Материал: Оценка инвестиционной привлекательности предприятия с целью создания на его базе совместного предприятия

. Продолжительность операционного цикла, которая показывает, за сколько дней продукция отгружается и возвращается предприятию в виде денег.

ПОПЕР.Ц =ВОБ..Л2 - ВОБ..Л3

. Продолжительность финансового цикла:

Пф.ц.= Попер.ц.- Воб.К3

Если этот показатель >0, предприятие неумело управляет своей дебиторской задолженностью, т.е. его деньги находятся в хозяйственном обороте других субъектов предпринимательства [4].

.2 Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия ООО «Оконный стиль»

Анализируемое промышленное предприятие занимается переработкой заготовленного круглого леса на брус и полубрус, доску обрезную и необрезную; углежжением, производством оконных рам и деревянных стеклопакетов. Анализ сделан на основе данных на 1 января и 1 октября 2012 года.

Таблица 2.2.1. Горизонтальный и структурный анализ баланса

У предприятия в течение 9 месяцев 2012 года произошло значительное изменение структуры стоимости имущества в сторону большего увеличения в нем удельного веса оборотных средств (увеличение составило в абсолютной величине в 1,7 раза и их доля составила 22,2%). С финансовой точки зрения это положительный сдвиг в структуре - теоретически имущество стало более мобильным. Но доля оборотных активов увеличилась за счет значительного роста дебиторской задолженности, темп роста которой составил 426%. Это говорит о снижении контроля за поступлением денежных средств за отгруженную продукцию.

Значительно увеличилась и кредиторская задолженность, темп роста которой составил 153%, Краткосрочные кредиты банков снизились, что в абсолютной величине составило 36%. Изменение двух вышеуказанных статей баланса в совокупности привело к незначительному снижению доли заемного капитала (на 2,1%) и соответственно к увеличению доли собственного капитала.

В результате движения основных фондов темп роста их стоимости составил 92%, а их удельный вес в структуре имущества также сократился и составил 76,9%.

Анализ проблемных статей выявил такие отрицательные моменты как значительный рост задолженности перед бюджетом (194%), рост задолженности перед внебюджетными фондами (168%) и по оплате труда (166%).Одной из причин этого является очень значительное увеличение дебиторской задолженности ( темп роста составил 426%), хотя просроченная дебиторская задолженность увеличилась только в 1,3 раза, следствием этого является также и значительный рост кредиторской задолженности, неоплаченной в срок (211%).

Экономический потенциал - это совокупность материальных, трудовых и финансовых ресурсов, которые предприятие может использовать для успешного ведения своей деятельности, повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции, для повышения инвестиционной привлекательности.

Таблица 2.2.2. Экономический потенциал

В своей деятельности ООО «Оконный стиль» использует собственные и заёмные средства. Негативным моментом в деятельности предприятия является отсутствие собственных оборотных средств.

Результатом реализации продукции, основных фондов и материальных ценностей явилась балансовая прибыль. После уплаты налогов почти половина прибыли направлена на развитие предприятия.

Предприятие обладает значительным трудовым потенциалом. Положительным моментом является также наличие у предприятия собственного земельного участка значительной площади.

Таблица 2.2.3. Оценка эффективности использования имущества и ресурсов предприятия

Таблица 2.2.4. Оценка конкурентоспособности предприятия.

Увеличение соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что доля последней в структуре средств уменьшилась, т.е. средства предприятия стали использовать в своей деятельности другие хозяйствующие субъекты активнее, чем это было в начале года.

% балансовой прибыли направлен на развитие производства.

Степень износа в течение года значительно увеличилась, что является не очень положительным показателем работы предприятия.

Концу анализируемого периода живые деньги на счетах предприятия увеличились в 6,3 раза, однако и значительно возросла дебиторская задолженность - в 4,2 раза, товарные запасы увеличились в 1,3 раза.

Таблица 2.2.5. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

При анализе ликвидности баланса используют следующие показатели:

А1 - абсолютно ликвидные активы (денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстро реализуемые активы (готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность);

А3 - медленно реализуемые активы (производственные запасы и незавершенное производство);

А4 - труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство).

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка , сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный капитал, находящийся в постоянном распоряжении предприятия.

Таблица 2.2.6. Четыре условия ликвидности:

)А1>П1, 2) А2>П2, 3)А3>П3, 4)А4<П4.

Показатели ликвидности баланса как на 1.01 так и на 1.10 имеют неудовлетворительное значение (хотя на 1.10 произошли некоторые их увеличения).

Положительной стороной является то, что увеличился коэффициент независимости (хотя и незначительно) и снизился коэффициент финансовой помощи (на 4,3%), что говорит об увеличении доли собственного капитала и соответственно снижении доли заемного капитала.

Неудовлетворительным показателем работы предприятия является отсутствие у него собственных оборотных средств.

Из четырех условий ликвидности баланса на 1.01 не выполняются три, а на 1.10 - два. Из данных таблицы видно, что у предприятия отсутствуют живые денежные средства для погашения обязательств перед кредиторами.

В целом можно сделать вывод, что предприятие финансово неустойчиво.

Для оценки уровня риска инвестиционного проекта используют такие показатели:

.Коэффициент критической оценки: ККРИТ.=(Л1+Л2+Л3) /КЗ

.Коэффициент риска КР=КЗ /ОА

.Коэффициент финансовой помощи КФ.П.=ЗК /СК*100% (< 50%)

Таблица 2.2.7. Анализ рисков

За отчетный год снизился коэффициент финансовой помощи (на 4,3%). Положительным результатом является увеличение коэффициента критической оценки. Это означает увеличение способности предприятия покрывать свои обязательства за счет наиболее ликвидных элементов оборотных активов.

Коэффициент риска снизился, т.е. оборотные активы предприятия превышают его обязательства. Сократилась также доля заёмного капитала.

В целом предприятие можно считать относительно не рисковым.

Для прогнозирования вероятности банкротства данного предприятия можно использовать следующую многофакторную модель:

=1,2K1+1,4K2+3,3K3+0,6K4+0,99K5

К1=ОА/ВБ= 130002/586983=0,22

К2=ROA=0,07

К3=БП/ВБ=55051/586983=0,09

К4=СК/ЗК=418291/168692=2,47

К5=Q/ВБ=511280/586983=0,87=1,2*0,22+1,4*0,07+3,3*0,09+0,6*2,47+0,99*0,87=3,002

Z>3, следовательно вероятность банкротства предприятия низкая

Также предприятие реинвестирует значительную часть прибыли в развитие производства; использует оборудование с невысоким коэффициентом износа.

В целом предприятие можно рассматривать как финансово относительно устойчивое с низкой угрозой банкротства.

.3 Анализ инвестиционной привлекательности предприятия ООО «Оконный стиль»

Таблица 2.3.1. Оценка рейтинга