Материал: История мировых кризисов

·        перегрев сырьевых рынков (в том числе, рынка нефти и продовольствия);

·        перегрев фондового рынка

·        перегрев кредитного рынка и явившийся их следствием ипотечный кризис

Основными формами проявления мирового кризиса стали: убытки и банкротство ипотечных компаний, банков и хедж фондов; снижение уровня жизни населения, в большей степени среднего класса и людей с низким уровнем доходов; массовые сокращения работников; повышение цен на товары потребления.

Основные этапы развития кризиса. Первый этап кризиса - с июля 2007 до августа 2008 г. - характеризовался развитием американского ипотечного кризиса, списанием огромных средств по закладным банками и первыми банкротствами. Только за это время мировая финансовая система понесла потери в сумме примерно до 800 млрд долл.

Второй этап - кризис ликвидности - Ипотечный кризис в США (2007) спровоцировал в сентябре 2008 года кризис ликвидности мировых банков: банки прекратили выдачу кредитов, в частности кредитов на покупку автомобилей. Как следствие, объёмы продаж автогигантов начали сокращаться. Три автогиганта Opel, Daimler и Ford сообщили в октябре о сокращении объёмов производства в Германии. Из сферы недвижимости кризис перекинулся на реальную экономику, началась рецессия, спад производства. Спред LIBOR-OIS (показывающий разницу между ставкой LIBOR и фьючерсом на официальную ставку Центробанка - свидетельство доступности денег на межбанковском рынке) в конце сентября 2008 года превысил для долларовых кредитов 200 базисных пунктов, а в начале октября - 250. Клиенты в массовом порядке изымали сбережения со своих счетов. Банкротство Lehman Brothers привело к сомнениям в возможности выплат страховых компаний, страхующих от рисков банкротства кредитуемых (CDS), что привело к кризису самого инструмента CDS и резкому увеличению рисков страхования, вылившийся в кризис доверия между банками и резкий рост ставок кредитования, что особенно сильно сказалось на развивающихся кредитных рынках.

Третий этап - паралич кредита, вытекающий из кризиса ликвидности и недоверия внутри банковской системы. Чем дольше он продолжается, тем больше вреда наносит текущей экономической деятельности, но особенно - будущим капиталовложениям.

Многие экономисты единодушны во мнении, что современный финансовый кризис - это прямое следствие кризиса ипотечного кредитования в США (доля данного сектора в экономике страны составляет 1.4%). Частные американские банки выдавали ипотечные кредиты в больших количествах. В категорию собственников ипотечного жилья вошли и те американцы, которые были просто не в состоянии регулярно выплачивать проценты по кредитам. В итоге жилье чуть ли не в массовом порядке переходило в собственность банков, а достаточного количества людей, которые бы хотели покупать это жилье, не находилось. Исход подобного положения дел вполне предсказуем - банкротство банков. Данная ситуация возникла из-за того, что фондовый рынок оккупировали игроки-спекулянты, которые занимались куплей-продажей высокодоходных, но при этом высокорискованных инструментов, создавая финансовые пирамиды. В итоге финансовая система США дала сбой - миллиарды и триллионы долларов, которые были задействованы в финансовых операциях повышенного риска, оказались неликвидны. Инвестиционные компании и банки терпят убытки и банкротятся, ухудшая ситуацию и на мировом финансовом рынке. Ведь американская экономика имеет огромное влияние на экономику многих стран мира - филиалы американских корпораций открыты почти во всех странах, американский доллар, ценные бумаги США традиционно выступают в качестве финансового гаранта для других стран, которые с их помощью защищаются от различного рода рисков.

Мировой финансовый кризис миновал, страны восстанавливают утраченный экономический потенциал. Известно, что у большинства развивающихся стран показатель уровня экономического развития уже равен показателю тех годов, в которых кризис отсутствовал.

В опубликованном докладе Всемирного банка, отмечено, что в предстоящем году темпы развития мировой экономики снизятся и составят 3,3% по сравнению с зафиксированным в 2010 году ростом в 3,9%. Тем не менее, в 2012 году рост ВВП всего мира вновь увеличится и достигнет отметки 3,6%.

