Материал: Краткосрочные и долгосрочные инвестиции и их роль в экономике

Краткосрочные инвестиции - это инвестиции компании в легкореализуемые рыночные ценные бумаги с целью помещения временно свободных денежных средств на срок менее 1 года (или операционного цикла, в зависимости от того, что продолжительнее). В балансе отражаются в составе текущих (оборотных) активов. Краткосрочные инвестиции должны удовлетворять двум условиям:

1. Эти ценные бумаги могут быть легко реализованы на рынке в любой момент;

2.      При необходимости погашения краткосрочных обязательств эти ценные бумаги превращаются в денежные средства в течение 1 года.

В различных странах в состав краткосрочных инвестиций включаются различные виды ценных бумаг. Международные стандарты их не специфицируют, давая общее определение, включающее такие признаки как легкореализуемость и возможность продажи в течение 1 года. В США, например, до 1994 г. существовала трехгрупповая классификация таких инвестиций:

.   Краткосрочные свидетельства;

2.      Рыночные долговые обязательства;

.        Рыночные ценные бумаги, дающие право собственности.

Краткосрочные инвестиции в соответствии с международными стандартами учета могут отражаться в балансе по рыночной стоимости или по более низкому из двух значений: по себестоимости или рыночной стоимости. Возникающая в результате такой оценки прибыль (убыток) должна быть отражена в отчете о прибылях и убытках.

В случае снижения стоимости долгосрочных вложений, которые по оценкам не являются кратковременными, их балансовая стоимость уменьшается. Такое снижение стоимости долгосрочных инвестиций, за исключением временного снижения, отражается в отчете о прибылях и убытках. Увеличение балансовой стоимости долгосрочных инвестиций, возникающее в результате переоценки долгосрочных инвестиций, должно быть отнесено в кредит счета изменения стоимости инвестиций в результате переоценки. В той же степени, в которой снижение стоимости инвестиций компенсирует предыдущее увеличение стоимости тех же инвестиций, отнесенное в кредит счета изменения стоимости инвестиций в результате переоценки и впоследствии не сторнированное, это снижение учитывается по счету изменения стоимости инвестиций в результате переоценки. Во всех прочих случаях снижение балансовой стоимости должно быть отражено как расход.

В отличие от краткосрочных, долгосрочные инвестиции представляют собой помещение средств на срок более 1 года либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния на компанию, ценные бумаги которой покупаются, либо по причине того, что такое вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области. Долгосрочные инвестиции отражаются в балансе отдельной строкой между оборотными активами и необоротными активами или включаются в состав необоротных активов.

4.      Субъекты инвестиционной деятельности

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи.

Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Среди основных прав инвесторов следует назвать:

2.      Право инвестора, не являющегося пользователем объектов инвестиционной деятельности, контролировать их целевое использование;

.        Право инвестора передать по договору свои права по инвестициям и их результатам другим лицам;

.        Право инвестора приобретать в собственность объекты, созданные в результате инвестирования, а также право владения, пользования, распоряжения иными результатами инвестиций. Законодательством могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, управления ими или получения дохода от эксплуатации этих объектов. В отношении незавершенных объектов установлен режим долевой собственности субъектов.

Заказчики - это субъекты инвестиционной деятельности, которые уполномочены инвесторами осуществить реализацию инвестиционного проекта. Для достижения этой цели инвестор наделяет заказчика правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором, и в соответствии с законодательством. Заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица.

Исполнители работ - лица, наделенные определенными полномочиями по реализации инвестиционного проекта в силу заключенного с ними договора. Исполнитель не приобретает полномочий по владению, пользованию, распоряжению инвестициями, заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы.

Пользователи - это субъекты, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Пользователями могут быть физические, юридические лица, государство, муниципальные образования.

Законом об инвестиционной деятельности предусмотрено право субъектов инвестиционной деятельности совмещать функции двух или нескольких участников. Так, например, инвестор сам может выполнять функции по реализации договора, то есть быть заказчиком, могут быть совмещены функции пользователя и инвестора и т.п.

