Материал: Инфляционные процессы в Республике Беларусь

В Республике Беларусь отсутствует четкая система целевых ориентиров монетарной политики с выделением основной цели, промежуточных целевых ориентиров, операционных ориентиров и индикативных параметров монетарной политики. При этом, как показывает практика проведения Национальным банком монетарной политики, одновременное достижение нескольких целевых ориентиров, зафиксированных в Основных направлениях денежно-кредитной политики, как правило, не обеспечивается. Частично это объясняется недостаточной согласованностью основных денежно-кредитных и макроэкономических показателей, включаемых в Основные направления. В связи с этим необходимо более широко применять методы финансового программирования, то есть разрабатывать и внедрять экономические модели и соответствующее программное обеспечение в практику макроэкономического анализа и прогнозирования в Национальном банке и Правительстве Республики Беларусь в целях обеспечения большей сбалансированности важнейших макроэкономических и денежно-кредитных показателей.

Национальный банк должен ориентироваться не только на снижение инфляции, но и на более равновесное развитие экономики. Добиваться, в первую очередь, совершенствования структуры денежной массы в обращении. Более высокие темпы роста менее ликвидных компонентов денежной массы, таких как срочные депозиты, например, способствуют ослаблению инфляционного давления, равно как и уменьшение доли наличных денег в совокупной массе. Тогда линия проведения денежно-кредитной политики Национального банка сбалансируется самим реальным рынком, его саморегуляторами[7, с. 34-38].

3.3 Возможности применения инфляционного таргетирования в Беларуси

В целом инфляционное таргетирование можно охарактеризовать как режим монетарной политики, основанный на использовании прогноза инфляции в качестве промежуточного целевого ориентира (номинального якоря). Национальный банк прогнозирует предстоящую динамику инфляции и на основе этого прогноза задает количественно целевой ориентир по инфляции на планируемый период, не принимая на себя обязательств по достижению каких-либо других целевых ориентиров. Основное преимущество инфляционного таргетирования состоит в том, что для проведения монетарной политики односторонний характер промежуточных целевых ориентиров (по обменному курсу или агрегатам денежной массы) замещается синтезом целого ряда макроэкономических показателей.

В отличие от других известных режимов монетарной политики инфляционное таргетирование предполагает большую свободу и гибкость действий центрального банка. В случае применения промежуточных целевых ориентиров по обменному курсу или денежной массе население и предприятия могут свободно проконтролировать их выполнение и, исходя из этого, сделать выводы о текущем состоянии монетарной политики. Это позволяет центральному банку стабилизировать инфляционные ожидания, оказывающие существенное влияние на результаты монетарной политики. Общей схемой проведения политики таргетирования инфляции является сопоставление прогноза предстоящей инфляции при условии неизменности денежно-кредитной политики с прогнозом желательного уровня инфляции. Их расхождением определяется необходимая степень корректировки мероприятий центрального банка. При этом политика, основанная на использовании уровня инфляции в качестве целевого показателя, позволяет проводить более оперативные корректировки с учетом прогноза будущей инфляции, поскольку она не связана целевым уровнем промежуточных показателей на текущий период и не осуществляется в запаздывающем режиме (Приложение 1, рис.1).

При использовании инфляционного таргетирования Национальный банк принимает на себя официальные обязательства по достижению лишь главного целевого ориентира на основании своего прогноза динамики цен, который выступает в качестве своеобразного промежуточного целевого ориентира. Чтобы проводить монетарную политику с использованием инфляционного таргетирования, Национальный банк, во-первых, должен обладать большим кредитом доверия со стороны общества, во-вторых, его действия должны быть прозрачны.

Практический опыт стран, использовавших ориентиры по инфляции, позволил сформулировать общие условия, минимально необходимые для использования этого режима монетарной политики:

.   Прежде всего, инфляционное таргетирование возможно только там, где обеспечение низкой инфляции не только формально, но и фактически является основополагающей целью монетарной политики.

2.      Денежные власти страны должны четко сознавать, что инфляция наносит невосполнимый урон экономике, что с помощью монетарной и фискальной экспансии нельзя стимулировать развитие реального сектора экономики и что монетизация бюджетного дефицита создает прямые предпосылки к увеличению темпов роста цен в экономике, нарушению стабильности финансового сектора и подрывает долгосрочный рост экономики.

.        Обеспечение должной степени автономности центрального банка и отказ от таргетирования каких-либо показателей, кроме прогноза инфляции. Автономность центрального банка предполагает, в частности, отказ от принципа фискального доминирования, то есть подчинения монетарной политики интересам фискальной. Кроме того, Национальный банк должен обладать полной свободой в принятии решений относительно применения инструментов монетарной политики[9, с. 28-34].Кроме этих необходимых условий существуют и другие (Приложение 1, рис.2).