Темпы экономического роста в развивающихся странах на период 2011 года значительно скажутся на темпах роста стран с более высоким уровнем доходов. При этом уровень экономического продвижения развивающихся стран в течение этого года будет составлять - 6%, а в 2012 году увеличится до уровня 6,1%. Похожие показатели и в экономике развитых стран, в 2011 - 2,4%, а в 2012 - 2,7%.

Рассматривая темпы экономического роста Китая, можно предположить, что по всей вероятности, они превзойдут сопоставимые показатели как в соседних странах региона, так и в других развивающихся странах. В 2011 году данный показатель приблизится к отметке 8,4%, а в следующем году увеличится до 10%.

Что касается показателей возможного развития экономики стран Еврозоны, то они изменятся с тенденцией увеличения регионального ВВП в 2011 году до 1,4%, а в 2012 году приблизятся к отметке 2%.

При сложившихся обстоятельствах, прогнозы относительно перспектив развития экономики России, весьма утешительные. Ожидается, что в 2011 году данный показатель увеличится до 4,2%, а в 2012 составит 4%. Экономическое развитие России положительно отразится на состоянии дел в странах постсоветского пространства. Как известно, Россия выступает основным импортером товаров и услуг из стран СНГ, по этим причинам увеличение покупательной способности внутреннего российского рынка положительно отразится на соседних странах.

Стабильный рост экономического развития предполагается в США, по словам президента Федерального резервного банка Миннеаполиса Нараяна Кочерлакоты, 2011 год будет более эффективным по сравнению с предыдущим. Рост ВВП США в 2011 году будет ближе к 3%, чем к 4%, что выше на 2,8. Реальные проблемы сохраняются в банковском секторе с качеством активов, что ограничивает рост активов и кредитование.

Снижение ставки эквивалентно эмиссии доллара. Поэтому США решило заменить процесс снижения ставки на эмиссию. Таким образом, прогноз развития мирового финансового кризиса в 2011 году, показал, что одной из основных преград для развития мировой экономики является высокий уровень государственных долговых обязательств ряда Европейских стран, а так же большая доля безработных граждан.

Необходимо произвести реструктуризацию экономики, увеличить долю накопления и завершить процесс консолидации финансовой системы.

Таким образом, можно сделать вывод, что большинство экономистов во всем мире считают, что мировой финансовый кризис уже миновал. Экономика большинства стран будет восстанавливаться после кризиса. Однако уровень восстановления экономики разных стран и регионов будет ощутимо различаться.

Глава 3. Методы прогнозирования банкротства

3.1 Общие сведения о деятельности ОАО "Метровагонмаш"

Мытищинский машиностроительный завод был основан в 1897 году в г. Мытищи Московской области как вагоностроительный завод. Первой продукцией были пассажирские, товарные вагоны для Северной железной дороги России. В 1903 году началось производство трамвайных вагонов для г. Москвы. Первые электрические пассажирские поезда для России были изготовлены в 1929 году на Мытищинском вагоностроительном заводе, в 1934 году - первые вагоны для метрополитена г. Москвы. С 1942 года он производит самоходные артиллерийские установки и тягачи для военных целей. В том же году создано конструкторское бюро, где вот уже полувека создаются и совершенствуются гусеничные машины для армии.

В состав ОАО "Метровагонмаш" входят два производственных филиала: "Шполянский завод запасных частей" г. Шпола, республика Украина и "Вышневолоцкий машиностроительный завод" г. Вышний Волочок, Россия. Находясь в 4-х км от Москвы и занимая площадь более 80 га, предприятие располагает всем необходимым для машиностроительного производства. Завод имеет собственные литейные и кузнечные производства, цеха листовой штамповки, механообработки, термообработки, гальваники, оснащенные современным высокопроизводительным оборудованием, мощные покрасочные комплексы. Инструментальное производство и производство нестандартного оборудования позволяют обеспечить высокий технический уровень выпускаемых изделий.