Обязанности субъектов инвестиционной деятельности определены в названном Законе весьма кратко и могут быть сформулированы в виде общей обязанности выполнения требований законодательства, государственных органов и должностных лиц в пределах их компетенции. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.

5.      Особенности проведения современной инвестиционной политики и её роль в развитии государства

Практически любое современное государство стремится вовлечь в экономическую деятельность своей страны иностранных инвесторов. Иностранные инвестиции, современные тенденции которых имеют позитивное значение для экономики России, нацелены на участие в таких видах деятельности, как добыча полезных ископаемых и разработка новых месторождений, торговля (оптовая и розничная), деятельность в сфере переработки и обработки сырья. Следует отметить, что сегодня инвестиции иностранных партнеров не играют решающей роли в развитии экономики страны. Использование инвестиций является стимулом для увеличения финансовых вливаний российских инвесторов, что оказывает влияние лишь на некоторые узконаправленные отрасли экономики.

Однако следует помнить, что лишь при взвешенном подходе и тщательном отборе иностранных инвесторов, государство сможет проводить успешную инвестиционную политику.

Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:

1.      Осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;

2. Реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;

3.      Повышение качества продукции;

.        Улучшение структуры внешнеторговых операций;

.        Решение социальных и экологических проблем;

.        Решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.

Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения.

6.      Инвестиционные процессы в современной России

Проблема инвестиций в нашей стране актуальна, прежде всего, тем, что российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также представляет собой один из самых непредсказуемых. Структура совокупных инвестиций в Российскую Федерацию представлена на Рис. 2:

Рис. 2 - Структура совокупных инвестиций в Российскую Федерацию.

Государственная инвестиционная политика РФ сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют внутрироссийские инвестиции, так как множество российских граждан инвестируют в зарубежные страны. Возврат этих средств в российскую экономику может дать ощутимый толчок развитию российского производства.

За последние годы в России объем инвестиций к ВВП не превышает 20% при пороговом значении в целях обеспечения экономической безопасности страны 25%, установленном Центром финансово-банковских исследований ИЭ РАН. Лишь только к 2018 г. предусматривается довести уровень этого показателя до 27%.

Принято считать, что невысокий уровень доходов и сбережений основной массы населения имеет невысокую динамику, не позволяя сформировать достаточный внутренний потенциал для осуществления инвестиций. В этих условиях займы за рубежом и прямые иностранные инвестиции становятся важнейшими источниками экономического роста в нашей стране.

Как показывает статистика, доля государства в источниках инвестиций постепенно снижается и составляет менее 18%, а доля частного капитала возрастает и достигает примерно 60%. Анализ структуры промышленного производства позволяет отметить сохранение на высоком уровне в объеме промышленного производства доли топливно-энергетического комплекса (ТЭК) и невысокий удельный вес машиностроения, металлообработки, призванных обеспечивать модернизацию и обновление основного капитала, а также повышение конкурентоспособности российских предприятий. Для сравнения следует отметить, что в 1990 г. на долю машиностроения и металлообработки приходилось около 30% промышленного производства.

Сегодня очень много исследований посвящены достижению макроэкономического равновесия, раскрытию причин возникновения дисбалансов, дефицитов, противоречий. Предложения, направленные на преодоление этих проблем, строятся на предположении существования в современной экономике эффективного финансового рынка.

Осуществляя деятельность, Центральный банк и правительство РФ находятся в тесном взаимодействии, используя каждый свои специфические инструменты воздействия на экономический рост и социальное развитие общества. Правительство предоставляет бюджетные кредиты и кредиты институтов развития предприятиям, а Центральный банк опосредованно через банковскую систему кредитует реальный сектор экономики. Воздействие осуществляется также правительством непосредственно или через государственные институты развития, через субсидирование процентных ставок, финансовую помощь банковской системе, а со стороны Центрального банка посредством предоставления коммерческим банкам стабилизационных кредитов, регулирование процентных ставок по своим операциям и так далее. Это расширение посреднической деятельности государства, особенно в период мирового финансового кризиса 2008 г., отчасти обусловлено жесткой монетарной политикой Банка России, и выступает нерыночной формой распределения финансовых ресурсов.

