Материал: Изучение методики финансового анализа

         пропорциональность поступления выручки объему реализованной продукции.

Таким образом, маржинальный анализ прибыли предприятия позволяет предпринимателю, руководству достоверно оценить текущую ситуацию и перспективы. Он должен ответить на вопрос: каковы источники и суммы денежных средств, которыми располагает фирма, на какие цели и нужды они расходуются. В рамках анализа оценивается эффективность использования денежных ресурсов, капитала. Обязательный раздел анализа - изучение состава и источников доходов и направлений расходов фирмы, рассмотрение объемов продаж товаров и услуг, себестоимости реализованной продукции с выделением валовых, постоянных и переменных издержек.

Должны быть выделены и оценены показатели прибыли и рентабельности, выявлены тенденции их динамики. Необходимая часть маржинального анализа - рассмотрение источников формирования и направлений использования денежных средств предприятия, оценка влияния движения этих средств на использование оборотного капитала.

Деление затрат на постоянные и переменные, исчисление маржинального дохода позволяют определить влияние объема производства и сбыта на величину прибыли от реализации продукции, работ, услуг и тот объем продаж, начиная с которого предприятие получает прибыль. Делается это на основе анализа модели безубыточности.

.3 Методика анализа безубыточности

Маржинальный анализ включает в себя анализ безубыточности, который позволяет вычислить такую сумму или количество продаж, при которой приход равен расходу. Бизнес не несет убытков, но не имеет и прибыли. Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки; продажи выше точки безубыточности приносят прибыль.

Ее можно выразить и в количестве единиц продукции, которую необходимо продать, чтобы покрыть затраты, после чего каждая дополнительная единица проданной продукции будет приносить прибыль предприятию.

Разность между фактическим количеством реализованной продукции и безубыточным объемом продаж продукции - это зона безопасности (зона прибыли), и чем больше она, тем прочнее финансовое состояние предприятия [14, c. 74].

Точка безубыточности - это такой объем реализации, при котором полученные доходы обеспечивают возмещение всех затрат и расходов, но не дают возможности получать прибыль, иначе говоря, это нижний предельный объем выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю.

Точка безубыточности характеризуется следующими показателями:

Порог рентабельности - это такая выручка о реализации, при которой предприятие уже не имеет ни убытков, но еще не получает прибыли.

Запас финансовой прочности - это сумма, на которую предприятие может себе позволить снизить выручку, не выходя из зоны прибылей.

Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и/или объем реализации, снижая переменные издержки) либо сокращением постоянных издержек.

Расчет порога рентабельности начинают с деления издержек на переменные и постоянные, так как без этого невозможно вычислить валовую маржу. Сопоставив ее с суммой выручки, получают так называемый коэффициент валовой маржи - долю валовой маржи в выручке от продажи.

Постоянные издержки делят на коэффициент валовой маржи и получают порог рентабельности [13, c. 68].

Превышение фактической выручки от продажи над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия.

Прогнозируемая прибыль рассчитывается умножением запаса финансовой прочности на коэффициент валовой маржи, этот способ расчета прибыли легко обосновывается проверкой тождества (12):

Запас финансовой прочности * Коэффициент валовой маржи = Прибыль (12)

Для вычисления точки безубыточности используют три метода: графический, аналитический и метод уравнений.

Рассмотрим подробнее графический метод. Для определения безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия построим график. По горизонтали показывается объем реализации продукции в процентах от производственной мощности предприятия, или в натуральных единицах (если выпускается один вид продукции), или в денежной оценке (если график строится для нескольких видов продукции), по вертикали - себестоимость проданной продукции и прибыль, которые вместе составляют

Чем больше разность между фактическим объемом производства и критическим, тем выше "финансовая прочность" предприятия, а, следовательно, и его финансовая устойчивость. Предприятие с малой долей постоянных расходов может производить относительно меньше продукции, чем предприятие с большей долей постоянных расходов, чтобы обеспечить безубыточность и безопасность своего производства. Предприятие с высокой долей постоянных расходов должно в значительно большей мере опасаться снижения объема производства. Данные расчета КОР, ПР, ЗФП и МБ по двум изделиям А и Б сведены в таблицу 1.3.1.

