В последние годы человечество испытывает большие неудобства от многочисленных природных катастроф -- наводнений и паводков, ураганных ветров и обильных ливней, экстремальных температур, пожаров. Их неожиданное возникновение наносит значительный ущерб лесному хозяйству и лесозаготовительному производству. А последствия этих явлений могут приводить к дестабилизации в лесопереработке. Например, в пожароопасный сезон 2010 года многие лесоперерабатывающие предприятия имели дефицит с поставками древесины, поскольку усилия лесозаготовителей были направлены на предотвращение и ликвидацию пожаров (в частности вырубку древесины, которая не могла быть использована нигде, кроме как в качестве топлива).
Развитие системы страхования в лесном секторе, а также глобальной системы предупреждения возникновения природных катастроф могла бы снизить риски инвестирования. Возврат на государственный уровень полномочий по охране леса от пожаров, защите от вредителей и болезней также мог бы способствовать увеличению инвестиционной привлекательности лесного сектора России.
5. Риск роста цен на сырье и материалы.
Лесозаготовка, охрана и защита леса имеют сезонный характер. Заготовка древесины, как правило, осуществляется в зимний и летний период времени; охрана и защита леса -- только в летний. Именно в летний период происходит рост цен на топливо; причем это увеличение спроса на топливном рынке происходит за счет роста строительства и вследствие роста поставок топлива сельскохозяйственным организациям (которые, как известно, поддерживаются государством, в т.ч. за счет компенсации части стоимости). Такая поддержка имеет дискриминационный характер для лесного сектора страны.
Большой проблемой для переработки древесины остается рост цен на услуги естественных монополий. Ежегодный рост железнодорожных тарифов, а также цен на тепло- и электроэнергию, газоснабжение, несопоставимый с ростом цен на продукцию лесопереработки приводит к постоянному снижению добавленной стоимости в стоимости продукции. Это не может не сказываться негативно на инвестиционной привлекательности лесного сектора страны.
6. Риск управленческого персонала.
Создание современных производств в настоящее время возможно только на базе зарубежных техники и технологий (прежде всего европейских и североамериканских стран). Российское оборудование и технологии остаются неконкурентоспособными, а в большинстве случаев вообще отсутствуют. Таким образом, высший управленческий персонал должен иметь успешный опыт работы на современных лесозаготовительных и перерабатывающих предприятиях (даже по отдельным направлениям производств -- технология, оборудование, маркетинг и т.п.). Сложность, а иногда и невозможность подбора такого персонала на высшие управленческие должности как для реализации проекта на инвестиционной стадии, так и на операционной стадии приводит к росту рисков связанных с реализацией проектов, а зачастую и к отказу от них.
Возрождение системы проектирования в лесном секторе, а также развитие механизмов проектного финансирования с развитием рынка EPCM-контрактов (engineering, procurement, construction management -- инжиниринг, поставки, управление строительством) снижают риски реализации проекта. Фактически здесь подрядчик, который полностью выполняет инвестиционный проект, принимает на себя риски по управлению проектом с момента проектирования и до момента передачи готового объекта заказчику (включая выполнение гарантийных обязательств).
7. Зависимость от ключевых контрагентов
Ключевыми контрагентами в лесных проектах являются, прежде всего, поставщики древесного сырья (лесозаготовители). Реализация новых инвестиционных проектов зависит от наличия дополнительных лесных ресурсов, которые могут быть использованы для переработки. Основные лесные ресурсы, доступные для освоения, находятся в азиатской части страны, и представлены специфической для России лиственницей (которую мы не умеем в большинстве своем перерабатывать). Имеющиеся в европейской части страны лесные ресурсы представлены низкокачественными, разобщенными насаждениями (с низким запасом на гектар и непривлекательным составом насаждений) и требуют значительных инвестиций как в подбор и оценку, так и в организацию их использования.
8. Инфраструктурный риск
Создание крупных современных производств с переработкой 1 млн. м3 круглого леса в год возможно в отдаленных, как правило, неосвоенных территориях, и требует значительного развития внеплощадочной (дороги, мостовые сооружения, площадки, ЛЭП, газопроводы) и социальной инфраструктуры (жилые микрорайоны с развитой инфраструктурой). Здесь главным фактором выступает развитие государственно-частного партнерства, механизмы которого в лесном секторе не отработаны.