В основе принципа фискального доминирования лежит проблема временного несоответствия монетарной политики, суть которой состоит в следующем. Сроки работы правительства ограничены во времени (как правило, 3-5 лет). В краткосрочном периоде с помощью монетарной экспансии можно стимулировать рост совокупного выпуска, снижение безработицы, увеличение доходов государственного бюджета, а также решать другие задачи краткосрочного характера, что позволяет правительству получать политические дивиденды, не затрачивая больших усилий. В связи с этим правительство всегда стремится контролировать Национальный банк и использовать эмиссию в своих интересах. Последствия такой политики проявляются позже, с существенным временным лагом, в виде высокой инфляции, нестабильности в сфере денежного обращения, падения темпов реального роста экономики. Однако решать эти проблемы, как правило, приходится уже другому составу правительства.

В условиях переходного периода ситуация усугубляется экономическим спадом, необходимостью обновления основного капитала в производственном секторе экономики, проведением структурных преобразований и другими проблемами, способствующими увеличению расходов государственного бюджета при сокращающейся налогооблагаемой базе. Все это заставляет правительство изыскивать дополнительные источники финансирования растущих государственных расходов. Одним из таких источников, как правило, становятся кредиты центрального банка. Отчасти поэтому считается, что таргетирование инфляции применимо только для наиболее развитых стран с переходной экономикой.

Обязательным условием использования инфляционного таргетирования является также отсутствие официально принимаемых ориентиров по другим показателям, например, по обменному курсу или агрегатам денежной массы.

Таким образом, можно заключить, что в течение последних лет произошло некоторое улучшение ряда макроэкономических показателей, которые характеризуют возможность перехода к денежно-кредитной политике на основе инфляционного таргетирования. Но это улучшение не является достаточным. В целом система условий и предпосылок для такого перехода еще не сформирована.

О преждевременности такого перехода к инфляционному таргетированию говорит соотношение монетарной и немонетарной инфляции в общем инфляционном процессе. Доля последней в наше время является весьма значительной. По некоторым оценкам, она составляет до 60%. В годы реформ динамика данного показателя в целом была негативной. Следовательно, эволюция монетарного регулирования, денежно-кредитной политики происходила более быстрыми темпами, чем проведение структурных преобразований в экономике.

Заключение

Инфляция есть тонкое социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Одновременно, инфляция - одна из наиболее острых проблем современного развития экономики практически во всех странах мира.

Среди причин инфляции можно выделить денежные (монетарные) и неденежные, которые в свою очередь подразделяются на более мелкие. Все эти факторы воздействуют на уровень инфляции в разной степени. Необходимо знание их механизма действия, для того чтобы сформулировать экономическую политику, направленную на снижение темпов роста инфляции и достичь её естественного уровня. Для измерения инфляции используются индексы цен, характеризующие изменение цен во времени. Наиболее наглядными из которых являются индексы потребительских цен, индексы розничных цен, индексы цен ВВП, дефлятор ВВП.

В зависимости от характера и темпов нарастания инфляционных процессов различают умеренную, галопирующую и гиперинфляцию. В зависимости от роста цен по разным товарным группам можно выделить два вида инфляции: сбалансированную инфляцию и несбалансированную инфляцию. В зависимости от того, какие формы принимает неравновесие спроса и предложения, различают открытый и подавленный типы инфляции.

Особенностями современной инфляции являются: постоянная тенденция роста цен, всеохватывающий характер, более сложный механизм развития, опасность возникновения «импортируемой» инфляции с увеличением открытости экономики, инфляция носит самоподдерживающийся характер. Для переходной экономики характерна гиперинфляция.

Инфляция ведёт к перераспределению национального дохода, является как бы сверхналогом на население, что обусловливает отставание темпов роста номинальной, а также реальной заработной платы от резко возрастающих цен на товары и услуги. Ущерб от инфляции терпят все категории наёмных работников, лица свободных профессий, пенсионеры, рантье, доходы которых либо уменьшаются, либо возрастают темпами меньшими, чем темпы инфляции. Инфляция увеличивает риск инвестирования, затрудняет долгосрочное планирование, увеличивает ставку процента, что негативно влияет на экономику в целом. Вместе с тем инфляция не только подрывает экономический рост внутри страны, но и отрицательно воздействует на международные валютные отношения, сводит на нет усилия по проведению структурных преобразований.

В экономике республики достаточно сильны немонетарные факторы инфляции. Рост цен с определенным лагом обуславливает увеличение номинальных размеров потоков платежей. Это приводит к соответствующему увеличению номинальных величин денежных агрегатов. Что касается активной роли денежной политики, то она проявляется, прежде всего во влиянии на динамику валютного курса. При этом наиболее приемлемым вариантом валютной политики представляется такая, которая предполагает поддержание значений темпов девальвации несколько ниже по сравнению с темпами инфляции. В этом случае: а) создаются благоприятные условия для снижения темпов роста цен; б) долгосрочные перспективы для стран с переходной экономикой характерна тенденция к росту реального валютного курса; в) создаются необходимые условия для поддержания нормального состояния экспортеров, а так же недопущения существенной разницы между валютной доходностью процентных операций в национальной валюте и нормой процента на международных финансовых рынках.