Таблица 1.3.1

Исходные данные для расчета КОР, ПР, ЗФП и МБ

Приведем расчет точек безубыточности для изделий.

Изделие А:

КОР = 1953,15 тыс. руб./ (4,228 - 2,236) тыс. руб./шт. = 980 шт.

ПР = 980 шт. * 4,228 тыс. руб./шт. = 4143,44 тыс. руб.

ЗФП = 6130,60 тыс. руб. - 4143,44 тыс. руб. = 1987,16 тыс. руб.

МБ = 1450 шт. - 980 шт. = 470 шт.

Изделие Б:

КОР = 1802,65 тыс. руб./ (6,436 - 3,905) тыс. руб. = 712 шт.

ПР = 712 шт. * 6,436 тыс. руб./шт. = 4582,43 тыс. руб.

ЗФП = 9975,80 тыс. руб. - 4582,43 тыс. руб. = 5393,37 тыс. руб.

МБ = 1550 шт. - 712 шт. = 838 шт.

Данные расчета КОР, ПР, ЗФП и МБ по изделиям А и Б сведены в таблицу 1.3.2.

Таблица 1.3.2.

Значение показателей КОР, ПР, ЗФП и МБ для изделий А и Б

Графический анализ критического объема реализации изделий показан на рис. 1.3.1. и 1.3.2.

Рис. 1.3.1. Графический анализ критического объема реализации изделий А,

Рис. 1.3.2. Графический анализ критического объема реализации изделий Б, тыс. руб.

Как видно из рис. 1.3.1. и 1.3.2. при объеме реализации 980 шт. для изделия А и 712 шт. для изделия Б и выручке соответственно 4143,44 тыс. руб. и 4582,43 тыс. руб., предприятие возмещает все расходы полученными доходами, при этом прибыль предприятия равна нулю, а запас финансовой прочности составляет для изделия А = 1987,16 тыс. руб.; для изделия Б = 5393,37 тыс. руб.

Таким образом, в основу методики маржинального анализа положено деление производственных и сбытовых затрат в зависимости от изменения объема производства на переменные и постоянные и использование категории маржинального дохода. Использование механизма маржинального анализа прибыли, целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить прибыль предприятия.

2. Основы анализа финансовой устойчивости

.1 Методика определения типа финансовой устойчивости

Важной задачей анализа платежеспособности является исследование показателей финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих анализа финансового состояния предприятия.

Абсолютные показатели характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. На основе абсолютных показателей рассчитывают тип финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия оценивается на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса.

Анализ начинается с рассмотрения, какая часть собственного капитала используется для текущей деятельности, т.е. участвует в образовании оборотного капитала, а какая капитализирована. С этой целью определяется величина собственных оборотных средств как разность между постоянным капиталом (сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств) и основным капиталом [6, c.52].

Первоначально определяется объем собственных средств в формировании текущих активов (Сос) (13):

Сос = (стр. 490) + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230 ф. №1 (13)

Затем рассчитывается размер функционирующего капитала (достаточность собственных средств и заемных источников, используемых в обороте длительное время, для покрытия внеоборотных активов и формирования части оборотных активов) (ФК) (14):

ФК = (стр. 490) + стр. 590 - стр. 190 ф. №1 (14)

Общая величина источников формирования оборотных активов дополнительно включает краткосрочные займы и кредиты (ВОИ) (15):

ВОИ = (стр. 490) + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 ф. №1 (15)

Размер запасов характеризуется запасами, налогом на добавленную стоимость и товарами отгруженными (33) (16):

= стр. 210 +стр. 220 ф. №1 (16)

Доля собственных средств в формировании текущих активов характеризует ту часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов; рекомендуемое значение - не менее 0,3 (17):

Доля Сос = Сос / (стр. 290 - стр. 230 ф. №1) (17)

Тип финансовой устойчивости определяется следующим образом: излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств Сос -33 0 - 1, Сос - 33 < 0 - 0; излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов ФК - 33 0-1, ФК - 33 < 0 - 0; излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов ВОИ - 33 > 0 - 1, ВОИ - 33 < 0 -0.