Вопрос сбалансированности бюджета на основе профицита или дефицита вызывает дискуссию у российских экономистов. Сторонники бюджетного дефицита полагают, что таким образом можно стимулировать инвестиции и обеспечивать экономический рост, решать социальные задачи. Сторонники же профицита считают, что следует формировать модель экономического роста, основанную на сокращении дефицита бюджета и превышении доходов над расходами. В то же время теория и практика многих зарубежных стран свидетельствуют о том, что профицит подавляет внутренний спрос и выступает тормозом социально-экономического развития. С ростом бюджетного профицита целесообразно планировать расширение расходов бюджета на финансирование науки, образования, медицины и другие социальные нужды. Политика правительства, направленная на минимизацию расходов бюджета и увеличение стабилизационного фонда РФ, исключает из хозяйственного оборота финансовые средства, которые могли быть направлены на модернизацию экономики, обеспечивая ей инновационный путь развития. Однако, существует и другая точка зрения, согласно которой использование стабилизационного фонда усилило бы инфляцию. Однако, инфляции можно избежать, если «стимулирующая» бюджетная политика, вызывая рост инфляции, компенсируется более высоким ростом ВВП.

Очевидно, что в современной глобальной экономике сильные позиции какой-либо страны или группы стран на товарно-сырьевых рынках или отдельных рынках продукции машиностроения, металлообработки, авиационно-космической техники или другой готовой продукции, не дает автоматического контроля над мировым финансовым рынком. И если на мировых товарных рынках Россия уже имеет определенные традиции, то в финансовой сфере ее рынки только начинают набирать обороты и могут служить «полюсом притяжения» пока лишь для отдельных стран СНГ.

Россия стремится к большему участию в мировой финансовой системе. В течение 90-х годов она вступила в МВФ, МБРР, АТЭС, заняла место СССР в ЕБРР, была принята в Парижский клуб стран-кредиторов, с 1997 г. начало действовать Соглашение о партнерстве и сотрудничестве с ЕС, после продолжительных переговоров в 2012 г. РФ вступила в ВТО, ведется постоянная работа по урегулированию внешнего долга РФ, и т.п. Хотя при анализе места и роли России и ее финансового рынка в мировой экономике в основном исследуются внешние предпосылки, тем не менее, очевидно, что корни решения проблем интеграции лежат внутри российской экономики, а также связаны с уровнем развития ее национального финансового рынка.

Стремительное развитие интеграционных процессов на финансовом рынке, обусловившее тенденцию роста рыночной стоимости акций российских компаний на отечественных и зарубежных биржах, государственных ценных бумаг, происходило без соответствующего изменения положения в российской экономике. Более того, эти явления развивались на фоне не столько притока иностранного капитала, сколько утечки российского капитала за границу. В результате, такого неравномерного развития финансовой системы и самой экономики сужалась база для государственных финансов, а также усиливалась зависимость российской финансовой системы от мировой, от поведения иностранных участников, зачастую преследующих спекулятивные цели.

Позитивным на российском финансовом рынке можно признать развитие функции саморегулирования в форме создания в СРО страховых фондов, стимулирования СРО к установлению более жестких требований к деятельности участников рынка. Законодательные нормы сегодня создают более широкие возможности профессиональным участникам рынка ценных бумаг, состоящим в СРО и работающим по более жестким стандартам профессиональной деятельности, для оказания услуг неквалифицированным инвесторам, услуг по публичному размещению ценных бумаг, а также размещению ценных бумаг компаний с повышенным риском.

Изменения в системе регулирования выразились также в передаче функций по регулированию негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний сначала Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР), а затем и Центральному Банку России. Оценивая в целом позитивно этот шаг, можно отметить, что он позволит вплотную подойти к решению вопроса объединения регулирования близких по роду деятельности финансовых институтов, что соответствует общемировой практике.