Материал: Лизинг как форма долгосрочного кредитования. Инвестиционная деятельность предприятия

Таким образом, приведенные преимущества обосновывают необходимость реструктуризации кредитного портфеля малых предприятий Республики Беларусь и использование такой альтернативной формы кредитования как лизинг. Это поможет расширить базу привлекаемых кредитных ресурсов малыми предприятиями, тем самым повысить их конкурентоспособность, финансовую устойчивость и, как результат для государства, создать стабильный сектор малого бизнеса в РБ.

2. Содержание и источники инвестиционной деятельности предприятия

Значительная часть используемого предприятием капитала связана с его инвестициями. Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения как социальных, так и производственных задач.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь созданные и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. лизинговый финансовый инвестиционный капитал

Следовательно, одни инвестиции направлены на увеличение собственного капитала (покупка акций и вложение пая с целью получения дивидендов, вклады на счета банков и покупка акций для получения по ним процентов), а другие - на расширение производственной базы путем покупки оборудования и земли, а также на капитальное строительство.

Выбор того или иного направления вложений определяется многими обстоятельствами. Важнейшими среди них являются следующие: инвестиционный климат в стране, состояние производственно-технической базы промышленных предприятий, кредитная политика, уровень развития воспроизводственной рыночной инфраструктуры и системы привлечения и освоения капиталовложений, система налогообложения, уровень развития законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности.

Поскольку предприятия, как правило, не располагают достаточными финансовыми ресурсами для поддержания производства на уровне требований динамично развивающегося рынка, перед ними всегда возникает задача: с одной стороны, обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов, а с другой - доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности.

Осуществление инвестиций характеризует инвестиционную деятельность предприятия, которая является одним из важных объектов управления использованием его капитала.

Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.[2]

Инвестиции по объекту вложения капитала подразделяются на:

1.  Реальные (прямые) инвестиции - вложение капитала частной фирмой или государством в производство какой-либо продукции. Это вложения, направленные на увеличение основных средств предприятия, как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

В зависимости от задач, которые ставит перед собой предприятие в процессе инвестирования, все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:)    обязательные инвестиции (или инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления) - это инвестиции, которые необходимы для того, чтобы предприятие могло и далее продолжать свою деятельность. В эту группу включаются инвестиции, цель которых - организация экологической безопасности деятельности фирмы или улучшение условий труда работников предприятий до уровня, отвечающим нормативным требованиям и т.п.;

b)      инвестиции в повышение эффективности деятельности предприятия. Их цель - прежде всего создание условий снижения затрат фирмы за счет обновления оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организаций труда и управления. Осуществление данных инвестиций необходимо предприятию для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе;)        инвестиции в расширение производства. Их цель - увеличение объема выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;)   инвестиции в создание новых производств. В результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые предприятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся предприятием товары или оказывать новый тип услуг.

2.  Финансовые инвестиции - вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством, с целью получения прибыли. Они направлены на формирование портфеля ценных бумаг.

3.      Интеллектуальные инвестиции или инвестиции в нематериальные активы предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм и т.п.

Инвестиционная деятельность предприятия включает следующие составные части:

Ø инвестиционная стратегия;

Ø  стратегическое планирование;

Ø  инвестиционное проектирование;

Ø  анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.

Инвестиционная стратегия - это выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения заемных средств, а так же прогнозирования проекта и рентабельности совокупных активов.

Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций.

Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Они заключаются в следующем:

— инвестиционная деятельность предприятия является составной частью общей экономической стратегии развития предприятия. Основные задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его активов, что достигается в процессе различных форм инвестиционной деятельности. Особенностью инвестиционной деятельности является также и то, что объемы инвестиционной деятельности предприятия позволяют оценить темпы его экономического развития. Они характеризуются двумя показателями: сумма валовых инвестиций и сумма чистых инвестиций предприятия.

—      циклический характер инвестиционной деятельности, который обусловлен необходимостью возмещения морального и физического износа основных средств, а также расширения производства, происходящего через определенные промежутки времени. За этот период происходит предварительное накопление финансовых средств.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Здесь весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом.

Для предприятия источниками осуществления инвестиционной деятельности могут служить:

— собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные ресурсы инвестора, которые включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации предприятия и часть денежных средств полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е. за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования, и т.п.;

—      заемные финансовые средства инвестора, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционно-налоговый кредит, бюджетный кредит и др.

—      привлеченные финансовые средства инвестора, средства, полученные от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников предприятия, - денежные средства, поступающие в порядке перераспределения их централизованных инвестиционных фондов; фондов концернов, ассоциаций и других объединений предприятий;

—      средства иностранных инвесторов, предоставляемые в форме финансового участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых денежных вложений международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц.

Самофинансирование - это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется для реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на заранее определенных условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

Долевое финансирование представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов. [1]

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос может решаться предприятием с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, отношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости предприятия, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.

