. The introduction of new technologies will lead to the loss of 85 million jobs in the 26 largest developed and developing countries by 2025.
The main reason for the growth of the economies of strict isolation in the post-crisis period is deferred demand. Restrictions and lockdowns imposed during the pandemic force residents of countries to postpone the realization of their purchasing needs for a later time. Although the growth of economies is expected in all countries, in each individual case, this process will have individual characteristics, which are determined by many factors. This implies the relevance of considering such features characteristic of the Russian economy.
In 2019, Russia proposed a document defining the direction of the government's budget policy for 2021-2022, which allows us to assess the possible trajectories of economic development for this period. In this regard, it is important to briefly review the forecasts of GDP dynamics with the definition of trends and risks of economic development in the next two years. The study describes the trajectory of economic development in the post-crisis period, suggests a number of measures that should be taken at the macroeconomic level.
Keywords: Russian economy; economic growth; post-crisis period; economic recovery; regional risks; anti-crisis package.
Обзор прогнозов роста ВВП в посткризисный период
Российская экономика, по данным Росстата, пребывает в состоянии рецессии с середины 2019 г., что выражается в сокращении ВВП. Пандемия коронавируса еще более усилила этот процесс. Однако в 2021 г. российская экономика должна начать восстановительный рост, как и во всех странах.
Пандемия заставила правительство пойти на ряд беспрецедентных мер, таких как 10 % оптимизации незащищенных статей бюджета (причем на ближайшие три года), отказ от индексации окладов чиновников в 2021 г., сокращение на 5 % госпрограмм вооружений. Полученные средства были направлены в такие сферы, как национальная экономика, социальная политика, здравоохранение.
В 2022 г. Министерство финансов Российской Федерации планирует вернуться к докризисному бюджетному правилу. Согласно документу «Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2020 год и на плановый период 2021 и 2022 годов» [1], предусмотрена постепенная нормализация бюджетной политики, синхронизированная с восстановлением деловой активности в ненефтегазовой экономике. Согласно данным Минфина России, непроцентные расходы расширенного бюджета страны (федеральный уровень, регионы и социальные фонды) в 2021 г. сократятся на 2-3 % ВВП относительно 2020 г. (рис. 1).
Согласно этому документу, правительство приняло консервативный вариант развития экономики на 2021-2013 гг. Этот вариант предполагает длительное сохранение пониженной активности в отраслях, затронутых коронавирусной инфекцией. Это, прежде всего, туризм, сфера развлечений и услуг, индивидуальные услуги населению. В качестве основного источника роста ВВП рассматривается внутренний спрос. Приняты следующие цифры: темпы роста расходов домохозяйств в 2021 г. составят 5,2 %, на конец года ожидается уровень в 3 %.
Минфин России намерен для покрытия дефицита федерального бюджета наращивать государственный долг, который возрастет до 21,4 % ВВП к 2023 г. (для справки - 12,3 % в докризисном 2019 г.). Хотя объем Фонда национального благосостояния с марта по ноябрь 2020 г. увеличился с 123 млрд долл. до 167 млрд долл. Минфин отказался использовать фонд для финансирования антикризисных расходов.
Рис. 1 Официальный прогноз динамики ВВП России в 2021 г. [1]
Рассмотрим прогноз некоторых экспертов (рис. 2).
Рис. 2 Варианты прогноза роста ВВП России в 2021 г.
По мнению Минэкономразвития России, рост ВВП составит 3,3 % с учетом сокращения бюджетных расходов в 2021 г Эксперты Альфа-банка дают более осторожную оценку в 2,5 % роста ВВП и связывают это с ужесточением бюджетной политики. Рейтинговое агентство «Национальные кредитные рейтинги» (НКР, входит в холдинг РБК) дает еще более пессимистическую оценку в 2 % ВВП [4]. По их мнению, расходы государства на преодоление пандемии значительно отстают от ведущих стран, а в посткризисный период нет планов поддержки роста. Для сравнения: если Канада, США и Австралия потратили в среднем 12 % ВВП, то Россия только 2,4 % ВВП. Меньшие расходы только у Индии (1,8 % ВВП), Турции (0,8 %) и Мексики (0,7 %).
В полугодовом прогнозе Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) Economic Outlook [3] приводятся следующие цифры. Падение мирового ВВП в 2020 г. составит 4,2 %, рост в 2021 г. составит 4, 25 % и 3,75 % в 2022 г. Подчеркивается, что динамика экономик мира будет серьезно различаться. Рост экономики США в 2021 г. составит 3,2 %, еврозоны - 3,6 %, Китая - 8 %, Индии - 7,9 %, Бразилии - 2,2 %.
Исходя из приведенных данных, по нашему мнению, можно принять оценку роста ВВП России в 2,5 % в 2021 г. как наиболее правдоподобную.
Результаты исследования
Нас будет интересовать не общий прогноз ВВП, а детали изменений в экономике России. Примером выхода из кризиса может служить экономика Китая. Однако надо учитывать, что Китай - это особый случай. Есть основание думать, что Китай станет абсолютным экономическим доминантом в мире, потеснив США. Также показателен осенний период восстановления в России.
Динамика роста экономики прежде всего определяется темпами спада пандемии. Мы будем опираться на модель прогнозирования развития эпидемий CBRR (Case-Based Rate Reasoning), созданную специалистами Санкт-Петербургского государственного университета. Результаты анализа динамики и прогнозов представлены в разделе «Центр интеллектуальной логистики» на сайте университета [5].