9. Риск доступности капитала
По оценкам экспертов при реализации инвестиционных проектов наиболее доходными будут комплексные проекты по организации производств по переработке пиловочника с производствами по переработке балансов и техсырья. Среди производств по переработке балансов наиболее перспективными являются древесностружечные производства. Кроме того, перспективными являются производства по переработке лиственницы с выпуском, пиломатериалов, фанеры или шпона для емких азиатских рынков.
Однако подобные проекты достаточно дорогие (оцениваются от 60 млн. долл. США) и срок окупаемости у них не менее 5 лет. При неразвитости в России рынка «длинных денег» и недостаточном уровне финансирования лесного сектора финансовый фактор становится определяющим. Исходя из средней продолжительности инвестиционной фазы в два года -- ежегодно инвестору потребуется до 30 млн долл. США. При рентабельности лесного бизнеса в 5-15% годовых подобные проекты в докризисный период могли бы реализовывать только крупные вертикально-интегрированные структуры или иностранные компании. Однако, в связи с убыточностью лесного бизнеса в период кризиса (даже в рамках крупных вертикально-интегрированных структур и в том числе иностранных компаний) и росте заемных средств в структуре капитала -- реализация подобных инвестиционных проектов в лесном секторе в ближайшей перспективе становится проблематичной.
Значительной помощью в модернизации лесного сектора могло бы стать проектное финансирование. Однако использование этого инструмента в российских условиях сильно затруднено: возможность кредитования появляется только после получения разрешения на строительство; получение разрешения на строительство возможно после проведения государственный экспертизы; проведение государственной экспертизы возможно только после выполнения проектной стадии. То есть к началу переговоров по кредиту уже должно быть потрачено до 10% от стоимости проекта: выполнена предпроектная стадия, бизнес-планирование, инжиниринг, стадия запуска проекта.
10. Недостаток квалифицированного персонала на операционной стадии
Создание современных производств требует наличия высококвалифицированных работников, которые могут работать с высокопроизводительным оборудованием. Лесной ресурс располагается в отдаленных районах страны, а высококвалифицированный персонал сконцентрирован в крупных городах, (иногда и за пределами страны), это требует развития специальных программ по обучению и подбору персонала. И эта проблема касается не только инженерно-технического, но и высшего управленческого персонала, который требуется тщательно подбирать на самых ранних стадиях реализации инвестиционного проекта.
После качественной оценки рисков реализации инвестиционных проектов в лесном секторе страны приведем результаты их статистической оценки. По данным проведенного интервьюирования1 представителей лесозаготовительной, лесопильной, деревообрабатывающей промышленности северо-западной части России и последующей статистической оценки признаков на их однородность, вариацию и проверку фактического распределения значений признаков на близость к нормальному, были получены следующие выводы:
Наибольшая вариация по всем производствам характерна для показателя «Риск роста цен на сырье и материалы». Наиболее высокий уровень неопределенности характерен для показателя «Инфраструктурный риск», а наименьший уровень для показателя «Риск усиления конкуренции».
Основным сдерживающим фактором инвестиционной активности отрасли по данным анкетирования является недостаточный уровень развития инфраструктуры (как правило, это дороги для лесозаготовительных производств и энергетическая инфраструктура до перерабатывающих производств). В то же самое время экспертами признается высокий потенциал рынков для возможности модернизации, расширения существующих мощностей и создания новых.
Литература
1. Ежегодный обзор рынка лесных товаров 2010-2011 годы. -- Женева: ЕЭК ООН / ФАО, 2011. -- 214 с.
2. Лесной комплекс Российской Федерации и зарубежных стран. Статистический сборник. -- М.: ГОУ ВПО МГУЛ, 2008. -- 392 с.
3. Мосягин В.И. Проблемы экологизации лесного комплекса. -- СПб.: ИПО ЛТА, 1999. -- 375 с.
4. Российский рынок лесоматериалов в 2009-2010 гг., прогноз до 2013 г.. Аналитический обзор. -- М.: РосБизнесКонсалтинг, 2010. -- 144 с.
5. Production, consumption and trade in forest products in the Russian Federation in 2008-2011. -- UNECE / FAO, 2011.
6. The European Forest Sector Outlook Study II 2010-2030. -- UNECE / FAO, 2011.
7. De Swaan J., A. Liubych, 1999. Determining the cost of equity in emerging markets// WP, No28, Oct. 2003, www.ksg.harvard.edu/PAE.
8. Estrada, J. The Cost of Equity in Emerging Markets: a downside risk approach // Emerging Markets Quarterly, 2000, pp.19-30.