Материал: Особенности реализации государственных заимствований в современной экономике

Особенности реализации государственных заимствований в современной экономике

Содержание

Введение

Глава 1. Методологические и законодательные основы реализации государственных заимствований в современной экономике

1.1 Определение государственных займов, их сущность. Связь государственных займов с бюджетным дефицитом

1.2 Классификация и формы государственных заимствований в рыночной экономике

1.3 Политика управления государственными заимствованиями: сущность, основные задачи и инструменты

Глава 2. Сравнительный анализ государственных заимствований в России и зарубежных странах

2.1 Особенности государственных заимствований в Соединенных Штатах Америки

2.2 Особенности государственных заимствований в Российской Федерации

2.3 Сравнительный анализ состояния государственного заимствований США и Российской Федерации

Глава 3. Стоимостная оценка государственных заимствований

3.1 Оценка внутренних заимствований

3.2 Оценка внешних заимствований

Заключение

Список используемой литературы

Приложения

Введение

Тема данной курсовой работы - "Особенности государственных заимствований за рубежом и в России". Для анализа были взяты Соединенные Штаты Америки, представляющие зарубежную модель заимствования, за рассматриваемый период 2000-2014 годы.

Актуальность темы государственного долга очевидна. Бюджет, наверное, каждой страны имеет дело с дефицитом, который в свою очередь, неразрывно связан с появлением государственного долга. В современных условиях анализ состояния государственного долга важен для дальнейшего осуществления долговой политики.

Целью данной работы является выявление особенностей реализации государственных заимствований в Российской Федерации и Соединенных Штатах Америки и оценка эффективности российской долговой политики.

Задачи нашей работы состоят в сравнении двух моделей государственных заимствований, выявлении ключевых принципов обеих, анализ текущего состояния и динамики государственного долга, а также его структуры, стоимостная оценка государственных заимствований двух стран.

Предметом исследования в данной работе является эффективность долговой политики и практики заимствований Российской Федерации, которую мы сможем оценить с помощью сравнения ее с одной из ведущих экономик мира, а именно США.

Объектом исследования данной курсовой работы является непосредственно государственный долг Российской Федерации и США, его состояние, динамика, структура и прочие показатели.

Применимыми методами исследования стали рассмотрение и анализ текущего состояния и за рассматриваемый период, а также структуры и динамики, расчет темпов прироста, дюрации и доходности государственных облигаций и другие.

государственное заимствование бюджетный дефицит

Структура работы: в данной работе содержатся три главы - теоретическая, основная, в которой рассмотрены ключевые показатели состояния государственного долга двух стран, и глава, в которой дана стоимостная оценка государственных заимствований, а именно большей его части, то есть облигаций.

Глава 1. Методологические и законодательные основы реализации государственных заимствований в современной экономике

1.1 Определение государственных займов, их сущность. Связь государственных займов с бюджетным дефицитом

Под государственными заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации.

Исходной причиной возникновения государственных займов является дефицит, т.к. государственные займы являются главным способом его финансирования.

Дефицит бюджета - превышение расходов бюджета над его доходами. Дефицит федерального бюджета утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной год и плановый период и определяется как разница между общим объемом расходов и общим объемом доходов федерального бюджета на очередной финансовый год и плановый период.

Финансирование бюджетного дефицита - покрытие отрицательного сальдо бюджета путем привлечения финансовых ресурсов за счет государственных займов и уменьшения остатков ликвидных финансовых средств государства.

Источники финансирования дефицита бюджета разделяют на собственные и заемные. К собственным источникам относятся поступления ресурсов от имущества, находящегося в собственности государства и местного самоуправления. Поступления от этих источников носят безвозвратный характер. Заемные источники привлекаются как временно свободные ресурсы финансового рынка и носят возвратный характер, относятся на увеличение государственного долга, требуют процентных расходов по их обслуживанию.

Заметим, что государственные займы входят в состав заемных источников и формируют государственный долг.

К государственному долгу Российской Федерации относятся долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов Российской Федерации об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц.

Структура государственного долга Российской Федерации:

. Кредиты от кредитных организаций, иностранных государств и международных финансовых организаций.

. Государственные ценные бумаги.

. Бюджетные кредиты из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации.

. Государственные гарантии.

. Долговые обязательства, ранее отнесенные на государственный долг Российской Федерации.

Государственные займы в свою очередь делятся на внутренние (пример: кредиты от бюджетов бюджетной системы) и внешние (пример: кредиты от иностранных государств).

Чем большим оказывается дефицит федерального бюджета, тем большим обычно оказывается размер государственных заимствований, необходимых для его покрытия. Также большим оказывается сумма, необходимая для обслуживания государственного долга, что может привести к увеличению размера бюджетного дефицита на очередной финансовый год, так как повысятся расходы (к расходам относится обслуживание государственного долга) и все большим займам.

1.2 Классификация и формы государственных заимствований в рыночной экономике

Государственные и муниципальные внутренние заимствования осуществляются в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов, а также для погашения долговых обязательств.

