покрытие постоянных затрат результатом от реализации после возмещения переменных затрат как минимальное условие безубыточности.
Задание 2 Использование операционного анализа в принятии финансовых решений
По нижеприведенным данным определить;
сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократиться на 25%.
Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.
На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при исходном значении силы воздействия операционного рычага предприятие сохранит 75% ожидаемой прибыли.
Уровень эффекта финансового рычага.
Условная ставка налогообложения прибыли 1/3.
(тыс. рублей)
Выручка от реализации1650Переменные издержки1200Валовая маржа*Постоянные издержки300ПрибыльСобственные средства600Долгосрочные кредиты150Краткосрочные кредиты60Средняя расчетная ставка процента40%
) Валовая маржа = выручка - переменные издержки = 1 650 - 1200 = 450 тыс. руб.
Прибыль = валовая маржа - постоянные издержки = 450 - 300 = 150 тыс. руб.
Сила воздействия операционного рычага = валовая маржа / прибыль = 450 / 150 = 3.
Это значит, что при уменьшении выручки на 25 % прибыль сократится на: 25 % * 3 = 75 %, т.е. удастся сохранить лишь 25 % ожидаемой прибыли.
) Если сила воздействия операционного рычага равна трем, то при сокращении выручки на (100 % / 3) = 33 % предприятие имеет нулевую прибыль.
) Чтобы сохранить 75 % прибыли при сокращении выручки на 25 %, нужно в расчетах исходить из формулы силы воздействия операционного рычага, решенной относительно постоянных издержек.
Сила операционного рычага = валовая маржа / прибыль = (постоянные издержки + прибыль) / прибыль, или 1 + постоянные издержки / прибыль.
Отсюда: постоянные издержки = (сила операционного рычага - 1) * прибыль
Следовательно, чтобы сохранить сумму прибыли (150 тыс. руб. * 75 %) / 100 % = 112,5 тыс. руб., надо, чтобы постоянные издержки не превысили сумму (3-1) * 112,5 тыс. руб. = 225 тыс. руб., что на 25 % меньше исходной суммы постоянных издержек (300 тыс. руб.).
) Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) рассчитывается по формуле:
ЭФР=(1-ставка налогообложения прибыли) * (ЭР - СРСП) * (ЗС / СС),
где ЭР - экономическая рентабельность активов;
СРСП - средняя расчетная ставка процента;
ЗС - заемные средства;
СС - собственные средства.
Суммируем прибыль (150 тыс. руб.) и процент за кредит (40 % на (150 + 60) = 350 тыс. руб. составляет 84 тыс. руб.), итого 234 тыс. руб. Это нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), представляющий собой экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат.
Делим НРЭИ на объём баланса:
ЭР = (234 тыс. руб. / (600 + 150 + 60) тыс. руб.) * 100 % = 28, 9 %.
Следовательно, ЭФР = 2 / 3 * (28,9 % - 40 %) * (210 тыс. руб. / 600 тыс. руб.) = - 2,6 %.
Дифференциал финансового рычага (ЭР - СРСП) отрицательный, значит, предприятие генерирует повышенный финансовый риск. А бремя финансовых издержек по кредитам утяжеляет постоянные издержки предприятия и увеличивает силу воздействия операционного рычага. Следовательно, предприятие подвергается также повышенному предпринимательскому риску.
Задание 3
Объем реализации продукции на предприятии 10 тысяч штук по цене 17, 5 рублей за 1 штуку, общие затраты равны 100 тысяч рублей, в том числе постоянные - 20 тысяч рублей на весь объем выпуска. Определите последствия снижения цены на 1 рубль. Эластичность спроса от цен на продукцию данного предприятия равна - 1.75 (т.е. при снижении цены на 1% спрос растет на 1,75%).
Решение:
Выручка (цена за ед. тов. * объем реализации) от реализации до изменения цены равна:
,5 руб. * 10 000 шт. = 175 тыс. руб.
Прибыль (выручка - общие затраты) до изменения цены равна:
тыс. руб. - 100 тыс. руб. = 75 тыс. руб.
Объем реализации после снижения цены составит:
000 шт. * (1,75 * (1 руб. / 17 руб.)) + 10 000 шт. = 11 000 шт.
,5 руб. * 11 000 шт. = 181,5 тыс. руб.
Постоянные издержки = 20 тыс. руб.
Переменные издержки (100 тыс. руб. - 20 тыс. руб. = 80 тыс. руб. / 10 000 шт. = 8 руб. на шт.) = 8 руб. * 11 000 шт. = 88 тыс. руб.
Общие издержки (сумма постоянных и переменных) = 20 тыс. руб. + 88 тыс. руб. = 108 тыс. руб.
Прибыль после снижения цены будет следующей:
,5 тыс. руб. - 108 тыс. руб. = 73,5 тыс. руб.
Итак, снижение цены привело к потере прибыли на сумму:
тыс. руб. - 73,5 тыс. руб. = 1,5 тыс. руб.
Список литературы
1.Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 240 c.
2.Бригхэм, Ю.Ф. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс / Ю.Ф. Бригхэм. - СПб.: Питер, 2013. - 592 c.
.Брусов, П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. - М.: КноРус, 2013. - 232 c.
.Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов. - М.: КноРус, 2013. - 432 c.
.Кандрашина, Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.А. Кандрашина. - М.: Дашков и К, 2013. - 220 c.
.Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учебное пособие / В.В. Ковалев, В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2013. - 304 c.
.Кокин, А.С. Финансовый менеджмент.: Учебное пособие для студентов вузов / А.С. Кокин, В.Н. Ясенев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 511 c.
.Лисицына, Е.В. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.В. Лисицына, Т.В. Ващенко, М.В. Забродина; Под ред. К.В. Екимова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 184 c.
.Лысенко, Д.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Д.В. Лысенко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 372 c.
.Морозко, Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 224 c.
.Просветов, Г.И. Финансовый менеджмент: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие / Г.И. Просветов. - М.: Альфа-Пресс, 2014. - 340 c.
.Самылин, А.И. Финансовый менеджмент: Учебник / А.И. Самылин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 413 c.
.Трошин, А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник / А.Н. Трошин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 331 c.
.Филатова, Т.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.В. Филатова. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 236 c.