Материал: Инфляционные процессы в Республике Беларусь

В 2006 году инфляция в Республике Беларусь составила 6,6%. В настоящее время существуют достаточно серьезные предпосылки для того, чтобы отметить усиление роли внешнего сектора в развитии инфляционных процессов. Эластичность индекса цен производителей промышленной продукции является весьма изменчивой, что позволяет сделать два важных вывода для национальной экономики: во-первых, в условиях высокой доли импорта в ВВП (более 70 процентов) зависимость Беларуси от импорта промежуточных товаров может оказывать достаточно ощутимое влияние на инфляцию при отсутствии внутренних источников инфляционных возмущений (при их наличии "внешняя" инфляция может, наоборот, поглощаться "внутренней"); во-вторых, белорусские производители не способны нейтрализовать негативный эффект внешних шоков иначе как за счет роста цен, что говорит о минимуме собственных резервов управления издержками.

Инфляция в Беларуси в 2009 году составила 11,7%, сообщили БЕЛТА в Министерстве статистики и анализа. В декабре она сложилась на уровне 2,4%.

В соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Беларуси на 2010 год годовая инфляция была запланирована в пределах 6-8% (такие же параметры по инфляции заложены и на 2011 год).

Цены на промышленную продукцию производственно-технического назначения в прошлом году увеличились на 18,9%, в декабре по сравнению с ноябрем 2009 года - на 1,8%. Индекс цен на строительно-монтажные работы, по данным Министерства архитектуры и строительства, в декабре 2010 года к декабрю 2009-го составил 113%, к ноябрю 2009 года - 108%.-0-

По итогам января - декабря 2010 года реальная заработная плата возросла на 11,8 процента, что лишь на 2,1 процентного пункта выше темпов роста реального ВВП и предполагает отсутствие существенного влияния на инфляцию, которая определялась в основном внешним сектором: снижение среднего за период обменного курса белорусского рубля к доллару США в 2010 г. относительно аналогичного периода 2009 года составило 8,1 процента при росте импортных цен на 14,8 процента, что дает 24,1 процента прироста цен внешнего сектора.

Финансовый (экономический) кризис 2011 года в Республике Беларусь - комплекс явлений в экономике страны, вызванный многолетним отрицательным сальдо торгового баланса и издержками элементов административно-командной системы в экономике, и обострившийся из-за ажиотажного спроса на иностранную валюту и повышения заработной платы перед президентскими выборами 2010 года.

Основными причинами кризиса чаще всего называют следующие факторы:

–  Растущий дефицит бюджета, а также торгового и платёжного баланса (см. ниже)

–       Непрекращающаяся эмиссия белорусского рубля Нацбанком, отчасти из-за «предвыборного» директивного повышения зарплат (см. ниже)

–       Недостаточный уровень валютных резервов для удержания курса доллара на уровне 3100 рублей.

–       Определенная экономическая модель.

–       Повышение цен на энергоресурсы.

Кризис проявляется в нехватке валюты, падении рентабельности импорта, росте цен и падении покупательной способности населения вследствие более чем 50%-ной девальвации белорусского рубля. Несмотря на проведение девальвации и введение антикризисного регулирования экономики, кризисные явления не исчезли, а инфляция многократно превысила прогнозные показатели.

С начала года (за январь-август) 2011 инфляция достигла 53,6%. Это самый высокий рост потребительских цен за последнее десятилетие, с 2001 года Беларусь не знала столь высоких темпов.

Инфляция в Беларуси: 2001-2011 годы представлена на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 - Инфляция в Беларуси: 2001-2011 *Данные за 2011 год приведены за январь-август к аналогичному прошлогоднему периоду. Источник:[14]

Инфляция за январь-октябрь 2011 составила 88,7%, базовая инфляция (без учёта цен на товары и услуги, регулируемые государством и сезонно изменяющиеся) за этот же период - 101,5%. Это самый высокий показатель в Европе и СНГ[2]. Цены на продукты питания (в том числе, контролируемые государством) за этот же период выросли в среднем на 107,5%, на непродовольственные товары - на 97,5%, на услуги - на 40,3%, на пассажирские перевозки - на 59,3%. К ноябрю 2011 ставки по потребительским кредитам выросли до 120% годовых[14].

Изначально ничего не предвещало, что в этом году страна пойдет на инфляционный рекорд. В первом квартале инфляция была сравнительно высокой (за январь-март - 6,1%), но говорить о грядущем инфляционном буме оснований не было. По оценкам Министерства экономики, множественность курсов белорусского рубля, возникшая во втором квартале, стала одним из катализаторов высоких инфляционных процессов. Как результат, инфляция к сентябрю достигла 53,6%. И если за июль рост цен составил 3,5%, то за август - уже 8,9%.

"Основная причина роста инфляционных процессов в августе - продолжение девальвации белорусского рубля на теневых сегментах валютного рынка. Этот процесс начался в конце июля", - констатирует аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха.

