Краудинвестинг имеет коммерческую направленность и, как правило, требует более затратных вложений, чем в случае краудфандинга или краудлендинга. Речь здесь обычно идет о кредитовании малых предприятий. Если у компании есть акции, то вы становитесь ее акционером, и процесс в этом случае похож на покупку акций на фондовом рынке. Если же акций нет, то могут предлагаться другие варианты оформления доли в компании, и если в краудлендинге обычно предусмотрен залог от заемщика, то здесь его нет.
В целом современные тенденции развития финансирования инвестиционной деятельности в условиях цифровой экономики свидетельствуют о том, что краудфандинг со своими разновидностями является альтернативой и дополнением банковского кредитования, как привлеченный источник финансирования инвестиционных проектов, требующий взвешенного и умеренного правового регулирования, которое не препятствовало бы его распространению и развитию, закрепило бы права и обязанности участников данного процесса.
Рынок краудфандинга в России продолжает активно развиваться. Краудлендинговые и краудинвестинговые платформы постепенно становятся той самой оптимальной альтернативой для инвесторов с базовыми экономическими знаниями и свободным капиталом в размере от 1000 руб. Большая часть краудлендинговых и краудинвестинговых платформ создана в 2015 г, и за прошедшие годы отлажен механизм инвестирования и выдачи займов. Кто-то выбрал узкие ниши, делая ставку на юридические лица, кто-то решил пойти по пути высокорискового венчурного инвестирования и сектора Р2Р В любом случае сейчас у инвестора есть достаточно широкий выбор инвестирования в краудфинансовые платформы, которые уверенно конкурируют с более консервативными с точки зрения доходности банками.
Банк России продолжает проводить ежеквартальный мониторинг деятельности краудфандинговых площадок на основании отчетности, добровольно сдаваемой основными участниками рынка, входящими в рабочую группу по мониторингу, оценке потребительских рисков и разработке предложений по регулированию сектора краудфандинга. По результатам данного мониторинга объем рынка краудфандинга за 2018 г. составил 15,2 млрд руб., из которых 14,85 млрд руб. приходится на финансирование субъектов малого и среднего бизнеса [8].
Деятельность краудинвестинговых и краудлендинговых площадок в России контролируется Банком России. Его цель - создать благоприятные условия для долгосрочного развития рынка краудфандинга, стимулирования развития финансирования сегмента малого и среднего бизнеса и усиления защиты прав розничных инвесторов.
С 1 января 2020 г. вступает в силу Федеральный закон «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» № 259- ФЗ, принятый 2 августа 2019 г. [1]. Организации, привлекающие инвестиции с использованием инвестиционных платформ на день его вступления в силу, обязаны привести свою деятельность в соответствие с его требованиями до 1 июля 2020 г. Согласно этому закону предельный размер инвестиций физических лиц через краудфандинг (инвестирование через инвестиционные платформы) будет ограничен 600 тыс. руб. в год. Инвестиционная платформа представляет собой информационную систему в Интернете, используемую для заключения договоров инвестирования с помощью информационных технологий и технических средств. Такие инвестиции осуществляются путем приобретения ценных бумаг или цифровых прав либо путем предоставления займа. Данным законом определены требования к оператору платформы, к лицу, привлекающему инвестиции, и к инвестору:
на оператора возложена обязанность контролировать соблюдение ограничения в 600 тыс. руб. при каждом инвестировании физического лица с использованием его инвестиционной платформы. Ограничение не будет действовать в отношении лиц, имеющих статус квалифицированного инвестора;
привлечение инвестиций будет осуществляться на основании договора об оказании данных услуг, по которому оператор обязуется предоставить лицу, привлекающему инвестиции, доступ к платформе для заключения с инвестором договора инвестирования;
доступ к платформе для инвестора в целях заключения с лицом, привлекающим инвестиции, договора инвестирования предоставляется оператором по договору об оказании услуг по содействию в инвестировании. Оператор обязан установить лицо, с которым заключается договор. Кроме того, оператор до заключения договора обязан получить от инвестора - физического лица подтверждение того, что он ознакомился с рисками и принимает их;
оператор не отвечает по обязательствам лиц, привлекающих инвестиции, однако несет ответственность за убытки, причиненные вследствие раскрытия недостоверной информации о платформе и о себе, нарушения правил функционирования платформы, несоответствия платформы требованиям данного закона.