Государственные займы можно классифицировать следующим образом:

) в зависимости от эмитента:

·        размещаемые центральными органами управления;

·        размещаемые местными органами управления;

2) в зависимости от места размещения:

·        внутренние (Государственный внутренний займы - средства, привлекаемый в основном от резидентов, а также не от резидентов, выраженные в валюте государства);

·        внешние (Государственный внешние займы - средства, размещаемы на иностранных фондовых рынках, выраженные в иностранной валюте);

3) в зависимости от обращения на рынке:

·        рыночные - свободно обращаются на рынке и обычно используются для финансирования дефицита бюджета;

·        нерыночные - не могут свободно обращаться на рынке и обычно используются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов;

4) в зависимости от срока привлечения средств:

·        краткосрочные - займы со сроком погашения до одного года;

·        среднесрочные - со сроками погашения от одного года до пяти лет;

·        долгосрочные - со сроками погашения от пяти лет и выше;

5) в зависимости от обеспеченности долговых обязательств:

·        закладные;

·        беззакладные;

6) в зависимости от формы выплаты доходов:

·        процентные;

·        выигрышные;

·        процентно-выигрышные;

·        беспроцентные (целевые);

·        беспроигрышные;

·        дисконтные;

·        процентнодисконтные;

·        твердодоходные.

7) в зависимости от условий обращения:

·        с правом досрочного погашения;

·        без права досрочного погашения;

8) по методам размещения:

·        размещаемые на добровольной основе

·        размещаемые по подписке;

·        размещаемые принудительно.

Государственные займы реализуются в форме кредитов либо путем выпуска государственных ценных бумаг.

Государственный кредит как экономическая категория - система денежных отношений, возникающих в связи с привлечением государством на добровольных основах для использования временно свободных денежных средств граждан и хозяйствующих субъектов. Государственный кредит как правовая категория - это самостоятельный институт финансового права, представляющий собой совокупность финансово-правовых норм, регулирующих общественные отношения, складывающиеся в процессе привлечения государством временно свободных денежных средств юридических и физических лиц на условиях добровольности, возвратности, срочности и возмездности в целях покрытия бюджетного дефицита и регулирования денежного обращения.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную строку. Однако в условиях нарастания бюджетного дефицита государство может прибегнуть к рефинансированию государственного долга, т.е. погасить старую государственную задолженность путем выпуска новых займов.

Внутренний госкредит представлен следующими формами:

·        госзаймы путем эмиссии ценных бумаг;

·        кредиты центрального банка;

·        кредиты коммерческих банков и предприятий.

Государственные ценные бумаги формируют госдолг страны и составляют особый сегмент фондового рынка - рынок государственных ценных бумаг. Существенная особенность государственных ценных бумаг - сочетание в них всех свойств инструментов фондового рынка с одновременными характеристиками, присущими государственному регулирующему макроэкономическому инструменту. Государственные долговые бумаги представлены в основном облигациями (это ценная бумага, за которую владелец может получить номинальную стоимость, а также процент от банка-эмитента.). В целом на фондовом рынке соотношение обращающихся акций и облигаций составляет 1: 0,9.

Государственные ценные бумаги подразделяются на группы в зависимости от следующих факторов (критериев):

·        эмитент:

центральное правительство;

муниципалитеты; госпредприятия;

правительственные финансовые корпорации;

·        срочность:

краткосрочные казначейские векселя;

среднесрочные ноты;

долгосрочные облигации;

·        держатель:

предъявительские

именные;

·        метод выпуска:

документарные (наличная форма);

бездокументарные (безналичная форма);

·        цель выпуска:

покрытие дефицита госбюджета соответствующего уровня;

финансирование инвестиционных проектов;

финансирование социальных программ;

·        формы выплаты дохода:

выигрышные,

процентные,

дисконтные;

·        способ размещения:

проведение аукционов;

открытая продажа;

индивидуальное размещение.

1.3 Политика управления государственными заимствованиями: сущность, основные задачи и инструменты

Управление государственным займами представляет собой совокупность финансовых мероприятий государства и органов местного самоуправления по погашению займов, организации выплат доходов по ним, проведению изменений условий и сроков ранее выпущенных займов.

Поскольку государственные займы являются неотъемлемой составляющей государственного долга, политика управления ими сводится к политике управления государственным долгом. В связи с этим необходимо рассмотреть задачи и методы, используемые в процессе управления государственными долговыми обязательствами.

Итак, под управлением государственным внутренним долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, а также порядок, условия выпуска (выдачи) и размещения долговых обязательств, в процессе этой совокупности решаются следующие задачи:

привлечение государственных и муниципальных заимствований в объемах, дополняющих доходы органов государственной власти и органов местного самоуправления до размеров, необходимых и достаточных для обеспечения исполнения всех их финансовых обязательств;

удержание величины внутреннего и внешнего долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны;

минимизация стоимости долга на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных и муниципальных ценных бумаг, перехода на другие рынки и переключения внимания на другие группы инвесторов;

сохранение репутации Российской Федерации как первоклассного заемщика на основе безупречного выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;

поддержание стабильности и предсказуемости рынка долговых обязательств;

достижение эффективного и целевого использования средств, заимствованных органами государственной власти и органами местного самоуправления, и гарантированных ими заимствований;

диверсификация долговых обязательств по срокам заимствований, доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам для удовлетворения потребностей различных групп инвесторов;

координация действий федеральных органов государственной власти, органов власти субъектов РФ и органов местного самоуправления на долговом рынке страны.

При решении обозначенных выше задач государство использует следующие методы:

) под рефинансированием государственного долга понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов;

) конверсия - изменение доходности займов, т.е. в целях снижения расходов по управлению государственным долгом государство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам (однако не исключено и увеличение процентов);