Кроме того, как полагает эксперт, высокие темпы инфляции в августе связаны с тем, что в июле продолжала расти рублевая масса. "Плюс ко всему сохраняются инфляционные и девальвационные ожидания у населения. Это приводит к тому, что в стоимость товара закладываются разного рода риски", - поясняет эксперт[17].

Таким образом, в настоящее время природа инфляции в Республике Беларусь подвергается очевидным изменениям: ослабевает роль денег (вследствие нейтрализации большей части негативных эффектов дефицита государственного бюджета) при нарастании важности факторов внешнего сектора и целей по росту заработной платы. Иными словами, сформированы достаточные предпосылки для того, чтобы экономика вышла из фазы бюджетно-монетарной инфляции и вошла в фазу функционирования в инфляции издержек. При этом важным изменением является переход в формировании денежного предложения в национальной валюте от канала кредитной эмиссии к каналу покупки иностранной валюты, который является менее инфлятогенным[4, с.8].

В современных условиях основной целью Национального банка Республики Беларусь является поддержание устойчивости национальной денежной единицы и ограничение инфляции до приемлемого уровня: 3-5% в год. Такие цели являются общепризнанными в мировой практике.

Сложность реализации основной цели Национальным банком обычно состоит в том, что достижение положительных результатов по одним показателям вызывает, как правило, ухудшение других. Так, рост денежной активности за счет увеличения доходов обычно сопровождается ростом цен. В тоже время меры, направленные на борьбу с инфляцией и улучшения платежного баланса, ослабляют экономический рост и ухудшают показатель занятости населения. Поэтому Национальный банк должен принимать регулирующие меры последовательно, попеременно отдавая предпочтение то одним, то другим в зависимости от конкретной экономической ситуации[16, с.22].

Наиболее адекватной стратегией действий Национального Банка представляется следующая:

. использование обменного курса для борьбы с инфляцией исключительно в пределах, не противоречащих интересам внешней торговли. Рост реального курса желателен только в случае появления четких признаков эффективности других инструментов управления внешней торговлей (налогово-бюджетной, инвестиционной, политикой занятости, в том числе ее секторального аспекта и т. п.), но не в расчете на достижение данной эффективности с течением времени.

В нашей стране при борьбе с инфляцией необходимо отказаться от чрезмерного использования государственных заимствований для покрытия бюджетного дефицита, что становится инфляционным фактором, когда нет реальных источников их погашения. Необходимо не только устанавливать, но и соблюдать лимит государственного долга.

. формирование денежного предложения в национальной валюте преимущественно за счет покупки иностранной валюты. Соответственно, необходимо безусловное обеспечение профицита платежного баланса, в первую очередь за счет привлечения иностранных инвестиций на чистой основе в размере не менее 4-5 процентов ВВП, так как профицит баланса внешней торговли в условиях высокой изношенности основных производственных фондов, с одной стороны, практически недостижим, а с другой - и не нужен. Также большую роль в антиинфляционной политике нашей страны играет расширение инвестиционного процесса в стране. Необходимо увеличивать, а не сокращать инвестиции из государственного бюджета, при этом также следует создавать условия для того, чтобы частный сектор, малые предприятия постепенно увеличивали свои вложения в национальную экономику. Привлечение же иностранного капитала в нашу страну остается проблемным, так как нет нормальных условий для его привлечения[14, с.328].

. совершенствование системы рефинансирования коммерческих банков с исключением любых нерыночных инструментов предоставления ликвидности. Ставка рефинансирования должна стать ценой, по которой Национальный банк реально осуществляет рефинансирование банков.

Дальнейшее развитие ситуации с инфляцией видится по одному из следующих направлений:

благоприятное - совершенствование общеэкономической политики в направлении повышения эффективности управления издержками на уровне предприятий, что позволит усилить тенденцию снижения темпов роста цен по сравнению с текущей;

нейтральное - сохранение в целом текущей экономической политики с уменьшением негативного эффекта целевого роста заработной платы за счет менее активного, чем в первом варианте, применения указанных выше инструментов. Данный вариант за счет снижения среднегодовой девальвации обменного курса и возможной благоприятной динамики импортных цен в 2010 г. может позволить сохранить тенденцию снижения инфляции;

неблагоприятное - отсутствие достаточных позитивных изменений в общеэкономической политике, вызывающее в полном объеме негативные последствия. В данной варианте весьма вероятно либо ускорение инфляции в 2012 году, либо дальнейшее снижение объема прибыли в экономике и обеспечение снижения инфляции за счет уменьшении собственных воспроизводственных возможностей реального сектора[4, с.13]. В Республике Беларусь предпочтение будет отдаваться благоприятному направлению.

Хозяйственная практика в переходных экономиках (к которой и относится наша республика) подводит итог, что макроэкономическая стабильность имеет шансы на успех, когда разумно сочетаются инструменты и денежно-финансовой и кредитной сфер с мерами по стимулированию производства, его реорганизации, созданию нормальной рыночной инфраструктуры[1, с.59].