За прошедшие годы МЕТРОВАГОНМАШ приобрел большой опыт в разработке и производстве бронированных гусеничных транспортных машин. Создана собственная школа проектирования, испытаний, исследований гусеничных шасси. МЕТРОВАГОНМАШ - ведущая фирма России по созданию и производству гусеничных машин для современных зенитно-ракетных комплексов.2005 года "Метровагонмаш" входит в состав группы "Трансмашхолдинг", крупнейшей в России компании на рынке транспортного машиностроения. Предприятия группы выпускают маневровые и магистральные тепловозы, промышленные и магистральные электровозы, грузовые и пассажирские вагоны, вагоны метро и электропоездов, тепловозные и судовые дизели, стрелочные переводы, тяговые агрегаты, вагонное литье и другую продукцию.

Открытое акционерное общество "Метровагонмаш" спокойно и уверено смотрит в будущее, считая своей основной целью удовлетворение требований самых взыскательных покупателей. Суть стратегии предприятия - в достижении наивысшего качества продукции при минимальных издержках, быстром реагировании на возрастающие требования своих клиентов и мирового рынка.

3.2 Прогнозирование возможности банкротства предприятия

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств, в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс". Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески обработанными". Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.

Второй подход основан на сравнении признаков уже обанкротившихся компаний с таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности. Попыткой компенсировать эти недостатки является метод балльной оценки (А-счет Аргенти). Рассмотрим некоторые методики прогнозирования банкротства.

Двухфакторная модель Альтмана - это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:

= - 0,3877 - 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности; ЗК - заемный капитал; П - пассивы. Расчёт показателя Z для ОАО "Метровагонмаш" приведён в таблице 1.

Табл.1

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока.

Как видно по расчётам в таблице 1 вероятность банкротства предприятия на всём протяжении анализируемого периода менее 50%.

Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке.

Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

= 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 где

= оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.= не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.= прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.= рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z - показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Расчёт показателя Z для ОАО "Метровагонмаш" приведён в таблице 2.

Табл.2

На протяжении отчётного периода показатель Z <= 2,99, можно сделать вывод о том что ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 году четырехфакторную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

При применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты.

Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:

= 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4

где Х1 - прибыль до уплаты налога / текущие обязательства (стр.050 ф.2/стр.690 ф.1);

Х2 - текущие активы/общая сумма обязательств (стр.290 ф.1/стр.590 + 690 ф.1);

Х3 - текущие обязательства/общая сумма активов (стр.690 ф.1/стр.300 ф.1);

Х4 - выручка / сумма активов (стр.010 ф.2/стр.300 ф.1).

Если величина Z-счет а больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Расчёт показателя Z для ОАО "Метровагонмаш" приведён в таблице 3.

Табл.3

Анализируя полученные данные можно сделать вывод о том что у предприятия хорошие долгосрочные перспективы, так как Z-счет больше 0.3.

Четырехфакторная R-модель Иркутской государственной экономической академии. На основе обобщения данных были отобраны тринадцать показателей (отношение чистого оборотного капитала к активу, коэффициент оборачиваемости активов, оборотного капитала, финансовый рычаг, удельный вес собственного капитала предприятия в активах и др.). В результате статистической обработки данных были исключены 9 показателей и получена следующая модель:

= 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4

где К1 - коэффициент эффективности использования активов предприятия: собственный оборотный капитал/сумма активов; К2 - коэффициент рентабельности: чистая прибыль/собственный капитал; К3 - коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализации/средняя величина активов; К4 - норма прибыли: чистая прибыль/затраты.

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением R определяется следующим образом:< 0, вероятность банкротства максимальная 90 - 100%,= 0 - 0,18, вероятность банкротства высокая 60 - 80%,= 0,18 - 0,32, вероятность банкротства средняя 35 - 50%,= 0,32 - 0,42, вероятность банкротства низкая 15 - 20%,> 0,42, вероятность банкротства минимальная до 10%.

Используя данную методику, можно с точностью до 81% определить степень риска банкротства предприятия за три квартала. Данные по расчёту данной модели представлены в таблице 4.