Таким образом, инвестиционная деятельность предприятия является неотъемлемой и очень важной составной частью не только производственного процесса отдельно взятого предприятия, его расширения, модернизации и освоения новых рынков, но и экономики Республики Беларусь в целом. Основное назначение инвестиционной деятельности не только в получении максимальной прибыли после осуществления инвестиций, но и, достижения максимально положительного социального эффекта.

3. Задача

На основе дисконтирования на следующих условиях и параметрах финансового инструмента (векселя) определить:

абсолютную величину дисконта в пользу банка;

при годовом уровне инфляции в 12% - реальную стоимость векселя в момент его переуступки и в момент погашения.

Условие: цена векселя - 31 800 тыс.руб.; период обращения - 300 дней; срок переуступки векселя банку - 132 дня; учетная ставка банка - 16%.

Решение:

Определим абсолютную величину дисконта в пользу банка по формуле:

 (1)

где У.с. - учетная ставка банка;

Н - номинал векселя, руб.;

 - число дней погашения;

Т_t - число дней в году (360).

Д_t = 31800×0,16×(300-132)/360 = 2374,4 тыс. руб.

Определим сумму, полученную владельцем векселя без учета инфляции В_прод.:

В_прод = 31800 - 2374,4 = 29425,6 тыс. руб.

Следовательно, при неизменном значении учетной ставки банка, чем раньше производится покупка и учет векселя, тем больше будет величина дисконта в пользу банка и тем меньшую сумму получит владелец векселя.

Найдем стоимостную оценку потерь от инфляции в момент переуступки векселя В_инф:

В_инф = 31800×12×132/360х100 = 1399,2 тыс. руб.

Реальная стоимость векселя в момент его переуступки с учетом 12%-ой инфляции будет равна:

В_прод = 31800 - 1399,2 = 30400,8 тыс. руб.

Определим стоимостную оценку потерь от инфляции в момент погашения векселя:

В_инф = 31800×12×300/360х100 = 3180 тыс. руб.

Реальная стоимость векселя в момент его погашения с учетом 12%-ой инфляции будет равна В_пог.:

В_пог = 31800 - 3180 = 28620 тыс. руб.

ОТВЕТ: абсолютная величина дисконта в пользу банка Д_t - 2374,4 тыс. руб., сумма, полученная владельцем векселя без учета инфляции - В_прод = 29425,6 тыс. руб., реальная стоимость векселя в момент его переуступки при годовом уровне инфляции в 12% - 30400,8 тыс. руб., реальная стоимость векселя в момент погашения при 12% инфляции - 28620 тыс. руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, привлекательность лизинга состоит в том, что предприятие не расходует единовременно собственные финансовые ресурсы на покупку оборудования, так как банки приобретают его за счет собственных средств. Банки получают доходы в виде арендной платы, которая в конечном счете превышает первоначальные затраты на покупку оборудования.

В настоящее время лизинг используется как альтернативный метод финансирования инвестиций в основные средства. Ряд экономических преимуществ лизинга делает его наиболее привлекательным по сравнению с такими традиционными методами инвестирования как кредитование и прямые инвестиции. Он позволяет сохранить оборотные средства, не влияет на показатели кредитоспособности субъектов хозяйствования - лизингополучателей, обеспечивает различные налоговые льготы, что особенно существенно для развивающегося малого и среднего бизнеса и в целом для предприятий в странах с переходной экономикой.

На макроуровне широкомасштабные зарубежные инвестиции через лизинг не влияют на пассив платежного баланса страны и не ухудшают ее рейтинг заемщика на мировом рынке. Являясь одним из способов инвестирования, лизинг способствует расширению рынка сбыта производителей, совершенствованию системы сервисного обслуживания оборудования.

С помощью лизинга реально могут быть привлечены инвестиции, необходимые для модернизации основных фондов в различных отраслях экономики Республики Беларусь.

Что касается инвестиционной деятельности предприятия - это процесс формирования инвестиционных ресурсов и реализации инвестиционных проектов, направленных на развитие и техническое совершенствование производства с целью получения максимальной прибыли. Экономическая деятельность предприятий в значительной степени характеризуется объемом и формами осуществленных инвестиций.

Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия включает в себя: определение стратегических целей инвестирования; поиск и отбор наиболее эффективных и с минимальным риском проектов; оценку их по доходности, окупаемости; выбор приемлемого проекта, его реализацию, контроль за осуществлением.

Источниками инвестиционной деятельности для предприятия могут являться: собственные финансовые ресурсы, заемные финансовые средства инвестора, привлеченные финансовые средства инвестора, средства иностранных инвесторов, предоставляемые в форме финансового участия в уставном капитале совместных предприятий.

Таким образом, лизинг, как форма инвестиции в основной капитал, взаимосвязан с инвестиционной деятельности предприятия. И то и другое в конечном итоге должно принести доход, увеличить конкурентоспособность продукции предприятия, помочь в освоении новых рынков сбыта и в целом улучшить экономическое положение предприятия.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.   Киселева, Н.В., Боровикова, Т.В., Захарова, Г.В. Инвестиционная деятельность: учебное пособие, 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2006. - 432 с.