3.2 Меры денежно-кредитной и бюджетной политики, направленные на регулирование последствий инфляции

Экономическая жизнь страны в огромной степени определяется состоянием валюты, кредита и финансов. Прежде всего, от монетарной и фискальной политики государства зависит макроэкономическая стабильность, без чего невозможны высокая эффективность производства, оптимальный уровень инвестиций и здоровый рост ВВП, объективно необходимый для повышения благосостояния народа.

Для борьбы с инфляцией используется сдерживающая фискальная политика. Она направлена на сдерживание деловой активности. Её инструментами выступают:

·   Сокращение государственных закупок

·   Увеличение налогов

·   Сокращение трансфертов

Таким образом, меры фискальной политики направлены на сокращение денежной массы.

Монетарная (денежно-кредитная) политика представляет собой меры, позволяющие национальному банку регулировать денежный рынок. В целях сокращения уровня инфляции используется сдерживающая монетарная политика. К её инструментам относятся:

·   Повышение нормы обязательных резервов

·   Повышение учётной ставки процента

·   Продажа Нацбанком государственных ценных бумаг

В Республике Беларусь основной целью монетарной политики является защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам. Органы денежно-кредитного регулирования в нашей стране не придерживаются четкой классификации и строгой иерархии целей и целевых ориентиров монетарной политики. Вместе с тем анализ институциональных аспектов, используемых контролируемых переменных и индикаторов позволяет классифицировать избранный Национальным банком Республики Беларусь на ближайшую среднесрочную перспективу тип монетарной политики как ползущую привязку - одну из мягких разновидностей таргетирования обменного курса.

Выбор обменного курса в качестве промежуточного целевого ориентира монетарной политики в Республике Беларусь оправдан в среднесрочной перспективе. Во многом этот выбор определен договоренностями в рамках создания условий для введения единой денежной единицы Союзного государства Беларуси и России, в рамках которых Национальный банк проводит с 1 января 2001 года политику привязки белорусского рубля к российскому. Помимо этого имеется ряд других аргументов в пользу данного выбора в условиях Беларуси.

Фиксация курса обеспечивает прозрачный номинальный якорь монетарной политики. Объявление ориентиров по обменному курсу Национальной валюты дает возможность населению и предприятиям получать прозрачную информацию относительно будущего уровня инфляции, по крайней мере, в краткосрочном периоде (в особенности если иностранная валюта, к которой привязывается курс национальной, широко используется в экономике в качестве средства расчетов, платежей и сбережений). В такой ситуации стабильность обменного курса практически ассоциируется у населения и предприятий со стабильностью внутренних цен в экономике. Кроме того, в сравнении с ориентирами по денежной массе целевые параметры по обменному курсу могут контролироваться экономическими субъектами практически на ежедневной основе.

Применение фиксации валютного курса, как правило, оказывает дисциплинирующее влияние как на монетарную, так и на фискальную политику. Это обусловлено тем, что если темп роста цен в отечественной экономике существенно выше, чем в стране привязки, возникает тенденция к реальной переоценке национальной валюты. Это, как правило, приводит к росту спроса на импортные товары и услуги, ухудшению позиций экспортоориентированных отраслей, к ухудшению текущего счета платежного баланса, уменьшению золотовалютных резервов, к возникновению тенденции к спаду в экономике и в итоге - к отказу от привязки курса. Осознавая возможные негативные последствия, центральные банки и правительства вынуждены проводить здоровую монетарную и фискальную политику исходя из параметров по обменному курсу и избегать избыточного роста денежного предложения[2].

Наряду с рассмотренными вопросами при выборе того или иного номинального якоря монетарной политики большое значение играет контролируемость переменной, по которой устанавливаются целевые ориентиры. Не секрет, что в условиях переходного периода лишь немногие действительно автономные центральные банки имеют возможность эффективно контролировать денежную базу как по причине внешнего вмешательства, так и низкой степени доверия общества к проводимой ими политике. Национальный банк Республики Беларусь исключением не является. С другой стороны, у Национального банка имеется возможность практически полностью контролировать динамику обменного курса путем регулирования ликвидности коммерческих банков, проведения соответствующей процентной политики и интервенций на валютном рынке. С учетом вышеизложенного в нашей стране привязку обменного курса можно считать приемлемым вариантом номинального якоря монетарной политики, который позволит обеспечить дальнейшее снижение инфляции. Вместе с тем ее необходимо рассматривать в качестве надежного, но временного механизма стабилизации. Основная опасность при привязке курса заключается в использовании ее в течение слишком длительного периода. Необходимо вовремя уйти от фиксации курса и постепенно переходить к более гибким его формам. В противном случае, как показывает мировой опыт, высока вероятность валютного кризиса. По мнению автора предложенной статьи, в среднесрочной перспективе Национальному банку Республики Беларусь необходимо работать над созданием условий для перехода к инфляционному таргетированию.