Банк России будет вести реестр операторов инвестиционных платформ. Операторы должны будут представлять в Банк России отчеты об осуществлении своей деятельности. Законом также устанавливаются требования к правилам инвестиционной платформы, в которых должны содержаться в том числе:
условия договоров об оказании услуг по привлечению инвестиций и по содействию в инвестировании;
требования к участникам платформы;
способы инвестирования;
требования к содержанию инвестиционного предложения;
размер вознаграждения оператора;
состав информации, раскрываемой оператором.
Хотя в самом тексте закона термин «краудфандинг» не содержится, данный закон является значительным шагом вперед с точки зрения развития цифрового законодательства в России: он регламентирует деятельность по организации привлечения инвестиций, устанавливает требования к участникам такой деятельности, а также определяет ряд важных понятий, таких как инвестиционная платформа, операторы и участники инвестиционной платформы, утилитарные цифровые права и др. За пределами данного закона также осталось регулирование некоммерческого краудфандинга.
На основе проведенного исследования нами определены факторы, сдерживающие развитие новых инструментов инвестирования в цифровой экономике:
невысокий уровень развития информационных технологий по сравнению с развитыми станами;
ограниченная интернет-аудитория, особенно в сегменте корпоративных пользователей;
недостаточное развитие телекоммуникаций, особенно в периферии;
недоверие к новым инструментам инвестирования при ведении бизнеса.
К направлениям, стимулирующим развитие новых инструментов инвестирования в цифровой экономике, относятся:
дальнейшее совершенствование нормативно-правовой базы применения новых инструментов инвестирования в цифровой экономике;
дальнейшее развитие инвестиционной и инновационной инфраструктуры в условиях цифровой экономики, участниками которой являются не только государство и компании, но и домашние хозяйства;
дальнейший рост пользователей сети Интернет, особенно в экономических центрах;
дальнейший процесс компьютеризации компаний.
Список литературы
финансирование инструмент цифровой экономика
1. О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: федер. закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
2. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: федер. закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (в ред. от 25.12.2018). Доступ из справ.- правовой системы «КонсультантПлюс».
3. Об информации, информационных технологиях и о защите информации: федер. закон от 27.07.2006 № 149-ФЗ (в ред. от 18.03.2019). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
4. О Стратегии развития информационного общества в Российской Федерации на 2017-- 2030 годы: указ Президента Рос. Федерации от 09.05.2017 № 203. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
5. О системе управления реализацией национальной программы «Цифровая экономика Российской Федерации» (вместе с «Положением о системе управления реализацией национальной программы «Цифровая экономика Российской Федерации»): постановление Правительства Рос. Федерации от 02.05.2019 № 234. Доступ из справ.- правовой системы «КонсультантПлюс».
6. Башкатов В.В., Редина В.Э. Значение инвестиций в условиях формирования информационного общества в Российской Федерации // По- литематический сетевой электронный научный журнал Кубанского гос. аграрного ун-та. 2015. № 112. С.317-333.
7. Вайпан В.А. Правовое регулирование цифровой экономики // Предпринимательское право. Приложение «Право и Бизнес». 2018. № 1. С. 12-17.
8. Годовой отчет Банка России за 2018 год // Банк России: офиц. сайт. URL: http://www.cbr.ru.
9. Колесников Ю.А., Шарапов М.Ю. Актуальные проблемы правового регулирования крау- дфандинга в России // Бизнес. Образование. Право. 2018. № 4 (45). С. 268-273.
10. Павлова Ю.В. Краудфандинг как новый финансовый инструмент инвестирования малого и среднего бизнеса и самозанятого населения // Вестник Российского университета кооперации. 2017. № 2 (28). С. 60-65.
11. Харламова Т.Л., Сорокина Ю.А. Информационные технологии как фактор экономического развития // Известия Юго-Западного гос. ун-та. Серия «Экономика. Социология. Менеджмент». 2017. Т. 7. № 2 (23). С. 53-59.
12. Цифровая экономика Российской Федерации: офиц. сайт Росстата. URL: http://www. gks.ru.
13. Чернышова М.В. Теоретические основы информационной асимметрии рынка коллективных инвестиций // Вестник Тамбовского университета. Серия «Гуманитарные науки». 2014. № 11 (139). С. 168-174.
a. Шамин Е.А., Генералов И.Г., Завиваев Н.С., Черемухин А.Д. Сущность информатизации, ее цели, субъекты и объекты // Вестник НГИЭИ. 2015. № 11 (54). С. 99-107.
b. privlechenii investitsij s ispol'zovaniem investitsionny'kh platform i o vnesenii izmenenij v otdel'ny'e zakonodatel'ny'e akty' Rossijskoj Fede- ratsii: feder. zakon ot 02.08.2019 № 259-FZ. Dostup iz sprav.-pravovoj sistemy' «Konsul'tantPlyus».