В Республике Беларусь, отсутствует четкая система целевых ориентиров монетарной политики с выделением основной цели, промежуточных целевых ориентиров, операционных ориентиров и индикативных параметров монетарной политики.. Необходимо более широко применять методы финансового программирования, то есть разрабатывать и внедрять экономические модели и соответствующее программное обеспечение в практику макроэкономического анализа и прогнозирования в Национальном банке и Правительстве Республики Беларусь в целях обеспечения большей сбалансированности важнейших макроэкономических и денежно-кредитных показателей.

Наиболее эффективной мерой по борьбе с инфляцией считается инфляционное таргетирование, которое можно охарактеризовать как режим монетарной политики, основанный на использовании прогноза инфляции в качестве промежуточного целевого ориентира. Однако для его проведения необходимо наличие ряда факторов, одним из которых является независимость Нацбанка. Таким образом, возможный переход к прямому инфляционному таргетированию в республике требует дальнейшего совершенствования и упорядочения существующего законодательства.

Инфляция представляет собой комплексную проблему. Для ее решения необходима системная программа, охватывающая как аспекты, связанные с энерго- и ресурсообеспечением, так и совершенствованием системы ценообразования, налогообложения, ужесточением бюджетных ограничений и смягчением проблемы неплатежей. Что касается денежно-кредитной политики, то она должна последовательно ужесточаться, но без разного рода “шоковых потрясений” и по мере проведения общеэкономических преобразований.

Современная экономика инфляционно по своей сути. Поэтому роль государственной антиинфляционной политики заключается в том, чтобы сделать инфляцию управляемой, а ее уровень достаточно умеренным.

Последний вывод, на который бы хотелось указать, заключается в том, что как ни стоит пренебрегать достижениями современной западной экономической науки, так же нет смысла искать готовые рецепты для решения наших проблем, вряд ли существуют некие универсальные пути для борьбы с инфляцией. Каждая экономика представляет собой в той или иной степени специфическую систему, и для понимания природы инфляции, обоснования антиинфляционной политики необходим соответствующий анализ ее экономических особенностей. Экономика нашей республики - также явление уникальное, поэтому методы регулирования и борьбы с инфляцией должны быть подобраны исходя из сегодняшней белорусской реальности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

.Вечерко, Г., Каштанова, Е. Экономика Беларуси на стыке двух веков: тенденции, проблемы, перспективы.// Белорусский банковский бюллетень. 2009. №14

.Вечканов, Г.С., Вечканова Г.О. Макроэкономика. - СПб.: Питер, 2006. - 432с.

.Гаврилов, В. Факторы инфляции в Республике Беларусь//Банковский вестник, сентябрь 2011 года.

.Гаврильчик Л. Курс белорусского рубля стабилен и прогнозируем// Газета «Экономические новости России и Содружества» 2010 г. сентябрь №17 (281)

.Деньги. Кредит. Банки: Учеб./ Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред. Г.И. Кравцовой. - Мн.: БГЭУ, 2009. - 527с.

.Зайцев А. «Антиинфляционное регулирование» // Управление капиталом, № 3, 2009, с. 8-10.

.Зеленкевич, М. Л. «Особенности инфляции в переходной экономике» // Вестник Ассоциации белорусских банков, №34, 15 сентября 2010, с.38-40.

.Зеленкевич, М.Л. Особенности инфляции в переходной экономике// Вестник Ассоциации Белорусских Банков. 2010. №9

.Ивашковский, С.Н. Макроэкономика: Учеб. - М.: Дело, 2008. - 472с.

.Инфляция в Беларуси: что, как и почему?/ В.В. Гаврилюк, Е.К. Медведев, Т.Н. Миронова и др.; Под ред. Г.М. Лыча, В.А. Свиридовича. - Мн.: Вэвэр, 2010. - 96с.

.Ковалев, М. «Антиинфляционная политика в Беларуси» // Вестник Ассоциации белорусских банков, №48, февраль, 2011, с.17-23.

.Макроэкономика (учебник). Под редакцией Н.И. Базылева, С.П. Гурко//Минск, БГЭУ, 2008

.Макроэкономика: Соц. ориентир. подход: Учеб. пособие/ Э.А. Лутохина, В.В. Козловский, В.Н. Бусько и др.; Под ред. Э.А. Лутохиной. - Мн.: Тесей, 2009. - 320с.

.Статистический бюллетень за 2011 год // Министерство статистики и анализа РБ, ноябрь 2011.

.Тарасов В. Банки и денежно-кредитные отношения// Вестник Ассоциации Белорусских Банков. 2009. - №3

.Тихонов А., Ясинский Ю. О природе инфляции и денежно-кредитной политике в Беларуси// Белорусский банковский бюллетень №28 от 28.06.2010 года.

.«Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере РБ и Минской области» // Департамент исследований и статистики. Главное управление Национального банка по г. Минску и Минской области, январь-июнь 2011.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Рисунок 2 - Предпосылки успешной реализации политики таргетирования Источник:[16]