Самарский государственный экономический университет
Структурная несбалансированность как результат финансовоориентированного межсекторного сдвига в развитой национальной экономике
Перепёлкина Е.В.
Аспирант кафедры “Экономическая теория
Изучаются последствия усиления независимости функционирования финансового сектора от реального. Межсекторной сбалансированности предлагается достигать исходя из темпов роста экономики в целом и уровня ее финансиализации.
Ключевые слова: финансовый сектор, реальный сектор, экономический рост, финансиализация, межсекторное структурирование.
Perepelkina E.V.
Postgraduate Student of “Economic Theory” Department,
Samara State University of Economics,
Structural imbalance as a result of the financially oriented intersectoral shift in a developed national economy
Consequences of strengthening independence of functioning of a financial sector from a real one are studied. It is proposed to achieve intersectoral equilibrium by taking into account rates of overall economic growth and the level of an economy's financialization.
Keywords: financial sector, real sector, economic growth, financialization, intersectoral structuring.
Опережающий рост финансового сектора по сравнению с реальным сектором характерен для экономик многих стран мира. Причиной этого выступает более высокая прибыльность ведения финансовой деятельности, особенно при осуществлении спекулятивных операций на валютном и фондовом рынках. Созданный для обслуживания потребностей реального сектора, в значительной своей части финансовый сектор обособился от него, сконцентрировавшись на предоставлении валютно-фондовых активов через системы биржевой и внебиржевой торговли. Возникшие здесь разнообразные финансовые инструменты получили широкое применение как на национальном, так и международном уровнях, отчего требуют проведения масштабных валютообменных операций. Фиктивный капитал эволюционирует в титульный [1], еще в меньшей степени давая оценку действительному состоянию и динамике изменений реального сектора. Увеличение веса спекулятивной составляющей в функционировании финансового сектора породило дополнительные риски, а с ними и затраты, связанные со страхованием от них. Обостряет описанную ситуацию распространение электронных информационно-коммуникационных технологий, ведущее к радикальному ускорению осуществления и расширению масштабов финансовых операций. Диспропорциональность роста финансового сектора относительно реального стала причиной все чаще поражающих мировую экономику финансовых кризисов, в последние десятилетия утративших способность выполнять роль естественных механизмов восстановления межсекторной сбалансированности.
Вместе с тем очевидно, что реальный и финансовый секторы являются двумя необходимыми частями единой экономической системы, развитие которой в средне- и долгосрочной перспективе зависит от качества их взаимодействия. Именно недостаточная эффективность последнего по мнению многих ученых представляет собой главную угрозу экономическому росту, особенно в странах доминирующих сегодня на международных финансовых рынках. Как пример чрезмерного усиления финансового сектора за счет реального приводят экономику США, где за последние полвека доля обрабатывающих производств в ВВП уменьшилась вдвое (с 25% до 12%), а финансового сектора, наоборот, настолько же увеличилась (с 3,7% до 8,4%) [3, P. 2]. Описывая экономические процессы в США в 2000-е гг. Р. Хейнберг отмечает: “Все в меньшей степени благосостояние Америки обеспечивалось новыми изобретениями, технологиями и производством товаров, но все в большей - куплей-продажей недвижимости и управлением инвестициями” [2, С. 39]. Обсуждаемая учеными в данной связи проблема установления оптимальной величины и структуры финансового сектора может решаться исходя из оценки того, насколько его расширение способствует ускорению либо замедлению роста реального сектора и экономики в целом.
Однако сравнительного анализа темпов экономического роста с учетом только его межсекторной структурной составляющей здесь будет недостаточно. Современная американская экономика подверглась системной финансиализации, при которой многие созданные товары и активы получили дополнение в виде производных от них финансовых продуктов. В результате доходы и инвестиционная активность не только корпораций, но домохозяйств и даже государства во все большей мере стали определяться конъюнктурой финансовых рынков. В условиях подобного размывания межсекторных границ сужаются возможности отнесения конкретных видов экономической деятельности к финансовому либо реальному сектору по критерию создания/перераспределения стоимости. Требуются новые подходы к межсекторному структурированию, но их реализация на практике повлияет на состав и взаимодействие секторов.
Библиографический список
экономический рост несбалансированность межсекторный
1. Ермолаев К.Н., Марушина К.К. Титульный капитал: генезис, сущность, диалектика развития. Самара: Издательство Самарского государственного экономического университета, 2017.
2. Хейнберг Р. Конец роста, М.: Книжный Клуб Книговек. 2013.
3. Duvvuri Subbarao. Financial regulation for growth, equity and stability in the post-crisis world. BIS Papers. 2012. no 62. pp. 1-8.