Табл.4

Модель Фулмера. Модель была создана на основании обработки данных шестидесяти предприятий - 30 потерпевших крах и 30 нормально работавших - со средним годовым балансом в 455 тысяч американских долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего девять. При этом Х7 корректно определять в пересчете элементов актива в тысячи долларов США на дату составления анализируемого отчета. Если H < 0, крах неизбежен. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд - 98 %, на два года - 81 %.

Модель Спрингейта. Эта модель была построена Гордоном Л.В. Спрингейтом в университете Симона Фрейзера в 1978 году с помощью пошагового дискриминантного анализа. В процессе создания модели из 19 - считавшихся лучшими - финансовых коэффициентов в окончательном варианте осталось только четыре.

В модели Спрингейта, если Z < 0,862 предприятие получает оценку "крах". При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 % точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд.

Данные по расчётам этих двух моделей представлены в таблице 5.

Табл.5

По данным обеих моделей вероятность банкротства предприятия низкая. Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6 прошлого года

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна. Данные в таблице 6.

Табл.6

По методике Зайцевой, вероятность банкротства предприятия незначительна.

Модель Аргенти или иначе A-score характеризует, в первую очередь, управленческий кризис, который может повлечь банкротство компании. Определение вероятности банкротства компании начинается с предположений что:

.        идет процесс, ведущий к банкротству;

2.      процесс этот для своего завершения требует нескольких лет;

.        процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы.

Недостатки. Компании, движущиеся к банкротству, годами показывают несколько недостатков, очевидных задолго до фактической несостоятельности.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков предприятие может совершить фатальную ошибку, ведущую к банкротству (автор исходит из постулата что, организации, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчетов), признаки дефицита наличности. Как правило, эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При тестировании показателям в таблице необходимо присваивать одно из двух значений - либо "да", либо "нет". Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет. Промежуточные значения недопустимы, то есть необходимо оценить каждую позицию с точки зрения того, согласны ли вы с приведенным суждением или нет.

Таблица 7.

Метод А-счета для предсказания банкротства

Точка безубыточности - это такой объём продукции, при реализации которого выручка от реализации покрывает совокупные затраты компании. В этой точке выручка не позволяет организации получить прибыль, однако убытки тоже отсутствуют. Иногда ее называют также критическим объемом: ниже этого объема производство становится нерентабельным. Расчет точки безубыточности требует разделения совокупных затрат на постоянные и переменные. В теории переменные затраты - возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров). Постоянные затраты - не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Таблица 8.

3.3 Антикризисная стратегия ОАО "Метровагонмаш"

Перспективы развития ОАО "Метровагонмаш" на ближайшие годы определяются прогнозом развития отдельных видов его продукции и положением на рынке.

Основные тенденции отрасли в 2010 г.:

·        Восстановление объемов грузоперевозок железнодорожным транспортом в РФ и странах СНГ после кризисных явлений 2009 года.

·        Уменьшение платежеспособного спроса на подвижной состав на коммерческом рынке РФ и странах СНГ.

·        Уменьшение бюджетного финансирования метрополитенов.

Основные направления развития:

Планируется наращивание объемов реализации рельсовых автобусов РА-2 для ОАО "РЖД" и прочих заказчиков.

Для Московского метрополитена по результатам опытной эксплуатации вагонов модели 81-760/761 планируется поставить еще один восьмивагонный состав.

Основные тенденции рынка РФ по продуктовым сегментам предприятия.

Спрос на мотор-вагонный подвижной (МВПС) состав в России определяется наличием у ОАО "РЖД" ресурсов на обновление парка электро - и дизельпоездов. ОАО

"РЖД" обеспечивает 97 % всех закупок нового МВПС.

Спрос на вагоны метро в России определяется наличием у метрополитенов финансовых ресурсов на обновление парка и реализацию программ развития метро.

Совокупная емкость рынка вагонов метро в территориальном сегменте рынка, на котором присутствует Метровагонмаш, в 2010 г. оценивается в 344 вагона (8 908 млн. р.).