Оценка финансовой устойчивости организации в баллах производится путем сравнения вычисленных показателей с рекомендуемыми значениями и по вариантам сочетания показателей. Важнейшим фактором, оказывающим существенное влияние на снижение платежеспособности и финансовой устойчивости, является размер дебиторской задолженности в оборотных активах. В связи с этим возникает необходимость ее более углубленного анализа [6, c. 54]. Показатель типа финансовой ситуации означает:

S = {1, 1, 1} - абсолютную устойчивость финансового состояния,= {0, 1, 1} - нормальную устойчивость,= {0, 0, 1} - неустойчивое финансовое состояние,= {0, 0, 0} - кризисное финансовое состояние [25, C. 67].

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием и использованием финансовых ресурсов.

.2 Основные показатели для анализа финансовой устойчивости

В процессе последующего анализа выясняют причины изменения затрат и подсчитывают резервы возможного их сокращения.

Для этого комплексные статьи анализируют по отдельным элементам затрат [7, c. 62].

. Коэффициент финансового риска, (плечо финансового рычага, коэффициент капитализации, коэффициент соотношения заемных и собственных средств) (К1) (18):

К1=(4П+5П)/ЗП=(590+690)/490; (18)

где: 3П, 4П, 5П - разделы пассива баланса;

, 590 и 690 - соответствующие им строки баланса.

Указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. собственных средств.

Нормальное значение К1<= 1. Рост К1 свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечённого капитала.

.        Разновидностью этого показателя является коэффициент финансирования (финансового равновесия) (К2) (19):

К2=1/К1=ЗП/(4П+5П) (19)

показывает, сколько собственных средств приходится на 1 руб. заемных.

. Коэффициент финансовой независимости (автономии, концентрации собственного капитала) (К3) (20):

К3=3П/ВБ=490/700 (20)

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. В большинстве стран принято считать коэффициент К3 общим уровнем финансовой независимости. Он отражает степень независимости организации от заемных источников. Финансово независимой считается фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине не менее 50% (50% - критич. точка), т.е. К3>=0,5. Эта цифра считается критической на основании следующего: если в один момент банки и кредиторы потребуют возврата заемных средств, то организация сможет их возвратить, реализовав свое имущество, которое образовано за счет собственных источников [11, c. 75].

. Коэффициент финансовой зависимости (К4) - показатель, в сумме с предыдущем дающий 1 (21).

К4=заемные средства/ВБ=(4П+5П)/ВБ (21)

Показывает долю заемных средств в общей сумме источников финансирования. Если его значение снижается до 1, это означает, что всё финансирование осуществляется за счет собственных источников. Принято считать нормальным, если К4<=0,5, К3+К4=1.

. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (К5) (22):

К5=(ЗП-1А)/210=490-190/210 (22)

Показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

Принято считать нормальным значение К5>=0,6-0,8.

. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К6) (23):

К6=(ЗП-1А)/2А=(490-190)/290 (23)

Нормальное значение К6>0,1. Характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, что необходимо для финансовой устойчивости [11, c. 76].

. Коэффициент финансовой устойчивости (устойчивого финансирования) (К7) (24):

К7=(ЗП+4П)/ВБ=(490+590)/300 (24)

показывает, какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников.

Считается нормальным значение К7>=0,8-0,9. Тревожное положение, когда коэффициент К7<0,75.