14. Ob investitsionnoj deyatel'nosti v Rossijskoj Federatsii, osushchestvlyaemoj v forme kapital'ny'kh vlozhenij: feder. zakon ot 25.02.1999 № 39-FZ (v red. ot 25.12.2018). Dostup iz sprav.- pravovoj sistemy' «Konsul'tantPlyus».
15. Ob informatsii, informatsionny'kh tekhnolo- giyakh i o zashchite informatsii: feder. zakon ot 27.07.2006 № 149-FZ (v red. ot 18.03.2019). Dostup iz sprav.-pravovoj sistemy' «Konsul'tantPlyus».
16. Strategii razvitiya informatsionnogo ob- shchestva v Rossijskoj Federatsii na 2017-2030 gody': ukaz Prezidenta Ros. Federatsii ot 09.05.2017 № 203. Dostup iz sprav.-pravovoj sistemy' «Kon- sul'tantPlyus». sisteme upravleniya realizatsiej natsional'noj programmy' «Tsifrovaya e'konomika Rossijskoj Federatsii» (vmeste s «Polozheniem o sisteme upravleniya realizatsiej natsional'noj programmy' «Tsifrovaya e'konomika Rossijskoj Federatsii»): postanovlenie Pravitel'stva Ros. Federatsii ot 02.05.2019 № 234. Dostup iz sprav.-pravovoj sistemy' «Konsul'tantPlyus».
17. Bashkatov V.V., Redina V.E. Znachenie in- vestitsij v usloviyakh formirovaniya informatsionnogo obshchestva v Rossijskoj Federatsii [The importance of investments in the formation of the information society in the Russian Federation] // Politematicheskij setevoj e'lektronny'j nauchny'j zhurnal Kubanskogo gos. agrarnogo un-ta. 2015. № 112.S.317-333.
18. Vaypan V.A. Pravovoe regulirovanie tsifrovoj e'konomiki [Legal regulation of the digital economy] // Predprinimatel'skoe pravo. Prilozhenie «Pra- vo i Biznes». 2018. № 1. S. 12-17.
19. Godovoj otchet Banka Rossii za 2018 god. Bank Rossii: ofits. sajt. URL: http://www.cbr.ru.
20. Kolesnikov Yu.A., SharapovM.Yu. Aktual'ny'e problemy' pravovogo regulirovaniya kraudfandinga v Rossii [Actual problems of legal regulation of crowdfunding in Russia] // Biznes. Obrazovanie. Pravo. 2018.№ 4(45). S. 268-273.
21. Pavlova Yu.V. Kraudfanding kak novy'j finansovy'j instrument investirovaniya malogo i srednego biznesa i samozanyatogo naseleniya [Crowdfunding as a new financial instrument for investing small and medium-sized businesses and self-employed people] // Vestnik Rossijskogo uni- versiteta kooperatsii. 2017. № 2 (28). S. 60-65.
22. Kharlamova T.L., Sorokina Yu.A. Infor- matsionny'e tekhnologii kak faktor e'kono- micheskogo razvitiya [Information technologies as a factor of economic development] // Izvestiya Yugo-Zapadnogo gos. un-ta. Seriya «E'konomika. Sociologiya. Menedzhment». 2017. T. 7. № 2 (23). S. 53-59.
23. Tsifrovaya e'konomika Rossijskoj Federatsii: ofits. sajt Rosstata. URL: http://www.gks.ru.
24. Chernyshova M.V Teoreticheskie osnovy' informatsionnoj asimmetrii ry'nka kollektivny'kh investitsij [Theoretical bases of information asymmetry of collective investment market] // Vestnik Tambovskogo universiteta. Seriya «Gumanitarny'e nauki». 2014. № 11 (139). S. 168-174.
25. Shamin E.A., GeneralovI.G., ZavivaevN.S., Cheremukhin A.D. Sushchnost' informatizatsii, ee celi, sub''ekty' i ob''ekty' [The essence of Informatization, its goals, subjects and objects] // Vestnik NGIE'I. 2015. № 11 (54). S. 99-107.