Крупнейшим заказчиком вагонов метро традиционно является Московский метрополитен.

В течение 2000-2010 гг. рынок вагонов метро характеризовался неравномерным ростом. Значительные колебания спроса в течение рассматриваемого периода были обусловлены, главным образом, неравномерным временным распределением спроса со стороны Московского и Санкт-Петербургского метрополитенов, а также наличием разовых заказов со стороны Минска и Киева.

Стратегия ОАО "МЕТРОВАГОНМАШ" направлена на создание новых конкурентоспособных продуктов повышенного качества с увеличенным жизненным циклом, снижение себестоимости выпускаемой продукции, обеспечение безубыточной деятельности, сохранение производственного потенциала в 2011 г., а также на увеличение объемов производства в перспективе до 2015 г.

Заключение

По древнегречески слово кризис означает "поворотный момент". Точку, после которой вещи не могли оставаться прежними. В экономике кризис проявляется в значительном спаде производства; в нарушении сложившихся производственных связей; в банкротстве предприятий; в росте безработицы.

Результатом экономического кризиса становится снижение жизненного уровня населения и уменьшение реального валового национального продукта.

Истории известно немало мировых кризисов: всеобъемлющих или затрагивающих узкий круг стран, затяжных и менее продолжительных - их причины, как правило, всегда различны, а последствия - на редкость схожи. Кризисные явления накладывают отпечаток не только на экономику стран, но и на человеческие судьбы, превращая многих людей (иногда даже самых обеспеченных) в нищих буквально за день

Современный мировой финансовый кризис является звеном в цепочке кризисов, описанию которых посвящено большое количество экономической литературы. У экономистов разные мнения, прогнозы, советы по преодолению кризиса. Изучив мнения различных специалистов и экспертов мы можем сделать вывод о том, что рычагом финансового кризиса послужил ипотечный кризис в США, он продлиться не менее 2-3 лет, основной удар приходится на весну-лето 2009 года. Кризис характеризуется значительным падением заработной платы рабочих, массовым сокращением, проблемами трудоустройства, невостребованностью дипломированных специалистов.

В данной работе проведен анализ самого явления кризиса на примере кризиса 2008 года в США, Великой Депрессии а так же финансового кризиса России в 1998 году. Были так же изучены экономические циклы их виды и причины возникновения.

В курсовой была изучена методология прогнозирования банкротства. На основе изученной методологии было проведено прогнозирование банкротства предприятия ОАО "Метровагонмаш". В результате приведённых расчётов можно сделать вывод о том что предприятию не угрожает банкротство, оно стабильно развивается.

Список использованной литературы

1.       Александров В.В. Новейшая история стран Европы и Америки. 1918-1945гг.: Учеб. пособие для студентов вузов. - М.: Высшая школа, 1986, с.86-91

2.      Гринин Л.Е. Великая депрессия 1929-1933 гг. // Философия и общество. - 2009. № 2. С.184-201

.        Гэлбрейт, Дж. Великий крах 1929 года. / Дж. Гэлбрейт. - Минск: Попурри, 2009. - 255 с

.        Добрынин А.И., Тарасевич Л.С., Экономическая теория: Учебник для вузов.4-е изд., 2010 год, 560 стр.

.        Кувалин Д.Б., Экономическая политика и поведение предприятий // М.: МАКС Пресс, 2009

.        Лан В.И., США: от первой мировой до второй мировой войны. - М.: Наука, 1976г.

.        Мартин Гилман. Дефолт, которого могло не быть. - М.: Время, 2009. - 480 с.

.        Михайлов А.Г., О научном наследии Н.Д. Кондратьева, Вестник СПбГУ. Сер.5.2006. Вып.2

.        Фридман М., Шварц А. Монетарная история Соединенных Штатов 1867−1960 гг. К.: "Ваклер", 2007.880 с.

.        Хансен.э. Экономические циклы и национальный доход., 1951 г.

.        Чепурин М.Н., Киселева Е.А. - Курс экономической теории, Киров, 2007г.

.        Материал из Википедии http://ru. wikipedia.org/