После замены изношенных орудий труда на новые необходимо стремиться к расширению производственного потенциала корпорации за счет чистой прибыли. Поэтому на отдельных этапах жизненного цикла возникает потребность в максимизации как амортизационных отчислений, так и чистой прибыли.
АО + ЧП > ?СФРmax ,
где АО и ЧП - прогнозируемые объемы амортизационных отчислений и чистой прибыли;
?СФРmax - максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, образуемых за счет собственных источников.
Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван покрыть дефицит той их части, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников. Расчет осуществляют по формуле:
?СФРвнеш. = ОПсфр - ?СФРвнутр. ,
где ?СФРвнеш. - потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;
ОПсфр - общая потребность в источниках финансирования в прогнозном периоде;
?СФРвнутр. - объем собственных финансовых ресурсов, намечаемых к привлечению за счет внутренних источников.
Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов можно оценивать с помощью коэффициента устойчивого экономического роста (Куэр ):
Куэр = ЧП - ?Д/ СК * 100,
где ?Д - сумма дивидендов, выплачиваемая акционерам;
СК - средняя за период стоимость собственного капитала;
ЧП - ?Д - реинвестируемая чистая прибыль.
Показатель характеризует устойчивость и перспективы развития корпорации, то есть, какими темпами в среднем увеличивается ее экономический потенциал (при сравнении данного коэффициента в динамике за ряд периодов).
2. Принципы разработки политики самофинансирования
Самофинансирование базируется на определенных принципах:
1) накопления собственного денежного капитала;
2) выбора рациональных направлений и оптимальных накопительных вариантов вложения капитала;
3) постоянного обновления основных фондов и нематериальных активов;
4) гибкого реагирования на потребности рынка.
Содержание принципа накопления собственного денежного капитала заключается в обособлении части денежной наличности. Этот процесс в зарубежной экономике характеризуется показателем «кэш флоу» (от англ. cash - деньги, денежная наличность, flow - поток, течь - означает денежный поток, поток денежной наличности или просто денежную наличность).
Накопление денежного капитала следует отличать от накопления фиктивного и кредитного капитала. Фиктивный капитал (лат. fictio - вымысел) - это капитал, представленный в ценных бумагах и дающий право их владельцам регулярно получать доход. Фиктивный капитал искажает реальные экономические отношения и создает иллюзию, будто бы ценные бумаги образуют действительный капитал и приносят доход вне связи с воспроизводством. Образование фиктивного капитала связано с появлением кредитного капитала. Содержанием принципа выбора рациональных направлений и оптимальных вариантов вложений капитала является определение таких путей вложения капитала, которые ведут к укреплению финансового состояния субъекта хозяйствования и к повышению его конкурентоспособности на рынке.
В противном случае этот субъект может стать банкротом и быть ликвидирован. Реализация данного принципа связана с оценкой уровня самофинансирования, разработкой критериев и показателей такой оценки, с анализом движения капитала с позиции самофинансирования. Содержание принципа постоянного обновления основных фондов и нематериальных активов (самофинансирования) заключается в постоянном обновлении основных фондов, в замене физически и морально изношенного оборудования на новое, более производительное и универсальное, т.е. в обеспечении нормального хода реновации основных фондов и обновлении нематериальных активов. Обновление основных фондов вызывает переоценку их стоимости.
Источником финансирования является увеличение стоимости от переоценки основных фондов, которое представляет собой излишек капитала. Это выгодный источник финансирования для субъекта хозяйствования, так как по нему не производится никаких дополнительных выплат (дивидендов, процентов и пр.), но он увеличивает общую величину собственного капитала. Данный процесс затрагивает и нематериальные активы, которые по характеру применения сходны с основными фондами.
Рассмотрим содержание принципа гибкого реагирования. В основе самофинансирования лежат экономическая и юридическая самостоятельность субъекта хозяйствования и его собственность. Обладание подлинной собственностью заставляет этого субъекта проводить такую технико-экономическую и финансовую политику, которая позволяет ему выжить на рынке.
Эта политика определяется рыночной конкуренцией и направлена на снижение себестоимости производства и издержек обращения, на увеличение денежных накоплений. Самофинансирование, основанное на неоправданно высоких ценах, способствует увеличению денежной массы и становится генератором инфляционного роста цен. Поэтому для повышения уровня самофинансирования субъект хозяйствования должен гибко учитывать потребности рынка.
Заключение
Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
Политика формирования собственного капитала преследует две основные цели:
1. Создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов.
2. Образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов.
Успешная реализация политики формирования собственных финансовых ресурсов обеспечивает:
1) максимизацию массы прибыли с учетом допустимого уровня финансового риска;
2) формирование рациональной структуры использования чистой прибыли на выплату дивидендов и развитие производства;
3) разработку на предприятии эффективной амортизационной политики;
4) формирование рациональной эмиссионной политики (дополнительной эмиссии корпоративных ценных бумаг) или привлечение дополнительного паевого капитала.
Список использованных источников
1. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 31.07.2020, с изм. от 24.02.2021) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2021)
2. Налоговый кодекс РФ часть вторая. Утверждена Федеральным законом от 06.08.2001г. №110-ФЗ.
3. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2008. - 544 с: ил.
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2018.
5. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия//Финансовый менеджмент.- 2006.- №2.- С.21-34.
6. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. - 2014. - № 1.- С. 95-101.