Согласно прогнозной модели CBRR, пик инфекции в России придется на 21-22 декабря. В Санкт-Петербурге пик наступит 16 декабря, в Москве - 12 декабря. В конце декабря страна может выйти на плато или начнется снижение числа заболевших
Менее надежен долгосрочный прогноз. Согласно прогнозам модели GBRP, а также прогнозам других экспертов, пандемия будет развиваться следующим образом. В России пандемия продлится до конца 2021 г Выраженный спад заболевания ожидается с апреля, который продолжится в июле и августе. Однако новой волны осенью не будет, хотя и ожидается некоторый рост числа заражений.
Основной причиной роста ВВП стран в посткризисный период является отложенный спрос. По нашему мнению, рост российской экономики начнется во втором квартале 2021 г, причем значительную роль в этом сыграет вакцинация.
Перечислим основные особенности, характерные для экономики России на период 20212022 гг. Прежде всего, отметим риски, связанные с «закредитованностью» населения. Треть кредитов населения России забирает до 60 % совокупного дохода. Это грозит тем, что граждане не смогут выполнить финансовые обязательства перед кредитными организациями, если их материальное обеспечение хоть немного снизится. Причин для этого много - снижение зарплаты, потеря работы, рост цен. Данную проблему признают даже в правительстве, определяя ситуацию как «на грани финансового взрыва». Проблема, прежде всего, существует в регионах, и это показывают данные статистики: больше всего неплательщиков в Краснодарском и Красноярском краях, Республике Башкортостан, Свердловской и Челябинской областях [2].
В частности, программа льготной ипотеки значительно обострила данную проблему. Напомним, первоначальный взнос по ипотеке был снижен с 20 % до 15 %, что привело к росту количества взятых ипотек. Однако, как показали исследования, взносы формируются в основном на заемные деньги. При этом основным залогом является сама купленная по ипотеке недвижимость. Тем самым возможен массовый дефолт, как самих заемщиков, так и банков. Судя по опыту других кризисов рынка недвижимости, падение рынка недвижимости может составить до 30 %.
Тем не менее ожидаемый подъем экономики и некоторый рост доходов работающего населения несколько снижают данный риск. Положительным фактором является также то, что наблюдается рост зарплат в госсекторе (например, в ноябре 2020 г. в медицине - 23 %, госуправлении - 3,5 %), который, по-видимому, сохранится и в следующем году. Проблема возникает в том, что дефолт рынка недвижимости может произойти раньше, чем начнется экономический подъем, т.е. первый квартал 2021 г. будет характеризоваться высоким риском.
Отметим также следующий момент. Повышение цен на продукты, низкие банковские ставки вынудили россиян попытаться сберечь свои финансовые средства посредством других финансовых инструментов. Это следует из установления значительного оттока средств со счетов банков. В частности, наблюдается рост инвестиций на биржах и в недвижимость, прежде всего в ипотеки. Тем самым эффект отложенного спроса может не сработать, так как россияне не будут иметь более- менее значительных средств в посткризисный период.
Еще один фактор - политический фактор, который тоже может таить неожиданности. Это связано с перераспределением сферы действия российских элит, что добавит неопределенности в действия правительства.
Также следует учесть то, что в России, по данным опроса ВЦИОМ от 11-12 декабря 2020 г., только около 38 % россиян хотят проходить вакцинацию, что может отразиться на сроках спада пандемии. По-видимому, требуется более широкое информационное сопровождение данного мероприятия.
Восстановительный рост экономики будет определяться тремя факторами во втором квартале 2021 г:
- сроками затухания пандемии в регионах;
- финансовым состоянием населения;
- мерами правительства по подъему экономики.
По нашему мнению, подъем экономической активности в России будет происходить неравномерно, поскольку перечисленные факторы могут значительно различаться от региона к региону.
Итак, можно построить следующую траекторию экономического развития в 2021 г. Драйверами «постковидного восстановления» станут отрасли, которые в структуре отечественной экономики представлены незначительно - сфера услуг, общепит, туристические компании. Динамика их развития в значительной степени будет основываться на потребительском спросе, но в условиях обеднения населения восстановление будет крайне затруднено.
Скорее всего, раньше всех докризисного уровня достигнут Москва, Московская область и Санкт-Петербург (начиная со второго квартала 2021 г., возможно к осени). Напротив, можно ожидать, что в ряде регионов подъем экономической активности начнется только к концу 2021 г. или даже в 2022 г. При этом все первое полугодие будет сохраняться риск падения рынка жилья. Регионы ожидает закредитованность населения, требование к бизнесу выплаты отложенных платежей по налогам. Весьма вероятно, что ряд регионов вообще не продемонстрируют восстановительного роста в 2021 г.
В связи с этим прогноз роста ВВП в 2,5 % мы считаем слишком оптимистичным. Еще больше сомнений вызывает прогноз на 2022 г., так как структура экономики не изменится, а экономика просто вернется к состоянию стагнации, как в 2019 г
Выводы и предложения
План правительства по ужесточению бюджетной политики будет сдерживать восстановительный рост российского ВВП в 2021 г Это выразится прежде всего в том, что экономика регионов будет восстанавливаться крайне медленно, и этот процесс продлится до конца 2021 г. В течение всего года сохранятся риски возникновения кредитного кризиса, который может перекинуться с регионов на всю экономику.