Коммерческие банки, находясь на среднем уровне в нашей схеме (табл. 2), являются посредниками в полном смысле этого слова. Они имеют значительные объемы внешних денежных потоков. С одной стороны, с центральным банком (участие в единой платежной системе), с другой стороны - с организациями и населением (прием вкладов и депозитов, выдача кредитов). Все эти операции, связанные с внешним денежным потоком, обязательно проходят через корреспондентский счет, и, следовательно, влияют на денежную базу. Однако анализ банковской практики показал, что существуют и внутренние денежные потоки у банка, не затрагивающие корреспондентский счет, что будет проанализировано нами ниже.
Авторы и сторонники «мультипликации» денежной массы системой коммерческих банков не учли в описании ее механизма то, что движение от банка к банку - это внешний поток, и, следовательно, вся передаваемая в последующий банк сумма должна пройти через корсчет. В активе баланса банка происходит уменьшение корреспондентского счета, а в пассиве (на эту же величину) уменьшатся депозиты. Таким образом, просто осуществляется переток суммы из одного банка в другой без увеличения в целом, объемов депозитов в банковской системе.
В том случае, если для перечисления средств на корреспондентском счете банка денег недостаточно, то для подкрепления ликвидности кредитная организация выходит на межбанковский рынок или рынок ценных бумаг. Однако если средства привлекаются в рублях, то это означает только перелив из одного банка в другой без изменения объема денежной массы. В том случае, если банк привлекает средства в иностранной валюте (например, выпуск еврооблигаций), то денежная масса увеличится. Правда, не в результате мультипликации, а в результате валютной эмиссии.
Второй важный фактор, не учитываемый сторонниками мультипликации, - это возвратное движение кредита. Кредиты не только выдаются, но должны погашаться. Именно поэтому, даже если бы мультипликация и существовала (что мы категорически отрицаем), то из 100 руб. изначально привлеченного депозита мы бы никогда не получили 500 руб. (100*1/0,2 при ставке отчисления в ФОР 20%). И ключевым фактором явилось бы погашение выданных кредитов, а не перевод части полученной ссуды клиентами в наличную форму или формирование избыточных резервов (остатки на корсчете), на что указывает ряд экономистов, в частности А.С. Селищев [5, 180].
Таким образом, мы наглядно продемонстрировали несостоятельность утверждений экономистов о мультипликативной природе увеличения денежной массы. Вместе с тем, высокие темпы прироста денежной массы обусловили дальнейшее углубленное изучение внутренних денежных потоков отдельного банка.
Рост объемов обязательств банка в результате капитализации процентов по вкладам достаточно подробно рассмотрен нами в статье «Влияние капитализации процентов по вкладам на динамику показателей развития банковской системы России» [6]. В результате внутренних денежных потоков, опосредующих процесс капитализации, у коммерческих банков происходит снижение собственного капитала в части прибыли и рост обязательств по депозитам физических лиц. Таким образом, без изменения денежной базы и привлечения дополнительных ресурсов агрегат М2 будет увеличиваться.
Еще один внутренний денежный поток у коммерческих банков связан с кредитованием «своих» клиентов без реального притока денежных средств в банк. В этом случае активы предшествуют пассивам, и кредит создает депозит.
В этой части мы разделяем точку зрения представителей капиталотворческой теории кредита, получившей свое развитие в начале XX в. В этот период крупнейшими представителями данной теории были: немецкий банкир А. Ган (1889 - 1968), австралийский профессор И. Шумпетер (1883 - 1950), английские экономисты Дж.М. Кейнс и Р. Хоутри, американский экономист Э. Хансен и др.
Однако в отношении «всесильности» банков и «безграничности» кредитов мы не разделяем позицию авторов теории. Этот вид безналичной эмиссии имеет существенные ограничения. Его появление вызвано, в большей степени, отсутствием реального рефинансирования со стороны Банка России. Не все банки могут использовать такой механизм кредитования.
Вместе с тем, развитие таких операций, как овердрафт, или открытие возобновляемых кредитных линий в современной банковской практике обуславливают необходимость исследования данных вопросов.
Особенность проведения операции заключается в том, что в банковском учете в этом случае делается прямая проводка: Д - ссудного счета - К - расчетного счета клиента. В результате, валюта баланса увеличивается на величину выданного кредита. При этом, увеличение остатков на расчетных счетах приводит к росту безналичной денежной массы. Подробно этот процесс рассмотрен нами в статье «Особенности финансового посредничества многофилиальных банков» [7].
Данный эмиссионный механизм существенно отличается от всех рассмотренных нами выше. Он изначально не затрагивает денежную базу, т. к. внутренний денежный поток не проходит через корреспондентский счет. Регулирование ФОРа происходит 1 раз в месяц, исходя из величины среднехронологических остатков по счетам, подлежащим депонированию. Кредиты, выдаваемые без предварительного привлечения средств, предназначены, прежде всего, для осуществления бесперебойности расчетов и редко носят инвестиционный характер. В этом случае денежная эмиссия приводит к появлению денег с явно выраженной функцией средства платежа. Эти деньги будут существовать до тех пор, пока они не вышли за пределы банка.
Перечисленные выше особенности позволили нам ввести в научный оборот понятие «эккаунтинговая» эмиссия (англ. account - счет, расчет).
Возникает вопрос: могут ли банки неограниченно использовать такой механизм посредничества и выдавать кредиты в неограниченном количестве, не привлекая реальные денежные средства?
Потребность в кредите у заемщика возникает в том случае, когда наступают сроки платежей по обязательствам или необходимость расчета с поставщиками, работниками, бюджетом, а денежных средств на расчетном счете недостаточно. Следовательно, при зачислении банком суммы кредита на расчетный счет заемщик начнет осуществлять запланированные платежи. Если расчеты клиента потребуют перечисления средств в другие банки (поставщик, например, обслуживается в другом банке) или в Федеральное казначейство (налоговые платежи), то банку необходимо располагать такой суммой на своем корсчете или иметь возможность быстро привлечь ресурсы на межбанковском рынке. В том случае, если поставщик заемщика обслуживается в этом же банке, то перечисление с одного расчетного счета на другой не затрагивает корсчет банка, и эта сумма останется в пассиве баланса банка. Таким образом, этот механизм финансового посредничества предполагает иную последовательность действий банка:
1) выдача кредита;
2) управление корсчетом.
Управление корсчетом предполагает, прежде всего, прогноз объемов и сроков платежей клиента-заемщика за пределы банка, т. е. через корсчет банка. В этом случае учитываются и поступления на корсчет от других клиентов и операций, и возможность приобретения ликвидности на финансовом рынке. С другой стороны, банки стараются привлечь на обслуживание те организации, которые являются поставщиками клиента-заемщика, чтобы снизить объем оттока средств на счетах клиентов и, соответственно, объем перечислений через корсчет.
Таким образом, можно сформулировать ряд условий, при которых коммерческие банки могут использовать рассмотренный механизм эккаунтинговой эмиссии:
- коммерческий банк должен быть многофилиальным, обслуживать ряд территорий. В этом случае возможность осуществлять расчеты между клиентами одного банка без отражения по корреспондентскому счету увеличивается, следовательно, снижается нагрузка на ликвидность банка;
- банк должен стремиться не к территориальной экспансии, а к отраслевой. В этом случае кредитная организация, обслуживающая все организации, связанные технологической цепочкой, имеет преимущество (так называемый кластерный подход);
- банк должен относиться к «корпоративным», т. е. обслуживать, преимущественно, не население, а организации. Потребительские кредиты не предназначены для осуществления безналичных расчетов и достаточно быстро уходят в наличную денежную массу;
- банк должен развивать «зарплатные» проекты. В этом случае даже средства, предназначенные для выплаты работникам, не сразу будут переведены в наличную форму;
- банк должен иметь возможность быстро «купить» ликвидность на межбанковском рынке, а следовательно, иметь безупречную репутацию и хорошее финансовое состояние;
- банк должен иметь возможность привлекать ресурсы путем эмиссии ценных бумаг, в том числе и на международном рынке. Следовательно, он должен контролировать соответствие показателей своей деятельности требованиям, предъявляемым к эмитентам.
Таким образом, мы показали, что вопросы безналичной эмиссии остаются актуальными, а банковской мультипликации - дискуссионными. Изменение механизма финансового посредничества банков, увеличение объемов внутренних денежных потоков обусловили выделение специфических черт современной безналичной эмиссии, что, в свою очередь, позволило автору обосновать предложение о введении в научный оборот нового понятия «эккаунтинговая» эмиссия.
Литература и источники:
1. Выступление председателя Банка России С.М. Игнатьева на XXII съезде Ассоциации российских банков 5 апреля 2011 г. [Электронный ресурс] -. -Режим доступа: http://www.cbr.ru/today/ publications_reports/
2. Материалы официального сайта Банка России: http://www.cbr.ru
3. Останин, В. А. Сумма денег : монография / В. А. Останин. - Владивосток : Изд-во Дальневост. гос. ун-та, 2010. - 225 с.
4. Рожков, Ю.В. Финансовое посредничество коммерческих банков и денежная эмиссия / Ю.В. Рожков, Е. Н. Глущенко // Вестник Хабаровской государственной академии экономики и права. - 2010. - № 2 (47). - С. 25 - 73.
5. Селищев, А.С. Деньги. Кредит. Банки: учебник / А. С. Селищев. - СПб. : Питер, 2007. - 432 с.
6. Третьякова, С. Н. Влияние капитализации процентов по вкладам на динамику показателей развития банковской системы России / С. Н. Третьякова // Вестник ТОГУ. - 2011. - № 4.
7. Третьякова, С.Н. Особенности финансового посредничества многофилиальных банков / С.Н. Третьякова // Власть и управление на Востоке России. - 2010. - № 3.